☆最新提示☆ ◇600918 中泰证券 更新日期：2025-04-04◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年一季报将于2025年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜23-12-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.1100｜ 0.0600｜ 0.0500｜ 0.0400｜ 0.2400｜
｜每股净资产(元) ｜ 5.4131｜ 5.3379｜ 5.3179｜ 5.3464｜ 5.2995｜
｜净资产收益率(％) ｜ 2.1400｜ 1.0900｜ 0.9200｜ 0.8200｜ 4.7100｜
｜总股本(亿股) ｜ 69.6863｜ 69.6863｜ 69.6863｜ 69.6863｜ 69.6863｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 39.7281｜ 39.7281｜ 39.7281｜ 39.7281｜ 39.7281｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 29.9582｜ 29.9582｜ 29.9582｜ 29.9582｜ 29.9582｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-09-27 除权除息日:2024-09-30 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-06-19 除权除息日:2024-06-20 ｜
｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为209058.7726万股(预案) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年一季报将于2025年04月30日披露★限售股上市(2027-07-28): 264408｜
｜.6937万股 ｜
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｜2024-12-31每股资本公积:1.89 主营收入(万元):1089143.30 同比减:-14.66%｜
｜2024-12-31每股未分利润:1.22 净利润(万元):93729.01 同比减:-47.92% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2024 ｜ 0.1100｜ 0.0600｜ 0.0500｜ 0.0400｜
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｜2023 ｜ 0.2400｜ 0.2600｜ 0.2300｜ 0.1600｜
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｜2022 ｜ 0.0800｜ 0.1300｜ 0.1300｜ 0.0300｜
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｜2021 ｜ 0.4600｜ 0.3700｜ 0.2400｜ 0.1000｜
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｜2020 ｜ 0.3600｜ 0.3300｜ 0.1900｜ 0.1100｜
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【2.最新报道】
【2025-04-03】降佣后券商分仓下降：光大、银河降幅超5成 券商研究所如何转型
公募基金费率改革影响下，券商2024年的基金分仓佣金收入首份榜单出炉。
天相投顾统计数据显示，2024年，券商分仓佣金收入为106.52亿元，较2023年的16
4.66亿元下降了35%，呈现“三连降”态势。2022年、2023年，券商分仓佣金收入
的同比降幅分别为15%、11%。
分仓佣金规模下滑主要有两方面原因，一是公募基金股票交易量在下降，据天相投
顾统计，2024年公募基金的股票交易量为20.51万亿元，较2023年的22.34万亿元减
少了约8%；二是公募基金证券交易佣金率降幅明显，2023年的佣金率为万分之7.37
，而2024年佣金率约为万分之5.19。
21世纪经济报道记者注意到，分仓佣金“蛋糕”缩小的过程中，各家券商的收入表
现呈现分化。
以大中型券商为例，同比口径下，2024年，华泰证券、广发证券、浙商证券的分仓
佣金收入降幅较小，在17%—24%区间，而光大证券、银河证券的分仓佣金收入降幅
超过50%，招商证券、中泰证券的收入降幅也达到40%以上，分别为46.59%、44.36%
。
“随着公募基金调降交易佣金费率，研究成为基金公司佣金分配的唯一出口，（基
金公司）将会更加聚焦真正的研究价值。”东吴证券分析师孙婷指出。
前十座次生变
券商分仓变局也初见分晓。
天相投顾统计数据显示，2024年基金分仓佣金收入排名行业前十的券商依次是中信
证券、广发证券、长江证券、中信建投证券、国联民生、华泰证券、国泰君安、招
