☆最新提示☆ ◇600726 华电能源 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0600｜ 0.0600｜ 0.0200｜ 0.0600｜ 0.0800｜
｜每股净资产(元) ｜ 0.5377｜ 0.5347｜ 0.4700｜ 0.5135｜ 0.5341｜
｜净资产收益率(％) ｜ 11.5000｜ 12.0100｜ 4.5900｜ 11.9900｜ 16.3300｜
｜总股本(亿股) ｜ 79.0734｜ 79.0734｜ 79.0734｜ 79.0734｜ 79.0734｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 27.4734｜ 27.4734｜ 27.4734｜ 27.4734｜ 19.2789｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 47.2799｜ 47.2799｜ 47.2799｜ 47.2799｜ 55.4745｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2022年(预案) ｜
｜【增发】2023年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★限售股上市(2025-12-22): 472799.1374万股 ｜
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｜2025-06-30每股资本公积:0.06 主营收入(万元):828448.99 同比减:-10.87% ｜
｜2025-06-30每股未分利润:-0.63 净利润(万元):45810.28 同比减:-27.24% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ 0.0600｜ 0.0600｜
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｜2024 ｜ 0.0200｜ 0.0600｜ 0.0800｜ 0.0500｜
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｜2023 ｜ -0.0100｜ -0.0100｜ 0.0100｜ 0.0200｜
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｜2022 ｜ -0.5200｜ -1.0500｜ -0.7400｜ -0.4000｜
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｜2021 ｜ -1.4900｜ -0.7470｜ -0.2660｜ 0.0040｜
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【2.最新报道】
【2025-09-12】行业周报|煤炭开采加工指数涨1.36%, 跑输上证指数0.16%
本周行情回顾：
2025年9月8日-2025年9月12日，上证指数涨1.52%，报3870.60点。创业板指涨2.1%
，报3020.42点。深证成指涨2.65%，报12924.13点。煤炭开采加工指数涨1.36%，
跑输上证指数0.16%。前五大上涨个股分别为新大洲A、安泰集团、宝泰垄电投能源
、华电能源。
本周机构观点：
**国盛证券本周观点**：
博地预计美国煤炭需求有望激增。根据Bloomberg消息，博地能源公司（PeabodyEn
ergy）的报告显示，随着美国需求急剧增长以及特朗普政府支持煤炭行业发展，低
于平均水平运营效率的电厂将得以提高发电量，博地资源预计电厂若以历史峰值（
2008年）产能利用率72%运行，则可以为美国带来约2.5亿吨的煤炭需求增量。根据
EIA预测，2025年美国煤炭消费量预计为4.39亿吨，同比上涨6.7%，2.5亿吨增量约
为其56.95%。
美国重启煤炭租赁，应对电力需求快速增长。美国白宫2025年4月9日发布消息，特
朗普总统签署行政命令，其中包括消除煤炭开采障碍，并优先考虑在这些土地上进
行煤炭租赁以及承认煤炭租赁禁令结束。特朗普重启煤炭租赁意在扩大美国国内煤
炭开采和使用，为高能耗的数据中心提供电力，以使美国能在全球AI竞赛中取得领
先地位，并全面推动煤炭行业复兴。
特朗普会见科技巨头，美国工业用电需求有望快速增长。根据Whitehouse消息，美
国总统特朗普在白宫于9月4日晚举行了一场会见科技行业领袖的特别聚会。与会者
中，Apple首席执行官TimCook表示Apple将在美国投资6000亿美元用以拥有一些先
进制造业；Meta首席执行官MarkZuckerberg表示到2028年META在美国投资至少6000
亿美元。此外根据BUSINESSINSIDER消息，OpenAI首席执行官SamAltman也在聚会上
表示正在与白宫合作开展一个耗资5000亿美元的项目，以建设更多人工智能基础设
施。伴随AI以及制造业持续发展，我们认为美国工业用电需求有望迎来快速增长，
叠加当前政府对于煤电的支持，有望带动煤电需求进一步增长。
投资建议：我们认为伴随AI及制造业用电需求快速增长，叠加特朗普政府对于煤炭
行业支持，有望带动美国煤炭内需进一步增长，对全球煤价形成支撑。
推荐业绩弹性较大的潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业。
重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。
重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国
秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性
的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关
注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源
煤业亦值得重点关注。
风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，政策不及
预期。
**国盛证券本周观点**：
为更直观了解煤炭行业吨煤成本水平，我们以煤炭上市公司作为其中一个视角，共
选取27家主流煤企进行统计。考虑到动力煤矿井和焦煤矿井的开采难度、开采条件
以及附加值相差甚远，因此我们分别对动力煤煤企和焦煤煤企进行梳理统计。值得
注意的是，考虑到上市公司所属煤矿多属于集团优质资产，其整体成本较行业平均
或处于相对偏低水平。
我们以16家动力煤上市公司作为样本，其2024年合计产量11.10亿吨，占全国动力
煤产量36%：
2024年对应吨煤销售成本89~391元/吨；
2024年对应吨煤完全成本122~502元/吨；
2024年对应吨煤现金成本114~450元/吨。
吨煤销售成本最低前三为：电投能源、昊华能源、伊泰煤炭；
吨煤销售成本最高前三为：郑州煤电、兰花科创、新集能源；
吨煤现金成本最低前三为：电投能源、中国秦发、伊泰煤炭；
吨煤现金成本最高前三为：郑州煤电、华阳股份、山煤国际；
吨煤完全成本最低前三为：电投能源、伊泰煤炭、昊华能源；
吨煤完全成本最高前三为：郑州煤电、兰花科创、华阳股份。
我们以11家焦煤上市公司作为样本，其2024年合计产量2.10亿吨，占全国焦煤产量
13%：
2024年对应吨煤销售成本301~885元/吨；
2024年对应吨煤现金成本365~944元/吨；
2024年对应吨煤完全成本396~973元/吨。
吨煤销售成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、山西焦煤；
吨煤销售成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、平煤股份；
