☆公司大事☆ ◇300003 乐普医疗 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜126515.2｜ 1840.60｜ 1316.79｜ 31.79｜ 0.79｜ 0.97｜
｜ 11 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜125991.4｜ 1969.49｜ 1555.72｜ 31.97｜ 0.00｜ 3.23｜
｜ 10 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜125577.6｜ 3043.71｜ 1435.75｜ 35.20｜ 4.78｜ 0.15｜
｜ 09 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜123969.7｜ 2751.37｜ 2372.15｜ 30.57｜ 0.10｜ 2.53｜
｜ 08 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-10】
首版商保创新药目录发布：阿尔茨海默病新药纳入 肿瘤仍是主战场
【出处】财闻
12月9日晚，在“2025年医保药品目录解读活动”上，国家医保局医药服务管理司司长黄心宇称，纳入首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》（以下简称“商保创新药目录”）的19个药品需要有4个特点：创新程度普遍较高、临床价值比较大、不能被基本医保目录内药品替代、适合商保使用。
谐筑信息科技合伙人刘闰对财闻表示，此次商保创新药目录发布，进一步向大众明确，医保主要解决基本保障，创新性、价格高的新药仍需依赖商业健康保险补充。他还指出，“现在的百万医疗险产品和惠民保产品包含的自费药品范围比这19个药品要广很多。”
东方证券在研报中表示，首版商保目录落地，开启中国创新药“新黄金十年”。具体来看，肿瘤仍是主战场，19款中有14款入选，占比达74%。另外，5款国产CAR-T全部入场，2款AD新药同时入选，显示出商保谈判对高临床疗效和高价值创新的认可信号。
另据13精统计数据，2024年寿险公司的理赔中，恶性肿瘤仍是排名第一的高发重疾。在21家寿险公司理赔项目中，恶性肿瘤在重疾险的理赔占比超过70%。
坚持基本医保“保基本”，商保偏重创新、前沿药物
12月9日，国家医保局医药服务管理司司长黄心宇表示，首版商保创新药目录【与其一起发布的还有《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》，简称“双目录”】，申报过程中共收到141个药品申报，有121种通过了形式审查，最终19种药品进入商保创新药目录。该目录自2026年1月1日起正式执行。
从品类来看，19个药品覆盖了CAR-T等肿瘤治疗药品，神经母细胞瘤和戈谢病等罕见病用药，以及阿尔茨海默病等面向老龄人群的创新治疗药品。
黄心宇强调，此次纳入商保创新药目录的药品需要有4个特点：创新程度普遍较高、临床价值比较大、不能被基本医保目录内药品替代、适合商保使用。
对此，谐筑信息科技合伙人刘闰对财闻表示，此次商保创新药目录发布，向公众进一步明确，医保主要解决基本保障，创新性、价格高的新药仍需依赖商业健康保险补充。“商保创新药目录里的药品无法通过医保报销，想用更好的药，还是得配置商业健康保险。”
国家医保局相关负责人日前在2025创新药高质量发展大会上也介绍称，此次发布“双目录”，明确基本医保与商业保险的保障边界，基本医保坚持“保基本”定位，主要考虑安全可靠、疗效确切、靶点机理比较成熟的药品，商保则更偏重创新、前沿的药物。
肿瘤仍是主战场，5款CAR-T、2款AD药品受关注
东方证券在研报中指出，首版商保目录落地，开启中国创新药“新黄金十年”。具体来看，肿瘤仍是主战场，19款中有14款入选，占比达74%。另外，5款国产CAR-T全部入场，2款AD新药同时入选，显示出商保谈判对高临床疗效和高价值创新的认可信号。
肿瘤在商业保险赔付中长期占比较高。据13精统计数据，2024年寿险公司的理赔中，恶性肿瘤仍是首位高发重疾，至少有21家寿险公司，恶性肿瘤在重疾险的理赔占比超过70%。
据悉，此次纳入的5款CAR-T疗法药品，具体指复星凯瑞的阿基仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液、合源生物的纳基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液、恺兴生命的泽沃基奥仑赛注射液。
CAR-T因“120万元一针”的价格一度广受关注。据《中国医学论坛报》消息，CAR-T疗法全称“嵌合抗原受体T细胞免疫疗法”，是一种通过改造人体免疫T细胞而制成的“活性细胞药物”。CAR-T疗法一般只需要进行一次，疗效就可以持续很久。因治疗过程需要采集患者个人免疫T细胞改造后回输，属于“私人定制”方案，无法批量生产，研发和试验产品成本高，药品价格居高不下。
此外，多奈单抗注射液和仑卡奈单抗注射液这2款治疗阿尔茨海默病（Alzheimer’s disease，AD）药物列入目录同样引发关注。
据了解，阿尔茨海默病是一种致命性的神经退行性疾病，会导致记忆力和认知功能逐渐衰退，是应对人口老龄化国家战略的重点疾病，但长期治疗成本高、家庭负担重。
据丁香园微信公众号数据，仑卡奈单抗在中国大陆的定价为2508元/瓶，规格200mg（2mL）/瓶。一名体重60kg的患者，治疗一年所需费用约为18万元；多奈单抗定价为5500元/瓶，整个疗程（一年半）治疗费用超过36万元。
不过，刘闰指出，目前商保创新药目录具体的适用范围、价格折扣等怎样落地，还有待观察。“现在的百万医疗险产品和惠民保产品包含的自费药品范围比这19个药品要广很多。”
公开数据显示，多奈单抗注射液已纳入北京、广州、深圳在内的10个省市的城市商业医疗保险，未来预计会在更多城市纳入。
附19个药品详细目录：
【2025-12-05】
