☆公司大事☆ ◇300738 奥飞数据 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜124116.8｜ 7315.72｜ 8403.29｜ 20.61｜ 0.49｜ 0.27｜
｜ 11 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜125204.3｜10091.42｜13094.94｜ 20.39｜ 0.71｜ 0.03｜
｜ 10 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜128207.9｜24636.25｜23222.16｜ 19.71｜ 0.05｜ 1.22｜
｜ 09 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜126793.8｜ 7458.63｜ 5782.66｜ 20.88｜ 1.34｜ 0.00｜
｜ 08 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-10】
奥飞数据连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓
【出处】本站iNews【作者】机器人
据本站iFind数据显示，奥飞数据12月9日获融资买入2.46亿元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额12.82亿元，占流通市值比例为6.54%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有17543个，持股周期两天的单次收益平均值为0.18%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额
（数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-09】
智谱开源“会操作手机的AI”AutoGLM 操作手机能力比肩豆包
【出处】证券时报网
12月9日，智谱深夜开源其核心AI Agent模型AutoGLM。该模型被业界视为全球首个具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程。
据了解，此次开源意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM，在自己的设备或系统中复现一个能“看懂”屏幕、并模拟真人进行点击、输入、滑动的AI助手。目前，AutoGLM已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景，其自动化操作能力与此前引发热议的“豆包手机”演示相似。
AutoGLM的开源将大幅降低AI手机的技术门槛，推动AI手机生态从封闭走向开放共创。同时，项目支持本地与云端部署，确保数据与隐私控制权始终掌握在使用者手中。
智谱表示，此次开源的是一整套可以“拿来就用”的能力，而不仅仅是一份概念说明。具体包括训练好的核心模型；Phone Use能力框架与工具链；可直接跑通的Demo，覆盖超50个高频中文App；针对Android的适配层与示例工程；文档、快速上手指南等。
今年8月，智谱宣布发布全球首个手机Agent——AutoGLM 2.0，由国产模型GLM-4.5与GLM-4.5V驱动，具备推理、代码和多模态处理能力，能够在多种设备和场景中运行，帮助用户执行操作。
传导至二级市场上，12月9日，AI手机概念短线拉升，福蓉科技涨停，胜宏科技、道明光学、中兴通讯等个股纷纷走高。同时，电广传媒、奥飞数据等智谱AI概念也陆续上扬。
【2025-12-09】
智谱深夜大动作，概念股异动
【出处】上海证券报·中国证券网
12月9日，AI手机概念早盘迅速拉升，福蓉科技触及涨停，思泉新材、鹏鼎控股等个股跟涨。同时，电广传媒、奥飞数据等智谱AI概念也陆续上扬。
消息面上，智谱深夜开源其核心AI Agent模型AutoGLM。该模型被视为全球首个具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程。
此次开源意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM，在自己的设备或系统中复现一个能“看懂”屏幕、并模拟真人进行点击、输入、滑动的AI助手。目前，AutoGLM已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景，其自动化操作能力与此前引发热议的“豆包手机”演示相似。
据介绍，AutoGLM的开源将大幅降低AI手机的技术门槛，推动AI手机生态从封闭走向开放共创。同时，项目支持本地与云端部署，确保数据与隐私控制权始终掌握在使用者手中。
今年8月，智谱宣布发布全球首个手机Agent——AutoGLM 2.0，由国产模型GLM-4.5与GLM-4.5V驱动，具备推理、代码和多模态处理能力，能够在多种设备和场景中运行，帮助用户执行操作。
其创新性在于采用“云手机+云电脑”架构，所有操作均在云端完成，完全不影响用户本地设备使用。
以点外卖为例，记者参与内测时，只需在对话框中给出指令，随后AutoGLM会进行网页搜索、明确需求，随后自主展开应用操作。过程中，AI并不是直接接管手机，而是在软件内部中的云手机中完成操作，期间用户可以使用其它App。
【2025-12-09】
CPO再度走强，云计算ETF盘中涨超2%，中际旭创、新易盛分别涨超7%、5%
【出处】21世纪经济报道——投资情报
12月9日，CPO概念再度走强。中际旭创大涨7.24%，新易盛涨超5%，光模块“双雄”含量超25%的云计算ETF（159890）盘中涨超2%，成分股奥飞数据、光环新网分别涨超6%、5%，润泽科技、浪潮信息等涨超3%。
中银国际指出，AI算力硬件特别是光模块领涨市场，谷歌大模型升级、TPU产量预期增长再度催化市场预期，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，光模块行情有望延续。
具体来说，第一上海证券认为，模块产业的供需格局持续紧张，主要源于Nvidia GB300服务器出货以及VR200服务器进展超预期，VR架构下单芯片光模块配比从GB架构下的1：2.5倍增至1：5。此外，谷歌TPU需求持续上修，带动1.6T光模块需求攀升。
乐观预期情况下，2026年1.6T光模块的出货超过2500万只，800G预期出货超过5500万只。未来，随着算力往大集群发展，通信的需求将出现指数级增长，带动光通信行业的在AI时代景气度的持续性超预期，龙头厂商在当前阶段凭借技术创新，产业链保供，以及下一代技术预研，有望形成强者恒强的格局。
根据中证指数官网数据，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大成分股覆盖中际旭创、新易盛两大光模块龙头，中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，以及科大讯飞、金山办公等软件开发龙头等，从上游AI基建到下游AI应用均有布局。
【2025-12-09】
奥飞转债一度上涨8%
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 孙忠）9日，可转债市场延续震荡，受益于人工智能行业的快速发展，奥飞转债一度大涨8%，处于领跑地位。
发行人奥飞数据是国内领先的互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商，致力构建多云多网多端数字产业生态平台，建设适应新一代网络通信技术5G的云计算大数据高速传输处理平台及全球互联互通网络，面向人工智能、智能制造等新兴数字科技产业提供高速、安全、稳定的高品质互联网基础设施及云计算大数据技术综合服务。
此外，数据中心概念中，欧通转债亦上涨5%。
【2025-12-08】
券商观点|通信行业周报：“AI+卫星”的共振
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月7日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，“AI+卫星”的共振。
报告具体内容如下：
