☆最新提示☆ ◇300350 华鹏飞 更新日期：2025-08-02◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年半年报将于2025年08月27日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ -0.0088｜ 0.0300｜ 0.0400｜ 0.0400｜ 0.0742｜
｜每股净资产(元) ｜ 1.6262｜ 1.6350｜ 1.6445｜ 1.6449｜ 1.6774｜
｜净资产收益率(％) ｜ -0.5400｜ 1.8800｜ 2.4700｜ 2.5700｜ 4.5200｜
｜总股本(亿股) ｜ 5.6201｜ 5.6201｜ 5.6201｜ 5.6245｜ 5.6245｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 4.7157｜ 4.7157｜ 4.7157｜ 4.7157｜ 4.7157｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.9045｜ 0.9045｜ 0.9045｜ 0.9089｜ 0.9089｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 ｜
｜【增发】2020年拟非发行的股票数量为14301.7329万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年半年报将于2025年08月27日披露 ｜
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｜2025-03-31每股资本公积:1.81 主营收入(万元):7873.51 同比增:23.09% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:-1.26 净利润(万元):-493.76 同比减:-111.84% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ -0.0088｜
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｜2024 ｜ 0.0300｜ 0.0400｜ 0.0400｜ 0.0742｜
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｜2023 ｜ 0.1800｜ 0.2174｜ -0.0229｜ -0.0018｜
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｜2022 ｜ -0.1200｜ -0.0207｜ -0.0400｜ 0.0015｜
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｜2021 ｜ 0.0900｜ 0.1700｜ 0.1700｜ 0.2016｜
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【2.最新报道】
【2025-08-01】行业周报|物流指数跌-1.08%, 跑输上证指数0.15%
本周行情回顾：
2025年7月28日-2025年8月1日，上证指数跌0.94%，报3559.95点。创业板指跌0.74
%，报2322.63点。深证成指跌1.58%，报10991.32点。物流指数跌-1.08%，跑输上
证指数0.15%。前五大上涨个股分别为福然德、申通快递、华鹏飞、畅联股份、圆
通速递。
本周机构观点：
**长江证券本周观点**：
事件描述
近期，国家邮政局党组召开会议会议强调，旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，依法依
规整治末端服务质量问题，市场高度关心本轮快递行业“反内卷”进程，本文主要
回答三个问题：1）本轮快递“反内卷”启动时点和可持续性？2）“反内卷”对核
心企业的盈利弹性几何？3）快递行业“反内卷”有哪些工具箱？
事件评论
本轮“反内卷”的启动时点和可持续性？我们认为，8-9月或是本轮快递行业“反
内卷”重要时点，一方面政策端有望迎来关键的窗口期，另一方面快递行业也由淡
季转向旺季，快递公司挺价意愿更强。快递行业挺价的可持续性和弹性，取决于涨
价背后的动因，自上而下的涨价效果往往强于自下而上的协同挺价，我们以史为鉴
，选取2021年（政策推动涨价）、2024年（旺季常态涨价）进行分析：1）2024年
常规性旺季涨价仅维持2-3个月，对应环比涨幅仅0.06元，四季度单票利润环比提
升0.01元。2）作为对比，行业监管托底下，2021年挺价时长约维持4个月，21Q4单
