☆最新提示☆ ◇301165 锐捷网络 更新日期：2025-12-18◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.8554｜ 0.5684｜ 0.1888｜ 1.0104｜ 0.7247｜
｜每股净资产(元) ｜ 6.2369｜ 5.9281｜ 8.2631｜ 8.0516｜ 7.7449｜
｜净资产收益率(％) ｜ 14.2100｜ 9.5000｜ 2.3100｜ 13.0400｜ 9.4400｜
｜总股本(亿股) ｜ 7.9545｜ 7.9545｜ 5.6818｜ 5.6818｜ 5.6818｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 0.9545｜ 0.9545｜ 0.6818｜ 0.6818｜ 0.6818｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 7.0000｜ 7.0000｜ 5.0000｜ 5.0000｜ 5.0000｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-03 除权除息日:2025-06-04 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.64 主营收入(万元):1068028.84 同比增:27.50% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:2.23 净利润(万元):68044.46 同比增:65.26% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.8554｜ 0.5684｜ 0.1888｜
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｜2024 ｜ 1.0104｜ 0.7247｜ 0.2707｜ 0.0041｜
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｜2023 ｜ 0.7100｜ 0.4900｜ 0.2459｜ 0.2100｜
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｜2022 ｜ 1.0900｜ 1.0300｜ 0.5200｜ 0.2200｜
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｜2021 ｜ 0.9200｜ --｜ 0.4500｜ --｜
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【2.最新报道】
【2025-12-17】西部证券：聚焦AI算力供不应求和新技术演进 低轨卫星进入景气
周期
西部证券发布研报称，展望2026年，重点聚焦AI算力供不应求和新技术演进，关注
低轨卫星进入景气周期。AI迈入新发展阶段，AI大模型能力持续进化，AI应用持续
渗透，AI算力投入持续高景气，关于CAPEX和行业短期回报之间的剪刀差的讨论较
多，AI算力产业链多个环节呈现供不应求的紧张态势。整体来看，AI算力的投入短
期仍处于高成长期，应用的商业闭环变现路径仍在探索和培育中。火箭运力的突破
是我国商业航天产业拐点和资本市场趋势形成的关键变量，低轨卫星互联网有望进
入加速景气阶段。
西部证券主要观点如下：
AI算力
AI算力迈入新阶段，2026年关注结构性新变化。1)训练算力vs推理算力：算力需求
结构从训练端向推理端加速迁移。2)Capex投资方结构：头部云厂格局稳定，占据
主导，二线云厂加入。3)算力网络架构：scaleout之外，scale up和scale across
带来网络需求增量。4)算力芯片结构：GPU持续升级，ASIC芯片放量，国产算力加
速崛起。
光互联
重点关注供不应求环节、新技术趋势。供不应求环节重点关注：光模块、光芯片、
法拉第旋光片。新技术趋势重点关注1.6T、硅光、OCS、CPO。光模块行业的主要需
求来自北美算力市场，2026年的核心关注点在于供不应求的产业矛盾解决优化进展
和技术升级下对供应商格局和盈利能力的影响。重点关注1)受益于技术升级的光模
块行业龙头：中际旭创(已覆盖)、新易盛、天孚通信(已覆盖)。2)供应紧缺环节：
光芯片供应商源杰科技(已覆盖)、仕佳光子等。3)隔离器及法拉第旋光片供应商东
田微、福晶科技(已覆盖)等。4)新兴技术方向OCS的核心参与者腾景科技、福晶科
技(已覆盖)等。5)新场景DCI方向的受益者德科立(已覆盖)。6)在供不应求背景下
实现份额突围的光模块及光器件二线厂商：如剑桥科技、索尔思、华工科技、联特
科技等。
液冷
加速赛道，出海0到1。服务器液冷冷板市场处在历史性的重要拐点，需求端，北美
、东南亚和中国都是液冷市场的重要承载地，尤其是北美算力市常供给端，冷板式
液冷方案商当前以中国台湾和美国厂商为主导，未来国产厂商有可能实现0到1及1
到n的突围。重点关注英维克。
AIDC
出海、行业格局优化及新REITs发布或成2026年看点。2026年IDC行业将在AI发展驱
动下，维持扩张趋势，且AIDC渗透率或将进一步提升。核心关注方向：1)第三方ID
C企业出海;2)行业竞争格局优化，龙头企业份额有望提升;3)新REITs有望发布，有
望提升公司融资能力。建议关注：万国数据、润泽科技(已覆盖)、世纪互联。
超节点一体化设备
集成解决方案附加值提升，关注通信芯片和设备商。超节点网络对整机柜、板卡和
连接芯片均有较高要求，且各组件软硬件耦合性强，供应链粘性大。建议聚焦包括
交换芯片、接口芯片等连接芯片供应商以及以太网交换机厂商。关注：锐捷网络、
中兴通讯(已覆盖)、紫光股份(已覆盖)等。
商业航天
关注低轨卫星进入景气加速周期。我国商业航天产业已是国家力量重点支持方向，
产业向上趋势坚定且持续。卫星+算力为空间数据处理提供多种可能。朱雀三号首
飞，我国商业航天产业拉开序幕，行业空间广阔，将迎高增速黄金发展期。火箭运