亚马逊云计算盛会发布多款AI产品，美满电子收购CelestialAI 12月1日，亚马逊网络服务（AWS）主办的年度云计算盛会“AWSRe：Invent2025”开幕。自研AI芯片方面，Trainium3配套系统UltraServers单系统可聚合算力362PFLOP（FP8），能效较前代提高40%，性能功耗比提升4倍，Trainium4芯片FP4计算性能6倍、FP8性能3倍。自研模型方面，第二代自研大模型Nova2首发4款模型。12月2日，美满电子（Marvell）宣布收购CelestialAI，CelestialAI的PhotonicFabric技术平台可在大型AI集群内使用光学网络实现机架内部和跨机架扩展，有望推动光通信产业升级。朱雀三号入轨成功，国产航天迈出火箭回收第一步 12月3日，朱雀三号遥一运载火箭按程序完成飞行任务，火箭二级进入预定轨道。朱雀三号由蓝箭航天自主研制，是我国首款冲击“入轨+回收”双目标的民营火箭。本次任务虽未实现预定火箭一级回收目标，但验证了一系列发射方案的正确性并取得5项技术突破。我们认为，朱雀三号是研发常态化提供发射服务的可重复使用大火箭的重要尝试。国产通用GPU第一股摩尔线程上市，国产算力注入新动能 12月5日，摩尔线程在上交所科创板挂牌上市，成为“国产GPU第一股”，首日收盘总市值达2823亿。本次发行募集资金，将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AISoC芯片的研发，有望巩固并扩大公司在AI算力与图形计算领域的技术领先优势，加速AI算力国产化替代进程。随着沐曦股份、壁仞科技等国产算力芯片厂商推进上市，我们认为国产算力产业链将迎来新的投资机会。坚定看好“光、液冷、国产算力”三条核心主线，重视卫星、端侧AI推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信、天孚通信、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、紫光股份、广和通、中天科技、亨通光电等；受益标的：寒武纪、海光信息、N摩尔-U、浪潮信息、长光华芯、仕佳光子、永鼎股份、杰普特、致尚科技、腾景科技、光库科技、炬光科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、超捷股份等。风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。
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【2025-12-05】
奥飞数据：12月4日获融资买入3125.72万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，奥飞数据12月4日获融资买入3125.72万元，当前融资余额12.62亿元，占流通市值的6.82%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0431257215.0040024607.001261611722.002025-12-0350655298.0071451850.001270379114.002025-12-0274040416.0046290017.001291175666.002025-12-0176083875.00100344455.001263425267.002025-11-2854211607.0060727104.001287685847.00融券方面，奥飞数据12月4日融券偿还200股，融券卖出6200股，按当日收盘价计算，卖出金额11.64万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额366.58万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-04116374.003754.003665781.002025-12-03138900.00103712.003505836.002025-12-0245576.001899.003558726.002025-12-01275906.00132124.003596493.002025-11-280.00574800.003404732.00综上，奥飞数据当前两融余额12.65亿元，较昨日下滑0.68%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04奥飞数据-8607447.001265277503.002025-12-03奥飞数据-20849442.001273884950.002025-12-02奥飞数据27712632.001294734392.002025-12-01奥飞数据-24068819.001267021760.002025-11-28奥飞数据-7086143.001291090579.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-04】
奥飞数据：公司紧抓市场机遇，持续在主营业务领域进行投入
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月04日讯，有投资者向奥飞数据提问， 当前，AI技术正加速渗透至各行各业，成为推动社会变革的核心驱动力。公司是否布局AI人工智能赛道？
公司回答表示，您好。人工智能行业的发展带动了IDC的需求，公司紧抓市场机遇，持续在主营业务领域进行投入，为客户提供稳定可靠安全的IDC相关服务。感谢提问。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-04】
奥飞数据：公司系IDC服务商，为大型互联网企业及云厂商提供IDC和算力相关服务
【出处】证券日报网
证券日报网讯 12月4日，奥飞数据在互动平台回答投资者提问时表示，公司系IDC服务商，为大型互联网企业及云厂商提供IDC和算力相关服务。关于具体业务合作情况，请以公司指定信披媒体及巨潮资讯网披露的公告为准。此外，公司已转让四川华拓光通信股份有限公司70%股权，不再持有其股权及不再纳入合并报表范围，公司目前无相关光模块业务，并专注于IDC及其他互联网综合服务。
【2025-12-04】
奥飞数据：公司始终关注数据中心绿色节能技术的发展和应用
【出处】证券日报网
证券日报网讯12月4日，奥飞数据在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终关注数据中心绿色节能技术的发展和应用，并结合公司实际情况和客户的需求特点，灵活使用节能技术和节能设备，以提升数据中心能效并推进“双碳”目标。
【2025-12-04】
奥飞数据：公司暂未开展卫星互联网业务
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月04日讯，有投资者向奥飞数据提问， 公司是否有卫星互联网这方面的业务？
公司回答表示，您好。公司暂未开展卫星互联网业务。感谢提问。
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【2025-12-04】
奥飞数据：本次投资旨在紧跟储能技术和产业发展的趋势
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月04日讯，有投资者向奥飞数据提问， 公司参与设立的产业基金投资海辰储能给公司带来收益了吗？公司与海辰储能之间有何产业协同发展？海辰储能已经递交港股ipo，海辰上市之后对公司有何裨益？
公司回答表示，您好。公司投资共青城睿和景辰创业投资基金合伙企业（有限合伙）并持有该基金39.29%的基金份额，该基金专项投资于厦门海辰储能科技股份有限公司。本次投资旨在紧跟储能技术和产业发展的趋势，相关投资收益、协同进展及海辰储能上市后的影响，敬请关注公司及海辰储能的相关信息披露。感谢提问。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-04】
奥飞数据：奥飞新能源申请在全国中小企业股份转让系统挂牌已获得受理
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月04日讯，有投资者向奥飞数据提问， 公司子公司新能源业务发展到什么程度了，能否公布一下？
