☆最新提示☆ ◇600612 老凤祥 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 2.7480｜ 2.3327｜ 1.1719｜ 3.7273｜ 3.3948｜
｜每股净资产(元) ｜ 24.5844｜ 24.5034｜ 25.0721｜ 23.8915｜ 23.5743｜
｜净资产收益率(％) ｜ 11.1500｜ 9.3100｜ 4.7900｜ 16.2000｜ 14.6500｜
｜总股本(亿股) ｜ 5.2312｜ 5.2312｜ 5.2312｜ 5.2312｜ 5.2312｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 3.1711｜ 3.1711｜ 3.1711｜ 3.1711｜ 3.1711｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-09-25 除权除息日:2025-09-26 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-14 除权除息日:2025-07-15 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2010年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.89 主营收入(万元):4800146.10 同比减:-8.71% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:22.08 净利润(万元):143753.77 同比减:-19.05% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 2.7480｜ 2.3327｜ 1.1719｜
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｜2024 ｜ 3.7273｜ 3.3948｜ 2.6835｜ 1.5329｜
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｜2023 ｜ 4.2331｜ 3.7553｜ 2.4333｜ 1.3686｜
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｜2022 ｜ 3.2504｜ 2.5923｜ 1.7022｜ 0.7772｜
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｜2021 ｜ 3.5868｜ 2.8639｜ 1.9916｜ 1.2396｜
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【2.最新报道】
【2025-12-12】信达证券:中国制造业进入全球化发展周期 结构性发展领域涌现更
多机会
信达证券发布研报称，中国股票的定价逻辑正在潜移默化改变，中美贸易中逐步占
据更主动地位，中国制造业进入全球化发展周期；地产止跌在途，反内卷构成经济
思路转折，宏观尾部风险降低；新技术/新产业涌现，结构性发展领域涌现更多机
会。核心板块配置方向有四点，结构性成长的新消费趋势、全球资源配置能力提升
的出海、高股息策略长期占优和价值低估的消费白马。
信达证券主要观点如下：
新消费：时代的选择
（1）个护&宠食&婴护：宠食行业呈量价齐升趋势，多元化增长驱动有望抬高天花
板且消费者教育壁垒更高、品牌粘性强，具备显著大单品效应，头部品牌具备较高
壁垒；婴童行业格局分散，但优秀品牌依托质价比&爆款产品快速迭代提份额，行
业向精细化、功能化和专业化的方向深度发展，前者注重女性情感营销，后者强调
产品功能营销。上述赛道均受益于消费升级与国货品牌本土化优势，在产品、渠道
、营销等维度持续创新，推动行业向高端化、细分化方向发展。建议关注乖宝宠物
、中宠股份、依依股份、百亚股份、登康口腔、润本股份等。（2）黄金珠宝：该
行看好2026年精品金饰延续良好景气度，核心源于金饰保值增值属性以及头部企业
产品&品牌逻辑强化，份额加速向头部品牌集中。建议关注品牌价值持续凸显、有
望保持靓丽增长的老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵等，具备投资金产品及全
直营模式特色的菜百股份，景气持续恢复的传统品牌六福集团、周六福、周大福、
老凤祥、周大生等。（3）潮玩：情绪消费代表，企业龙头正处于业务布局全球化
，业务模式从“单一产品驱动”向“IP+产业链+生态”驱动的升级阶段，建议优先