行业周报|医疗器械指数跌-1.11%, 跑输上证指数1.47%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。医疗器械指数跌-1.11%，跑输上证指数1.47%。前五大上涨个股分别为康众医疗、中红医疗、海利生物、翔宇医疗、海泰新光。
行业新闻摘要：
1：FDA 发布最高级别召回令，永久撤市的医疗器械引发关注。
2：国家药监局发布11个品类、15批医疗器械不符合规定，合规监管再加码。
3：国家卫健委强调确保短缺药品保障供应，呼吁多方联动。
4：2025年脑机接口大会今日开幕，临床转化进入关键阶段。
5：超大城市职防体系如何建设？“武汉经验”在全国会议上受肯定。
6：医疗器械临床研究成果转化暨“春雨行动”工作推进会召开。
7：政府采购评审名单被指照搬人名大全，官方回应对此进行调查。
8：胶原蛋白发展前景广阔，市场处于高速增长态势。
9：我国居民人均预期寿命已达79岁，健康指标持续向好。
10：AI与医疗器械结合，助力实现更精准的医疗服务。
龙头公司动态：
1、迈瑞医疗：1）取得关键突破！脑机接口迎确定性机会，下一只翻倍股是谁？。2）迈瑞医疗披露董事长计划增持2亿，引发市场广泛关注。3）迈瑞医疗股价跌近60%董事长拟2亿增持 营收净利首双降连续三季分红累计49亿。4）迈瑞发布启元检验大模型。
2、万泰生物：1）万泰生物：二级市场股价变动受诸多因素影响。
3、鱼跃医疗：1）2.3万人开跑！鱼跃医疗携手上海马拉松共筑健康生态圈。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-18-0.14%-0.81%2025-11-19-1.58%0.18%2025-11-20-0.49%-0.40%2025-11-21-1.03%-2.45%2025-11-241.54%0.05%2025-11-250.21%0.87%2025-11-26-0.44%-0.15%2025-11-27-0.03%0.29%2025-11-280.12%0.34%2025-12-01-0.25%0.65%2025-12-02-0.54%-0.42%2025-12-030.04%-0.51%2025-12-04-0.89%-0.06%2025-12-050.17%0.70%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.932023-12-2951.49
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅迈瑞医疗-0.79%-1.23%-19.16%联影医疗-1.87%-6.02%-6.37%万泰生物-2.77%-15.31%-38.80%新产业1.70%-4.54%-11.96%鱼跃医疗1.80%3.79%9.85%惠泰医疗3.12%-16.85%-6.86%乐普医疗-0.69%-11.47%35.41%英科医疗0.53%10.60%56.04%华大智造-4.84%-10.31%24.46%奕瑞科技-2.38%-3.93%36.56%安图生物-1.15%-5.14%-17.71%大博医疗0.27%-2.42%51.17%九安医疗-1.40%2.41%-3.22%福瑞股份3.81%-1.71%87.18%振德医疗-12.71%-30.76%206.33%威高血净1.83%-7.86%-17.38%健帆生物-0.89%-0.40%-29.91%热景生物-1.39%23.52%210.08%佰仁医疗-5.74%5.00%-1.95%南微医学0.56%-2.68%15.42%
行业相关的ETF有汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877）
【2025-12-05】
券商观点|医药行业2026年策略报告：产品为王，看好创新、出海、消费三个方向
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月5日，中银证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，产品为王，看好创新、出海、消费三个方向。
报告具体内容如下：
25年医疗行业各子板块涨幅分化明显，其中CXO以及创新药相关的板块涨幅较大，26年我们仍然看好依靠“产品驱动”的相关公司，核心在于“产品驱动”相关公司的产业趋势仍然向好，相关标的有望逐步进入盈利周期；除此之外，26年建议关注医疗服务板块的机会，虽然25年医疗服务板块表现并不亮眼，但我们认为医疗服务的长期逻辑仍在，且行业发展具备韧性。26年，医疗服务板块在25年低基数效应下，行业有望逐步复苏。 支撑评级的要点 25年板块涨跌幅分化明显，化学制药板块迎来估值扩张。整体看，25年A股整体表现较好，截至2025年10月31日，A股31个申万一级板块全部录得正收益，其中医药生物板块涨跌幅排名第10位，涨幅为34.95%。分子板块看，截至2025年10月31日，根据申万三级行业分类，各个子板块涨跌幅存在一定分化，其中，医药研发外包即CXO涨幅最高，涨幅为58.71%，其次为生物制品，涨幅57.59%，第三为化学制剂，涨幅为52.17%；而线下药店、血液制品涨幅相对靠后，分别为7.56%、0.87%。从估值上来看，截止到25年10月31日，医药生物板块整体市盈率为30.82倍，与20年相比，行业的估值仍然处于底部的水平。结合业绩端分析，生物制品、医药研发外包板块的估值提升与业绩呈正相关，估值的提高伴随业绩驱动。而疫苗、体外诊断板块前三季度归母净利润下滑明显，二者的估值提升主要为利润端下滑所致。化学制剂板块估值提升与业绩相关性不大，化学制剂板块的上涨更多源自于估值扩张，而线下药店和医药流通板块虽然业绩有提升，但是估值仍然下滑。 26年仍然看好依靠“产品驱动”的相关公司。近些年，“产品驱动”的相关公司逐步走出集采的影响，企业通过加大研发投入，新产品不断落地；另一方面，政策端也在逐步改善，“集采反内卷”“鼓励创新”等政策频出，进一步引导医药产业向创新驱动转型，更重要的是，企业伴随创新产品的不断落地，企业也逐步进入新的盈利周期，基于此，我们认为未来“产品驱动”的相关公司的产业逻辑仍然持续。