☆公司大事☆ ◇300442 润泽科技 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜166538.9｜10981.88｜10437.45｜ 5.42｜ 0.50｜ 1.82｜
｜ 11 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜165994.5｜16386.01｜17073.02｜ 6.74｜ 0.52｜ 0.78｜
｜ 10 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜166681.5｜32204.94｜32132.49｜ 7.00｜ 1.59｜ 6.14｜
｜ 09 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-12】
润泽科技(12月12日)出现3笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，12月12日润泽科技收盘价为53.41元，出现3笔大宗交易。第1笔成交量：4.50万股 | 成交价：53.41元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用第2笔成交量：5.38万股 | 成交价：53.41元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用第3笔成交量：10.13万股 | 成交价：53.41元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用润泽科技大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-12-1253.410053.41004.50000.00000000000000000000机构专用机构专用22025-12-1253.410053.41005.38000.00000000000000000000机构专用机构专用32025-12-1253.410053.410010.13000.00000000000000000000机构专用机构专用历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2025-12-10】
润泽科技在河北成立科技新公司 含多项AI业务
【出处】证券时报网
人民财讯12月10日电，企查查APP显示，近日，河北润晖科技发展有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包含：人工智能行业应用系统集成服务；人工智能基础软件开发；人工智能公共服务平台技术咨询服务等。企查查股权穿透显示，该公司由润泽科技间接全资持股。
【2025-12-10】
润泽科技连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓
【出处】本站iNews【作者】机器人
据本站iFind数据显示，润泽科技12月9日获融资买入3.22亿元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额16.67亿元，占流通市值比例为2.04%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有17543个，持股周期两天的单次收益平均值为0.18%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额
（数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-09】
CPO再度走强，云计算ETF盘中涨超2%，中际旭创、新易盛分别涨超7%、5%
【出处】21世纪经济报道——投资情报
12月9日，CPO概念再度走强。中际旭创大涨7.24%，新易盛涨超5%，光模块“双雄”含量超25%的云计算ETF（159890）盘中涨超2%，成分股奥飞数据、光环新网分别涨超6%、5%，润泽科技、浪潮信息等涨超3%。
中银国际指出，AI算力硬件特别是光模块领涨市场，谷歌大模型升级、TPU产量预期增长再度催化市场预期，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，光模块行情有望延续。
具体来说，第一上海证券认为，模块产业的供需格局持续紧张，主要源于Nvidia GB300服务器出货以及VR200服务器进展超预期，VR架构下单芯片光模块配比从GB架构下的1：2.5倍增至1：5。此外，谷歌TPU需求持续上修，带动1.6T光模块需求攀升。
乐观预期情况下，2026年1.6T光模块的出货超过2500万只，800G预期出货超过5500万只。未来，随着算力往大集群发展，通信的需求将出现指数级增长，带动光通信行业的在AI时代景气度的持续性超预期，龙头厂商在当前阶段凭借技术创新，产业链保供，以及下一代技术预研，有望形成强者恒强的格局。
根据中证指数官网数据，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大成分股覆盖中际旭创、新易盛两大光模块龙头，中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，以及科大讯飞、金山办公等软件开发龙头等，从上游AI基建到下游AI应用均有布局。
【2025-12-08】
券商观点|通信行业周报：隔离器-光模块“卡脖子”环节
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月7日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，隔离器-光模块“卡脖子”环节。
报告具体内容如下：
【报告摘要】 在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级。光隔离器作为光模块中保护激光器的关键无源组件，正因其上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节。 【隔离器：高速光模块的必备组件】光隔离器是光通信系统中的关键无源器件，其核心作用为只允许光沿正向传输、阻断反向回波，类似于一个“光学单向阀门”。它允许光信号正向低损耗传输，同时对反向传输光产生强烈衰减，在光路中非互易地隔离反射光，防止光路中的后向传输光（如反射光）对光源（激光器）及光路系统产生不良影响。其工作原理基于法拉第磁光效应，主要由起偏器、法拉第旋光片、检偏器构成：在外部磁场作用下，通过其核心部件法拉第旋光片的线偏振光，其偏振方向发生非互易性的固定角度旋转（通常为45°），其中反向光偏振方向与起偏器垂直而被阻断，形成隔离效果。光隔离器是高速率光模块必须组件，通过阻隔光信号反向传输，从而保护激光源、放大器等核心器件免受反射光干扰，提升光路系统稳定性与可靠性。【“卡脖子”环节：上游法拉第旋光片的全球性短缺】光隔离器的技术壁垒和价值核心高度集中于其上游——法拉第旋光片。该部件的生产难度极大，涉及特殊的晶体生长与精密加工工艺，目前全球供应格局高度集中且紧张。法拉第旋光片占光隔离器的成本可达50%，技术壁垒高：法拉第旋光器生产工艺主要是在晶圆衬底上通过液相外延生长（LPE）薄膜磁光晶体，主要的磁光晶体材料包括YIG（钇铁石榴石）、TGG（铽镓石榴石）、RIG（铋置换稀土类铁石榴石）单晶体等。SGGG（取代钆镓石榴石）晶体具有低光学损耗、高导热性和高激光损伤阈值等优点，可作为磁光薄膜的衬底材料。法拉第旋光片产业已形成垄断格局：光隔离器芯片法拉第旋光片主要由美国高意Coherent（II-VI）、日本GRANOPT（三菱与住友合资）两家公司垄断，据深企投研究全球市场份额超过90%。国产替代进程：面对严峻的供应链风险，国内企业正奋力突破，但整体国产化率仍较低。率先实现法拉第旋光片的自主生产，构建从晶体到器件的全产业链能力的龙头企业，将在全球供应链紧张时具备显著的成本优势和供应安全潜力。【下游高速光模块需求爆发，隔离器用量与价值量凸显】海外巨头所需光模块正逐步向800G/1.6T放量切换，且硅光占比逐步提升，光隔离器用量与价值量凸显。光隔离器在高速光模块中的用量与光通道数量相关，随着高速光模块需求不断上修而同步放大。光模块采用传统的EML方案或硅光方案，均需要隔离器来防止反射光损坏激光器/CW光源。通常而言一个800G光模块要用到4-8倍数量的隔离器，如果光通道数量增加，使用的隔离器数量也会相应增加。伴随未来更大型计算集群建设，光模块高速率、高带宽、多通道等发展趋势将持续带动光隔离器需求起量。需求爆发上游材料短缺格局下，光隔离器价值量凸显。800G/1.6T光模块的快速上量在短期内拉动了隔离器需求的急剧增长，而其上游原材料如法拉第旋光片全球供应长期被日、美少数巨头垄断，隔离器产能扩张速度难以匹配需求增速，形成了显著的供需错配。因此隔离器在受益于市场需求增加的同时享受涨价逻辑，用量和价值量持续凸显。在全球光模块产业向800G/1.6T升级的浪潮中，光隔离器作为保护激光器的关键组件，因上游核心材料法拉第旋光片的全球性短缺，已成为制约产能的“卡脖子”环节。该材料技术壁垒极高，生产由美国、日本少数厂商垄断，而高速光模块需求爆发，单模块隔离器用量随通道数增加，导致供需严重错配。这使得隔离器成为产业链中持续紧缺、具备价格弹性的关键元件，布局此领域企业有望凭借其稀缺性、充足的产能与技术壁垒构建优势持续受益，包括：东田微301183、福晶科技002222、天孚通信300394等。综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
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【2025-12-05】
润泽科技成立新公司，含多项AI业务
【出处】本站7x24快讯
企查查APP显示，近日，河北润裕科技发展有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包含：人工智能行业应用系统集成服务；人工智能基础软件开发；人工智能公共服务平台技术咨询服务；数据处理和存储支持服务等。企查查股权穿透显示，该公司由润泽科技间接全资持股。
【2025-12-05】
