☆最新提示☆ ◇300783 三只松鼠 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.4000｜ 0.3500｜ 0.6000｜ 1.0200｜ 0.8600｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.3998｜ 7.3275｜ 7.6604｜ 7.0497｜ 6.9804｜
｜净资产收益率(％) ｜ 5.5500｜ 4.7900｜ 8.0900｜ 15.1800｜ 12.9000｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.0167｜ 4.0163｜ 4.0100｜ 4.0100｜ 4.0100｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 2.8026｜ 2.8023｜ 2.7960｜ 2.7960｜ 2.7960｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 1.2140｜ 1.2140｜ 1.2140｜ 1.2140｜ 1.2140｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-04-29 除权除息日:2025-04-30 ｜
｜【分红】2024年三季度 股权登记日:2025-01-23 除权除息日:2025-01-24 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.42 主营收入(万元):775867.41 同比增:8.22% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.58 净利润(万元):16066.59 同比减:-52.91% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.4000｜ 0.3500｜ 0.6000｜
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｜2024 ｜ 1.0200｜ 0.8600｜ 0.7300｜ 0.7700｜
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｜2023 ｜ 0.5500｜ 0.4200｜ 0.3800｜ 0.4800｜
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｜2022 ｜ 0.3200｜ 0.2300｜ 0.2048｜ 0.4000｜
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｜2021 ｜ 1.0300｜ 1.1100｜ 0.8820｜ 0.7900｜
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【2.最新报道】
【2025-10-28】深押抖音后 三只松鼠受高费用拖累利润又降了
10月27日，三只松鼠股份有限公司（下称“三只松鼠”，300783.SZ）披露三季报
。今年前三季度，三只松鼠实现营收77.59亿元，同比增长8.22%；实现净利润1.61
亿元，同比下降52.91%；实现扣非净利润5713.7万元，同比下降78.57%。此外，其
经营活动产生的现金流量净额为-5.06亿元，相比去年同期的3180.36万元，明显下
滑，三只松鼠在财报中解释，现金流的变化主要系本期经营性采购支出增加所致。
2025年以来，三只松鼠未能延续2024年的高增长神话，多次陷入“营收涨、利润跌
”的困境。透过财报数据可以发现，其核心原因在于，一方面，公司在抖音、线下
等新渠道拓展中投入高额费用，压缩利润空间；另一方面，坚果作为其核心品类，
2025年原材料价格持续上涨，而公司推行的“高端性价比”策略，使其难以通过涨
价转移成本压力，最终对毛利率形成侵蚀。
三只松鼠的困境揭示，当品牌在新兴平台的流量运营步入深水区，增长放缓是难以
回避的现实，即便加大费用投放，也难以续写高增长叙事。今年前三季度，三只松
鼠的销售费用达16.05亿元，同比增长24.03%，三只松鼠在财报中指出，主要系本
期平台及推广费用增加。
在抖音平台的成功运营和持续放量曾帮助三只松鼠走出业绩阴霾。2024年，三只松
鼠营收达106.22亿元，同比增长49.30%，重新回归2019年上市时的“百亿营收阵营
”；净利润更是同比大增85.51%，至4.08亿元。在此之前，三只松鼠的营收已经连
续四年下滑，2022年，其净利润曾大降超60%。
2024年堪称三只松鼠在抖音平台的“爆发年”，该渠道营收达21.88亿元，较2023
年的12.04亿元同比增长81.73%；从营收占比看，2024年抖音渠道占总营收比例约2
0.60%，超越天猫系成为公司第一大渠道。2025年上半年，抖音渠道占比进一步提
升至26.98%；整体上，线上渠道占比在78.42%。
三只松鼠早在2023年就已尝到抖音渠道的增长甜头。2023年，其抖音营收12.04亿
元，同比大幅增长118.51%。
但2025年，抖音渠道的增长动能明显减弱，上半年该渠道同比增速大幅放缓至20.7
5%。英敏特食品饮料首席分析师刘丝汀指出，以抖音为代表的社交媒体电商已成为
主流的零食购买渠道，英敏特数据显示，49%的受访家庭在抖音、快手、小红书等
社交媒体平台购买过包装零食，但目前该渠道呈现出增速渐缓的态势。这不仅是三
只松鼠的困境，也是以电商为主要渠道的零食品牌面临的共同挑战。而对于品牌来
说，平台侧的一些流量结构变化也会对其造成利润增长压力。
线上增长放缓，人们自然会联想线下是否有新的机会。刘丝汀表示，在线下渠道，
消费者可以即时触摸、嗅闻、品尝产品，获得直观体验。当线上渠道的增长遇到瓶
颈时，线下的体验型零售，如现制炒货烘焙的诱人香气，以及“过家家”式的类似
Jellycat的文创玩具销售等，均可成为零食品牌的破局灵感。
三只松鼠也确实在加紧布局线下。2025年，三只松鼠推出了全品类自有品牌门店“