价环比提升接近0.29元，单票利润环比提升0.10元。我们认为本轮快递“反内卷”
有望迎来政策端催化，挺价幅度及持续时间或介于2024年与2021年之间，挺价时长
应长于2月、小于4个月，头部快递公司旺季涨价幅度在0.06-0.30元之间，Q4单票
利润环比改善幅度在0.01-0.10元。
本轮“反内卷”下核心企业盈利弹性几何？假设8月快递行业开始联合提价，挺价
持续到12月，参考2021年涨价情况，快递单价环比每提升0.10元，渠道端提价66%
，总部受益34%。根据旺季涨价幅度不同我们给出不同假设，中性假设下，本轮快
递提价全国范围内快递公司单票价格环比提升0.10元，对应单票净利环比提升0.03
4元，中通快递/圆通速递/申通快递/韵达股份/极兔速递2025年归母净利润有望达
到95.8/40.6/17.4/20.0/28.5亿元，对应利润弹性分别为6.5%/12.7%/27.9%/24.1%
/12.9%，电商快递平均利润弹性有望达到双位数，二线快递公司盈利弹性更为显著
。
快递“反内卷”有哪些工具箱？1）行业监管托底限价，遏制恶性价格战。借鉴202
1年经验，纠治差异化派费、产粮区底价指导、遏制“以罚代管”等，或是保障快
递员合法权益，实现“反内卷”的重要举措。2）鼓励头部公司收并购整合，优化
行业竞争格局。以申通快递为例，以现金方式收购丹鸟物流100%股权，一方面提升
自身件量及收入规模，推动公司份额提升，并有望充分发挥协同效应，打造差异化
竞争优势；另一方面，此次收并购促进快递行业供给侧改革，加速行业集中度提升
，促进行业走向高质量发展。
投资建议：积极把握“反内卷”弹性机遇。当前时点，快递“反内卷”迎来重要窗
口期，产粮区开启联合提价，后续政策催化有望推动行业价格改善，驱动板块估值
、业绩修复，推荐圆通速递、申通快递、中通快递、极兔速递、韵达股份。
风险提示
1、电商快递需求不及预期；
2、快递市场竞争加剧；
3、油价及人力成本大幅上升。
行业新闻摘要：
1：我国上半年社会物流总额超过170万亿元，同比增长5.6%。
2：国家邮政局召开快递企业座谈会，积极推动解决“内卷式”竞争等突出问题。
3：山东省局（公司）专题研讨“探索按照经济区域进行物流配送”工作。
4：上半年全国社会物流总额同比增长5.6%，物流运行稳中有进质效双升。
5：郑州至阿拉山口的智慧口岸，实现通关时效提升10倍的新突破。
6：京东物流“智狼服装仓”项目荣获中国新电商发展创新案例。
7：国家邮政局强调依法依规治理行业内卷，首次提出反内卷的具体措施。
8：义乌快递行业率先涨价，反映出行业成本压力加大。
9：上半年我国与共建“一带一路”国家的进出口达11.29万亿元，增长4.7%。
10：快递行业反内卷大势所趋，价值重估正当时，促进行业健康发展。
龙头公司动态：
1、国货航：1）国货航：提名第二届董事会非独立董事候选人。2）国货航：8月14
日将召开2025年第三次临时股东会。
2、建发股份：1）建发集团所属建发股份亮相链博会，展现供应链硬实力。2）建
发新兴能源与腾晖光伏、华晟新能源签署三方战略合作协议。3）智通港股股东权
益披露。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-15-0.72%-0.42%2025-0
7-160.88%-0.03%2025-07-17-0.15%0.37%2025-07-180.10%0.50%2025-07-21-0.05%
0.72%2025-07-22-0.42%0.62%2025-07-23-0.38%0.01%2025-07-241.26%0.65%2025-
07-250.65%-0.33%2025-07-28-1.00%0.12%2025-07-29-0.66%0.33%2025-07-300.29
%0.17%2025-07-31-0.89%-1.18%2025-08-012.13%-0.37%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-315.142023-12-293.93
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅顺
丰控股-3.71%-5.31%40.68%国货航-2.46%0.67%-32.16%圆通速递2.88%23.47%15.07
%中国外运-0.37%10.95%14.90%建发股份-3.96%-1.64%44.13%物产中大-4.06%6.47%
31.80%申通快递7.00%49.31%82.78%韵达股份1.64%20.63%14.96%东航物流-0.28%7.
06%-6.58%厦门象屿-5.57%1.86%43.55%传化智联-7.33%7.82%59.74%德邦股份0.25%
2.02%30.90%中国铁物-2.91%3.89%7.10%嘉友国际-3.13%2.20%-11.96%厦门国贸-2.