润泽科技：12月4日获融资买入7241.52万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，润泽科技12月4日获融资买入7241.52万元，当前融资余额16.56亿元，占流通市值的2.10%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0472415226.00141247679.001655683086.002025-12-03100925832.00112909378.001724515539.002025-12-02214330347.00202267265.001736499085.002025-12-01309190019.00302187951.001724436003.002025-11-2859590984.0063615664.001717433935.00融券方面，润泽科技12月4日融券偿还6500股，融券卖出6700股，按当日收盘价计算，卖出金额32.50万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额542.23万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-04324950.00315250.005422300.002025-12-0397000.00455900.005412600.002025-12-0215030.00340680.005961900.002025-12-01760650.0030426.006364105.002025-11-2823860.00305408.005301692.00综上，润泽科技当前两融余额16.61亿元，较昨日下滑3.98%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04润泽科技-68822753.001661105386.002025-12-03润泽科技-12532846.001729928139.002025-12-02润泽科技11660877.001742460985.002025-12-01润泽科技8064481.001730800108.002025-11-28润泽科技-4322608.001722735627.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-02】
券商观点|字节Force大会展望：豆包大模型、手机助手、火山云、B端落地
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月2日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，豆包大模型、手机助手、火山云、B端落地。
报告具体内容如下：
事件：11月25日，根据火山引擎公众号报道，火山引擎Force原动力大会-冬定档12月18日。我们认为，字节在云基建、大模型、应用端方面具有全栈布局优势，有望带领新一轮AI热情。 展望一：豆包大模型或更新迭代，除通用能力外、多模态值得期待。历史上Force大会发布豆包模型的推广进展及全系列更新。以上一次2025年6月为例：1）截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较去年5月刚发布时增长超过137倍。2）豆包大模型1.6全系列更新，包括1.6、1.6-thinking、1.6-flash多种模式，推理能力强、多模态理解能力、GUI操作能力。3）发布视频生成模型Seedance1.0pro，价格性价比高，1万元预算可做数千条5s视频。同时还包括实时语音模型、语音博客模型等。我们认为，本次Force大会同样将重点发布字节在模型基座上的各类革新，如对比Gemini3.0，多模态进步空间大。截至9月底豆包大模型日均tokens使用量已突破30万亿，AI正在快速落地。展望二：豆包手机助手发布，AI端侧奇点已至。1）12月1日，豆包手机助手技术预览版发布。其有系统级的操作权限，能够识别手机屏幕上的UI元素，配合豆包大模型的能力，可以理解用户需求，然后模拟点击、滑动和输入等动作，像人一样去操作手机中的应用。以点外卖为例，其可执行打开外卖APP-跨平台比价-下单-手动付款等一系列操作，还可在后台自动运行。2）该款手机与中兴通讯合作，已在豆包手机助手官网及中兴商城上架，售价3499元。同时，这款手机只是豆包手机助手的“打样”，字节正和多家手机厂商谈合作。3）我们认为，豆包手机助手为当前Agent现实化最好的落地样例之一，可以大幅提升日常生活及工作效率。而其实现需要基于足够好用的、可处理复杂任务的全模态大模型；足够的推理算力；足够的端侧数据存储能力。展望三：火山云业务快速推进，AI时代算力是核心资源。1）火山引擎谭待表示，2024年火山引擎收入100亿元、2025年冲刺200多亿元；增速超过100%。同时，其表示2021年即设定了火山引擎1000亿元的收入目标，约需要8-10年实现。2）我们认为，无论是模型本身的训练迭代、还是豆包手机助手的复杂应用执行、亦或是字节在C端及B端各类其他的应用落地，算力均是支撑发展的核心资源；尤其是应用时代来临，推理算力或有大规模需求释放。展望四：Agent工具优化，行业方案落地性或更强。1）2025年6月的火山引擎Force大会上，字节发布一系列Agent开发平台工具，包括TRAE的AIIDE工具、HiAgent企业级智能体构建平台、火山引擎MCP服务等。2）本次大会，根据火山引擎公众号，除了模型上新，还会升级Agent开发工具、并构建AI落地全链路能力。行业论坛包括金融、教育、汽车、生态、消费、游戏等多个赛道，方案落地性或更强。 AI浪潮中，各家大厂及模型厂商近年来取得了突飞猛进的进步，模型的进步和算力的降本会促进应用的推广，而应用端的广泛落地才能真正实现AI商业闭环，飞轮显现、拥抱变化。相关标的：云端：寒武纪、神州数码、东阳光、润泽科技等；端侧：中兴通讯、瑞芯微、乐鑫科技、兆易创新、恒玄科技、晶晨股份等；应用：阿里巴巴、腾讯控股、汉得信息、合合信息、金山办公、用友网络等。风险提示：AI推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。
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【2025-12-01】
券商观点|计算机行业周报：AI泡沫？
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月30日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，AI泡沫？。
报告具体内容如下：
算法还在革新，DeepSeekMath-V2发布。1）11月27日DeepSeek推出新型数学推理模型DeepSeekMath-V2，采用可自我验证的训练框架。该模型基于DeepSeek-V3.2-Exp-Base构建，通过LLM验证器自动审查生成的数学证明，并利用高难度样本持续优化性能。在IMO2025和CMO2024中均达到金牌水平，Putnam2024获118/120分。为了实现可自验证的数学推理，DeepSeek研究了如何训练一个准确且忠实的基于大型语言模型的定理证明验证器。然后DeepSeek以验证器为奖励模型训练一个证明生成器，并激励生成器在最终定稿前尽可能多地识别和解决自身证明中的问题。2）谷歌发布的Gemini3Pro则证明了高质量训练数据对提高模型能力的重要作用，预训练数据集是一个大规模、多样化的数据集合，涵盖了广泛的领域和模态，后训练数据集包括不同类型的指令微调数据、强化学习数据和人类偏好数据。Gemini3Pro使用强化学习技术进行训练，这些技术可以利用多步推理、问题解决和定理证明数据，我们认为这是ScalingLaw依旧生效的重要体现。大模型的潜能远未释放完毕，发展动力不仅有基于ScalingLaw的规模竞赛，还有不断创新的算法，持续打破AI泡沫论的质疑。阿里：AI不是泡沫，此前资本开支投入规划偏保守。11月25日阿里发布2026财年第二财季财报，本季度阿里云在收入强劲增长34%的同时，外部商业化收入也加速增长29%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。在混合云市场，阿里云增速超20%，超过市场平均增速，市场份额持续提升；金融云增速也领先市场，份额持续提升；在中国AI云市场份额超过第二到第四名总和。千问App公测版上线一周，新下载量已超过1000万。一方面，Qwen3-Max的模型智能水平、工具调用能力都已达到全球领先，另一方面，AI和阿里电商、地图、本地生活等业务生态的协同是更大的想象力。基于AI模型和阿里生态优势，千问App有望率先打造未来的AI生活入口。因此在AItoB加速增长的同时，做出了全力入局AItoC的战略决定。阿里CEO吴泳铭表示未来三年内并不存在所谓的“AI泡沫”，行业相关投资具备扎实的需求支撑与合理的回报潜力。从需求侧和供给侧两个维度来看：从需求侧，有两大核心驱动力支撑ROIC的提升。一是模型能力持续进阶，规模化法则发展尚未触顶。二是AI任务在各行业的渗透率不断提高，两大动能叠加，未来三年内AI需求的增长具有高度确定性。从供给侧来看，当前全球AI服务器产业链各环节——从半导体制造厂、存储器厂商到CPU供应商——自今年下半年起普遍缺货，扩产周期至少需要两三年。阿里CFO徐宏表示对于从当前客户需求的旺盛程度来看，大方向上此前阿里提及的三年3800亿元CAPEX投资规划可能偏保守。同时在AI资本开支方面我们分析北美科技巨头最新季度财务数据，认为对于几家主要公司而言，即使在假设AI的贡献尚未完全显现的情况下，明年北美巨头的资本支出仍有较大提升空间。建议关注算力：寒武纪、海光信息、东阳光、神州数码、新易盛、中芯国际、华虹半导体、胜宏科技、普天科技、品高股份、鸿腾精密、有方科技、协创数据、中际旭创、沪电股份、兴森科技、中科曙光、浪潮信息、东山精密、云天励飞、伟仕佳杰、宏景科技、中芯国际、奥飞数据、云赛智联、科华数据、禾盛新材、潍柴重机、金山云、浙数文化、青云、大位科技、玉柴国际、亿田智能、弘信电子、圣阳股份、润泽科技、润建股份、深桑达、优刻得、云从科技、太极股份、数据港、首都在线。 Agent：谷歌、阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、广立微、第四范式、360、金蝶国际、拓尔思、合合信息、税友股份、新致软件、金桥信息、快手、美图公司、鼎捷数智、慧辰股份、嘉和美康、海天瑞声、泛微网络、朗新集团、润达医疗、壹网壹创、万兴科技、用友网络、麦迪科技、宇信科技、京北方、中科金财、致远互联、汉得信息、软通动力、光云科技、上海钢联、本站、信雅达、萤石网络、迪安诊断、中科金财、恒生电子、星环科技、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞、万兴科技、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、新大陆、新开普等。自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线、世运电路等。军工AI：拓尔思、能科科技、普天科技、品高股份、海格通信、中科星图等。风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。
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【2025-12-01】
券商观点|通信行业周报：新一轮产能释放的前夜-光
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月30日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，新一轮产能释放的前夜-光。
报告具体内容如下：