三只松鼠生活馆”，并计划今年开设20家生活馆。同时，三只松鼠还在发力便利店
业态，推出的自有便利店采用加盟模式，已进入快速扩张阶段，计划年底签约门店
超500家。
三只松鼠所面对的困境并非个例。众所周知，近些年零食量贩企业在线下跑马圈地
、疯狂扩张，它们以低价为标签，导致三只松鼠、良品铺子、来伊份在内的传统零
食品牌也只能加入价格战。品牌化运营打造高端化对于零食品类来说举步维艰，从
几大传统零食品牌的大规模降价就能看出这一点。
那么，这些传统零食品牌该如何应对？破局之路又在哪里？实际上，在品牌、渠道
这些可以施展拳脚的地方之外，产品也是一个需要引起足够重视的领域。英敏特食
品饮料高级分析师郑月妍指出，无论是盐津铺子的素毛肚爆品，还是炒货烘焙门店
的“现做”吸引力，都向目前遭遇一定挫折的其他零食品牌展示了，产品本身的创
新才是零食品牌发展破局的关键。虽然渠道拓展，如开拓低线市尝进入会员制商超
等，有助于提高品牌渗透率，但针对不同渠道开发特色产品，才能帮助品牌获得来
自该渠道的稳定增量。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-01-10 ｜ 成交量(万股) ｜ 2755.983 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 51155.741 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜国泰君安证券股份有限公司上海新闸路证｜ 10115153.00｜ 1788.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜深股通专用 ｜ 9859089.00｜ 12556206.62｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 6987551.80｜ 1616051.00｜
｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司河源越王大道｜ 5909181.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 5907541.00｜ 7422031.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 9859089.00｜ 12556206.62｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 5907541.00｜ 7422031.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 127075.00｜ 7032430.00｜
｜中国国际金融股份有限公司北京建国门外｜ 0.00｜ 7291657.00｜
｜大街证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 5437487.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-21【类别】关联交易
【简介】三只松鼠股份有限公司(以下简称“公司”)根据《中华人民共和国公司法
》(以下简称“《公司法》”)《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律
法规、规范性文件及《公司章程》有关规定,基于公司及子公司业务发展及日常经
营需要,将与关联方翱兰松鼠食品(芜湖)有限公司(以下简称“翱兰松鼠”)发生购
买商品和服务、销售商品和服务日常关联交易事项,预计2025年度交易金额不超过8
7,000万元,以上额度自2024年度股东大会通过之日起至2025年度股东大会会议召开
之日内有效。20250421：股东大会通过。
【公告日期】2025-03-28【类别】关联交易
【简介】三只松鼠股份有限公司(以下简称“公司”)根据《中华人民共和国公司法
》(以下简称“《公司法》”)《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律
法规、规范性文件及《公司章程》有关规定,基于公司及子公司业务发展及日常经
营需要,将与关联方翱兰松鼠食品(芜湖)有限公司(以下简称“翱兰松鼠”)发生购
买商品、销售商品和服务日常关联交易事项,预计2024年度交易金额不超过75,000
万元,以上额度自2023年度股东大会通过之日起至2024年度股东大会会议召开之日
内有效。20240425：股东大会通过20240516：公司根据《中华人民共和国公司法》
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规、规范性文件及《公司章
程》有关规定,基于公司及子公司业务发展及日常经营需要,预计增加与关联方翱兰
松鼠发生购买服务日常关联交易额度不超过2,000万元、发生销售商品和服务日常
关联交易额度不超过10,000万元,以上额度自第三届董事会第十四次会议通过之日
起至2024年度股东大会会议召开之日内有效。20250328：2024实际发生金额42,235
.02万元。
【公告日期】2024-03-26【类别】关联交易
【简介】三只松鼠股份有限公司(以下简称“公司”)根据《中华人民共和国公司法
》(以下简称“《公司法》”)《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律
法规、规范性文件及《公司章程》有关规定,基于公司及子公司业务发展及日常经
营需要,将与关联方翱兰松鼠食品(芜湖)有限公司(以下简称“翱兰松鼠”)发生购
买商品、销售商品日常关联交易事项,预计2023年度至2023年度股东大会会议召开
之日期间内发生的交易金额不超过40,400万元。20231030：股东大会通过20240122
：新增日常关联交易金额2,000万元。20240326：2023年度实际发生金额18,305.56
万元
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