关于创新药，我们认为创新药的产业趋势仍在，25年创新药BD出海是资本市场关注的焦点，创新药的BD不仅证明了中国创新药在全球范围内的竞争力，而且逐步成为中国创新药出海，走向国际的重要途径，其仍然是未来创新药行业的重要方向。除此之外，创新药相关公司的业绩兑现以及部分重点产品的临床进展，也是后续值得关注的重点。在医疗器械领域，我们认为医疗器械产业趋势与创新药类似，仍处于底部位置，且由于医疗器械渠道壁垒等因素，未来医疗器械的估值有望进一步扩张。医疗服务具备韧性，26年有望逐步复苏。从今年医疗服务板块的表现看，医疗服务板块虽然表现并不亮眼，但从部分眼科公司诊疗量及手术量的数据上看，我们认为行业已经开始逐步复苏，并且从长期来看，医疗服务板块仍然具备韧性：1、我国老龄化的趋势愈发明显，老龄化的背景下，居民发病率预计逐步提高，医疗服务刚需性强，行业具备韧性；2、在集采、医保控费的背景下，小企业逐步退出，龙头医疗服务公司有望持续受益；3、行业仍然存在较多未解决的问题，如眼科领域的病理性近视、青光眼等，伴随行业新技术、新产品的推出，医疗服务行业仍然存在较大的发展空间，26年，医疗服务板块在25年低基数效应下，行业有望逐步复苏。投资建议我们建议关注： 1、具备稳健增长的领域。医疗器械和药品是最先经历集采的板块，不少品种的影响已经逐步出清，且竞争格局也已经相对稳定，器械领域建议关注骨科：三友医疗、大博医疗、爱康医疗、威高骨科；眼科：爱博医疗；心脑血管：惠泰医疗、心脉医疗、乐普医疗；药品领域建议关注：恒瑞医药、信立泰、京新药业、仙琚制药、康辰药业等标的。 2、创新药领域建议关注：信达生物、康方生物、科伦博泰生物、百利天恒、贝达药业、迈威生物、诺诚健华等标的。 3、医疗服务领域，我们建议关注：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等。其他方面，我们建议关注CXO：阳光诺和、益诺思、昭衍新药、美迪西等标的；设备板块：联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗等标的；中药：同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等；原料药：华海药业、司太立、普洛药业等；疫苗：百克生物、智飞生物、康希诺等；零售药店：健之佳、大参林、益丰药房等。评级面临的主要风险集采政策实施力度超预期的风险；企业研发不及预期风险；产品销售不及预期风险。
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【2025-12-05】
乐普医疗：12月4日获融资买入2068.14万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐普医疗12月4日获融资买入2068.14万元，当前融资余额12.45亿元，占流通市值的5.03%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0420681437.0019677204.001244508974.002025-12-0315219149.0016565429.001243504741.002025-12-0220225967.0018627828.001244851021.002025-12-0122590724.0027116018.001243252882.002025-11-2817920992.0016994352.001247778176.00融券方面，乐普医疗12月4日融券偿还4300股，融券卖出2.28万股，按当日收盘价计算，卖出金额35.70万元，占当日流出金额的0.34%，融券余额552.02万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-04357048.0067338.005520150.002025-12-03104280.004740.005277200.002025-12-02278598.00195176.005157998.002025-12-016400.00260800.005158400.002025-11-2812752.0094046.005392502.00综上，乐普医疗当前两融余额12.50亿元，较昨日上升0.10%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04乐普医疗1247183.001250029124.002025-12-03乐普医疗-1227078.001248781941.002025-12-02乐普医疗1597737.001250009019.002025-12-01乐普医疗-4759396.001248411282.002025-11-28乐普医疗869384.001253170678.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-03】
多个脑机接口大会将于12月举办 16只概念股获机构调研
【出处】证券时报网
人民财讯12月3日电，多个脑机接口大会将于12月举办。脑机接口现如今已上升为“国家战略”，是需要前瞻布局的六大未来产业之一，被明确写入 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中。
今年以来，脑机接口概念股市场表现突出。据证券时报·数据宝统计，截至12月2日，世纪华通年内大涨超250%，创新医疗、汉威科技的股价均翻倍，赛诺医疗、岩山科技、光电股份等十余只概念股均上涨超50%。
下半年以来，有16只脑机接口概念股获得机构调研，翔宇医疗、乐普医疗、美好医疗、爱朋医疗获调研机构在100家以上。
【2025-12-03】
脑机接口“大会潮”来袭 行业发展按下加速键
【出处】证券时报
12月份，多地将举行脑机接口大会。
由上海市科学技术委员会、闵行区人民政府、脑机接口产业联盟单位共同主办的2025脑机接口大会将于12月4日至5日在上海举行，本届大会实现多项“首次”突破：首次举办国内大规模多赛道脑机接口竞技赛，首次设立脑机接口开发者大会，首次开设聚焦投融资的“投资合作”分论坛。