商证券、兴业证券、浙商证券。
对比券商2023年的基金分仓佣金收入排行榜，中信证券、广发证券、兴业证券的排
名未发生变化，浙商证券则进步了6个名次，长江证券、华泰证券各进步了1个名次
。
而招商证券的排名下降了3个名次，中信建投证券、国泰君安的排名各下降了1个名
次。
与排名下降对应的是，2024年，招商证券、中信建投证券的分仓佣金收入分别同比
下降了46.59%、37.35%，为排名前十券商中，同比降幅最大的两家券商。
兴业证券、中信证券、国泰君安的分仓佣金收入降幅也相对较大，分别同比下降了
36.01%、33.33%、30.12%。
一位业内人士分析，过去，多数大型券商的分仓收入较为依赖代销贡献，因此，20
24年上半年，代销能力强的券商，其分仓收入降幅相对较校但随着基金交易费用新
规在去年7月落地，分仓佣金逐步向投研倾斜。
“新规发布后，基金销售与公募交易佣金解绑，更注重研究本身。佣金分配也不断
向具备优秀研究实力、经营稳舰风控合规良好的券商倾斜。”山西证券非银金融分
析师刘丽亦指出。
此外，在分仓江湖第二梯队，也有一些大型券商“退步”明显。
例如，光大证券、银河证券2024年的分仓佣金收入分别为1.49亿元、1.14亿元，同
比降幅达到54.59%、53.11%。
其中，光大证券的行业排名由2023年的第21名降至第28名，银河证券的行业排名由
2023年的第28名降至第31名。
另外，东方证券、中泰证券2024年的分仓佣金收入分别同比下降了44.54%、44.36%
，排名分别下降4个、5个名次至第14名、第16名。
中小券商分化
值得注意的是，当游戏规则发生改变，一些重视投研业务的中小券商，其分仓收入
排名反而有所提升。
据天相投顾统计，华福证券2024年的分仓佣金收入为0.77亿元，较2023年增长了59
.40%，一跃而至行业第35名；2023年，该券商的行业排名为第50名。
中邮证券2024年的分仓佣金收入同比增加了14.01%，行业排名由2023年的第63名上
升至第46名。但该券商的分仓佣金收入不到0.3亿元。
同样得益于低基数，2024年，国融证券、华源证券的分仓佣金收入分别同比大增了
113.43%、1519.88%，达到0.19亿元、0.17亿元。
不过，实现逆势增长的案例是少数，多数中小券商的分仓佣金收入呈现大幅下滑态
势。
其中，东方财富证券、申港证券、华龙证券、东兴证券、国元证券等多家券商，20
24年分仓佣金收入的同比降幅超过70%。
在降佣的背景下，中小券商若要抢占更多市场份额，面临一定的挑战。
基金交易佣金的分配依旧呈现出较高的集中度。据天相投顾统计，2024年分仓佣金
收入Top30券商的佣金规模合计为92.72亿元，在券商分仓佣金总收入中的占比约为
87%。而大多数券商的分仓佣金收入不到1亿元。
一个重要背景是，除了调降公募基金股票交易佣金费率，自2024年7月1日起实施的
《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，还明确禁止将交易佣金用于支
付代销、做市、第三方支付等其他费用。
在兴业证券非银金融行业首席分析师徐一洲看来，鉴于分仓佣金体量整体减少，未
来基金公司将集中佣金资源以换取券商的综合服务，随着渠道及投研资源向头部公
募倾斜，将带来中小公司逐渐出清，推动行业加速走向集中，
此外，“随着销售和做市佣金被明确禁止，过去ETF以交易佣金换取首发规模和流
动性的生态也将彻底改变，未来围绕ETF赛道的竞争格局将基本固定，中小公司越
来越难以实现弯道超车。”徐一洲表示。
三大转型路径
为了应对分仓佣金收入下滑，各家券商研究所开始寻求更加多元化的发展路径。
21世纪经济报道记者梳理发现，在传统业务架构之上，券商研究所的差异化发展方
向主要分为三类。
第一类是赋能母公司财富管理业务，探索“研究+财富”的特色模式。
浙商证券研究所表示，该公司研究投顾部将对内作为产品配置的总参谋，负责大财
富产品的研究支持、策略制定等，对外充当财富联盟的粘合剂，聚焦上市公司、银
行等，搭建和维护财富生态圈。
第二类是积极拓展境外客户。包括中信证券、广发证券、华泰证券、国泰君安在内
，多家头部券商在2024年年报中介绍了有关公司服务海外投资者的情况。
其中，华泰证券表示，2024年，公司研究业务坚持国际化业务战略，持续加强海外
服务平台建设，不断完善海外研究系列产品矩阵和触达载体，有效拓展海外重点区
域客户和标的的服务覆盖，多维度推进跨境研究服务布局。
国泰君安则在年报中提及，2024年，公司持续推进跨境研究一体化，共享境内外研
究资源，推动海外新兴市场研究，加强对海外机构客户的研究服务力度。
中信证券也透露，2025年将完善面向全球的研究和服务体系，向境内外客户提供全
球综合研究服务。
第三类则是多管齐下，打造“产研-投研-政研”三位一体研究体系。
招商证券透露，2024年，公司以“三条曲线”为抓手全面提升内外部服务水平。
第一曲线是，持续优化对公募基金、保险资管、私募基金等核心客户服务水平，强
化研究供给与研究服务一体化联动。第二曲线是聚焦内部价值创造，全面优化研究
资源供需匹配，发挥研究业务“探路导航”功能，为公司其他业务发展提供有力支
撑。第三曲线着力打造“招证智库”研究服务品牌，发布一系列与国家战略、宏观