公司回答表示，您好，目前奥飞新能源申请在全国中小企业股份转让系统挂牌已获得受理，正有序推进相关审核事宜。有关奥飞新能源的经营情况请查阅于全国中小企业股份转让系统上披露的《公开转让说明书》。感谢提问。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-04】
奥飞数据：公司已转让四川华拓光通信股份有限公司70%股权，不再持有其股权及不再纳入合并报表范围
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月04日讯，有投资者向奥飞数据提问， 尊敬的董秘您好，请问公司目前和阿里Ai千问有业务往来吗？另外公司光模块芯片的产品有哪些，目前的合作伙伴有哪些
公司回答表示，您好，公司系IDC服务商，为大型互联网企业及云厂商提供IDC和算力相关服务。关于具体业务合作情况，请以公司指定信披媒体及巨潮资讯网披露的公告为准。此外，公司已转让四川华拓光通信股份有限公司70%股权，不再持有其股权及不再纳入合并报表范围，公司目前无相关光模块业务，并专注于IDC及其他互联网综合服务。感谢提问。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-01】
券商观点|通信行业周报：谷歌和阿里火出圈，全球AI持续共振
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月30日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，谷歌和阿里火出圈，全球AI持续共振。
报告具体内容如下：
阿里云Q3营收再创新高，资本开支同比维持高增速 2025年11月25日，阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，阿里云FY2026Q2实现营收398.24亿元，同比增长34%，远超FY2026Q126%的同比增速；资本开支方面，阿里FY2026Q2总资本开支为315.01亿元，同比增长80.10%，其中购置物业和设备的资本开支为314.28亿元，同比增长85.12%。我们认为AI驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点。 全栈AI能力驱动阿里云营收高速增长，基础设施全球布局阿里云增长势头主要由公共云业务收入增长驱动，其中包括AI相关产品采用量不断提升，AI相关产品收入已连续九个季度实现三位数的同比增长。阿里表示将继续对客户增长与技术创新进行投入，包括AI产品和服务，以提升AI领域的云渗透率并巩固领先优势。阿里在AI大模型方面持续创新，截至目前通义大模型衍生模型数量已超过18万个，全球下载量超7亿次，成为全球第一AI开源模型。FY2026Q2，阿里云已启用迪拜和马来西亚的新数据中心，截至目前，阿里云全球基础设施布局已扩展至29个地域、92个可用区。亚马逊持续加码AI算力，谷歌TPU芯片受Meta采纳 2025年11月25日，亚马逊宣布投资至多500亿为美国政府客户AI算力扩容，该项投资将于2026年启动，预计为绝密、机密以及政府云扩建约1.3吉瓦AI算力，这也是史上首个为美国政府部署的AI算力基础设施。 2025年11月25日，据路透社消息，Meta正与谷歌商讨，计划最早在2026年从谷歌云租用芯片，并在2027年开始在自有数据中心使用谷歌TPU芯片，该项投资价值数十亿美元，或将置换英伟达年收入的10%。此前，谷歌发布的第七代TPU“Ironwood”，是目前谷歌性能最强大、能效最高的定制芯片，有望帮助谷歌切入芯片供应市场。坚定看好“光、液冷、国产算力”三条主线推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、华工科技、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、欧陆通、紫光股份、光环新网、奥飞数据、新意网集团、中天科技、亨通光电等。风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦
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【2025-12-01】
券商观点|计算机行业周报：AI泡沫？
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月30日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，AI泡沫？。
报告具体内容如下：
算法还在革新，DeepSeekMath-V2发布。1）11月27日DeepSeek推出新型数学推理模型DeepSeekMath-V2，采用可自我验证的训练框架。该模型基于DeepSeek-V3.2-Exp-Base构建，通过LLM验证器自动审查生成的数学证明，并利用高难度样本持续优化性能。在IMO2025和CMO2024中均达到金牌水平，Putnam2024获118/120分。为了实现可自验证的数学推理，DeepSeek研究了如何训练一个准确且忠实的基于大型语言模型的定理证明验证器。然后DeepSeek以验证器为奖励模型训练一个证明生成器，并激励生成器在最终定稿前尽可能多地识别和解决自身证明中的问题。2）谷歌发布的Gemini3Pro则证明了高质量训练数据对提高模型能力的重要作用，预训练数据集是一个大规模、多样化的数据集合，涵盖了广泛的领域和模态，后训练数据集包括不同类型的指令微调数据、强化学习数据和人类偏好数据。Gemini3Pro使用强化学习技术进行训练，这些技术可以利用多步推理、问题解决和定理证明数据，我们认为这是ScalingLaw依旧生效的重要体现。大模型的潜能远未释放完毕，发展动力不仅有基于ScalingLaw的规模竞赛，还有不断创新的算法，持续打破AI泡沫论的质疑。阿里：AI不是泡沫，此前资本开支投入规划偏保守。11月25日阿里发布2026财年第二财季财报，本季度阿里云在收入强劲增长34%的同时，外部商业化收入也加速增长29%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。在混合云市场，阿里云增速超20%，超过市场平均增速，市场份额持续提升；金融云增速也领先市场，份额持续提升；在中国AI云市场份额超过第二到第四名总和。千问App公测版上线一周，新下载量已超过1000万。一方面，Qwen3-Max的模型智能水平、工具调用能力都已达到全球领先，另一方面，AI和阿里电商、地图、本地生活等业务生态的协同是更大的想象力。基于AI模型和阿里生态优势，千问App有望率先打造未来的AI生活入口。因此在AItoB加速增长的同时，做出了全力入局AItoC的战略决定。阿里CEO吴泳铭表示未来三年内并不存在所谓的“AI泡沫”，行业相关投资具备扎实的需求支撑与合理的回报潜力。从需求侧和供给侧两个维度来看：从需求侧，有两大核心驱动力支撑ROIC的提升。一是模型能力持续进阶，规模化法则发展尚未触顶。二是AI任务在各行业的渗透率不断提高，两大动能叠加，未来三年内AI需求的增长具有高度确定性。从供给侧来看，当前全球AI服务器产业链各环节——从半导体制造厂、存储器厂商到CPU供应商——自今年下半年起普遍缺货，扩产周期至少需要两三年。阿里CFO徐宏表示对于从当前客户需求的旺盛程度来看，大方向上此前阿里提及的三年3800亿元CAPEX投资规划可能偏保守。同时在AI资本开支方面我们分析北美科技巨头最新季度财务数据，认为对于几家主要公司而言，即使在假设AI的贡献尚未完全显现的情况下，明年北美巨头的资本支出仍有较大提升空间。建议关注算力：寒武纪、海光信息、东阳光、神州数码、新易盛、中芯国际、华虹半导体、胜宏科技、普天科技、品高股份、鸿腾精密、有方科技、协创数据、中际旭创、沪电股份、兴森科技、中科曙光、浪潮信息、东山精密、云天励飞、伟仕佳杰、宏景科技、中芯国际、奥飞数据、云赛智联、科华数据、禾盛新材、潍柴重机、金山云、浙数文化、青云、大位科技、玉柴国际、亿田智能、弘信电子、圣阳股份、润泽科技、润建股份、深桑达、优刻得、云从科技、太极股份、数据港、首都在线。 Agent：谷歌、阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、广立微、第四范式、360、金蝶国际、拓尔思、合合信息、税友股份、新致软件、金桥信息、快手、美图公司、鼎捷数智、慧辰股份、嘉和美康、海天瑞声、泛微网络、朗新集团、润达医疗、壹网壹创、万兴科技、用友网络、麦迪科技、宇信科技、京北方、中科金财、致远互联、汉得信息、软通动力、光云科技、上海钢联、本站、信雅达、萤石网络、迪安诊断、中科金财、恒生电子、星环科技、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞、万兴科技、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、新大陆、新开普等。自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线、世运电路等。军工AI：拓尔思、能科科技、普天科技、品高股份、海格通信、中科星图等。风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。
