☆最新提示☆ ◇600406 国电南瑞 更新日期：2026-02-27◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.6100｜ 0.3700｜ 0.0900｜ 0.9500｜ 0.5600｜
｜每股净资产(元) ｜ 6.1279｜ 6.0687｜ 6.2352｜ 6.1279｜ 5.7350｜
｜净资产收益率(％) ｜ 9.6800｜ 5.8700｜ 1.3700｜ 15.8700｜ 9.4700｜
｜总股本(亿股) ｜ 80.3209｜ 80.3209｜ 80.3209｜ 80.3282｜ 80.3282｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 79.9632｜ 79.9632｜ 79.9632｜ 79.8448｜ 79.8448｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.3576｜ 0.3576｜ 0.3576｜ 0.4834｜ 0.4834｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-09-29 除权除息日:2025-09-30 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-26 除权除息日:2025-06-27 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-10-24 除权除息日:2024-10-25 ｜
｜【增发】2017年拟非发行的股票数量为177301.7216万股(预案) ｜
｜【增发】2018年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月30日披露★限售股上市(2028-12-15): 18.0000 ｜
｜万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.98 主营收入(万元):3857650.72 同比增:18.45% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.01 净利润(万元):485528.09 同比增:8.43% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.6100｜ 0.3700｜ 0.0900｜
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｜2024 ｜ 0.9500｜ 0.5600｜ 0.3400｜ 0.0700｜
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｜2023 ｜ 0.9000｜ 0.5200｜ 0.3100｜ 0.0800｜
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｜2022 ｜ 0.9700｜ 0.5500｜ 0.3200｜ 0.0700｜
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｜2021 ｜ 1.0200｜ 0.5700｜ 0.3300｜ 0.0400｜
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【2.最新报道】
【2026-02-26】算力与能源双轮驱动，电网设备行业迈入“十五五”黄金发展期
消息面上，北美电力变压器供应缺口达30%、配电变压器缺口6%，进口依赖度分别
达80%和50%，2025年中国变压器出口总值同比增长36%，均价提升至2.08万美元/台
。我国广东、江苏等地，大量变压器工厂目前已处于满产的状态，其中部分面向数
据中心的业务订单都排到了2027年。
在AI算力爆发、全球电网升级的背景下，电网设备战略价值正被重新定义。今年以
来电网设备板块表现强势，区间涨幅超24%，在申万二级行业中涨幅领先，相关ETF
中，规模最大的电网设备ETF（159326）近日连创新高，资金加速流入，截至2月25
日，今年以来获资金净流入超140亿元，最新规模突破200亿元，规模、份额均创上
市以来新高。2月26日开盘，电网设备ETF再度拉升，盘中涨超2%，中天科技（6005
22.SH）、亨通光电（600487.SH）、杭电股份（603618.SH）涨停，智洋创新（688
191.SH）、通光线缆（300265.SZ）涨超11%，四方股份（601126.SH）、国电南自
（600268.SH）、东材科技（601208.SH）、神马电力（603530.SH）等股跟涨。（
数据来源：iFinD）
一、政策锚定：双战略叠加，构筑行业发展护城河
2026年电网设备行业的高确定性，源于国家能源安全与设备更新两大战略的深度叠
加。顶层设计的持续落地，为行业构建了清晰的政策护城河，确保了投资规模的稳
定性与需求释放的持续性。
1. 新型电力系统建设：4万亿投资定调“十五五”主线
国家电网1月15日发布的“十五五”投资计划，成为全年行业发展的“定盘星”。4
万亿元投资将重点投向三大领域：一是特高压与跨区输电通道，目标推动跨区跨省
输电能力较“十四五”末提升30%以上，巩固“西电东送、北电南供”的能源输送
格局；二是主配微协同的电网平台建设，加快城市、农村配网升级，探索微电网模
式；三是数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。这一