在过去几周的周报中，我们反复强调光模块行业正处于高景气周期，AI算力需求持续爆发推动高端光模块需求快速增长，供给将成为核心矛盾。近期我们调研发现，头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期。 【算力需求强劲，瓶颈在于供给】 算力产业链正处于高景气周期，AI模型持续创新演进推动算力需求快速增长。 AI创新引领算力突围：谷歌新一代大模型Gemini3表现优异，ScalingLaw持续有效；英伟达发布三季度财报，业绩及指引全面超预期。谷歌与英伟达的强势表现，共同印证了模型创新与算力建设正在形成相互促进的良性循环，算力需求加速扩张。北美巨头资本开支全面上调，AI加速落地：Meta2025年三季报将本财年资本支出的预测从660-720亿美元上调至700-720亿美元；谷歌将全年资本开支指引由此前的850亿美元上调至910-930亿美元；亚马逊全年资本开支预计约1250亿美元，2026年规模将进一步增加。光模块产业链存在供给缺口：算力需求迅速增长导致了光模块产业链的供应缺口，上游光芯片结构性短缺，高速光模块技术门槛高，产能爬坡缓慢，已成为制约行业发展的关键因素。【海内海外布局加速，新一轮产能释放的前夜】面对算力需求爆发性增长，光模块头部厂商开启海内海外双线并行的产能扩张。光通信龙头全球化产能扩张持续进行：光通信龙头厂商通过全球产能布局，建立包括中国大陆与东南亚的多边供应体系，规避地缘政治风险同时优化成本结构。新易盛于2022年在泰国设立生产基地，目前泰国工厂一期、二期均已正式投产，二期产能2025年至2026年持续释放。中际旭创泰国厂运营多年可全面量产出货，生产能力和国内基本齐平，公司产能多线布局，在苏州、铜陵以及泰国均有光模块产能。天孚通信泰国生产基地第一期已投产，正按需增加产能，第二期项目2025年投入使用，预计2026年泰国生产基地各产品线将快速爬坡；除泰国基地外，公司在江西高安生产基地亦持续扩产。财务数据印证产能扩张强度：中际旭创三季报显示，其在建工程为9.8亿元，相比年初增幅达1765.7%，盖因扩产投入，包含厂房扩建与设备部署所致。东田微三季度在建工程较年初增加108.7%，主要系本期厂房装修、设备采购增加所致。前瞻性的投入印证厂商订单需求充足，对行业长期高景气度信心坚定。新一轮产能集中释放，业绩打开增长空间：预计2026年一季度将迎来产能集中释放，业绩持续爬坡的关键窗口。从业绩爬坡节奏看，光模块行业将经历从“产能释放”到“业绩兑现”的渐进过程。初期可能面临良率爬升、成本控制等挑战，但随着生产规模扩大和工艺成熟，规模效应将逐步显现，推动业绩稳步爬升。算力产业链正处于高景气周期，爆发式增长的算力需求正面临光模块产业链的供给瓶颈。为应对供需缺口，头部光模块厂商正积极推进“中国大陆与泰国”双线并行的产能扩张战略，多家龙头的泰国基地已投产或正在扩建，同时国内基地也在同步扩产，行业正处在新一轮产能释放的前夜，预计明年一季度将迎来产能的集中释放，光通信行业进入从“产能释放”到“业绩爬坡”的新阶段。综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
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【2025-11-28】
行业周报|通信服务指数涨3.92%, 跑赢上证指数2.52%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。通信服务指数涨3.92%，跑赢上证指数2.52%。前五大上涨个股分别为国脉科技、数据港、普天科技、中富通、三维通信。
行业新闻摘要：
1：我国“十四五”5G建设目标提前完成，5G个人用户普及率超85%。
2：中国信通院副院长王志勤表示，目前已经有3000多万的5G-A套餐用户。
3：中国移动主导完成国际电信联盟（ITU）移动网络服务质量感知能效指标研究标准增补件立项。
4：截至10月末5G基站总数达475.8万个，比上年末净增50.7万个。
5：5G+医疗健康系列标准入选工信部《新产业标准优秀案例集》。
6：中国信通院具身智能国际标准工作取得进展。
7：机构称游戏行业当前具备明确投资主线，政策、盈利与估值形成三重支撑。
8：机构：业务准入加快推进，卫星通信产业拐点在即。
9：布局新基建，赋能数字化转型：第一类增值电信业务许可权威指南与办理全案。
10：央行发布新规，支付服务提供商需承担更严格的反诈责任。
龙头公司动态：
1、中国移动：1）国产GPU第一股迎申购！全景透视摩尔线程背后的上市公司力量。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.28%-0.39%2025-11-12-0.74%-0.07%2025-11-130.65%0.73%2025-11-140.85%-0.97%2025-11-172.13%-0.46%2025-11-180.65%-0.81%2025-11-19-2.24%0.18%2025-11-200.52%-0.40%2025-11-21-1.01%-2.45%2025-11-243.18%0.05%2025-11-250.32%0.87%2025-11-26-0.72%-0.15%2025-11-27-1.08%0.29%2025-11-280.82%0.34%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3127.302023-12-2927.82
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国移动-0.72%0.98%6.36%中国电信1.03%-0.29%11.25%中国联通0.37%-1.10%9.09%润泽科技4.56%1.06%53.58%数据港11.50%7.40%161.08%光环新网1.03%-3.70%14.84%普天科技9.61%13.42%32.86%奥飞数据0.26%-1.79%51.50%顺网科技2.54%-19.12%33.47%国脉科技15.52%10.92%51.12%润建股份3.83%-6.88%42.42%国安股份2.92%7.22%-19.66%蜂助手0.35%13.92%60.07%首都在线3.47%-1.88%55.85%线上线下0.90%14.66%250.19%中贝通信1.22%-4.52%3.14%梦网科技1.30%-6.79%11.25%城地香江7.25%-6.39%10.66%二六三4.22%0.00%-27.78%三维通信7.70%-6.83%60.27%
行业相关的ETF有富国创业板软件ETF（159107）、华夏创业板软件ETF（159256）、富国中证大数据产业ETF（515400）、华夏中证大数据产业ETF（516000）、华宝大数据ETF（516700）、广发中证云计算与大数据ETF（159527）
【2025-11-26】
券商观点|计算机点评报告：阿里巴巴-FY26Q2坚定AI投入，ToB/ToC齐发力
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月26日，中邮证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，阿里巴巴-FY26Q2坚定AI投入，ToB/ToC齐发力。
报告具体内容如下：
阿里发布FY26Q2：营收超预期，AI+云贡献重要增量 阿里发布2026财年第二财季（2025年第三季度），公司实现收入2477.95亿元（市场预期2452亿元），同比+5%，剔除已出售高鑫零售和银泰业务影响，同口径收入同比+15%。由于对即时零售、用户体验以及科技的投入，阿里巴巴利润下滑。经营利润53.65亿元，同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元，归属于普通股股东净利润209.9亿元，同比下降52%。分业务来看，阿里云业务增速再创新高。当季度阿里云智能集团实现收入398.2亿元（市场预期379.9亿元），同比+34%，外部客户收入同比+29%，主要系公有云尤其是AI产品的需求增长。其中，AI相关产品收入已连续九个季度实现三位数同比增幅。 持续加码全栈AI能力，AItoB/toC两大方向齐发力 本季度阿里云持续加码全栈AI能力，从前沿AI基础模型到高性能AI基础设施形成完整技术体系。最新发布的Qwen3-Max模型，性能超过GPT5、ClaudeOpus4等，跻身全球前三。 ToB方面，阿里云持续扩大AI云市场第一优势，份额超过第二至第四名的总和。全栈AI优势放大增长势能，带动公共云持续增长。阿里云在政企市场、金融云、混合云等领域均有持续份额提升。与此同时，阿里云的海外业务呈现加速势头。截至9月30日，阿里云在全球29个地区运营着91个可用区，并宣布在巴西、法国和荷兰新建数据中心。其全球化布局正步入收获期，新加坡国家人工智能计划亦采用其开源生态构建东南亚多语言大模型。 ToC方面，千问APP有望率先打造未来的AI生活入口。千问APP上线一周即突破1000万下载，成为史上增速最快的AI应用，AI和阿里电商、地图、本地生活等业务生态的协同是更大的想象力。击破AI泡沫轮，未来三年资本开支表述更加积极当前AI需求增长速度远大于供给能力。就近期热议的AI泡沫问题，吴泳铭提到，行业内不仅新的GPU基本上是跑满的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前几代的GPU都是跑满的，所以就现在三年之内，看到所谓的AI泡沫应该是不太存在的。阿里不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。资源投入从训练到推理逐层递进：1）基座模型训练：通过持续迭代模型能力，解锁更多客户及高价值场景，进而提升TOKEN消耗量、质量与客户付费意愿；2）百炼平台推理服务：聚焦全球客户服务，通过AI资源24小时高效率调度（削峰填谷）实现服务器满载运行，做大百炼资源池；3）内部AI化推理服务：覆盖内部各业务场景的推理服务需求；4）外部客户推理服务需求：全方位使用阿里云服务（含存储、大数据、CPU资源等）的外部客户优先级高于仅纯粹租用GPU满足简单推理需求的外部客户。投资建议建议关注：1）港股互联网：阿里巴巴、腾讯控股、网易、快手、小米集团、京东集团、腾讯音乐、金蝶国际、迈富时、百度集团、商汤、金山云、金山软件、哔哩哔哩、美图公司、中国软件国际、浪潮数字企业。2）阿里链：数据港、石基信息、光云科技、蓝色光标、税友股份、值得买、新华都、南威软件、易点天下、浙文互联、新炬网络、恒生电子、润建股份、浙大网新、华勤技术、紫光股份、浪潮信息、杭钢股份、亚信科技。3）Agent：鼎捷数智、视源股份、泛微网络、致远互联、用友网络、汉得信息、赛意信息、合合信息、福昕软件、税友股份、润达医疗、本站、恒生电子、金山办公、万兴科技、科大讯飞、金桥信息、卓易信息、普元软件。4）国内算力：寒武纪、云天励飞、亿都（国际控股）、浪潮信息、曙光数创、超讯通信、瑞晟智能、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息、四川长虹、润建股份、数据港、润泽科技、光环新网、科华数据、奥飞数据、优刻得、立讯精密、安博通。5）海外算力：新易盛、中际旭创、天孚通信、长光华芯、长芯博创、源杰科技、华工科技、光迅科技、太辰光、仕佳光子、胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益电子、深南电路、东山精密、兴森科技、工业富联、英维克、高澜股份、申菱环境、巨化股份、川环科技、同飞股份、飞荣达、鸿腾精密、麦格米特、欧陆通、禾望电器、盛弘股份、杰华特、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、菲菱科思等。风险提示：技术迭代不及预期、国内AIAgent商业化进展不及预期、算力供应不及预期、行业竞争加剧风险等。