12月11日至12日，由杭州市人民政府、浙江省科学技术厅、浙江大学及中国人工智能学会共同主办的2025“智联·未来”脑机接口国际会议暨第二届中国脑机智能大会，定于杭州举行。本次大会以“脑机融合 智联未来”为主题，聚焦脑机智能的技术前沿与应用热点。
12月28日至29日，由深圳市脑科学学会主办的第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接口与人机交互技术博览会（简称“2025深圳脑博会”）将于深圳举行。大会将以“健康—智能交互、脑机—人机交互、自然智能—具身智能交互”三大交互为主题，推动“多元交互融合下脑机接口发展”新格局，系统性构建三大交互支柱，重塑人机环境协同新图景。
脑机接口已上升为“国家战略”，为需要前瞻布局的六大未来产业之一，被明确写入 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中。
国家层面，今年7月，工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年脑机接口关键技术取得突破，到2030年脑机接口产业创新能力显著提升。
各地脑机接口政策不断涌现，包括上海、北京、四川、浙江和江西等地均出台支持政策。
上海市印发的《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025—2030年）》提到，2027年前，实现高质量脑控，半侵入式脑机接口产品在国内率先实现临床应用，侵入式脑机接口研发取得突破，脑机接口创新生态初步构建。
北京市印发的《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025—2030年）》提出，到2027年，产出一批重大原创性成果，突破脑机接口电极、芯片、编解码算法等关键核心技术。
在脑机接口进入临床应用方面，政策也同样一路“绿灯”。
今年9月，国家医保局发布《关于做好脑机接口等创新医用耗材产品申报赋码工作的公告》，明确将为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码“绿色通道”。
今年11月，国家药监局医疗器械技术审评中心将上海阶梯医疗科技有限公司申请的“植入式无线脑机接口系统”纳入“创新医疗器械特别审查程序”（即“创新绿色通道”）。
在政策鼓励下，资本加速向脑机接口领域聚集。
据动脉橙数据库不完全统计，截至今年11月，我国脑机接口领域年内已完成28起融资，融资总额超过50亿元，其中阶梯医疗以3.5亿元创下国内脑机接口领域融资纪录。
脑机接口市场空间广阔，尤其是在康复治疗领域。据麦肯锡测算，全球脑机接口在医疗应用领域的市场规模2030年有望达到400亿美元，到2040年突破1450亿美元。
今年以来，脑机接口概念股市场表现突出。
据证券时报·数据宝统计，截至12月2日，世纪华通年内大涨超250%，创新医疗、汉威科技股价翻番，赛诺医疗、岩山科技、光电股份等个股上涨超50%。
下半年以来，有16只脑机接口概念股获得机构调研，翔宇医疗、乐普医疗、美好医疗、爱朋医疗的调研机构在100家以上。
翔宇医疗在最近的调研中表示，公司产品中有相当一部分康复设备链接了脑机接口技术，研发投入约60%~70%与脑机接口领域相关。
乐普医疗在最近的调研中表示，未来乐普医电将持续深化脑电采集技术，并推动其与神经刺激技术、智能算法的深度融合，致力于推出基于脑机接口的实时自适应神经调控产品。
美好医疗在最近的调研中表示，公司正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的高效商业化转化。
【2025-12-02】
乐普医疗Sailor X导丝成功取证
【出处】乐普医疗官微
近日，经国家药品监督管理局（NMPA）批准，乐普（北京）医疗器械股份有限公司研发的用于冠脉&外周血管开通治疗的“Sailor XTM导丝”成功取得中华人民共和国医疗器械注册证，注册证编号：京械注准 20252030916。该产品分为2.20g、3.70g、5.00g三种头端硬度，可用于冠脉和下肢CTO病变等复杂病变场景。作为具有较高技术壁垒和工艺难度的介入器械，该类导丝涉及到材料选型、激光加工、涂层改性、力学平衡等多学科交叉难题。该产品的取证不仅丰富了乐普介入器械产品线，也对国内精密加工等技术的发展具有积极作用。
适用范围
导丝适用于导引介入器械进入血管内进行诊断与治疗，神经血管应用除外。
目前，乐普医疗拥有PTCA导丝（0.014inch，0.6g、1.0g头端硬度）、复杂病变导丝（0.014inch，2.20g、3.70g、5.00g头端硬度）、外周导丝（0.018inch）、造影导丝（0.035icnh，超滑型&普通型）、加硬导丝（0.035inch）等全系列导丝，涵盖冠状动脉、主动脉、下肢动脉等使用场景。未来，乐普还有众多介入器械产品上市，敬请期待！
【2025-11-28】
乐普生物-B与乐普医疗订立CDMO服务框架协议
【出处】智通财经【作者】黄明森
乐普生物-B(02157)发布公告，于2025年11月28日，本公司与乐普医疗订立CDMO服务框架协议，本公司及/或其附属公司同意向乐普医疗及/或其附属公司提供CDMO技术服务。
考虑到本集团为满足自身临床试验及商业化而对药物生产的需求之外，本集团可在适当的商机出现时更有效利用富余产能。董事认为，订立CDMO服务框架协议将能更有效利用本集团的富余产能，可为本集团整体产生补充现金流量。
【2025-11-28】
行业周报|医疗器械指数涨2.80%, 跑赢上证指数1.4%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。医疗器械指数涨2.80%，跑赢上证指数1.4%。前五大上涨个股分别为浩欧博、硕世生物、英诺特、正海生物、国发股份。
本周机构观点：
**广发证券本周观点**：
核心观点：
25Q1-3整体行业业绩同比下滑；25Q3环比改善，海外&创新类资产韧性十足。根据wind，25Q1-3，A股医疗器械板块（剔除受新冠影响企业）整体收入同比下滑1.1%；整体归母净利润同比下滑15%；整体归母净利润率为15.70%，较24Q1-3同比下降2.50pct。根据wind，25Q3，A股医疗器械板块（剔除受新冠影响企业）整体收入同比提升4.4%，环比25Q2下滑2.2%；整体归母净利润同比下滑6.3%，环比25Q2下滑16.3%。25Q3整体行业业绩预计受行业周期影响下滑，预计25Q4行业业绩将有所恢复。