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【2025-12-01】
券商观点|通信行业周报：新一轮产能释放的前夜-光
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月30日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，新一轮产能释放的前夜-光。
报告具体内容如下：
在过去几周的周报中，我们反复强调光模块行业正处于高景气周期，AI算力需求持续爆发推动高端光模块需求快速增长，供给将成为核心矛盾。近期我们调研发现，头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期。 【算力需求强劲，瓶颈在于供给】 算力产业链正处于高景气周期，AI模型持续创新演进推动算力需求快速增长。 AI创新引领算力突围：谷歌新一代大模型Gemini3表现优异，ScalingLaw持续有效；英伟达发布三季度财报，业绩及指引全面超预期。谷歌与英伟达的强势表现，共同印证了模型创新与算力建设正在形成相互促进的良性循环，算力需求加速扩张。北美巨头资本开支全面上调，AI加速落地：Meta2025年三季报将本财年资本支出的预测从660-720亿美元上调至700-720亿美元；谷歌将全年资本开支指引由此前的850亿美元上调至910-930亿美元；亚马逊全年资本开支预计约1250亿美元，2026年规模将进一步增加。光模块产业链存在供给缺口：算力需求迅速增长导致了光模块产业链的供应缺口，上游光芯片结构性短缺，高速光模块技术门槛高，产能爬坡缓慢，已成为制约行业发展的关键因素。【海内海外布局加速，新一轮产能释放的前夜】面对算力需求爆发性增长，光模块头部厂商开启海内海外双线并行的产能扩张。光通信龙头全球化产能扩张持续进行：光通信龙头厂商通过全球产能布局，建立包括中国大陆与东南亚的多边供应体系，规避地缘政治风险同时优化成本结构。新易盛于2022年在泰国设立生产基地，目前泰国工厂一期、二期均已正式投产，二期产能2025年至2026年持续释放。中际旭创泰国厂运营多年可全面量产出货，生产能力和国内基本齐平，公司产能多线布局，在苏州、铜陵以及泰国均有光模块产能。天孚通信泰国生产基地第一期已投产，正按需增加产能，第二期项目2025年投入使用，预计2026年泰国生产基地各产品线将快速爬坡；除泰国基地外，公司在江西高安生产基地亦持续扩产。财务数据印证产能扩张强度：中际旭创三季报显示，其在建工程为9.8亿元，相比年初增幅达1765.7%，盖因扩产投入，包含厂房扩建与设备部署所致。东田微三季度在建工程较年初增加108.7%，主要系本期厂房装修、设备采购增加所致。前瞻性的投入印证厂商订单需求充足，对行业长期高景气度信心坚定。新一轮产能集中释放，业绩打开增长空间：预计2026年一季度将迎来产能集中释放，业绩持续爬坡的关键窗口。从业绩爬坡节奏看，光模块行业将经历从“产能释放”到“业绩兑现”的渐进过程。初期可能面临良率爬升、成本控制等挑战，但随着生产规模扩大和工艺成熟，规模效应将逐步显现，推动业绩稳步爬升。算力产业链正处于高景气周期，爆发式增长的算力需求正面临光模块产业链的供给瓶颈。为应对供需缺口，头部光模块厂商正积极推进“中国大陆与泰国”双线并行的产能扩张战略，多家龙头的泰国基地已投产或正在扩建，同时国内基地也在同步扩产，行业正处在新一轮产能释放的前夜，预计明年一季度将迎来产能的集中释放，光通信行业进入从“产能释放”到“业绩爬坡”的新阶段。综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
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【2025-11-28】
奥飞数据拟推2025年员工持股计划 筹资规模预计不超1亿元
【出处】智通财经
奥飞数据(300738.SZ)披露2025年员工持股计划(草案)，公司员工持股计划筹集资金规模将不超过1亿元(含融资资金)，参加本员工持股计划的总人数约为80人。本员工持股计划股票来源为通过二级市场购买(包括但不限于大宗交易、竞价交易、融资融券等方式)等法律法规许可的方式取得并持有公司股票。
本员工持股计划的存续期为36个月，自股东会审议通过本员工持股计划且公司公告最后一笔标的股票购买完成之日起算。
【2025-11-28】
行业周报|通信服务指数涨3.92%, 跑赢上证指数2.52%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。通信服务指数涨3.92%，跑赢上证指数2.52%。前五大上涨个股分别为国脉科技、数据港、普天科技、中富通、三维通信。
行业新闻摘要：
1：我国“十四五”5G建设目标提前完成，5G个人用户普及率超85%。
2：中国信通院副院长王志勤表示，目前已经有3000多万的5G-A套餐用户。
3：中国移动主导完成国际电信联盟（ITU）移动网络服务质量感知能效指标研究标准增补件立项。
4：截至10月末5G基站总数达475.8万个，比上年末净增50.7万个。
5：5G+医疗健康系列标准入选工信部《新产业标准优秀案例集》。
6：中国信通院具身智能国际标准工作取得进展。
7：机构称游戏行业当前具备明确投资主线，政策、盈利与估值形成三重支撑。
8：机构：业务准入加快推进，卫星通信产业拐点在即。
9：布局新基建，赋能数字化转型：第一类增值电信业务许可权威指南与办理全案。
10：央行发布新规，支付服务提供商需承担更严格的反诈责任。
龙头公司动态：
1、中国移动：1）国产GPU第一股迎申购！全景透视摩尔线程背后的上市公司力量。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.28%-0.39%2025-11-12-0.74%-0.07%2025-11-130.65%0.73%2025-11-140.85%-0.97%2025-11-172.13%-0.46%2025-11-180.65%-0.81%2025-11-19-2.24%0.18%2025-11-200.52%-0.40%2025-11-21-1.01%-2.45%2025-11-243.18%0.05%2025-11-250.32%0.87%2025-11-26-0.72%-0.15%2025-11-27-1.08%0.29%2025-11-280.82%0.34%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3127.302023-12-2927.82
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国移动-0.72%0.98%6.36%中国电信1.03%-0.29%11.25%中国联通0.37%-1.10%9.09%润泽科技4.56%1.06%53.58%数据港11.50%7.40%161.08%光环新网1.03%-3.70%14.84%普天科技9.61%13.42%32.86%奥飞数据0.26%-1.79%51.50%顺网科技2.54%-19.12%33.47%国脉科技15.52%10.92%51.12%润建股份3.83%-6.88%42.42%国安股份2.92%7.22%-19.66%蜂助手0.35%13.92%60.07%首都在线3.47%-1.88%55.85%线上线下0.90%14.66%250.19%中贝通信1.22%-4.52%3.14%梦网科技1.30%-6.79%11.25%城地香江7.25%-6.39%10.66%二六三4.22%0.00%-27.78%三维通信7.70%-6.83%60.27%