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声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-11-26】
润泽科技：11月25日获融资买入8535.20万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，润泽科技11月25日获融资买入8535.20万元，当前融资余额17.18亿元，占流通市值的2.21%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2585352046.0078819000.001718175074.002025-11-2476101853.0096409196.001711642028.002025-11-2145078154.0087209467.001731949371.002025-11-2049178679.0048115981.001774080684.002025-11-1963128053.0078945770.001773017986.00融券方面，润泽科技11月25日融券偿还1700股，融券卖出2600股，按当日收盘价计算，卖出金额12.42万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额535.39万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-25124176.0081192.005353896.002025-11-24971700.009480.005270880.002025-11-2136512.00648088.004148676.002025-11-2078965.00143995.004844735.002025-11-19361361.00229957.004960501.00综上，润泽科技当前两融余额17.24亿元，较昨日上升0.39%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25润泽科技6616062.001723528970.002025-11-24润泽科技-19185139.001716912908.002025-11-21润泽科技-42827372.001736098047.002025-11-20润泽科技946932.001778925419.002025-11-19润泽科技-15784068.001777978487.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-25】
回购超1亿元+股价回调！这些潜力股暗藏修复机会？
【出处】证券时报数据宝【作者】守白
A股回购潮持续。
近年来，在监管层的鼓励和推动下，A股掀起了一波又一波的回购潮。数据显示，今年以来，A股累计回购金额已超1300亿元，创出年度第二高水平。
回购显著提振了上市公司的股价表现，股票回购指数年内大涨超27%，创出历史新高，远强于上证指数的同期表现。
年内实施回购且股价翻倍的个股超过百只，胜宏科技以532.28%的年内涨幅居首。腾景科技、海科新源、瑞晟智能等股价均涨超3倍，浙江荣泰、振德医疗、德明利等股价均涨超两倍。
五大行业回购额超百亿元
据证券时报·数据宝统计，以最新公告的时间统计，2025年以来，A股市场共有1400多家上市公司实施了回购，回购金额合计达到1342.25亿元。这是A股历史上第4次年度回购金额超过千亿元，此前的2021年、2022年和2024年回购金额分别为1206.89亿元、1019.08亿元和1658.77亿元。也就是说，今年A股回购金额将达到历史第二高水平。
从上市公司数量上看，医药行业回购的公司数量居首，今年以来156家公司实施了回购；电子、机械设备、基础化工、电力设备等行业紧随其后，实施回购的公司数量分别为155家、146家、123家和118家。
从已回购的金额来看，医药生物行业的回购金额居首，达143.49亿元；电力设备、电子、家电、机械设备等行业回购金额均超百亿元。
回购金额居前的行业行情表现均较好，其中电力设备、电子行业指数今年以来均涨超30%，机械设备指数涨超20%。
14家公司回购金额均超10亿元
具体到上市公司来看，美的集团年内回购金额超过96亿元，居首。公司今年已发布两项回购计划，其中一项回购金额为不超过100亿元且不低于50亿元，用于依法注销减少注册资本及实施股权激励计划及/或员工持股计划；另一项回购金额为不超过30亿元且不低于15亿元，用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。
另外，贵州茅台、宁德时代、徐工机械等14家公司年内回购金额也超过10亿元。
其中，贵州茅台2024年9月发布的回购方案已于今年实施完成，实际回购金额接近60亿元。11月初，贵州茅台再度发布回购方案，拟回购不低于人民币15亿元（含）且不超过人民币30亿元（含），将用于注销并减少公司注册资本。
高额回购+逆市下跌的潜力股出炉
回购行为往往被市场解读为公司管理层对公司未来发展前景充满信心的表现。这种积极预期通过回购计划传递到市场，可以有效地稳定甚至提升公司的股价。同时，注销式回购减少了流通在外的股票数量，每股收益得到提升，从而增加了对投资者的吸引力。
此外，回购也显示出公司拥有充足的现金流和良好的财务健康状态，这进一步增强了市场对公司的信任度。
以年内实施了回购的上市公司来看，逾半数年内股价涨幅跑赢上证指数同期表现，其中多达111只个股股价翻倍。不过，也有一些个股的回购并没有给股价带来明显的上涨，其中不乏一些优质公司。
数据显示，年内回购超过1亿元的个股中，有36股的股价逆市下跌且评级机构数在10家以上。
上榜公司有不少属于行业龙头，比如高端白酒龙头贵州茅台、家电龙头海尔智家、化工龙头万华化学、快递龙头顺丰控股、地产龙头招商蛇口等。
从上涨空间来看，学大教育、京东方A、三诺生物等个股的机构一致预测目标价相比最新收盘价的上涨空间均超50%，润泽科技、心脉医疗、丽珠集团、泰格医药等个股的上涨空间均超40%。
【2025-11-24】
券商观点|华为发布AI容器技术Flex：ai，国产算力再次突破
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2025年11月24日，中邮证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，ai，国产算力再次突破。
报告具体内容如下：
华为发布AI容器技术Flex:ai，国产算力再次突破 直面算力利用效率低下难题，华为发布AI容器技术Flex:ai 11月21日下午，华为在上海举办“2025AI容器应用落地与发展论坛”，会上正式发布并开源了创新AI容器技术Flex:ai。目前，行业内算力资源的平均利用率仅为30%至40%，据华为介绍，华为Flex:ai是基于Kubernetes容器编排平台构建的XPU池化与调度软件，通过算力切分技术，将单张GPU/NPU算力卡切分为多份虚拟算力单元，切分粒度精准至10%。此技术实现了单卡同时承载多个AI工作负载，在无法充分利用整卡算力的AI工作负载场景下，算力资源平均利用率可提升30%。 AI时代需要AI容器技术，华为Flex.ai对标英伟达Run:ai具有独特优势传统容器技术难以适配AI工作负载需求，AI容器作为轻量级虚拟化技术，可打包模型代码与运行环境实现跨平台迁移，解决环境配置不一致问题，且能按需挂载GPU/NPU算力、优化集群资源利用率。Gartner表示，目前AI负载大多都已容器化部署和运行，据预测，到2027年，75%以上的AI工作负载将采用容器技术进行部署和运行。与英伟达今年年初收购的Run:ai公司的核心产品相比，华为Flex:ai在虚拟化、智能调度等方面具备独特优势。具体来看，在本地虚拟化技术中，Flex:ai支持把单个物理GPU/NPU算力卡切割为数个虚拟算力单元，并通过弹性灵活的资源隔离技术，可实现算力单元的按需切分。智能调度方面，Flex:ai智能资源和任务调度技术，可自动感知集群负载与资源状态，结合AI工作负载的优先级、算力需求等多维参数，对本地及远端的虚拟化GPU、NPU资源进行全局最优调度，满足不同AI工作负载对资源的需求。以软件补硬件提升AI训推效率，国产AI生态发展再进阶 Flex:ai秉承开源与兼容异构算力的理念，进一步强化国产算力实力。Flex:ai将在发布后开源在魔擎社区中，与华为此前开源的Nexent智能体框架、AppEngine应用编排、DataMate数据工程、UCM推理记忆数据管理器等AI工具共同组成了完整的ModelEngine开源生态。另外，与英伟达旗下Run:ai只能绑定英伟达算力卡不同，Flex:ai通过软件创新，可实现对英伟达、昇腾及其他第三方算力资源的统一管理和高效利用，有效屏蔽不同算力硬件之间的差异，为AI训练推理提供更高效的资源支持。建议关注我们认为，华为推出的Flex:ai核心围绕“XPU池化+算力细粒度切分+全局智能调度”三大支柱，通过对GPU/NPU等异构智算资源的容器化管控、跨节点聚合与弹性分配，致力于大幅提升AI集群的算力利用效率、降低生态迁移门槛、加速模型训练与推理的落地进程；其秉持“开源兼容+跨生态适配”的核心定位，进一步强化了国产算力软件层的统一调度能力，构成了“以软件能力补齐硬件短板”的确定性突破。建议关注：1）AI容器：博睿数据、浩瀚深度、普元信息、青云科技、实达集团、首都在线、中亦科技、南威软件、浪潮数字企业；2）国产算力：寒武纪、云天励飞、亿都（国际控股）、浪潮信息、曙光数创、超讯通信、瑞晟智能、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息、四川长虹、润建股份、数据港、润泽科技、光环新网、科华数据、奥飞数据、优刻得、立讯精密、安博通等。风险提示：技术发展不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-11-24】
券商观点|通信行业周报：AI创新引领算力突围
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2025年11月23日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，AI创新引领算力突围。
报告具体内容如下：