形势等相关的高质量研究报告，全方位提升研究品牌影响力。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2021-07-23 ｜ 成交量(万股) ｜ 27408.359 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 301019.240 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜中泰证券股份有限公司北京苏州桥证券营｜ 0.00｜ 322156823.97｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜兴业证券股份有限公司湖北分公司 ｜ 0.00｜ 314125044.00｜
｜长城证券股份有限公司济南工业南路证券｜ 0.00｜ 106008711.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券股份有限公司济南和平路证｜ 0.00｜ 71855324.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜财通证券股份有限公司杭州上塘路证券营｜ 0.00｜ 60912323.61｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜财通证券股份有限公司杭州上塘路证券营｜ 117964458.85｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司南京太平南路｜ 104353977.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 92480148.12｜ 0.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司成都天府二街｜ 88753500.58｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 85050954.00｜ 0.00｜
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｜ 异动时间 ｜ 2021-07-23 ｜ 成交量(万股) ｜ 27408.359 ｜
├──────┼───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 301019.240 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜中泰证券股份有限公司北京苏州桥证券营｜ 0.00｜ 272045979.97｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜兴业证券股份有限公司湖北分公司 ｜ 0.00｜ 109490928.00｜
｜中信建投证券股份有限公司济南和平路证｜ 0.00｜ 70917132.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜财通证券股份有限公司杭州上塘路证券营｜ 0.00｜ 60912323.61｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜长城证券股份有限公司济南工业南路证券｜ 0.00｜ 54258711.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 78470370.00｜ 0.00｜
｜华泰证券股份有限公司南宁民族大道证券｜ 75831786.77｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 70250927.12｜ 0.00｜
｜长城证券股份有限公司如皋海阳路证券营｜ 60189589.44｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜申万宏源西部证券有限公司南宁英华路证｜ 57051830.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-03-22【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方山东钢铁集团有限公司,山东能源集团有限公
司等发生利息,手续费,采购等的日常关联交易。20240430：股东大会通过20250322
：披露2024年度公司与关联方实际情况。
【公告日期】2025-03-22【类别】关联交易
【简介】2025年度，公司预计与关联方莱芜钢铁集团有限公司,山东能源集团有限
公司等发生利息,手续费,采购等的日常关联交易。
【公告日期】2024-04-30【类别】关联交易
【简介】2023年度,公司预计与关联方山东钢铁集团有限公司,山东能源集团有限公
司等发生利息,手续费,采购等的日常关联交易。20230617：股东大会通过。202403
30：披露2023年实际发生关联交易。20240430：股东大会通过
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