☆最新提示☆ ◇300688 创业黑马 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.1500｜ -0.0800｜ 0.0100｜ -0.6500｜ -0.2600｜
｜每股净资产(元) ｜ 2.3898｜ 2.4606｜ 2.5558｜ 2.5313｜ 2.9017｜
｜净资产收益率(％) ｜ -6.1400｜ -2.7900｜ 0.2500｜-21.7300｜ -8.3100｜
｜总股本(亿股) ｜ 1.6738｜ 1.6738｜ 1.6738｜ 1.6738｜ 1.6738｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.4838｜ 1.4838｜ 1.4829｜ 1.4193｜ 1.4193｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.1900｜ 0.1900｜ 0.1909｜ 0.2545｜ 0.2545｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2024年拟非发行的股票数量为638.1618万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.15 主营收入(万元):10217.68 同比减:-35.68% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.72 净利润(万元):-2492.95 同比增:42.24% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.1500｜ -0.0800｜ 0.0100｜
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｜2024 ｜ -0.6500｜ -0.2600｜ -0.2000｜ -0.0500｜
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｜2023 ｜ 0.0600｜ -0.0900｜ -0.1500｜ -0.0600｜
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｜2022 ｜ -0.5000｜ -0.3900｜ -0.2800｜ -0.1800｜
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｜2021 ｜ 0.1100｜ 0.0700｜ 0.0500｜ 0.0500｜
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【2.最新报道】
【2025-12-08】券商观点|计算机行业周报：手机Agent的两种范式-API与GUI
2025年12月7日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，手机Age
nt的两种范式-API与GUI。
报告具体内容如下：
手机Agent，移动交互范式的跃迁。自触控屏幕开启移动互联网黄金时代以来，App
被设计为一个个独立的孤岛，用户通过点击图标进入特定的应用环境，依靠视觉和
手动点击来完成任务。随着应用数量的增长和功能的堆叠，用户在不同App间切换
、寻找功能入口、手动搬运数据的成本显著上升。随着大模型的突破性进展，移动
交互范式正处于跃迁的前夜：从GUI交互向Agentic交互演进。用户只需通过自然语
言表达想做什么，手机Agent便负责将意图转化为具体的执行步骤并交付结果。如
何在碎片化的移动生态中让AI跨越应用围墙执行任务，业界目前有两条不同的技术
路线：API范式：建立标准化的语义接口，App开发者主动适配并暴露相应功能。Ag
ent通过结构化的API调用来指挥App执行任务，以苹果的AppleIntelligence及其Ap
pIntents框架为典型代表。 GUI范式：利用多模态模型看懂屏幕上的UI元素，利用
系统辅助服务模拟手指的点击与滑动。这一路线不依赖开发者的配合，试图以通用
的视觉能力“暴力”打通所有应用。智谱AI的AutoGLM和字节跳动的豆包手机助手
是这一路线的先锋。 核心差异对比，APIAgent与GUIAgent各有千秋。对比了两种
范式的技术路线差异，GUIAgent的核心优势在于通用性高，在可靠性、性能、隐私
风险角度则是APIAgent更胜一筹。1）通用性：GUIAgent的通用性显著更高，这是
核心优势，不需要App开发者进行适配。理论上只要是人类能够使用的App，GUI-Ag
ent都能使用。解决了应用覆盖率的问题，新功能或未暴露功能的适配度也更高。2
）可靠性；GUIAgent的可靠性仍然较低。原因包括模型对复杂界面的识别能力还达
不到百分百；需要多步骤模拟用户操作，整体任务失败率更高；UI改版时容易失效
。3）性能：APIAgent可以一次调用完成复杂任务，后端直接驱动执行效率高。GUI
Agent性能较低，完成简单任务可能需要多次截图分析、视觉推理等复杂计算，算
力消耗更大。截图上传到云端模型时，数据量通常高于API传输参数，延迟也更高
。4）隐私风险：API-Agent的应用端后台可进行精细的数据和权限管理，权限边界
清晰。GUI-Agent的隐私风险较高。它需要读取屏幕内容，容易暴露聊天记录、密
码、验证码等敏感信息。除了技术问题，商业阻力上我们认为GUIAgent不经过授权
，更容易受到应用厂商的抵触。商业形态演变：三方博弈与生态重构。手机Agent
的兴起意味着移动互联网流量的重新洗牌，手机厂商、大模型厂商和应用厂商三方
势力将展开复杂的博弈。手机厂商有望从硬件售卖进一步获取流量入口的价值，OS
成为了用户意图的第一接收者。类似于搜索广告可能演变成一种新的竞价模式。大
模型厂商的愿景是打造一个全能的App（如ChatGPT、豆包）。用户在这个App里通
过对话完成所有需求。把将其他App变成自己的后端数据库和工具。大模型厂商会
积极寻求与二线手机厂商合作。字节跳动与中兴的合作就是典型案例。应用厂商，
一方面可能与手机/模型厂商合作，开放部分能力接口；另一方面，为保护自身利