行业相关的ETF有富国创业板软件ETF（159107）、华夏创业板软件ETF（159256）、富国中证大数据产业ETF（515400）、华夏中证大数据产业ETF（516000）、华宝大数据ETF（516700）、广发中证云计算与大数据ETF（159527）
【2025-11-26】
券商观点|计算机点评报告：阿里巴巴-FY26Q2坚定AI投入，ToB/ToC齐发力
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月26日，中邮证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，阿里巴巴-FY26Q2坚定AI投入，ToB/ToC齐发力。
报告具体内容如下：
阿里发布FY26Q2：营收超预期，AI+云贡献重要增量 阿里发布2026财年第二财季（2025年第三季度），公司实现收入2477.95亿元（市场预期2452亿元），同比+5%，剔除已出售高鑫零售和银泰业务影响，同口径收入同比+15%。由于对即时零售、用户体验以及科技的投入，阿里巴巴利润下滑。经营利润53.65亿元，同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元，归属于普通股股东净利润209.9亿元，同比下降52%。分业务来看，阿里云业务增速再创新高。当季度阿里云智能集团实现收入398.2亿元（市场预期379.9亿元），同比+34%，外部客户收入同比+29%，主要系公有云尤其是AI产品的需求增长。其中，AI相关产品收入已连续九个季度实现三位数同比增幅。 持续加码全栈AI能力，AItoB/toC两大方向齐发力 本季度阿里云持续加码全栈AI能力，从前沿AI基础模型到高性能AI基础设施形成完整技术体系。最新发布的Qwen3-Max模型，性能超过GPT5、ClaudeOpus4等，跻身全球前三。 ToB方面，阿里云持续扩大AI云市场第一优势，份额超过第二至第四名的总和。全栈AI优势放大增长势能，带动公共云持续增长。阿里云在政企市场、金融云、混合云等领域均有持续份额提升。与此同时，阿里云的海外业务呈现加速势头。截至9月30日，阿里云在全球29个地区运营着91个可用区，并宣布在巴西、法国和荷兰新建数据中心。其全球化布局正步入收获期，新加坡国家人工智能计划亦采用其开源生态构建东南亚多语言大模型。 ToC方面，千问APP有望率先打造未来的AI生活入口。千问APP上线一周即突破1000万下载，成为史上增速最快的AI应用，AI和阿里电商、地图、本地生活等业务生态的协同是更大的想象力。击破AI泡沫轮，未来三年资本开支表述更加积极当前AI需求增长速度远大于供给能力。就近期热议的AI泡沫问题，吴泳铭提到，行业内不仅新的GPU基本上是跑满的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前几代的GPU都是跑满的，所以就现在三年之内，看到所谓的AI泡沫应该是不太存在的。阿里不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。资源投入从训练到推理逐层递进：1）基座模型训练：通过持续迭代模型能力，解锁更多客户及高价值场景，进而提升TOKEN消耗量、质量与客户付费意愿；2）百炼平台推理服务：聚焦全球客户服务，通过AI资源24小时高效率调度（削峰填谷）实现服务器满载运行，做大百炼资源池；3）内部AI化推理服务：覆盖内部各业务场景的推理服务需求；4）外部客户推理服务需求：全方位使用阿里云服务（含存储、大数据、CPU资源等）的外部客户优先级高于仅纯粹租用GPU满足简单推理需求的外部客户。投资建议建议关注：1）港股互联网：阿里巴巴、腾讯控股、网易、快手、小米集团、京东集团、腾讯音乐、金蝶国际、迈富时、百度集团、商汤、金山云、金山软件、哔哩哔哩、美图公司、中国软件国际、浪潮数字企业。2）阿里链：数据港、石基信息、光云科技、蓝色光标、税友股份、值得买、新华都、南威软件、易点天下、浙文互联、新炬网络、恒生电子、润建股份、浙大网新、华勤技术、紫光股份、浪潮信息、杭钢股份、亚信科技。3）Agent：鼎捷数智、视源股份、泛微网络、致远互联、用友网络、汉得信息、赛意信息、合合信息、福昕软件、税友股份、润达医疗、本站、恒生电子、金山办公、万兴科技、科大讯飞、金桥信息、卓易信息、普元软件。4）国内算力：寒武纪、云天励飞、亿都（国际控股）、浪潮信息、曙光数创、超讯通信、瑞晟智能、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息、四川长虹、润建股份、数据港、润泽科技、光环新网、科华数据、奥飞数据、优刻得、立讯精密、安博通。5）海外算力：新易盛、中际旭创、天孚通信、长光华芯、长芯博创、源杰科技、华工科技、光迅科技、太辰光、仕佳光子、胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益电子、深南电路、东山精密、兴森科技、工业富联、英维克、高澜股份、申菱环境、巨化股份、川环科技、同飞股份、飞荣达、鸿腾精密、麦格米特、欧陆通、禾望电器、盛弘股份、杰华特、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、菲菱科思等。风险提示：技术迭代不及预期、国内AIAgent商业化进展不及预期、算力供应不及预期、行业竞争加剧风险等。
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【2025-11-26】
奥飞数据：11月25日获融资买入1.79亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，奥飞数据11月25日获融资买入1.79亿元，当前融资余额12.74亿元，占流通市值的6.48%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-25178736991.00166018492.001274263174.002025-11-24151773870.00166776250.001261544675.002025-11-21147604862.0085627167.001276547055.002025-11-2067774473.0084054602.001214569360.002025-11-1962458886.0066283706.001230849489.00融券方面，奥飞数据11月25日融券偿还4200股，融券卖出2.37万股，按当日收盘价计算，卖出金额47.33万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额380.94万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-25473289.0083874.003809437.002025-11-24331975.98521003.003392621.002025-11-2126754.0087906.003455088.002025-11-2015560.003890.003578800.002025-11-1938220.0095550.003504774.00综上，奥飞数据当前两融余额12.78亿元，较昨日上升1.04%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25奥飞数据13135315.001278072611.002025-11-24奥飞数据-15064847.001264937296.002025-11-21奥飞数据61853983.001280002143.002025-11-20奥飞数据-16206103.001218148160.002025-11-19奥飞数据-3943662.001234354263.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-24】
券商观点|华为发布AI容器技术Flex：ai，国产算力再次突破