谷歌新一代大模型Gemini3表现优异，ScalingLaw持续有效；英伟达发布三季度财报，业绩及指引全面超预期，印证了模型创新与算力建设正在形成相互促进的良性循环。 【谷歌Gemini3.0技术突破，ScalingLaw延续】 谷歌于2025年11月正式发布Gemini3，新一代大模型在多项基准测试中实现了断层式领先，展现出跨越式的性能提升。基础思考能力：Gemini3Pro在衡量AI能否解决人类顶尖难题的Humanity'sLastExam中得分37.5%（无工具）和45.8%（带工具），超过GPT-5.1的26.5%与ClaudeSonnet4.5的13.7%。AGI核心测试：在衡量模型处理新颖推理任务的ARC-AGI-2测试中，Gemini3Pro得分31.1%，GPT-5.1仅为17.6%。数学能力：在新的MathArenaApex竞赛级测试中，Gemini3Pro得分23.4%，同类模型只有1%左右。多模态理解：在MMMU-Pro和CharXivReasoning测试中分别得分81.0%和81.4%，在理解截图的ScreenSpot-Pro测试中达到72.7%，是ClaudeSonnet4.5的两倍，GPT-5.1的二十倍。 Gemini3在开发者工具领域实现了显著突破，重新定义了AI辅助编程的能力边界：在开发者社区运营的实战编码竞技场DesignArena中，Gemini3Pro在整体排名中位列第一；在更符合终端环境的Terminal-Bench2.0中，Gemini3得到54.2%，比第二名高11pct。在前端开发上，Gemini3具有理解审美的能力，谷歌推出了“生成式UI”，根据每个请求动态生成一个完全定制的用户界面。 谷歌通过Gemini3证明了ScalingLaw仍持续有效，打破了业内关于“大模型已触及天花板”的论调。Gemini3Pro采用稀疏MoE架构，表明它并非前代的简单升级，而是全新的架构设计。GoogleDeepMind研究副总裁OriolVinyal强调，Gemini3的跃升源于改进的Pre-training和Post-training方法，ScalingLaw远未终结，在算法上仍有大量进步和改进的空间。Gemini3的优异表现是对ScalingLaw的重申，也是对算力需求持续扩张的再确认。 【英伟达财报业绩亮眼，算力景气再印证】 英伟达发布第三季度财报，FY26Q3业绩及FY26Q4指引全面超预期，印证了算力需求仍在加速扩张，是对AI泡沫论的直接反驳。 业绩全面超预期：FY26Q3公司实现营收570亿美元，同比+62%，环比+22%，超出FY26Q3指引（529.2-550.8亿美元），GAAP和Non-GAAP毛利率分别达73.4%和73.6%。其中，数据中心营收达512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，在总营收中的占比已接近90%。FY26Q4收入指引为650亿美元，上下浮动2%，GAAP和Non-GAAP毛利率指引分别为74.8%和75%。 Blackwell与Rubin芯片进展及未来指引：数据中心计算部分同比增长56%，主要由GB300产能提升驱动，GB300超过GB200，贡献了约三分之二的Blackwell的总收入。2025年至2026年底，Blackwell和Rubin平台营收能见度达5000亿美元；Rubin平台计划2026年量产，VeraRubin平台由7颗芯片驱动，相较于Blackwell将再次实现数倍性能提升。 Networking本季情况和指引：网络收入达82亿美元，同比增长162%，由NVLink、SpectrumX以太网、QuantumXInfiniBand共同驱动增长。多数AI部署包括NVIDIA的交换机，Meta、微软、甲骨文和XAI正在使用SpectrumXEthernet交换机构建千兆瓦级 AI工厂。 谷歌通过Gemini3证明了前沿模型技术仍处于快速迭代期，ScalingLaw依然有效；英伟达则通过创纪录的业绩和指引展现了算力基础设施需求的持续火爆。谷歌与英伟达的强势表现，共同勾勒出AI产业发展的核心飞轮：模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础。技术创新、算力基建与产业应用正形成良性循环，算力产业链维持高景气度。 综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。 母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
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【2025-11-19】
中泰证券：25Q3通信行业AI算力需求驱动结构性增长 国产芯片加速迭代
【出处】智通财经
中泰证券发布研报称，2025年第三季度，通信行业在AI算力需求的强劲驱动下呈现结构性增长。海外市场是核心引擎，科技巨头资本开支高涨带动光模块、光芯片等产业链业绩飙升；国内市场则因芯片限制呈现分化，但国产算力生态正加速追赶。
中泰证券主要观点如下：
整体回顾
Q3通信行业整体稳健增长的态势，AI算力相关板块结构性增长强劲。整体来看，通信行业(根据报告内选择标的)营收同比4.31%，处于历史较高水平，AI算力相关板块成为关键增长引擎，海外科技巨头资本开支力度加大，海外链需求强劲，规模效应实现利润率提升。从基金持仓层面来看，资金高度聚集AI算力龙头，在A股前20大基金重仓股中，中际旭创、新易盛、工业富联、寒武纪等核心标的位居前列，持仓金额达数百亿以上(中际旭创577亿，寒武纪274亿)。目前通信行业整体呈现出“海外AI引领需求高景气，国内算力阶段性受制于芯片，通信传统厂商转型算力方向”的特征。
海外算力
海外算力链Q3业绩亮眼，光模块(根据报告内选择标的)(净利润同比+156.80%)、光芯片(净利润同比+121.24%)以及液冷(净利润同比+27.78%)板块均实现高速增长。微软、谷歌、Meta、亚马逊(MAGA)持续上调资本开支，带动全球算力与网络供应链强劲增长。AI算力芯片迭代，推动800G/1.6T高速光模块需求，上游EML、CW光芯片短缺给国产芯片带来更多导入机会。OCS通过绕过“光-电-光”转换，极大降低了网络时延和功耗，微软谷歌等巨头应用正在拓展；空芯光纤则凭借其接近光速的传输能力，DCI互联等领域拥有巨大潜力。随着芯片和机柜功耗不断提升，液冷、电源等迎来行业拐点，后续或有更多业绩释放。
国产算力
国内CSP互联网厂商(阿里巴巴、字节、腾讯等)资本开支落地节奏因高端芯片限制而呈现分化，阿里计划三年内投资超3800亿用于AI和云基础设施，其2025财年(截至3月底)资本开支已达860亿元；腾讯在25Q3受制于海外芯片供应资本开支同比下降24%；字节跳动在AI方面的资本开支也较为激进。在此背景下，AIDC等板块营收利润短期将受到投资节奏的影响。随着华为昇腾、寒武纪、阿里平头哥等为代表的国产AI芯片正加速迭代和放量，国内通义千问、Kimi等大模型迭代升级，国产算力供需环节都有望迎来改善。
运营商与设备商
国内三大运营商虽然总资本开支计划(约2898亿元)同比下降9.13%，但其内部投资结构发生剧变。5G基站等传统投入大幅收缩，而算力投资均实现两位数逆势增长。这清晰地反映了运营商从传统通信基建向“联接+算力”融合服务商转型的战略，其产业数字化业务正成为拉动业绩增长的核心。同样上游供应链主设备商向算力方向转型，调整业务结构，将成为推动业务持续成长的关键。
投资建议
AI算力成为通信行业主要增长引擎，持续看好算力产业链，头部光模块厂商交付能力将成为成长关键，重视光芯片、OCS、空芯光纤、液冷、电源等细分方向。国产算力重视芯片进展，以及国产模型追赶变化，将影响AIDC景气节奏。自下而上关注通过自研或者并购重组，通信业务转型算力坚决的优质公司。1)光模块：中际旭创、新易盛、剑桥科技、汇绿生态、光迅科技、华工科技等；2)光芯片：源杰科技、仕佳光子、永鼎股份等；3)光器件：天孚通信、长芯博创、太辰光、腾景科技、光库科技、炬光科技等；4)液冷：英维克、申菱环境、高澜股份等；5)国产芯片：中兴通讯、盛科通信等；6)AIDC：润泽科技、锐捷网络、光环新网、万国数据、奥飞数据等。
风险提示
AI发展不及预期风险，下游需求不及预期风险，研究报告更新不及时风险
【2025-11-14】
行业周报|通信服务指数涨1.42%, 跑赢上证指数1.6%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月10日-2025年11月14日，上证指数跌0.18%，报3990.49点。创业板指跌3.01%，报3111.51点。深证成指跌1.4%，报13216.03点。通信服务指数涨1.42%，跑赢上证指数1.6%。前五大上涨个股分别为线上线下、中富通、中嘉博创、三维通信、恒信东方。
行业新闻摘要：
1：跨境需求持续增长，腾讯保持开放做“连接器”。
2：青海联通大面积断网，客服回应称正在抢修中。
3：青海联通突发大面积故障，手机断网无信号，官方致歉。
4：工信部表示6G发展正处于技术创新加速演进的关键阶段。
5：中国电信等在海南新设数据产业服务公司。
6：工信部通报39款APP及SDK违规收集个人信息。
7：工信部：到2027年底现代化中试平台体系基本建立。
8：全球首个美国以外城市级Robotaxi纯无人运营牌照花落文远知行。
9：我国成功发射卫星互联网低轨13组卫星。
10：沃达丰和AST将组建欧洲卫星星座。
龙头公司动态：
1、中国电信：1）Ping An Asset Management Co., Ltd.增持中国电信1713.6万股 每股均价约5.77港元。
2、中国联通：1）“数智星通”！联通航美更名。2）中国联通控股子公司智网科技启动IPO。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-280.72%-0.22%2025-10-29-0.81%0.70%2025-10-30-0.02%-0.73%2025-10-311.54%-0.81%2025-11-030.86%0.55%2025-11-04-0.13%-0.41%2025-11-05-0.14%0.23%2025-11-06-1.45%0.97%2025-11-07-0.45%-0.25%2025-11-100.56%0.53%2025-11-110.28%-0.39%2025-11-12-0.74%-0.07%2025-11-130.65%0.73%2025-11-140.85%-0.97%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3127.302023-12-2927.82
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国移动-0.32%-0.36%8.44%中国电信-0.58%-0.29%8.49%中国联通-1.63%0.18%2.26%润泽科技-5.53%-2.81%36.84%数据港4.53%0.67%131.82%光环新网-1.68%-7.73%10.55%普天科技-0.04%13.54%18.44%奥飞数据-1.72%-4.26%43.86%顺网科技-4.11%-21.31%35.27%国脉科技2.32%7.40%51.98%润建股份-2.81%-7.74%37.55%线上线下46.55%86.50%312.00%国安股份4.43%7.60%-23.51%三维通信8.55%7.06%102.61%中贝通信-4.13%-0.56%-2.07%首都在线-2.58%-7.28%42.45%蜂助手-2.75%2.97%52.82%梦网科技-1.49%-5.03%7.50%二六三-1.37%5.72%49.08%城地香江-5.28%-8.79%-21.33%