益，也可能拒绝或限制Agent的接入。Agent的授权边界是需要进一步划分的法律问
题。App自身也在Agent化，例如微信最终会推出一个AI智能体，淘宝也在尝试通过
“问问”等功能在App内实现自然语言导购。我们认为手机Agent的发展不会是API
或GUI的单选题，对于高价值、涉及敏感数据的操作（如支付、通讯、核心业务流
），APIAgent有更高的准确度和隐私保护。对于只读、信息查询类的需求，以及AP
I尚未覆盖的应用，GUIAgent通过视觉理解的方式运行可以更灵活通用。为了解决
延迟和隐私问题，未来的手机处理器预计还将进一步优化视觉模型的推理能力，使
GUI识别和决策在端侧完成，不再上传云端。建议关注 GUIAgent：字节跳动、谷歌
、阿里巴巴、中兴通讯。 APIAgent：腾讯控股、阿里巴巴、谷歌算力：寒武纪、
海光信息、东阳光、神州数码、新易盛、中际旭创、中芯国际、华虹半导体、胜宏
科技、品高股份、鸿腾精密、有方科技、协创数据、沪电股份、兴森科技、中科曙
光、浪潮信息、东山精密、云天励飞、伟仕佳杰、宏景科技、中芯国际、奥飞数据
、云赛智联、科华数据、禾盛新材、潍柴重机、金山云、浙数文化、青云、大位科
技、玉柴国际、亿田智能、弘信电子、圣阳股份、润泽科技、润建股份、深桑达、
优刻得、云从科技、太极股份、数据港、首都在线。 Agent：谷歌、阿里巴巴、腾
讯控股、阜博集团、广立微、第四范式、360、汇量科技、金蝶国际、拓尔思、合
合信息、税友股份、新致软件、金桥信息、快手、美图公司、鼎捷数智、慧辰股份
、嘉和美康、海天瑞声、泛微网络、朗新集团、润达医疗、壹网壹创、万兴科技、
用友网络、麦迪科技、宇信科技、京北方、中科金财、致远互联、汉得信息、软通
动力、光云科技、上海钢联、本站、信雅达、萤石网络、迪安诊断、中科金财、
恒生电子、星环科技、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞、万兴科技、创业黑马、迈
富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、新大陆
、新开普等。自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线
、世运电路等。军工AI：拓尔思、能科科技、普天科技、品高股份、海格通信、中
科星图等。风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧
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【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-02-13 ｜ 成交量(万股) ｜ 6060.953 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 223169.600 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜方正证券股份有限公司成都抚琴西路证券｜ 46311454.00｜ 46718467.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营｜ 1598998.00｜ 52525704.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司上海松江中山｜ 170208.00｜ 38860324.00｜
｜东路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜浙商证券股份有限公司宁波分公司 ｜ 3569.00｜ 31916722.00｜
｜中信证券股份有限公司西安朱雀大街证券｜ 0.00｜ 29050270.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜方正证券股份有限公司成都抚琴西路证券｜ 46311454.00｜ 46718467.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜深股通专用 ｜ 27341051.00｜ 26226831.00｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 22929714.00｜ 17743450.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 21428354.55｜ 19992987.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 19875554.20｜ 10868013.00｜
｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2024-08-27【类别】关联交易
【简介】创业黑马科技集团股份有限公司（以下简称“创业黑马”或“公司”）于
2024年8月22日召开第四届董事会第二次会议及第四届监事会第二次会议，审议通
过了《关于全资子公司增资暨关联交易》的议案，同意公司与北京腾跃锐进管理咨
询合伙企业（有限合伙）（以下简称“腾跃锐进”）和北京启睿锦程管理咨询合伙
企业（有限合伙）（以下简称“启睿锦程”）共同增资扩股公司全资子公司北京黑
马天启科技有限公司（以下简称“黑马天启”或“标的公司”），其中，公司拟以
自有资金780万元人民币认缴标的公司新增注册资本300万元，本次增资完成后，公
司将持有标的公司40%股权，标的公司为公司控股子公司；腾跃锐进拟以660万元人
民币认缴标的公司新增注册资本300万元，本次增资完成后，腾跃锐进将持有标的
公司30%的股权，出资形式为货币；启睿锦程拟以660万元人民币认缴标的公司新增
注册资本300万元，本次增资完成后，启睿锦程将持有标的公司30%的股权，出资形
式为货币。本次增资协议已签署，最终黑马天启的股东构成、出资方式及出资比例
等以市场监督管理机关登记为准。
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