78%3.79%3.79%中储股份-2.15%1.37%21.52%ST广物-1.42%-2.55%48.06%福然德8.11
%28.77%115.83%密尔克卫-3.23%1.82%2.84%华贸物流-4.24%5.05%19.25%
行业相关的ETF有富国中证现代物流ETF（516910）、华夏中证全指运输ETF（15966
6）、南方国证交通运输行业ETF（159662）、华夏中证智选500价值稳健策略ETF（
159617）、万家中证800自由现金流ETF（563580）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-04-22 ｜ 成交量(万股) ｜ 7474.170 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 52238.523 ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜国泰海通证券股份有限公司成都北一环路｜ 43308333.00｜ 72264.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东亚前海证券有限责任公司苏州分公司 ｜ 34125606.00｜ 0.00｜
｜华林证券股份有限公司北京分公司 ｜ 27314998.00｜ 15454.00｜
｜中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业｜ 23676591.00｜ 69650.00｜
｜部 ｜ ｜ ｜
｜华鑫证券有限责任公司上海西藏中路证券｜ 19263834.00｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 310175.00｜ 4493206.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜平安证券股份有限公司深圳深南东路罗湖｜ 156702.00｜ 6395832.00｜
｜商务中心证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜方正证券股份有限公司绍兴胜利东路证券｜ 64353.00｜ 4531299.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜英大证券有限责任公司深圳华侨城证券营｜ 0.00｜ 4872041.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中山证券有限责任公司中山分公司 ｜ 0.00｜ 4307233.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2024-11-11【类别】关联交易
【简介】华鹏飞股份有限公司(以下简称“公司”或“华鹏飞”)第四届董事会第十
八次会议审议通过《关于公司与控股股东、实际控制人共同参与投资设立建广广鹏
股权投资合伙企业(有限合伙)的议案》,公司拟以自有资金10,060.6061万元人民币
出资与控股股东/实际控制人张京豫先生、专业投资机构北京建广资产管理有限公
司(以下简称“建广资产”)、自然人林德英、自然人任俊江、自然人朱旭共同投资
设立建广广鹏股权投资合伙企业(有限合伙)(注:暂定名,最终以工商核准登记的名
称为准,以下简称“合伙企业”)。合伙企业拟认缴出资的总额为人民币33,300万元
,其中,华鹏飞作为有限合伙人以自有资金认缴出资10,060.6061万元,张京豫先生作
为有限合伙人认缴出资11,066.6667万元,林德英作为有限合伙人认缴出资5,030.30
30万元,任俊江作为有限合伙人认缴出资5,030.3030万元,朱旭作为有限合伙人认缴
出资2,012.1212万元,建广资产作为普通合伙人认缴出资100万元。20210805：公司
近期获悉,自然人林德英及自然人任俊江因个人原因决定退出合伙企业的投资。202
10811：股东大会通过20210828:公司于2021年8月26日与公司控股股东/实际控制人
张京豫先生、建广资产、建广(天津)科技信息咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称
“天津建广”)以及自然人朱旭先生签署了《东莞市建广广鹏股权投资合伙企业(有
限合伙)合伙协议》,公司作为有限合伙人使用自有资金10,060.6061万元认缴合伙
企业的合伙份额。20210902：2021年9月2日,合伙企业已取得广东省东莞市市场监
督管理局颁发的《营业执照》20211022：2021年10月22日,公司收到基金管理人建
广资产的通知,该合伙企业已根据《证券投资基金法》和《私募投资基金监督管理
暂行办法》等法律法规的要求在中国证券投资基金业协会完成基金的备案手续,并
取得《私募投资基金备案证明》20220222：近日,公司获悉建广广鹏对外投资已取
得实质进展。20241111：近日,公司收到基金管理人建广资产的通知,建广广鹏已投
项目标的公司FTDI和其股东FTDI Holding收到了英国政府内阁办公室(Cabinet Off
ice)正式命令,出于英国国家安全的考虑,英国政府内阁办公室要求FTDI Holding在
规定时间内依照相应规定流程对外出售其持有的FTDI 80.2%的股权。
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