布局全产业链能力突出、IP壁垒深厚、增长确定性强的龙头企业如泡泡玛特，关注
细分赛道龙头布鲁可、名创优品、晨光股份、小黄鸭德盈等。（4）新型烟草：雾
化监管趋严、合规市场稳步复苏；HNB行业渗透率加速提升，全球烟草龙头新品迭
代加快、品牌竞争加剧。思摩尔国际作为雾化制造龙头，绑定核心品牌客户开辟HN
B第二成长曲线，该行预计25Q3公司报表增长已部分体现HNB增量贡献，未来多元矩
阵有望共助成长。此外，中烟香港、华宝国际、恒丰纸业、仙鹤股份等产业链上下
游公司多年前已实现深度布局、深度参与。（5）智能眼镜：2025Q1-3全球AI智能
眼镜销量达312万台（同比+285%），Wellsenn预计26年行业有望大幅增长，全球销
量达1800万台；目前头部厂家研发思路逐步转变，舒适度、美观度、AI交互等维度
重要性升级，预计未来对产业链配套要求提升，关注康耐特光学、明月镜片、博士
眼镜等。（6）两轮车：新国标产品平滑过渡、监管驱动行业格局优化，龙头产品
结构改善，建议关注科技引领、增速领先的九号公司，出海表现靓丽、积极布局机
器人新曲线的涛涛车业、综合优势突出，市场份额有望提升的雅迪控股、爱玛科技
。
顺周期：周期的魅力
（1）家居：该行预计25-26年行业仍处调整期，27年有望企稳。25年软体、智能家
居依托更新需求，内生渠道变革、品类扩张实现稳健增长。定制新房依赖度较高，
门店数量收缩显著、存活门店改革成效逐步显现，经营保持韧性。建议关注更新需
求占比较高的顾家家居、喜临门、慕思股份、敏华控股、好太太、瑞尔特等，地产
链政策预期加码、建议关注定制龙头欧派家居、兔宝宝、索菲亚、志邦家居、金牌
家居、我乐家居等。（2）造纸：全球木片供给收缩，需求受下游纸浆投产预计持
续提升，木片资源偏紧或将成为常态，中长期支撑浆价底部抬升。26年纸浆新增产
能有限、海外降息或将延续，且贸易冲突边际减弱，该行判断需求有望稳步回暖，
考虑到国内自制浆投产、该行预计整体供需或基本平衡，浆价预计温和上涨。造纸
龙头在建工程高位回落，行业供需压力逐步缓解，静待未来需求端改善加速产能消
化，龙头在此期间凭借林浆纸一体化有望扩大竞争优势。大宗纸建议关注底层利润
夯实向上的太阳纸业，关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际、岳阳林纸、晨鸣纸业
等；特种纸建议关注产品多元、抗周期能力优异，成长动能充沛的仙鹤股份、恒丰
纸业、华旺科技、五洲特纸等。（3）包装：金属包装行业集中度进一步提升，未
来两片罐国内新增供给有限、供需压力趋缓，行业盈利低位，龙头有望由份额导向
转向盈利导向，该行判断26年基准价格或将实现小幅提升。当前节点，纸&塑包装
下游需求平稳，龙头收入表现稳舰盈利领先同行，现金流表现优异，高比例分红，
且出海征程加速展开。关注裕同科技、永新股份、美盈森、紫江企业、宝钢包装、
奥瑞金、昇兴股份等。
出口：供应格局重塑，品牌出海当时
美国降息后地产改善预期逐步建立、关税纷争缓和，Q4企业订单已显改善。本轮关
税纠纷中，产业链利润分配并未发生显著变化，多数公司仅承担小部分税率，盈利
影响有限。中期来看，龙头海外基地本土化自制领先，先发优势明确，全球供应份
额有望提升。涛涛、致欧、匠心为代表的品牌出海企业逆势展现较强韧性，未来凭
借趋于成熟的本土化运营，品牌影响力扩张。建议关注1）全球布局深化的匠心家
居、涛涛车业、众鑫股份、英科医疗、浩洋股份、英科再生、永艺股份、巨星科技
、共创草坪、哈尔斯、浙江自然、建霖家居、天振股份、英派斯、西大门、恒林股
份、乐歌股份、玉马科技、嘉益股份等。2）跨境电商头部品牌安克创新、致欧科
技、赛维股份、卡罗特、傲基股份等。
纺织服饰：服装家纺结构性景气，制造出海持续
展望2026年，三大主线值得关注：一是运动户外景气度高企，2025-2029年户外服
装/鞋类CAGR预计达9.6%/9.2%，产品创新驱动增长，建议关注安踏体育、特步国际
、李宁；二是男装与家纺龙头展现业绩韧性，男装CR10达23%，家纺大单品和线上
化打开新增量空间，头部企业高分红特征显著，建议关注海澜之家、水星家纺、罗
莱生活；三是纺织制造外需乐观，渠道库存健康，订单有望改善。产能转移持续深
化，印尼凭借零关税窗口、人口红利及政策力挺，成为继越南后重要目的地，建议
关注在印尼布局的纺织及代工企业，相关标的申洲国际、华利集团、伟星股份、开
润股份。
风险因素：国内与海外消费复苏不及预期、全球贸易摩擦加剧、地产销售复苏低于