设备：25Q1-3，设备行业海外增速显著，国内设备行业增速持续放缓。根据Wind，设备板块25Q3营业收入同比提升10.9%，收入同比提升预计主要系多数设备企业的海外收入占比及海外收入增速提升；国内市场增速维持25H1状态，整体行业增速保持迟缓。利润方面，25Q3设备行业归母净利润同比下滑3.0%，环比25Q2下滑21.60%，预计主要系多数设备企业持续加大费用投入，以保持市场竞争优势。
耗材：根据Wind，A股耗材类板块25Q1-3、25Q3营业收入分别同比增长0.7%、同比下滑0.5%，归母净利润分别同比下滑1.0%、同比增长0.1%；行业毛利率分别为43.6%、43.8%，较24Q1-3、24Q3同比提升0.6pct、1.6pct。可以观察到，25Q3板块整体成本总额同比及环比分别下滑2.1%、3.3%，且A股耗材类板块持续性受行业结构性影响及企业不断加大对市场的投入，因此A股耗材类企业整体业绩呈下滑趋势。
医美及眼科耗材：（1）人工晶状体：低端产品仍受价格影响，国产中高端产品份额持续提升；（2）近视防控产品及视力保健产品：竞争加剧，爱博医疗角膜塑形镜保持持续增长；（3）玻尿酸：成熟产品增长承压，终端需求持续迭代中；（4）再生产品：竞争有所加剧，新产品仍有抢占市场份额潜力；（5）胶原蛋白：重点关注胶原蛋白凝胶产品放量情况。
投资策略和重点关注标的。（1）医疗设备：重点关注联影医疗、迈瑞医疗。（2）耗材和IVD领域重点关注赛诺医疗、沛嘉医疗-B、迈普医学、归创通桥、爱康医疗、心泰医疗。（3）消费医疗建议关注爱美客、华东医药、昊海生科、爱博医疗。
风险提示。汇率波动风险、政策影响、产业链转移影响。
**浙商证券本周观点**：
板块复盘：院内招标恢复、下半年业绩环比恢复、出海加速等拉动下估值有所恢复，但整体看来仍处于历史较低位置。
2025年前三季度总结以及结合“十五五”建议看2026年发展策略：
高值耗材：大品类集采基本完成，支付政策优化下，看好业绩恢复以及新品放量弹性。2025年前三季度高值耗材收入持续增长、利润同比增速转正（2024年收入恢复、2025年利润有望恢复）；2026年医保支付政策优化、新品商业化加速等拉动下，看好业绩恢复及新品放量弹性。
医用设备：院内招标恢复、“一带一路”出海拉动，业绩恢复可期。2025年前三季度医用设备收入仍同比有所增长，但利润同比下滑；2026年看好在院内招标恢复及“一带一路”持续布局下的业绩弹性。
家用医疗：成长性有望恢复。2025年前三季度收入利润同比增速恢复，看好出海等带来的成长性恢复；
低值耗材/IVD：看好新品拉动/技术壁垒较高企业。2025年前三季度量价影响下IVD板块收入利润增速双降。
投资建议：
①集采风险基本出清、新品进入放量期的高值耗材企业，如骨科、电生理、心脑血管介入、人工晶体等相关方向，推荐微电生理、爱康医疗、爱博医疗、微创医疗、微创脑科学、南微医学等，关注先健科技、赛诺医疗、心通医疗等；②招投标恢复以及出海拉动下，收入有望稳步增长的医用设备以及家用医疗公司，推荐迈瑞医疗、美好医疗、奕瑞科技、新华医疗、联影医疗、开立医疗、微创机器人、鱼跃医疗、三诺生物、华大智造等，关注山外山等。
风险提示：产品研发及商业化不及预期的风险；国内外政策变动的风险；行业竞争加剧的风险
行业新闻摘要：
1：北京三甲医院开设素食健康管理中心，开启“医食结合”新时代。
2：山东省首例经皮间隔心肌射频消融术在荣成市人民医院成功开展。
3：医疗器械行业迎来发展新机遇，政策红利窗口有望促进国产替代和智慧医疗。
4：医疗器械产业高质量发展迎来“黄金期”，多省发文支持相关政策。
5：全国医疗影像云跨省调阅正式启动，力争2027年底前实现全国“一张网”。
6：国家药监局通报医疗器械网络销售违法违规案件，警示行业隐患。
7：人工耳蜗医保报销覆盖全年龄段人群，促进医疗服务普及化。
8：2025年中国医疗器械市场规模预计达1.22万亿元，行业前景光明。
9：医疗数据产品在上海数交所挂牌交易，标志着医疗器械行业数字化转型进程加速。
10：医疗器械新规将于下月起落地，促进行业规范化发展。
龙头公司动态：
1、迈瑞医疗：1）迈瑞医疗：公司实际控制人、董事长李西廷拟增持2亿元，首笔近3000万已落地。2）迈瑞医疗董事长李西廷增持近2999万元 后续6个月内拟增持金额达2亿元。3）迈瑞医疗：截至2025年9月30日股东总数为108835户。
2、联影医疗：1）联影杀入迈瑞腹地：超声高端市场能否撕开一道口子？。2）万丰奥威目标价涨幅近90%；太阳能等7家公司评级被调低。
3、鱼跃医疗：1）鱼跃医疗：公司建立了严格的供应商筛选和准入机制。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.28%-0.39%2025-11-121.17%-0.07%2025-11-13-0.43%0.73%2025-11-141.09%-0.97%2025-11-17-0.91%-0.46%2025-11-18-0.14%-0.81%2025-11-19-1.58%0.18%2025-11-20-0.49%-0.40%2025-11-21-1.03%-2.45%2025-11-241.54%0.05%2025-11-250.21%0.87%2025-11-26-0.44%-0.15%2025-11-27-0.03%0.29%2025-11-280.12%0.34%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.932023-12-2951.49