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月24日，中邮证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，ai，国产算力再次突破。
报告具体内容如下：
华为发布AI容器技术Flex:ai，国产算力再次突破 直面算力利用效率低下难题，华为发布AI容器技术Flex:ai 11月21日下午，华为在上海举办“2025AI容器应用落地与发展论坛”，会上正式发布并开源了创新AI容器技术Flex:ai。目前，行业内算力资源的平均利用率仅为30%至40%，据华为介绍，华为Flex:ai是基于Kubernetes容器编排平台构建的XPU池化与调度软件，通过算力切分技术，将单张GPU/NPU算力卡切分为多份虚拟算力单元，切分粒度精准至10%。此技术实现了单卡同时承载多个AI工作负载，在无法充分利用整卡算力的AI工作负载场景下，算力资源平均利用率可提升30%。 AI时代需要AI容器技术，华为Flex.ai对标英伟达Run:ai具有独特优势传统容器技术难以适配AI工作负载需求，AI容器作为轻量级虚拟化技术，可打包模型代码与运行环境实现跨平台迁移，解决环境配置不一致问题，且能按需挂载GPU/NPU算力、优化集群资源利用率。Gartner表示，目前AI负载大多都已容器化部署和运行，据预测，到2027年，75%以上的AI工作负载将采用容器技术进行部署和运行。与英伟达今年年初收购的Run:ai公司的核心产品相比，华为Flex:ai在虚拟化、智能调度等方面具备独特优势。具体来看，在本地虚拟化技术中，Flex:ai支持把单个物理GPU/NPU算力卡切割为数个虚拟算力单元，并通过弹性灵活的资源隔离技术，可实现算力单元的按需切分。智能调度方面，Flex:ai智能资源和任务调度技术，可自动感知集群负载与资源状态，结合AI工作负载的优先级、算力需求等多维参数，对本地及远端的虚拟化GPU、NPU资源进行全局最优调度，满足不同AI工作负载对资源的需求。以软件补硬件提升AI训推效率，国产AI生态发展再进阶 Flex:ai秉承开源与兼容异构算力的理念，进一步强化国产算力实力。Flex:ai将在发布后开源在魔擎社区中，与华为此前开源的Nexent智能体框架、AppEngine应用编排、DataMate数据工程、UCM推理记忆数据管理器等AI工具共同组成了完整的ModelEngine开源生态。另外，与英伟达旗下Run:ai只能绑定英伟达算力卡不同，Flex:ai通过软件创新，可实现对英伟达、昇腾及其他第三方算力资源的统一管理和高效利用，有效屏蔽不同算力硬件之间的差异，为AI训练推理提供更高效的资源支持。建议关注我们认为，华为推出的Flex:ai核心围绕“XPU池化+算力细粒度切分+全局智能调度”三大支柱，通过对GPU/NPU等异构智算资源的容器化管控、跨节点聚合与弹性分配，致力于大幅提升AI集群的算力利用效率、降低生态迁移门槛、加速模型训练与推理的落地进程；其秉持“开源兼容+跨生态适配”的核心定位，进一步强化了国产算力软件层的统一调度能力，构成了“以软件能力补齐硬件短板”的确定性突破。建议关注：1）AI容器：博睿数据、浩瀚深度、普元信息、青云科技、实达集团、首都在线、中亦科技、南威软件、浪潮数字企业；2）国产算力：寒武纪、云天励飞、亿都（国际控股）、浪潮信息、曙光数创、超讯通信、瑞晟智能、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息、四川长虹、润建股份、数据港、润泽科技、光环新网、科华数据、奥飞数据、优刻得、立讯精密、安博通等。风险提示：技术发展不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-11-24】
券商观点|通信行业周报：英伟达FY26Q3业绩超预期，谷歌发布Gemini 3和Nano Banana2，继续看好AI算力
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2025年11月23日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，英伟达FY26Q3业绩超预期，谷歌发布Gemini 3和Nano Banana2，继续看好AI算力。
报告具体内容如下：
英伟达业绩超预期，AI进入良性循环 2025年11月19日，英伟达发布FY2026第三季度报告，FY2026Q3，公司实现营收570.06亿美元，同比增长62.49%，环比增长21.96%；其中，数据中心业务实现营收512.15亿美元，同比增长66.44%，环比增长24.62%。公司认为Blackwell和Rubin平台在2025年和2026年的5000亿美元营收预测上仍有增长空间。Blackwell产能在FY2026Q3进一步加速，GB300首次超越GB200，贡献Blackwell总营收约三分之二，公司向GB300的过渡非常顺利，已开始向主要客户交货。下一代Rubin平台计划在2026年下半年加速推广，由7芯片驱动，将再次提供相比Blackwell的X因子性能提升，公司目前已收到供应链合作伙伴的芯片并已在进行启动工作。 谷歌发布Gemini3和NanoBanana2，AI应用加速落地 谷歌于2025年11月19日正式发布的新一代人工智能模型Gemini3，整合了推理能力、多模态理解和智能体能力三大核心能力。Gemini3Pro-旗舰模型，已全面开放：定位为日常主力模型，具备先进的推理能力，支持高达100万tokens的超长上下文窗口，在LMArena排行榜上以1501Elo评分登顶，成为首个突破1500分的模型；Gemini3DeepThink-增强推理模式：专门处理深度思考任务，面向GoogleAIUltra订阅用户，在"人类终极考试"中达到41.0%的得分率（Gemini3Pro为37.5%），在GPQADiamond测试中达到93.8%的准确率。谷歌于2025年11月20日正式发布的最新一代AI图像生成模型NanoBanana2（Gemini3ProImage），该模型基于Gemini3Pro构建，模型提供了更高的图像质量、更一致的编辑、更强的3D生成，以及针对复杂任务更深入的推理能力。我们认为，Gemini3及Gemini3ProImage的发布标志着谷歌在AI应用领域的重要突破，不仅在技术性能上实现代际提升，更在应用生态和商业模式上进行了全面布局，AI应用的加速落地有望进一步带动AI建设投资，其中算力作为AI产业基础，全球AI算力产业链有望迎来建设井喷期，需高度重视产业发展黄金期及板块投资机遇。坚定看好“光、液冷、国产算力”三条主线推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、华工科技、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、欧陆通、紫光股份、光环新网、奥飞数据、新意网集团、中天科技、亨通光电等。风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-11-24】
券商观点|通信行业周报：AI创新引领算力突围
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2025年11月23日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，AI创新引领算力突围。
报告具体内容如下：