预期、原材料价格大幅波动、新型烟草政策风险。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-10-30 ｜ 成交量(万股) ｜ 884.032 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 44913.073 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 63486509.55｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 37800040.00｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 33353722.10｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 22817387.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 21121273.18｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 13552002.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 9910814.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 8313836.00｜ 0.00｜
｜兴业证券股份有限公司上海分公司 ｜ 7289442.00｜ 0.00｜
｜招商证券股份有限公司上海翔殷路证券营｜ 5811548.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-10-10【类别】关联交易
【简介】老凤祥股份有限公司（以下简称“公司”）拟通过下属控股子公司老凤祥
香港有限公司（以下简称“老凤祥香港公司”或“LFXHK”）投资认购MaybachLuxu
ryAsiaPacificCo.Limited（迈巴赫奢侈品亚太有限公司，以下简称“迈巴赫奢侈
品亚太”或“MAP”）向LFXHK发行及配发的共2,000股有投票权普通股，占发行及
配发后MAP股权的20%。本次投资合计总投资额为2,400万美元。
【公告日期】2025-10-10【类别】关联交易
【简介】老凤祥股份有限公司（以下简称“公司”）拟通过下属控股子公司老凤祥
香港有限公司（以下简称“老凤祥香港公司”或“LFXHK”）投资认购MaybachLuxu
ryAsiaPacificCo.Limited（迈巴赫奢侈品亚太有限公司，以下简称“迈巴赫奢侈
品亚太”或“MAP”）向LFXHK发行及配发的共2,000股有投票权普通股，占发行及
配发后MAP股权的20%。本次投资合计总投资额为2,400万美元。
【公告日期】2025-10-10【类别】关联交易
【简介】迈巴赫奢侈品亚太有限公司（MAP）与上海老凤祥臻品商贸有限公司签订
品牌代理协议（“品牌代理协议”），该协议项下迈巴赫奢侈品亚太有限公司（MA
P）应向上海老凤祥臻品商贸有限公司授予销售、推广、经销迈巴赫奢侈品的权利
，以及在该等经销活动中使用迈巴赫标志的权利。该等经销权利在亚太地区（上海
地区除外）非独家，在上海地区独家。协议有效期为本协议签署之日起至2031年12
月31日，且自动续期三（3）年至2034年12月31日，且后续应根据延期期限续期，
除非依照本协议的规定提前终止。双方确认并同意，本协议后续可一次或多次延期
，每次延期的年数为八年（“延期期限”），或双方共同协商确定的其他时限。
【公告日期】2010-05-19【类别】资产交易
【简介】老凤祥股份有限公司控股子公司上海申嘉文教用品有限公司与上海林开实
业有限公司于2010年5月14日签订了《房地产买卖合同书》；申嘉文教公司以6200
万元价格收购林开实业公司拥有的上海市松江区新浜镇文兵路29号55876平方米土
地使用权及土地上建成的37231.03平方米全部房屋产权和附属设施、设备。估价时
点为2010年5月6日。
【公告日期】2008-04-23【类别】资产交易
【简介】中国第一铅笔股份有限公司与吉林省金都集团有限公司于2007 年6 月20
日签订了《房地产买卖合同书》。公司收购金都集团公司所有的吉林市桦甸市北台
子乡双龙村(即桦甸市经济开发区)24531 平方米土地使用权及土地上建成的11343.
27 平方米全部房屋产权。
【公告日期】2006-04-12【类别】资产交易
【简介】本公司根据五届三次董事会决议,决定按每平方米9000元购买上海三星文
教实业公司拥有的上海徐家汇路550号宝鼎大厦和上海徐家汇路552弄1号富源公寓
部分房产,面积合计为1457.12平方米,总购房款13,114,080元。2005年10月19日本
公司与三星公司共同签署了《购房协议》。
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