行业相关的ETF有富国创业板软件ETF（159107）、华夏创业板软件ETF（159256）、富国中证大数据产业ETF（515400）、华夏中证大数据产业ETF（516000）、华宝大数据ETF（516700）、新华中证云计算50ETF（560660）
【2025-11-13】
A股10月回购月报：多家公司年内推出两期回购方案，美的单月回购金额再超20亿元！
【出处】每日经济新闻
10月，A股上市公司回购事项继续平稳推进。每经资本眼研究员统计发现，有24家公司发布回购预案，多家公司逐渐将回购纳入常态化运作，年内推出两期回购方案；同时“方案披露即迅速落地”成为10月新亮点，多家公司回购方案执行速度较快，将回购作为维护市值的重要手段。而正在实施回购的公司中，美的集团继续领衔单月回购之最，连续两个月单月回购超20亿元。
回购常态化成趋势，多家公司年内推出两期方案
据本站iFinD数据统计，10月共有24家公司发布新的回购预案公告，数量与9月的22家基本持平，但拟回购规模增长较多。以公告数据为准，这24家公司的拟回购金额上限合计约66.5亿元，较9月份的39.69亿元，环比增加67.55%；其中超过1亿元（含）的有13家，占比54.17%。
从发行人企业性质看，中远海控、中工国际两家央企位列其中。拟回购金额上限居前的公司有：海大集团、中远海控、中控技术、九安医疗和恒铭达等，分别为16亿元、14.98亿元、10亿元、6亿元和4亿元。
同时，每经资本眼研究员在上述24家公司中发现了不少“熟面孔”。奥比中光、九安医疗、中远海控、富士莱、民生健康等公司10月份发布的均是年内第二期方案，而之江生物更是推出本年度第三期回购计划，展现出以回购为长期市值管理工具的战略思路。
作为国内分子诊断试剂生产的龙头之一，之江生物于10月17日发布本期回购方案，拟以自有资金和股票回购专项贷款，回购0.6亿元~1.2亿元公司股票，用于员工持股计划或股权激励。据最新公告，公司已于11月3日启动首次回购，累计支付金额208.81万元。回溯来看，公司今年1月、4月发布的两期回购方案均已实施完毕，实际回购总额均达1.1亿元，基本贴近方案上限。
整体看，之江生物充分利用回购专项贷款政策，不仅回购频率高，落地速度也较快。不过需要注意的是，之江生物2023~2024年已连续两年亏损，2025年仍未扭转亏损态势，前三季度净利润-2937.79万元。
在业绩持续亏损的背景下，公司为何年内连续推出三期回购方案？频繁回购是否会加剧财务压力，影响公司的正常经营与业务发展？每经资本眼研究员以投资者身份致电之江生物董秘办，相关工作人员回应称，“公司今年确实回购比较频繁，一方面是政策有导向，另一方面我们也是看好公司未来股价，觉得现在是低位，所以积极做回购。公司目前现金体量较大，20多亿元，而且回购是贷款和自有资金相结合的，所以肯定不会对我们的正常经营造成财务压力。”
市场表现方面，之江生物今年二级市场走势不错，截至11月12日，年内最高涨幅超80%。财务数据显示，截至三季度末，公司货币资金和交易性金融资产合计约28.15亿元。
回购落地效率高，半数公司方案披露后迅速执行
“预案披露即迅速落地”成为10月回购新亮点。据最新公告，10月发布预案的24家公司中，已有12家正式启动回购，启动率达50%，多家公司展现出“闪电式回购”的执行力。
国内水泥行业龙头华新建材的推进速度最快：10月9日首次披露回购方案，拟使用自有资金回购3225万元~6450万元公司股票；10月27日即完成，半个月时间累计回购金额4900万元，高效落地彰显公司对自身价值的信心。
深耕医疗器械领域20余年的九安医疗同样表现亮眼。公司10月14日披露3亿元~6亿元回购预案，截至10月底已累计回购3.43亿元，超预案下限。对于回购原因，九安医疗表示，最近二级市场股票价格已低于公司最近一期每股净资产，管理层认为当前二级市场股价不能反映公司价值。
近年来九安医疗持续通过股份回购开展市值维护工作。据互动平台信息，自2021年以来，公司已先后执行完毕的回购方案共5次，历次回购金额均按照公告的上限金额开展，因回购而支付的总金额合计28.79亿元（含部分交易费用），累计回购的股数为9492.14万股。
仅今年而言，九安医疗的回购动作密集且高效，2月底刚完成一轮近12亿元的大额回购，3月便披露了本年度第一期回购计划，并于5月底顶格完成5亿元回购。10月新一期方案披露后仅半月时间，累计回购金额已超拟回购金额下限。与此同时，公司有序推进、实施库存股注销工作，3月初注销2月底回购完成的2018.23万股，9月又将2023年回购方案中取得的977.19万股库存股用途由“待出售”变更为“注销减资”。这些密集的回购动作与明确的注销安排，显示出公司以回购提振市场信心、维护市值和股东权益的坚定态度。
除九安医疗外，全球领先的集装箱航运综合服务商中远海控，同样因股票收盘价低于最近一期每股净资产，于10月14日发布了本年度第二轮注销式回购方案，拟回购7.49亿元~14.98亿元，回购期限不超过3个月，旨在推动公司股票市场价格与内在价值相匹配。
值得注意的是，近期中远海控股价整体呈上涨趋势，多个交易日股价超过本次回购价格上限14.98元/股，但这并未影响公司的回购决心与执行力。一方面，公司在10月中旬实施2025年中期利润分配后，考虑到股价已超出除息后回购价格上限，董事会决议维持原回购价格上限不变；另一方面，11月以来股价基本高于回购价格上限，公司仍抓住机会于11月5日开启首次回购，当日累计回购9060万元。对于后续股价若持续上涨是否会提高回购价格上限的问题，中远海控证券事务部工作人员表示，若需调整，公司会按先例发布公告。
美的连续两月单月回购超20亿元，多家公司回购节奏各异
据本站数据统计，正在实施回购的公司中，约有348家披露了截至10月底的回购进展公告。其中约137家公司目前累计回购金额已满足回购方案下限，整体推进节奏较快。
累计回购金额榜单上，行业龙头依然占据主导地位。美的集团、宁德时代、徐工机械、三一重工、海尔智家分别以95.75亿元（两期合计）、43.86亿元、30.5亿元（两期合计）、13.55亿元、10.17亿元累计回购总额排名居前。不过从10月单月表现来看，分化特征明显——除美的集团外，其余4家均未实施回购。
美的集团的回购力度持续超预期，10月单月回购24.66亿元，连续第二个月单月回购超20亿元，本年度两期方案累计回购金额已逼近100亿元，成为A股市场回购最活跃的公司之一。
除美的集团外，10月单月回购金额居前的公司还有：歌尔股份、润泽科技、雅戈尔、恒瑞医药、顺丰控股和承德露露，回购金额分别为：4.3亿元、3.51亿元、2.29亿元、2.2亿元、2亿元和1.53亿元。
其中承德露露的回购节奏明显呈现“前松后紧”的特点。公司已于11月7日完成本次回购，但回溯过程可见明显的节奏波动：去年10月披露预案，拟回购3000万股~6000万股，金额不超7.05亿元；今年1月启动后，截至2月底完成300万股回购，支付金额2582.89万元，随后回购事项持续停滞半年时间，直至9月底，距离11月10日截止日期仅剩月余，实际回购量仅达下限的1/10，引发投资者在互动平台多次“催进度”。
面对市场关切，公司均表示：将按照回购方案结合市场情况实施回购，并遵循相关法律法规和规范性文件的规定，及时披露股份回购进展情况。最终，承德露露累计回购了3141万股股份，实际支付金额2.85亿元；总金额虽与公司披露的7.05亿元上限差距较大，但还是按照拟回购数量下限完成本次回购。据此计算，该公司10月以来集中回购了2841万股股份，累计支付约2.6亿元。
从已回购数量占公司总股本比例来看，截至10月底累计回购比例居前的有：科捷智能、华懋科技、京新药业和柘中股份等，分别为：6.66%、6.42%、5.49%和5%。
科捷智能的回购表现则兼具“匀速性”与“灵活性”。自去年11月披露回购计划以来，除8月外，每月均有实施回购，整体节奏相对匀速。同时，公司股价从今年5月开启一波上涨趋势并持续高位震荡，一度超过本次回购价格上限。因此公司9月16日宣布将回购价格上限从15.77元/股上调至23.73元/股。截至10月底，科捷智能累计回购1.37亿元，虽占公司总股本比例高达6.66%，但距离1.5亿元的金额下限仍差1335万元。按照12月10日的截止日期计算，后续完成压力较小。
此外华懋科技的“加码式回购”同样值得关注。该公司两度调整回购方案：先是去年12月将拟回购金额由2.5亿元~5亿元上调至4亿元~8亿元；今年9月底又将回购价格上限由41.91元/股调整为60元/股。最终于11月6日顶格完成8亿元回购，约占公司总股本的6.53%，充分展现对公司长期发展的信心。
从10月的回购实践来看，越来越多上市公司逐渐将回购从应急性工具，转变为常态化市值管理与股东回报的核心手段，上市公司回购更趋理性成熟。无论是持续亏损但现金充裕的之江生物，还是灵活调整方案的科捷智能、华懋科技，都体现出回购决策与公司实际情况、市场趋势的精准匹配。
【2025-11-12】
润泽科技：11月11日获融资买入9872.15万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，润泽科技11月11日获融资买入9872.15万元，当前融资余额17.24亿元，占流通市值的2.22%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1198721542.00118549650.001724024185.002025-11-1094748195.00125420394.001743852293.002025-11-07113870226.00121119797.001774524492.002025-11-06155720021.00136245003.001781774063.002025-11-05113290172.00133841648.001762299045.00融券方面，润泽科技11月11日融券偿还3400股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额4762元，融券余额426.68万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-114762.00161908.004266752.002025-11-10693528.00576312.004537236.002025-11-07523428.00493800.004468890.002025-11-0615108.00276980.004527364.002025-11-05652210.00150510.004771167.00综上，润泽科技当前两融余额17.28亿元，较昨日下滑1.15%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-11润泽科技-20098592.001728290937.002025-11-10润泽科技-30603853.001748389529.002025-11-07润泽科技-7308045.001778993382.002025-11-06润泽科技19231215.001786301427.002025-11-05润泽科技-20088071.001767070212.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-11】