吨煤现金成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、山西焦煤；
吨煤现金成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、盘江股份；
吨煤完全成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、淮北矿业；
吨煤完全成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、盘江股份。
投资策略：推荐业绩弹性较大的潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业。重点关
注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；
“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿
能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性
标的昊华能源。此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦
值得重点关注。
风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，新建矿井项目批复加速
，数据测算过程存在误差的风险。
行业新闻摘要：
1：市场支撑乏力，工业线材面临挑战。
2：新疆千亿级煤化工产业集群取得重大进展，涵盖煤制油、低阶煤利用及煤制天
然气等项目。
3：国泰海通指出煤电在全球电力供需中依然是压舱石角色。
4：煤矿智能化转型成为新方向，1.6万余个高危岗位实现无人化替代。
5：焦煤市场面临供需压力，短期内信用风险可控。
6：印尼煤矿报价企稳，市场影响暂时可控。
7：煤炭行业迎来基本面拐点，盈利有望实现回暖。
8：人工智能技术与能源领域的融合创新正在加速。
9：煤炭进口量大幅下降，前八个月全国煤炭进口同比下降12.2%。
10：能源安全新战略推动煤炭行业的转型发展。
龙头公司动态：
1、陕西煤业：1）陕西煤业：8月煤炭产量及销量同比增长。2）陕西煤业：8月份
自产煤销量1289.95万吨，同比增长4.54%。
2、中煤能源：1）中国中煤在云南普洱成立新能源公司。2）中国中煤等在湖北麻
城成立新能源公司 含供暖服务业务。
3、电投能源：1）电投能源：截至2025年6月30日公司普通股股东总数30505户。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-08-260.21%-0.39%2025-08
-27-1.00%-1.76%2025-08-28-1.16%1.14%2025-08-29-1.00%0.37%2025-09-010.23%
0.46%2025-09-020.12%-0.45%2025-09-03-0.61%-1.16%2025-09-041.67%-1.25%202
5-09-05-0.01%1.24%2025-09-080.61%0.38%2025-09-090.63%-0.51%2025-09-10-0.
79%0.13%2025-09-11-1.27%1.65%2025-09-120.66%-0.12%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中
国神华-1.05%0.53%6.82%陕西煤业-0.34%-7.46%-2.84%中煤能源-0.27%-9.02%-9.7
5%兖矿能源1.15%-2.23%6.83%电投能源3.15%8.27%53.09%潞安环能-0.15%-9.11%3.
92%山西焦煤-1.42%-7.46%-0.29%苏能股份0.20%-0.60%3.80%淮北矿业0.08%-9.14%
-4.07%华阳股份-0.29%-7.54%10.58%晋控煤业2.65%-9.24%3.91%美锦能源0.63%3.4
4%21.77%冀中能源1.70%-4.17%27.23%华电能源2.81%0.00%32.64%平煤股份1.54%-6
.06%5.61%山煤国际0.00%-5.21%-4.38%新集能源0.16%-2.93%-8.56%甘肃能化2.02%
-2.33%13.92%盘江股份-0.57%1.95%9.17%开滦股份1.19%6.40%24.00%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、
广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上
证国有企业红利ETF（530880）、鹏扬中证国有企业红利ETF（159515）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-04-28 ｜ 成交量(万股) ｜ 33811.906 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 91784.050 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 55656542.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 46576434.50｜
｜上海证券有限责任公司温州乐清伯乐东路｜ 0.00｜ 14582750.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司成都北一环路｜ 0.00｜ 13681260.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜开源证券股份有限公司西安太华路证券营｜ 0.00｜ 11531064.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 20358865.12｜ 0.00｜
｜华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营｜ 19894368.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 16680556.00｜ 0.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司山南香曲东路｜ 15690095.99｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 13956960.00｜ 0.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-08-29【类别】关联交易
【简介】根据《金融服务协议》相关条款,公司在华电财务公司的每日最高存款余
额合计不超过90亿元,公司从华电财务公司获得综合授信不超过90亿元。20221224
：股东大会通过。20250829：华电能源股份有限公司(以下简称“公司”)拟与中国
华电集团财务有限公司(以下简称“华电财务公司”)续签《金融服务协议》。
【公告日期】2025-08-29【类别】关联交易
【简介】华电能源股份有限公司(以下简称“公司”)拟使用自有资金通过中国华电
集团财务有限公司(以下简称“华电财务公司”)向控股子公司黑龙江龙电电气有限
公司(以下简称“龙电电气”)提供委托贷款不超过939.63万元，委托贷款期限自委
托贷款合同生效之日起一年，利率为发放贷款时一年期贷款市场报价利率(LPR)。
【公告日期】2024-12-24【类别】关联交易
【简介】预计2025年度，公司与中国华电集团财务有限公司,华电融资租赁有限公
司,华电商业保理(天津)有限公司等发生的存款,租赁,开展保理业务等交易金额合
计为2210000万元。20241224：股东大会通过。
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