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅迈瑞医疗4.56%-8.82%-20.12%联影医疗-0.30%-8.09%2.68%万泰生物-7.08%-14.60%-33.32%新产业-5.67%-3.32%-5.44%鱼跃医疗1.56%0.11%6.95%惠泰医疗-9.61%-15.79%-3.12%乐普医疗2.77%-10.30%37.77%英科医疗11.67%11.70%66.62%华大智造4.76%-2.70%34.24%奕瑞科技2.20%-11.76%30.96%振德医疗5.02%-2.06%254.72%安图生物-1.24%-5.26%-18.13%大博医疗2.49%-13.75%51.00%九安医疗0.53%3.42%-3.00%福瑞股份1.99%-3.51%80.89%佰仁医疗-5.33%11.80%4.29%威高血净1.48%5.15%-18.87%健帆生物1.85%-4.87%-30.54%热景生物6.45%12.07%220.57%南微医学3.32%-2.92%13.71%
行业相关的ETF有汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877）
【2025-11-27】
政策暖风频吹，A股脑机接口产业链发力
【出处】21世纪经济报道
2025年被产业界视为中国“脑机接口”的元年。
首先是政策端，“十五五”规划建议明确将“脑机接口”作为重点布局的六大未来产业之一；其次，资本市场投融资表现火热，据动脉橙数据库不完全统计，截至今年11月，我国脑机接口领域今年已完成28起融资，融资总额超过50亿元。
在A股市场，“脑机接口”也成为投资风口。以脑机接口概念指数（8841700.WI）为例，近一年涨幅高达50.74%，同期沪深300上涨17.64%。
喊了多年的脑机接口，产业到底发展如何？离商业化还有多远？A股业内公司业务进展情况又是怎样？
政策持续加码
从“脑机接口”政策推动来看，今年以来力度不断加大，并且上升至国家战略。
7月，七部门发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见，提出了明确的产业发展时间节点。
到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。
到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。
9月，在第25届中国国际工业博览会上，工业和信息化部党组书记、部长李乐成在展望“十五五”重点任务时也提到，要建立未来产业投入增长机制，开辟脑机接口等新赛道。
10月，“十五五”规划建议发布，提出要前瞻布局未来产业，其中“脑机接口”位列前瞻布局的六大未来产业之一。
实际上，在响应政策方面，有技术和产业先发优势的地方，已经抢先一步布局。
以上海为例，早在今年1月就发布了《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》。计划在2027年前，实现高质量脑控，半侵入式脑机接口产品在国内率先实现临床应用，侵入式脑机接口研发取得突破，脑机接口创新生态初步构建。2030年前，实现高质量控脑，脑机接口产品全面实现临床应用，打造全球脑机接口产品创新高地，产业链核心环节实现自主可控。
记者此前也从上海市闵行区相关部门获悉，闵行已制定打造脑机接口未来产业生态的相关政策，着力引育一批技术突破显著、创新融合紧密、应用拓展广阔，具备重大社会价值和市场潜力的脑机接口项目。
位于闵行的上海脑机接口未来产业集聚区，目前已入驻念通智能、博睿康、美生、岩思类脑、阶梯医疗、中科华意、联感微电子、灵犀云等众多国内脑机接口领域知名领军企业。
中国有望领跑
就“脑机接口”产业而言，中国与海外差距并不大，且已处于第一梯队。
据中国信通院《脑机接口技术与应用研究报告(2025年)》 ，脑机接口产业链的核心企业数量已突破800家，广泛分布于全球50余个国家。其中，大多数公司总部设在美国和中国；加拿大、德国、英国、印度、以色列等12个国家处于第二梯队，但全球市场占比均不足5%；第三梯队的国家企业数量则均为个位数。
灵犀云项目总监施圣陶曾对记者直言，“国家层面来看，我自己感受是国家长期以来一直在硬科技领域讲弯道超车。但在脑机接口产业，中国有希望做一个领跑的选手。从企业角度而言，是做好自己的事情，服务好下游客户。不管是临床医院、临床医生、患者，还是其他下游企业。我们希望和监管机构一起更好地构建出一个平台，把自己的强项和优势发挥出来，为整体生态建设提供助力。”
在产业迅猛发展的背后，是技术和临床的不断突破。
据了解，今年6月，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与相关企业(阶梯医疗)，成功开展了我国首例侵入式临床试验，标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家。
10月，“北脑一号”GCP多中心临床试验也正式启动，这是国际上首次实现百通道以上，高通量、无线全植入、准实用化的半侵入式脑机系统。中邮证券称其标志着我国脑机接口研究迈向规范化、大 规模临床验证的新阶段。
此前6月，马斯克的Neuralink也公开发布全脑脑机接口计划，计划要在2028年实现将人类大脑与AI深度融合，彼时电极数或将超过2.5万个，能够触及更深层脑区。
概念股全方位推进
以脑机接口概念指数（8841700.WI）统计，A股共有24家相关产业公司，今年前三季度，平均营收34.28亿元，平均净利4.31亿元。
不过，分结构来看，方差较大。其中，8家公司亏损，11家公司净利不及1亿元，只有迈瑞医疗、三七互娱2家公司净利在10亿元以上。
从销售毛利率来看，“脑机接口”公司普遍较高，获利能力强劲。有18家公司毛利率超过30%，9家公司更是超过了60%。但从业绩成长性来看，尚不容乐观。其中，10家公司主营业务收入增长率为负，8家公司净利润增长率为负。
随着政策和产业共振，“脑机接口”业务进展也成了近期投资者热烈关注的重点。
比如乐普医疗在10月末的机构调研中透露，植入式脑深部神经刺激器（DBS）近期有望取证，公司正在进行销售队伍建设，旗下有相关企业做神经植介入类产品，但渠道方面略有差异，公司会整理原有渠道并开发新渠道去做DBS商业化工作。
美好医疗也在10月的投资者交流中表示，公司是全球人工耳蜗龙头企业的战略合作伙伴与核心供应商。目前，侵入式脑机接口产品在植入材料选择、生物相容性、自供电技术等关键领域与人工耳蜗高度相通。其正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的高效商业化转化。