谷歌新一代大模型Gemini3表现优异，ScalingLaw持续有效；英伟达发布三季度财报，业绩及指引全面超预期，印证了模型创新与算力建设正在形成相互促进的良性循环。 【谷歌Gemini3.0技术突破，ScalingLaw延续】 谷歌于2025年11月正式发布Gemini3，新一代大模型在多项基准测试中实现了断层式领先，展现出跨越式的性能提升。基础思考能力：Gemini3Pro在衡量AI能否解决人类顶尖难题的Humanity'sLastExam中得分37.5%（无工具）和45.8%（带工具），超过GPT-5.1的26.5%与ClaudeSonnet4.5的13.7%。AGI核心测试：在衡量模型处理新颖推理任务的ARC-AGI-2测试中，Gemini3Pro得分31.1%，GPT-5.1仅为17.6%。数学能力：在新的MathArenaApex竞赛级测试中，Gemini3Pro得分23.4%，同类模型只有1%左右。多模态理解：在MMMU-Pro和CharXivReasoning测试中分别得分81.0%和81.4%，在理解截图的ScreenSpot-Pro测试中达到72.7%，是ClaudeSonnet4.5的两倍，GPT-5.1的二十倍。 Gemini3在开发者工具领域实现了显著突破，重新定义了AI辅助编程的能力边界：在开发者社区运营的实战编码竞技场DesignArena中，Gemini3Pro在整体排名中位列第一；在更符合终端环境的Terminal-Bench2.0中，Gemini3得到54.2%，比第二名高11pct。在前端开发上，Gemini3具有理解审美的能力，谷歌推出了“生成式UI”，根据每个请求动态生成一个完全定制的用户界面。 谷歌通过Gemini3证明了ScalingLaw仍持续有效，打破了业内关于“大模型已触及天花板”的论调。Gemini3Pro采用稀疏MoE架构，表明它并非前代的简单升级，而是全新的架构设计。GoogleDeepMind研究副总裁OriolVinyal强调，Gemini3的跃升源于改进的Pre-training和Post-training方法，ScalingLaw远未终结，在算法上仍有大量进步和改进的空间。Gemini3的优异表现是对ScalingLaw的重申，也是对算力需求持续扩张的再确认。 【英伟达财报业绩亮眼，算力景气再印证】 英伟达发布第三季度财报，FY26Q3业绩及FY26Q4指引全面超预期，印证了算力需求仍在加速扩张，是对AI泡沫论的直接反驳。 业绩全面超预期：FY26Q3公司实现营收570亿美元，同比+62%，环比+22%，超出FY26Q3指引（529.2-550.8亿美元），GAAP和Non-GAAP毛利率分别达73.4%和73.6%。其中，数据中心营收达512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，在总营收中的占比已接近90%。FY26Q4收入指引为650亿美元，上下浮动2%，GAAP和Non-GAAP毛利率指引分别为74.8%和75%。 Blackwell与Rubin芯片进展及未来指引：数据中心计算部分同比增长56%，主要由GB300产能提升驱动，GB300超过GB200，贡献了约三分之二的Blackwell的总收入。2025年至2026年底，Blackwell和Rubin平台营收能见度达5000亿美元；Rubin平台计划2026年量产，VeraRubin平台由7颗芯片驱动，相较于Blackwell将再次实现数倍性能提升。 Networking本季情况和指引：网络收入达82亿美元，同比增长162%，由NVLink、SpectrumX以太网、QuantumXInfiniBand共同驱动增长。多数AI部署包括NVIDIA的交换机，Meta、微软、甲骨文和XAI正在使用SpectrumXEthernet交换机构建千兆瓦级 AI工厂。 谷歌通过Gemini3证明了前沿模型技术仍处于快速迭代期，ScalingLaw依然有效；英伟达则通过创纪录的业绩和指引展现了算力基础设施需求的持续火爆。谷歌与英伟达的强势表现，共同勾勒出AI产业发展的核心飞轮：模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础。技术创新、算力基建与产业应用正形成良性循环，算力产业链维持高景气度。 综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。 母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-11-19】
中泰证券：25Q3通信行业AI算力需求驱动结构性增长 国产芯片加速迭代
【出处】智通财经
中泰证券发布研报称，2025年第三季度，通信行业在AI算力需求的强劲驱动下呈现结构性增长。海外市场是核心引擎，科技巨头资本开支高涨带动光模块、光芯片等产业链业绩飙升；国内市场则因芯片限制呈现分化，但国产算力生态正加速追赶。
中泰证券主要观点如下：
整体回顾
Q3通信行业整体稳健增长的态势，AI算力相关板块结构性增长强劲。整体来看，通信行业(根据报告内选择标的)营收同比4.31%，处于历史较高水平，AI算力相关板块成为关键增长引擎，海外科技巨头资本开支力度加大，海外链需求强劲，规模效应实现利润率提升。从基金持仓层面来看，资金高度聚集AI算力龙头，在A股前20大基金重仓股中，中际旭创、新易盛、工业富联、寒武纪等核心标的位居前列，持仓金额达数百亿以上(中际旭创577亿，寒武纪274亿)。目前通信行业整体呈现出“海外AI引领需求高景气，国内算力阶段性受制于芯片，通信传统厂商转型算力方向”的特征。
海外算力
海外算力链Q3业绩亮眼，光模块(根据报告内选择标的)(净利润同比+156.80%)、光芯片(净利润同比+121.24%)以及液冷(净利润同比+27.78%)板块均实现高速增长。微软、谷歌、Meta、亚马逊(MAGA)持续上调资本开支，带动全球算力与网络供应链强劲增长。AI算力芯片迭代，推动800G/1.6T高速光模块需求，上游EML、CW光芯片短缺给国产芯片带来更多导入机会。OCS通过绕过“光-电-光”转换，极大降低了网络时延和功耗，微软谷歌等巨头应用正在拓展；空芯光纤则凭借其接近光速的传输能力，DCI互联等领域拥有巨大潜力。随着芯片和机柜功耗不断提升，液冷、电源等迎来行业拐点，后续或有更多业绩释放。
国产算力
国内CSP互联网厂商(阿里巴巴、字节、腾讯等)资本开支落地节奏因高端芯片限制而呈现分化，阿里计划三年内投资超3800亿用于AI和云基础设施，其2025财年(截至3月底)资本开支已达860亿元；腾讯在25Q3受制于海外芯片供应资本开支同比下降24%；字节跳动在AI方面的资本开支也较为激进。在此背景下，AIDC等板块营收利润短期将受到投资节奏的影响。随着华为昇腾、寒武纪、阿里平头哥等为代表的国产AI芯片正加速迭代和放量，国内通义千问、Kimi等大模型迭代升级，国产算力供需环节都有望迎来改善。
运营商与设备商
国内三大运营商虽然总资本开支计划(约2898亿元)同比下降9.13%，但其内部投资结构发生剧变。5G基站等传统投入大幅收缩，而算力投资均实现两位数逆势增长。这清晰地反映了运营商从传统通信基建向“联接+算力”融合服务商转型的战略，其产业数字化业务正成为拉动业绩增长的核心。同样上游供应链主设备商向算力方向转型，调整业务结构，将成为推动业务持续成长的关键。
投资建议
AI算力成为通信行业主要增长引擎，持续看好算力产业链，头部光模块厂商交付能力将成为成长关键，重视光芯片、OCS、空芯光纤、液冷、电源等细分方向。国产算力重视芯片进展，以及国产模型追赶变化，将影响AIDC景气节奏。自下而上关注通过自研或者并购重组，通信业务转型算力坚决的优质公司。1)光模块：中际旭创、新易盛、剑桥科技、汇绿生态、光迅科技、华工科技等；2)光芯片：源杰科技、仕佳光子、永鼎股份等；3)光器件：天孚通信、长芯博创、太辰光、腾景科技、光库科技、炬光科技等；4)液冷：英维克、申菱环境、高澜股份等；5)国产芯片：中兴通讯、盛科通信等；6)AIDC：润泽科技、锐捷网络、光环新网、万国数据、奥飞数据等。
风险提示
AI发展不及预期风险，下游需求不及预期风险，研究报告更新不及时风险
【2025-11-17】
券商观点|通信行业周报：昆仑芯发布超节点，阿里推出千问APP，坚定看好全球AI算力
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月16日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，昆仑芯发布超节点，阿里推出千问APP，坚定看好全球AI算力。
报告具体内容如下：