力的突破是我国商业航天产业拐点和资本市场趋势形成的关键变量，该行认为后续
关注重点在于各型号火箭载荷入轨成功率及其产能规划，待运力稳定后，关注卫星
星座招标订单释放。
风险提示：AI发展不及预期;国际贸易摩擦;欧美经济衰退;竞争加剧。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-08-18 ｜ 成交量(万股) ｜ 2036.966 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 157696.930 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 194514580.87｜ 135861421.16｜
｜机构专用 ｜ 25543825.60｜ 17810824.20｜
｜机构专用 ｜ 2320146.00｜ 22573228.80｜
｜华泰证券股份有限公司牡丹江西一条路证｜ 15894.00｜ 13396429.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 13313935.60｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 194514580.87｜ 135861421.16｜
｜机构专用 ｜ 56609576.08｜ 2883628.00｜
｜机构专用 ｜ 25543825.60｜ 17810824.20｜
｜广发证券股份有限公司厦门环岛东路证券｜ 25126689.20｜ 80287.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司成都北一环路｜ 20075869.00｜ 1741781.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-10-22【类别】关联交易
【简介】1、2025年度,公司及公司合并报表范围内子公司(以下简称“公司及子公
司”)基于日常经营需要拟与控股股东福建星网锐捷通讯股份有限公司(以下简称“
星网锐捷”)及其合并报表范围内子公司(含联营企业)发生采购或销售商品、原材
料,接受或提供劳务、服务,租赁资产等日常经营相关的交易,关联交易总额预计不
超过人民币52,640万元。2、2025年度,公司及子公司基于日常经营需要拟与间接控
股股东福建省电子信息(集团)有限责任公司(以下简称“电子信息集团”)及其合并
报表范围内子公司(不包含星网锐捷及其子公司)、其联营企业发生采购或销售商品
、原材料,接受或提供劳务、服务,租赁资产等日常经营相关的交易,关联交易总额
预计不超过人民币1,150万元。3、2025年度,公司及子公司基于日常经营需要拟与
关联方卓智网络科技有限公司(以下简称“卓智网络”)及其合并报表范围内子公司
发生采购或销售商品、原材料,接受或提供劳务、服务,租赁资产等日常经营相关的
交易,关联交易总额预计不超过人民币3,000万元。20250521：股东大会通过202510
22：根据公司及子公司与星网锐捷及其子公司福建星网创智科技有限公司(以下简
称“星网创智”)的业务开展情况，公司拟增加与星网锐捷、星网创智之间的2025
年度日常关联交易预计金额共计3,600万元。
【公告日期】2025-05-21【类别】关联交易
【简介】1、2024年度，公司及公司合并报表范围内子公司（以下简称“公司及子
公司”）基于日常经营需要拟与控股股东福建星网锐捷通讯股份有限公司（以下简
称“星网锐捷”）及其合并报表范围内子公司（含联营企业）发生采购或销售商品
、原材料，接受或提供劳务、服务，租赁资产等日常经营相关的交易，关联交易总
额预计不超过人民币76,750万元。2、2024年度，公司及子公司基于日常经营需要
拟与间接控股股东福建省电子信息（集团）有限责任公司（以下简称“电子信息集
团”）及其合并报表范围内子公司（不包含星网锐捷及其子公司）、其联营企业发
生采购或销售商品、原材料，接受或提供劳务、服务，租赁资产等日常经营相关的
交易，关联交易总额预计不超过人民币1,500万元。3、2024年度，公司及子公司基
于日常经营需要拟与关联方卓智网络科技有限公司（以下简称“卓智网络”）及其
合并报表范围内子公司发生采购或销售商品、原材料，接受或提供劳务、服务，租
赁资产等日常经营相关的交易，关联交易总额预计不超过人民币3,000万元。20240
521：股东大会通过。20241025：调整2024年度日常关联交易预计额度。20250403
：2024年与关联方实际发生金额60,046.84万元。20250521：股东大会通过
【公告日期】2024-05-21【类别】关联交易
【简介】1、2023年度，公司及公司合并报表范围内子公司基于日常经营需要拟与
控股股东福建星网锐捷通讯股份有限公司（以下简称“星网锐捷”）及其合并报表
范围内子公司发生采购或销售商品、原材料，接受或提供劳务、服务，租赁资产等
日常经营相关的交易，关联交易总额预计不超过89,620万元。2、2023年度，公司
及公司合并报表范围内子公司基于日常经营需要拟与福建省电子信息（集团）有限
责任公司（以下简称“电子信息集团”）及其合并报表范围内子公司（不包含星网
锐捷及其子公司）、其联营企业发生采购或销售商品、原材料，接受或提供劳务、
服务，租赁资产等日常经营相关的交易，关联交易总额预计不超过11,000万元。3
、2023年度，公司及公司合并报表范围内子公司基于日常经营需要拟与实施重大影
响的企业卓智网络科技有限公司（以下简称“卓智网络”）及其合并报表范围内子
公司发生采购或销售商品、原材料，接受或提供劳务、服务，租赁资产等日常经营
相关的交易，关联交易总额预计不超过3,000万元。20230518：股东大会通过20231
027:增加金额5,500万元20240329：2023年度实际发生金额82,876.26万元20240521
：股东大会通过。
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