投资规划的落地，直接带动了核心设备需求的爆发。2025年国家电网特高压招标同
比增长60%，在手订单已覆盖至2027年，为2026年行业业绩高增长奠定了坚实基矗
2. 设备更新政策：从“老旧替换”到“效能升级”
2026年全国设备更新政策全面落地，电网设备成为核心受益方向。与其他领域相比
，电网设备更新具有“政策强制、资金保障、周期长”三大优势。从城市核心区的
配网自动化改造，到农村电网的老旧变压器替换，再到特高压设备的技术迭代，更
新需求覆盖全电压等级、全应用场景。
二、核心赛道拆解：三大主线并行，把握确定性与弹性
在4万亿投资与设备更新政策的驱动下，电网设备行业形成了“特高压确定性、配
网智能化弹性、新兴赛道爆发性”三大主线。各赛道协同发展，共同构筑了行业的
多元化增长矩阵。
1. 特高压：能源输送“大动脉”，订单落地最确定
特高压作为解决我国能源资源与负荷中心逆向分布的核心手段，是“十五五”电网
投资的重中之重。2026年，特高压将迎来“核准高峰+建设高峰”双重叠加，成为
行业确定性最强的赛道，2026年预计将再核准4条直流线路，“十五五”期间交直
流每年各约核准2条、4条，核心设备需求持续释放。
2. 配网智能化：“最后一公里”升级，空间广阔弹性足
如果说特高压是电网的“大动脉”，那么配电网就是“毛细血管”。随着新能源汽
车、分布式光伏、AI算力中心等新型负荷的接入，配电网的“智能化、柔性化”改
造迫在眉睫。2026年，配网投资将占电网总投资的60%以上，成为行业最大的细分
市常
3. 新兴赛道：固态变压器与虚拟电厂，开启增长新空间
在传统赛道高景气的同时，固态变压器、虚拟电厂、电网安全等新兴赛道迎来爆发
式增长，成为行业的“弹性所在”。
固态变压器：相比传统工频变压器，具备体积孝重量轻、调节能力强等优势，适配
新能源并网、算力中心供电等场景。随着AI算力中心向更高功率、高密度发展，传
统设备难以满足需求，替代需求逐步显现。目前国内企业已实现技术突破，小批量
商用，2026年有望迎来规模化应用。
虚拟电厂：通过聚合分布式光伏、储能、充电桩等分散资源，实现与电网的双向互
动。2026年国内多省份出台建设政策，明确补贴与准入机制，相关企业迎来快速发
展期。
三、技术革新：数智融合与技术领跑，赋能全球布局
2026年，电网设备行业竞争焦点从“产能规模”转向“技术创新”，我国电网设备
企业凭借核心技术突破与数智融合升级，在技术、成本上形成全球领先优势，同时
加速出海布局，彰显中国智造实力。
1.核心技术领跑，成本优势凸显
我国在特高压、核心装备等领域实现多项全球领先突破，形成不可替代的技术壁垒
。特变电工（600089.SH）研制的±1100千伏换流变压器，单台容量、重量控制及
成本优势显著，核心技术指标全球领先。国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000
400.SZ）等龙头企业在特高压换流阀、智能调度等领域市占率稳居全球榜首，进一
步巩固行业领先地位。
2.数智深度融合，开启智能化新征程
依托国家电网“人工智能+”专项行动，电网设备向数智化深度转型，AI技术广泛
应用于设备监测、调度控制、无人运维等核心场景，技术应用水平全球领先。
3.出海前景广阔，全球市场加速渗透
凭借技术与成本双重优势，我国电网设备出海进入黄金期，产品出口覆盖30余个国
家，中标沙特、巴西等国世界级工程，特变电工、中国西电（601179.SH）等龙头
企业海外订单饱满，海外收入占比持续提升。
四、AI算力爆发：电网需求急剧放大
AI并非短期题材，而是实实在在拉动电网设备需求的“超级引擎”，相关需求已落
地为订单，而非停留在概念层面。
算力成为电网新增核心刚需：AI算力中心已成为电网新增的核心用电主体。与传统
数据中心相比，AI算力集群的单机柜功率密度显著提升，对供电的稳定性、连续性
要求极高。这种持续高负荷的用电特征，直接带动了智能配电、高可靠变压器等相
关设备的需求增长，对电网设备提出了全新要求。
算电融合驱动电网设备智能化迭代：AI算力的发展与电网运行正在形成深度协同。
一方面，电网依托AI算法实现对算力负荷的精准监测与调度；另一方面，为适配算
力中心的用电特征，变压器、智能开关等核心设备加速向智能化、可灵活调控的方
向升级，以实现电力资源与算力需求的高效匹配。
电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的产品，聚焦特
高压、智能电网核心赛道，精准捕捉行业成长红利。
赛道贴合度高，精准锚定高景气——聚焦特高压、智能电网核心赛道，其中智能电
网权重90%、特高压权重67%，均居全市场首位；产品全面覆盖特变电工、国电南瑞
等全产业链龙头，深度贴合特高压工程推进与海外出口高景气主线，是便捷布局电
网设备赛道的核心工具，精准捕捉行业成长红利。
规模最大，流动性领先——截至2月25日，电网设备ETF（159326）规模为204.83亿
元，为全市场规模最大的电网相关ETF。
一键布局：买入一只产品，即可实现对电网设备板块龙头公司的组合投资，有效分
散个股风险。
风险提示:1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预
期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高等风险（R4
）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上
产品申购费率<0.5%，基金赎回费率<0.5%，基金管理费0.5%，基金托管费0.