中信建投：对AI带动算力需求及应用非常乐观 重点关注稀释制冷机、低温同轴线缆等环节
【出处】智通财经
中信建投发布研报称，目前，世界正处于AI产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的云计算、新能源等，需要以更长期的视角、更高的视野去观察。因此，该行对AI带动的算力需求以及应用非常乐观，包括光模块/光器件/光芯片、交换机、液冷、IDC、端侧AI等板块。此外，传统通信产业链受电信运营商资本开支下降影响，市场预期不高，但6G关键技术研发已开启，叠加运营商加码AI，值得关注。中美均高度重视量子科技，美股相关公司大幅上涨，建议重点关注稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。
中信建投主要观点如下：
AI产业革命持续，算力需求旺盛，应用值得期待
国家“十五五”规划明确：新一轮科技革命和产业变革加速突破，要全面实施“人工智能+”行动。该行认为，目前世界正处于AI产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的云计算、新能源等，需要以更长期的视角、更高的视野去观察。因此，该行对AI带动的算力需求以及应用非常乐观。
电信运营商网络资本开支仍将下降，6G研发提速
2024年，电信运营商资本开支开始下降(网络类投资在2023年已经开始下降，预计会持续到6G商用)，对通信网络设备产业链形成压制。6G无线接口及6G核心网架构的技术研究已于2025年6月启动，R21版本时间线最迟将于2026年6月确定。考虑到电信运营商也在加码AI算力投资，其总体资本开支有可能在2027年或之后进入企稳回升期，不宜对产业链公司过度悲观。
产业政策引领，科技巨头助力，行业进入快车道
我国重视量子科技。美国同样高度重视量子技术的发展，并限制美国个人与公司在中国投资开发量子技术。近日，英伟达发布了NVQLink，用于将GPU与量子处理器相连接。建议重点关注量子计算产业的进展，重视稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。
该行在投资建议部分列示了很多值得关注的公司，认为普遍有机会
该行综合考虑产业趋势、业绩潜力、估值水平、交易波动、可能出现拐点或超预期的概率等因素，将“中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信、英维克、锐捷网络、中兴通讯、润泽科技、亨通光电、中天科技”列为2026年十大重点推荐。
风险提示：国际环境变化影响超预期;市场竞争加剧;汇率波动;资本开支不及预期;5G、AI、云计算等发展不及预期等。
【2025-11-11】
润泽科技：11月10日获融资买入9474.82万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，润泽科技11月10日获融资买入9474.82万元，当前融资余额17.44亿元，占流通市值的2.19%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1094748195.00125420394.001743852293.002025-11-07113870226.00121119797.001774524492.002025-11-06155720021.00136245003.001781774063.002025-11-05113290172.00133841648.001762299045.002025-11-04166706737.00180491888.001782850521.00融券方面，润泽科技11月10日融券偿还1.18万股，融券卖出1.42万股，按当日收盘价计算，卖出金额69.35万元，占当日流出金额的0.17%，融券余额453.72万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-10693528.00576312.004537236.002025-11-07523428.00493800.004468890.002025-11-0615108.00276980.004527364.002025-11-05652210.00150510.004771167.002025-11-04814982.00602378.004307762.00综上，润泽科技当前两融余额17.48亿元，较昨日下滑1.72%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-10润泽科技-30603853.001748389529.002025-11-07润泽科技-7308045.001778993382.002025-11-06润泽科技19231215.001786301427.002025-11-05润泽科技-20088071.001767070212.002025-11-04润泽科技-13698751.001787158283.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-11】
十一月以来九十一股获机构高频评级 汽车行业最被看好
【出处】证券时报
据证券时报·数据宝统计，截至11月10日收盘，本月以来59家机构合计进行2150次“买入型”（包括买入、增持、推荐、强烈推荐、强烈买入）评级，合计覆盖1031股。
分个股来看，本月以来共有91股获得5家及以上机构评级，其中比亚迪、山西汾酒、海尔智家、继峰股份机构评级家数居前，分别为13家、12家、11家、10家。
比亚迪前三季度实现归母净利润233.33亿元，同比下降7.55%，其中第三季度归母净利润78.23亿元，环比增长23.08%，盈利能力有所回暖。公司表示，截至2025年10月，公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量超230Gwh，同比提升超55%。
从行业分布来看，汽车行业机构关注度最高，共有11股获得5家及以上机构评级，食品饮料、纺织服饰、电子、家用电器紧随其后，分别有9股、7股、6股、6股。
今年前三季度，我国汽车行业发展持续向好。9月，汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。9月我国汽车产销历史同期首次超过300万辆。
汽车出口势头强劲，中国汽车工业协会副秘书长陈士华日前表示，从目前我国汽车产业发展态势来看，2025年全年汽车出口有望超过650万辆，新能源汽车累计销量将超1600万辆，整体车市完成情况将好于预期。
中信建投证券认为，汽车行业具备顺周期、成长及出海三条投资方向，出海及成长有望成为核心投资重要方向，其中商用车具备低估值稳健红利属性；成长主线在于智驾/Robotaxi和机器人细分AI端应用，整车股科技属性强化下估值有望重塑，零部件将受益机器人等供应链突破打开新成长空间。
食品饮料行业也是备受机构青睐的领域，行业指数11月10日大涨3.22%，乳业、白酒、食品加工概念指数涨幅均超过3%。中银证券认为，食品饮料行业为典型的顺周期行业，消费板块景气度与外部经济环境密切相关。随着财政政策及货币政策协同发力，消费疲软现象将得到改善，食品饮料相关子行业有望走出周期谷底。
从业绩上来看，盈利能力持续成长的个股更受机构关注，获得5家及以上机构评级的91股中，3股前三季度扭亏为盈，57股归母净利润同比增长，整体报喜比例为65.93%。同比增长的个股中，润泽科技、福田汽车、国泰海通、拓荆科技增幅超过100%。
润泽科技前三季度实现归母净利润47.04亿元，同比增长210.74%，公司在投资者问答平台上表示， 2025年度公司交付上架的液冷机柜规模进一步扩张，液冷算力中心运维稳定性进一步提升。前三季度公司持续夯实“液冷领先”，成为行业内最早规模部署高性能国产液冷算力的第三方供应商之一。
业绩增长股亦备受机构资金青睐，上述归母净利润同比增长的57股中，18股三季度末获得社保基金重仓，合计持股市值达到192.52亿元，其中三一重工、分众传媒、海尔智家社保基金持股市值居前，分别达到41.42亿元、26.81亿元、18.96亿元。
【2025-11-10】
11月机构重点关注这些股
【出处】证券时报网
随着三季报的披露完成，市场对业绩增长股的关注度大幅增加。
91股获得机构扎堆评级
据证券时报·数据宝统计，截至11月10日，11月以来59家机构合计进行2150次“买入型”（包括买入、增持、推荐、强烈推荐、强烈买入）评级，合计覆盖1031股。
分个股来看，11月以来共有91股获得5家及以上机构评级，其中比亚迪、山西汾酒、海尔智家、继峰股份评级家数居前，分别为13家、12家、11家、10家。
比亚迪前三季度实现归母净利润233.33亿元，同比下降7.55%，其中第三季度归母净利润78.23亿元，环比增长23.08%，盈利能力有所回暖。公司在接受投资者调研时表示，截至2025年10月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量超230Gwh，同比提升超55%。
机构看好汽车行业
从行业分布来看，汽车行业机构关注度最高，共有11股获得5家及以上机构评级，食品饮料、纺织服饰、电子、家用电器紧随其后，分别有9股、7股、6股、6股。
今年前三季度，我国汽车行业发展持续向好。中汽协发布数据显示，9月汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。汽车产销首次历史同期超过300万辆，月度同比增速已连续5个月保持10%以上。
汽车出口势头强劲，中国汽车工业协会副秘书长陈士华日前表示，从目前我国汽车产业发展态势来看，2025年全年汽车出口有望超过650万辆，新能源汽车累计销量将超1600万辆，整体车市完成情况将好于预期。
中信建投证券认为，汽车行业具备顺周期、成长及出海三条投资方向，出海及成长有望成为核心投资重要方向，其中商用车具备低估值稳健红利属性；成长主线在于智驾、Robotaxi和机器人细分AI端应用，整车股科技属性强化下估值有望重塑，零部件将受益机器人等供应链突破打开新成长空间。
食品饮料行业也是备受机构青睐的领域，行业指数11月10日大涨3.22%，乳业、白酒、食品加工概念指数涨幅均超过3%。中银证券认为，食品饮料行业为典型的顺周期行业，消费板块景气度与外部经济环境密切相关。随着财政政策及货币政策协同发力，消费疲软现象将得到改善，食品饮料相关子行业有望走出周期谷底。
三季度增长股获机构青睐
从业绩上来看，盈利能力持续提升的个股更受机构关注，获得5家及以上机构评级的91股中，3股今年前三季度实现扭亏，57股归母净利润同比增长，整体报喜比例为65.93%。同比增长的个股中，润泽科技、福田汽车、国泰海通、拓荆科技增幅超过100%。