百度昆仑芯超节点首次公开亮相，积极推动AI“效果涌现” 2025年11月13日，百度在北京举行“百度世界大会2025”，展示了其在AI领域的多项突破和产业应用成果。在算力基础设施方面，发布新一代昆仑芯：包括昆仑芯M100（2026年上市，针对大规模推理优化）和昆仑芯M300（2027年上市，面向超大规模多模态模型训练），昆仑芯未来五年会持续发布新品；发布天池超节点：天池256和天池512超节点将于明年上市，单个天池512超节点可完成万亿参数模型训练；在模型方面，发布文心大模型5.0，是全球首个原生全模态大模型，采用原生全模态统一建模技术，从训练阶段就融合文本、图像、音频、视频等多模态数据；在智能体技术方面，百度推出全球首个可商用的自我演化超级智能体“伐谋”，GenFlow3.0升级为全球最大通用智能体；此外，萝卜快跑、慧播星数字人、秒哒、GenFlow等一系列产品，正加速出海。 “通义千问”对标ChatGPT，积极布局C端市场 2025年11月14日，阿里巴巴集团对其旗舰AI应用进行重大改版，阿里旗下通义App名称已变更为千问App，版本号由3.59.1升级为5.0.0，旨在使其功能更接近OpenAI的ChatGPT，随后，改版后的应用将在未来数月逐步增加代理式AI（agentic-AI）功能，以支持在淘宝等主要平台上的购物体验。 我们认为，以阿里、百度等为代表的头部互联网厂商高度重视AI建设投资，积极推动AI应用产落地，其中算力作为AI产业基础，国产算力产业链有望迎来建设井喷期，需高度重视产业发展黄金期及板块投资机遇。 坚定看好“光、液冷、国产算力”三条主线 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、欧陆通、紫光股份、光环新网、奥飞数据、新意网集团、中天科技、亨通光电等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦
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【2025-11-14】
行业周报|通信服务指数涨1.42%, 跑赢上证指数1.6%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月10日-2025年11月14日，上证指数跌0.18%，报3990.49点。创业板指跌3.01%，报3111.51点。深证成指跌1.4%，报13216.03点。通信服务指数涨1.42%，跑赢上证指数1.6%。前五大上涨个股分别为线上线下、中富通、中嘉博创、三维通信、恒信东方。
行业新闻摘要：
1：跨境需求持续增长，腾讯保持开放做“连接器”。
2：青海联通大面积断网，客服回应称正在抢修中。
3：青海联通突发大面积故障，手机断网无信号，官方致歉。
4：工信部表示6G发展正处于技术创新加速演进的关键阶段。
5：中国电信等在海南新设数据产业服务公司。
6：工信部通报39款APP及SDK违规收集个人信息。
7：工信部：到2027年底现代化中试平台体系基本建立。
8：全球首个美国以外城市级Robotaxi纯无人运营牌照花落文远知行。
9：我国成功发射卫星互联网低轨13组卫星。
10：沃达丰和AST将组建欧洲卫星星座。
龙头公司动态：
1、中国电信：1）Ping An Asset Management Co., Ltd.增持中国电信1713.6万股 每股均价约5.77港元。
2、中国联通：1）“数智星通”！联通航美更名。2）中国联通控股子公司智网科技启动IPO。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-280.72%-0.22%2025-10-29-0.81%0.70%2025-10-30-0.02%-0.73%2025-10-311.54%-0.81%2025-11-030.86%0.55%2025-11-04-0.13%-0.41%2025-11-05-0.14%0.23%2025-11-06-1.45%0.97%2025-11-07-0.45%-0.25%2025-11-100.56%0.53%2025-11-110.28%-0.39%2025-11-12-0.74%-0.07%2025-11-130.65%0.73%2025-11-140.85%-0.97%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3127.302023-12-2927.82
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国移动-0.32%-0.36%8.44%中国电信-0.58%-0.29%8.49%中国联通-1.63%0.18%2.26%润泽科技-5.53%-2.81%36.84%数据港4.53%0.67%131.82%光环新网-1.68%-7.73%10.55%普天科技-0.04%13.54%18.44%奥飞数据-1.72%-4.26%43.86%顺网科技-4.11%-21.31%35.27%国脉科技2.32%7.40%51.98%润建股份-2.81%-7.74%37.55%线上线下46.55%86.50%312.00%国安股份4.43%7.60%-23.51%三维通信8.55%7.06%102.61%中贝通信-4.13%-0.56%-2.07%首都在线-2.58%-7.28%42.45%蜂助手-2.75%2.97%52.82%梦网科技-1.49%-5.03%7.50%二六三-1.37%5.72%49.08%城地香江-5.28%-8.79%-21.33%
行业相关的ETF有富国创业板软件ETF（159107）、华夏创业板软件ETF（159256）、富国中证大数据产业ETF（515400）、华夏中证大数据产业ETF（516000）、华宝大数据ETF（516700）、新华中证云计算50ETF（560660）
【2025-11-13】
尾盘异动，直线拉升！阿里，突传大消息！
【出处】证券时报e公司
午后港股拉升，香港恒生指数、恒生科技指数均转为上涨。个股方面，阿里巴巴午后直线拉升转为上涨，盘中涨超5%。
消息面上，据媒体报道，阿里巴巴准备对其旗舰AI应用进行改版，使其更像ChatGPT。
报道称，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。
这是年初公布3800亿元投入AI基础设施之后，阿里AI战略的又一重要布局。
A股午后涨幅扩大，尾盘阿里云概念异动拉升，数据港直线涨停，润建股份、奥飞数据、创业黑马、杭钢股份、依米康等冲高。
【2025-11-13】
重要公告速递：世纪华通拟以5亿元-10亿元回购公司股份
【出处】本站C闻【作者】C闻
投资并购
浙江交科：联合体拟中标111.03亿元项目。
兴民智通：公司与北京汽车集团有限公司签订战略合作协议。
传音控股：拟发行H股股票并在香港上市。
达实智能：中标新皇岗口岸联检大楼智能化项目 金额5505.64万元。
拓斯达：拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市。
龙建股份：公司中标4.83亿元项目。
百诚医药：与浙江众神创新医药科技有限公司签署《技术开发合作协议》。
回购
世纪华通：拟以5亿元-10亿元回购公司股份。
深圳新星：回购股份价格上限调整为不超过人民币41元/股。
业绩
以岭药业：盐酸美金刚化学原料药上市申请获批准。
百济神州：第三季度净利润为6.89亿元。
东方明珠：收到搬迁安置补偿款1.59亿元。
人福医药：HW231019片进入II期临床试验。
公告澄清
天齐锂业：天齐智利收到智利法院判决书 驳回天齐智利的诉讼请求。
中毅达：上海证券交易所决定终止对公司向特定对象发行股票的审核。
北大医药：董事长徐晰人因涉嫌刑事犯罪 已被重庆市江北区人民检察院批准逮捕。
ST中迪：公司股票交易异常波动暨停牌核查。
百利天恒：公司决定延迟H股全球发售及上市。
神开股份：公司发行股票申请获深交所受理。
软通动力：向特定对象发行股票申请获深交所审核通过。
奥飞数据：控股子公司奥飞新能源挂牌申请获受理。
南方精工：向特定对象发行股票新增540.96万股。
生产经营
东百集团：主营业务未发生重大变化。
增减持
香农芯创：无锡高新区新动能产业发展基金减持54.92万股。
合兴包装：控股股东新疆兴汇聚拟减持不超过2%。
江波龙：董事李志雄减持1%股份完成。
南京公用：控股股东及其一致行动人拟协议转让4373.1万股股份 占总股本7.61%。
绿能慧充：控股股东协议转让5.2537%公司股份。
哈焊华通：股东常州协和减持0.50%股份。
浙江众成：高管黄旭生、潘德祥拟分别减持0.0140%。
【2025-11-12】
奥飞数据：目前公司经营情况一切正常
【出处】证券日报网
证券日报网讯奥飞数据11月12日在互动平台回答投资者提问时表示，二级市场股价的波动受宏观环境、行业周期变化以及市场情绪等诸多因素影响。目前公司经营情况一切正常，不存在任何应披露而未披露的重大信息。
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