爱朋医疗由于产品已经获批开始商业化，产品入院及收费情况受到投资者重点关注。
爱朋医疗管理层透露，公司近期获取的两款脑电采集产品医疗器械注册证是公司“多模态ADHD行为治疗管理系统”的核心组成部分，目前其已和复旦大学附属儿科医院共同成立脑机接口行为治疗联合实验室，为ADHD儿童提供全新认知行为治疗解决方案。
据了解，ADHD行为治疗在院内有相应收费目录，湖北、浙江、江苏等地相继出台脑机接口相关医疗服务价格项目，其中非侵入式脑机接口适配费966元/次。
爱朋医疗管理层称，“9月24日，国家医保局出台新规，明确将为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码‘绿色通道’，为脑机接口临床实践及应用提速。”
【2025-11-26】
乐普医疗：11月25日获融资买入2483.93万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐普医疗11月25日获融资买入2483.93万元，当前融资余额12.29亿元，占流通市值的4.93%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2524839253.0033543783.001229372027.002025-11-2423463422.0024475253.001238076557.002025-11-2137000855.0045618517.001239088388.002025-11-2016195298.0022613206.001247706050.002025-11-1926875761.0045413194.001254123958.00融券方面，乐普医疗11月25日融券偿还4100股，融券卖出6700股，按当日收盘价计算，卖出金额10.59万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额587.65万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-25105860.0064780.005876494.002025-11-24712569.00465608.005809560.002025-11-21248160.00607992.005484801.002025-11-2048150.0067410.006048121.002025-11-198055.00120825.006090063.00综上，乐普医疗当前两融余额12.35亿元，较昨日下滑0.69%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25乐普医疗-8637596.001235248521.002025-11-24乐普医疗-687072.001243886117.002025-11-21乐普医疗-9180982.001244573189.002025-11-20乐普医疗-6459850.001253754171.002025-11-19乐普医疗-18731059.001260214021.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-21】
行业周报|医疗器械指数跌-7.85%, 跑输上证指数3.95%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月17日-2025年11月21日，上证指数跌3.9%，报3834.89点。创业板指跌6.15%，报2920.08点。深证成指跌5.13%，报12538.07点。医疗器械指数跌-7.85%，跑输上证指数3.95%。前五大上涨个股分别为瑞迈特、佰仁医疗、中红医疗、东方海洋、万东医疗。
行业新闻摘要：
1：宁夏药监局推出“一企一策”政策，助推医疗器械企业高质量发展。
2：2025年国家将大力推动医药产业向智能化和高端化转型，制药设备产业迎来利好。
3：中国驻杜塞尔多夫总领馆介入处理医疗器械设备展期间的集体食物中毒事件。
4：全国医保影像云跨省调阅启动，患者就医无需重复检查影像资料。
5：江苏省医疗器械检验所联合省药监局开展“面对面”服务，提升企业服务质量。
6：全国首例标准化脑机接口手术成功实施，标志着医疗器械领域的重要进展。
7：医疗器械准入政策面临变革，行业监管正在进行系统性提升。
8：政策红利释放，医疗器械产业链将迎来全面透视和发展机遇。
9：2025年杜塞尔多夫国际医疗器械设备展即将开幕，预计吸引众多参展商。
10：医疗器械市场正面临结构性投资机遇，预计未来将迎来业绩拐点。
龙头公司动态：
1、迈瑞医疗：1）迈瑞医疗：让中国智造、中国创新的高端医疗器械更好地服务全球患者。2）迈瑞医疗跌破200元大关。3）迈瑞医疗： 赴港上市搭建国际化资本平台 开启全球战略新征程。
2、万泰生物：1）万泰生物亮相中国疫苗行业协会首届学术大会 展示创新与国际化成果。
3、惠泰医疗：1）整合提效筑根基 惠泰医疗积极探索全球化竞争新范式。2）惠泰医疗子公司取得一项医疗器械注册证。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-04-0.71%-0.41%2025-11-050.33%0.23%2025-11-06-1.38%0.97%2025-11-070.16%-0.25%2025-11-100.59%0.53%2025-11-110.28%-0.39%2025-11-121.17%-0.07%2025-11-13-0.43%0.73%2025-11-141.09%-0.97%2025-11-17-0.91%-0.46%2025-11-18-0.14%-0.81%2025-11-19-1.58%0.18%2025-11-20-0.49%-0.40%2025-11-21-1.03%-2.45%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.932023-12-2951.49