润泽科技前三季度实现归母净利润47.04亿元，同比增长210.74%，公司在投资者互动平台上表示， 2025年度公司交付上架的液冷机柜规模进一步扩张，液冷算力中心运维稳定性进一步提升。前三季度公司持续夯实“液冷领先”，成为行业内最早规模部署高性能国产液冷算力的第三方供应商之一。
业绩增长股亦备受机构资金青睐，上述归母净利润同比增长的57股中，有18股三季度末获得社保基金重仓，合计持股市值达到192.52亿元，其中三一重工、分众传媒、海尔智家的社保基金持股市值居前，分别达到41.42亿元、26.81亿元、18.96亿元。
【2025-11-10】
润泽科技：11月7日获融资买入1.14亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，润泽科技11月7日获融资买入1.14亿元，当前融资余额17.75亿元，占流通市值的2.21%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-07113870226.00121119797.001774524492.002025-11-06155720021.00136245003.001781774063.002025-11-05113290172.00133841648.001762299045.002025-11-04166706737.00180491888.001782850521.002025-11-03249254420.00299933038.001796635672.00融券方面，润泽科技11月7日融券偿还1.00万股，融券卖出1.06万股，按当日收盘价计算，卖出金额52.34万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额446.89万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-07523428.00493800.004468890.002025-11-0615108.00276980.004527364.002025-11-05652210.00150510.004771167.002025-11-04814982.00602378.004307762.002025-11-03307862.00375696.004221362.00综上，润泽科技当前两融余额17.79亿元，较昨日下滑0.41%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-07润泽科技-7308045.001778993382.002025-11-06润泽科技19231215.001786301427.002025-11-05润泽科技-20088071.001767070212.002025-11-04润泽科技-13698751.001787158283.002025-11-03润泽科技-50610822.001800857034.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-07】
行业周报|通信服务指数跌-0.24%, 跑输上证指数1.32%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月3日-2025年11月7日，上证指数涨1.08%，报3997.56点。创业板指涨0.65%，报3208.21点。深证成指涨0.19%，报13404.06点。通信服务指数跌-0.24%，跑输上证指数1.32%。前五大上涨个股分别为普天科技、中嘉博创、亚联发展、恒实科技、中富通。
龙头公司动态：
1、中国移动：1）巨头宣布：4198.13万股，0元划转！。
2、中国联通：1）融数智新力 筑网安强盾 中国联通亮相2025年世界互联网大会“互联网之光”博览会“网络安全主题展”。
3、润泽科技：1）润泽科技：2025年度公司交付上架的液冷机柜规模进一步扩张。2）润泽科技：累计回购公司股份11276886股。3）润泽科技累计回购1127.69万股 耗资5.58亿元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-21-0.11%1.36%2025-10-220.14%-0.07%2025-10-23-0.12%0.22%2025-10-24-0.18%0.71%2025-10-27-1.05%1.18%2025-10-280.72%-0.22%2025-10-29-0.81%0.70%2025-10-30-0.02%-0.73%2025-10-311.54%-0.81%2025-11-030.86%0.55%2025-11-04-0.13%-0.41%2025-11-05-0.14%0.23%2025-11-06-1.45%0.97%2025-11-07-0.45%-0.25%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3127.302023-12-2927.82
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国移动1.66%2.74%9.67%中国电信2.54%3.00%8.96%中国联通1.66%2.23%7.62%润泽科技-2.28%-7.44%49.09%光环新网-3.82%-13.18%17.26%数据港-4.07%-13.08%126.65%奥飞数据-5.37%-13.08%48.64%普天科技9.15%0.40%15.63%顺网科技-6.26%-18.55%37.41%润建股份-2.89%-13.40%37.34%国脉科技3.19%3.29%45.19%国安股份-0.37%2.65%-24.51%中贝通信3.02%-2.46%-1.02%首都在线-7.27%-13.49%46.43%蜂助手1.09%-6.62%67.84%梦网科技-1.63%-7.22%4.59%三维通信1.06%2.05%105.01%城地香江-2.66%-8.31%7.80%二六三2.50%3.14%47.09%美利云-2.55%-0.08%20.57%
行业相关的ETF有富国创业板软件ETF（159107）、华夏创业板软件ETF（159256）、富国中证大数据产业ETF（515400）、华夏中证大数据产业ETF（516000）、华宝大数据ETF（516700）、新华中证云计算50ETF（560660）
【2025-11-07】
润泽科技：11月6日获融资买入1.56亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，润泽科技11月6日获融资买入1.56亿元，当前融资余额17.82亿元，占流通市值的2.17%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-06155720021.00136245003.001781774063.002025-11-05113290172.00133841648.001762299045.002025-11-04166706737.00180491888.001782850521.002025-11-03249254420.00299933038.001796635672.002025-10-31352856890.00339104050.001847314290.00融券方面，润泽科技11月6日融券偿还5500股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额1.51万元，融券余额452.74万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-0615108.00276980.004527364.002025-11-05652210.00150510.004771167.002025-11-04814982.00602378.004307762.002025-11-03307862.00375696.004221362.002025-10-3160636.00687208.004153566.00综上，润泽科技当前两融余额17.86亿元，较昨日上升1.09%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-06润泽科技19231215.001786301427.002025-11-05润泽科技-20088071.001767070212.002025-11-04润泽科技-13698751.001787158283.002025-11-03润泽科技-50610822.001800857034.002025-10-31润泽科技13192488.001851467856.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-06】
润泽科技：2025年度公司交付上架的液冷机柜规模进一步扩张
【出处】证券日报网
证券日报网讯润泽科技11月6日在互动平台回答投资者提问时表示，2025年以来，芯片及机柜功率快速提升，突破风冷极限，推动液冷从“可选”方案升级为支撑高功率算力的“必选”方案。受益于此趋势，2025年度公司交付上架的液冷机柜规模进一步扩张，液冷算力中心运维稳定性进一步提升。自2023年交付行业首例整栋纯液冷智算中心以来，公司持续扩大液冷部署规模，自研新一代冷板式液冷技术已全面应用于全国多园区新一代智算中心项目，实现单机柜40kW以上的高密度、绿色化部署。依托长期安全、稳定、可靠的液冷算力中心运维能力，报告期内公司持续夯实“液冷领先”，成为行业内最早规模部署高性能国产液冷算力的第三方供应商之一。
【2025-11-06】
润泽科技（截止2025年10月31日）股东人数为95334户 环比增加11.76%
【出处】本站iNews【作者】机器人
11月6日，润泽科技披露公司股东人数最新情况，截止10月31日，公司股东人数为95334人，较上期（2025-10-20）增加10030户，环比增长11.76%。从持仓来看，润泽科技人均持仓1.71万股，上期人均持仓为1.91万股，环比下降10.52%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-06】
润泽科技：公司持续加速推动液冷技术的研发及应用
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月06日讯，有投资者向润泽科技提问， 您好董秘:公司目前液冷技术如何，今年此方面业务进展如何，对全年利润是否比前期有更大贡献？谢谢。
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司持续加速推动液冷技术的研发及应用。自2023年交付行业首例整栋纯液冷智算中心以来，液冷机柜的部署规模不断提升，2025年上半年进一步加快提升速度。同时，我们率先协助客户完成单机柜百千瓦级超节点国产液冷智算集群部署，实现从服务器级到机柜级乃至跨机柜级的资源供给模式升级，也印证了公司在超节点液冷智算集群设计、部署、适配及稳定运维方面的强劲实力。点击进入交易所官方互动平台查看更多
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