1%。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书
》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特
性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身
的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做
出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证
最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人
管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资
者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金
份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中
国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出
实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与
管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须
谨慎。9.文章所提个股不做推荐。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-03-16 ｜ 成交量(万股) ｜ 10675.482 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 320514.880 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 510858817.15｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 156725463.17｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 138239965.90｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 133069948.34｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 88579182.38｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 542796427.23｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 99994780.29｜ 0.00｜
｜华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营｜ 53785370.92｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 49970339.96｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 49324356.38｜ 0.00｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-31【类别】关联交易
【简介】国电南瑞科技股份有限公司（以下简称“国电南瑞”、“公司”）拟租赁
关联方国网电力科学研究院有限公司（以下简称“国网电科院”）及所属公司、国
家电网有限公司（以下简称“国网公司”）及所属公司相关房产，合计租金不超过
6,151.66万元；拟租赁国网江苏电动汽车服务有限公司（以下简称“江苏电动”）
车辆用于通勤班车服务，合计租金不超过1,932.97万元；接受国网电科院及所属公
司、国网公司及所属公司提供综合管理服务等，合计费用不超过32,898.61万元。
同时，将公司暂时闲置房产出租给国网电科院及所属公司、国网公司及所属公司用
于生产经营，合计租金不超过1,854.56万元。
【公告日期】2025-05-28【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方国网电力科学研究院有限公司,国家电网有限
公司,南瑞集团有限公司等发生销售商品及劳务,采购商品及劳务,金融服务的日常
关联交易。20250528：股东大会通过。
【公告日期】2025-05-28【类别】关联交易
【简介】中国电力财务有限公司(以下简称“中国电财”)为国电南瑞科技股份有限
公司(以下简称“国电南瑞”、“公司”)及子公司提供金融服务,并拟续签《金融
业务服务协议》。中国电财为公司关联方,本次金融服务构成关联交易。20250528
：股东大会通过。
【公告日期】2008-01-25【类别】资产交易
【简介】2007 年5 月25 日，经公司第三届董事会第二次会议审议通过，公司与控
股股东南京南瑞集团公司签订《资产转让协议》，2007 年6 月16 日，本公司向公
司控股股东南京南瑞集团公司购买农电自动化业务资产（及相关负债），实际购买
金额为11,051 万元，本次收购价格的确定依据是以评估值为作价依据 。
【公告日期】2006-07-25【类别】资产交易
【简介】在2005年2月4日与“和达科技(北京)有限公司”签署协议(简称“原协议)
,购置“和达科技”建设开发的位于中关村软件园“D-R7”地块1.085公顷的土地使
用权及大厦的部分产权,原协议约定的转让总价格为6047万元。公司前期就此购置
事项与和达科技进行了初步谈判,谈判约定的转让总价格原则以原协议约定价格为
基础,结合当前市场价格及大楼支付标准,具体商定总标的定价,预计完成此次购置
工作后转让总价格与相关税金、交易费用和装修费用合计约8000万元。如果董事会
批准,公司拟和和达科技正式商谈协议,并在股东大会批准后执行。
【公告日期】2005-03-08【类别】资产交易
【简介】国电南瑞与关联方南瑞集团和电自院于2004年7月29日在南京市签署《计
算机软件著作权转让合同》：南瑞集团与电自院将共同拥有的“OPEN2000DMS配电
自动化管理系统V2.3”和“PMOS-2000电力市场技术支持系统V1.0” 的计算机软件
著作权及其后续改进转让给公司,转让总价款为人民币2,251万元。
【公告日期】2007-06-19【类别】资产剥离
【简介】2007 年5 月25 日，本公司与南瑞集团签订了《资产转让协议书》，由本
公司出资11,051.00 万元现金，收购南瑞集团的农电自动化业务资产（及相关负债
）。
【公告日期】2009-07-31【类别】资产剥离
【简介】公司拟收购南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关
资产（含负债）。根据北京岳华德威资产评估有限公司出具的《资产评估报告书》
（岳华德威评报字[2009]第166号），交易标的的帐面净值为23,965.38万元，评估
值为40,260.00万元。本次关联交易以评估值为作价依据，并经交易双方协商，以
经国有资产管理单位评估备案的评估价值加壹万元人民币为交易价格。2009年7月1
3日，公司与南瑞集团签订《资产转让协议》
【公告日期】2010-01-28【类别】资产剥离
【简介】公司拟收购南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关
资产（含负债）。根据北京岳华德威资产评估有限公司出具的《资产评估报告书》
（岳华德威评报字[2009]第166号），交易标的的帐面净值为23,965.38万元，评估
值为40,260.00万元。本次关联交易以评估值为作价依据，并经交易双方协商，以
经国有资产管理单位评估备案的评估价值加壹万元人民币为交易价格。2009年7月1
3日，公司与南瑞集团签订《资产转让协议》。本次收购以评估值为依据，经双方
协商，交易价格为40,261万元。截止本报告期末，公司已基本完成相关资产、业务
的交接工作。
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