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅迈瑞医疗-6.06%-12.20%-27.03%联影医疗-2.47%-6.66%-3.60%万泰生物-5.85%-6.65%-30.10%新产业-4.72%0.97%0.55%惠泰医疗-5.57%-21.04%3.38%鱼跃医疗-2.93%-4.15%-1.82%乐普医疗-7.57%-14.55%28.08%华大智造-4.41%-12.15%18.46%英科医疗-2.13%-7.42%39.95%奕瑞科技-1.42%-11.20%27.07%安图生物-5.85%-3.84%-18.13%振德医疗-14.79%6.46%232.41%大博医疗-6.06%-9.89%43.07%九安医疗-5.55%2.28%-9.23%佰仁医疗4.77%20.95%7.60%福瑞股份-7.24%-0.63%69.39%威高血净-4.18%3.62%-20.05%健帆生物-3.81%-7.16%-34.56%热景生物-5.35%-7.21%224.24%南微医学-8.65%-12.41%5.90%
行业相关的ETF有汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877）
【2025-11-18】
东北证券：高值耗材板块估值有望重塑 行业投资从“β反弹”转向“α掘金”
【出处】智通财经
东北证券发布研报称，2025年在带量采购、医保控费、医保通用名与医疗服务价格改革等多重政策影响下，高值耗材行业正经历深刻的价值重构。集采已从早期“唯低价是举”逐步优化为“反内卷、稳临床、重质量”，随着板块国产化率提升，但长期看，政策环境改善，创新价值凸显，板块估值有望重塑。高耗行业在2025年“后集采时代”将迎来价值重构的关键窗口。行业从“估值压缩”走向“分化修复”，投资逻辑正从“β反弹”转向“α掘金”。
东北证券主要观点如下：
政策优化引领估值修复，从“唯低价”走向“临床价值”
2025年国家医保局明确提出“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，中选机制引入“临床报量品牌化”与“最低价成本自证”，降幅趋于温和。叠加医保通用名改革与医疗服务价格动态调整，推动行业从“价格博弈”走向“价值回归”，具备真实临床差异化的创新产品有望获得合理溢价。
创新突破构筑核心竞争力，国产器械从国产替代到迈入“全球首创”梯队
创新器械审评与上市进入加速期，企业研发投入正转化为商业化成果。心血管介入：微创医疗Firelimus载药球囊、Firesorb可降解支架、先健科技铁基可降解支架等产品引领“介入无植入”浪潮;结构性心脏病：沛嘉医疗TaurusNXT干瓣、佰仁医疗Renato瓣中瓣填补国内空白;电生理：PFA成为新蓝海，国产注册证数量已超越进口，惠泰医疗“环形+线性”双导管方案、微电生理自研压力导管等推动国产技术迭代;神经介入：赛诺医疗自膨支架获FDA突破性器械认证;骨科：爱康医疗K3膝关节机器人开启“设备+耗材”协同新商业模式。
出海加速打造第二增长曲线，从“贸易出海”走向“生态出海”
全球化持续拉动第二成长曲线，企业通过持证、并购、建厂实现本地化深耕。骨科持续出海超预期，威高股份通过并购爱琅与整合海外平台，海外收入占比持续提升;春立医疗前三季度海外收入占比超40%，大博医疗境外收入+50.84%，覆盖70多个国家和地区;三友医疗美国市场实现444%爆发增长。南微医学收购西班牙CME并建设泰国基地，2025H1海外收入占比达58%;三鑫医疗在印尼、秘鲁完成产品注册，2025H1血液净化产品出口增速83.84%;时代天使海外案例数同比激增103%，美国工厂投产后有望进一步打开全球市场。企业正从单一产品出口，升级为技术标准输出、产能本地化与品牌国际化的综合生态布局。
重组并购与业务转型驱动价值重估，头部企业通过资产重组、分拆上市与跨界拓展优化业务结构与估值逻辑
微创医疗整合心通医疗和心律管理业务，同时持续强化费用管控，剑指2025年下半年扭亏为盈;威高血净拟收购威高普瑞，切入医药包材领域，打造“血净+包材”双轮驱动;乐普医疗控股上海民为生物进军GLP-1三靶点减重赛道，并获批童颜针、DBS系统，实现“器械+医美+创新药”跨界布局。
建议关注①具备持续创新能力与国际化布局的龙头公司;②在政策优化下业绩有望修复的细分领域;③通过并购重组实现业务重构、具备估值提升潜力的企业。
IVD行业2025年国内正经历行业量价齐下成本攀升的多重压力，行业出清集中度提升的局面即将打开
出海从“可选项”到“必选项”，海外市场成为核心增长引擎和估值锚。新产业是标杆，前三季度海外收入同比增长21%，试剂增速高达37%，海外毛利率已反超国内。高端仪器X8、X10在国际市场竞争力强劲。亚辉龙海外化学发光业务收入大增41.96%，试剂消耗增速超50%，证明海外装机已进入收获期。安图生物、迈瑞医疗(IVD业务)海外收入亦实现双位数增长，流水线等高端产品国际突破显著。万孚生物尽管国内承压，但在俄罗斯、菲律宾设立子公司，北美毒检业务回暖，积极寻求海外增量。
并购与转型
开辟第二增长曲线，圣湘生物是典范，通过收购中山海济切入生长激素赛道，参股公司布局宠物诊断、基因测序，实现“诊疗一体化”转型。九安医疗转型为“医疗健康+投资”双主业。
创新与效率构建长期壁垒
产品创新：企业持续高研发投入，推动产品迭代。迈瑞、新产业、安图生物、亚辉龙纷纷推出高端化学发光仪及全自动流水线，抢占国内高端医院市场，锁定未来试剂消耗。AI赋能：润达医疗AI大模型应用于检验报告解读、病理辅助诊断，提升行业运营效率。
建议关注①海外收入占比高且增长可持续;②拥有充沛现金流并能通过战略性并购实现转型;③持续进行研发投入，在高端仪器、流水线、AI诊断或特定分子诊断领域构筑了差异化优势的标的。
风险提示：政策落地不及预期、研发与竞争风险、产品与出海风险等。
【2025-11-14】
行业周报|医疗器械指数涨2.54%, 跑赢上证指数2.72%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月10日-2025年11月14日，上证指数跌0.18%，报3990.49点。创业板指跌3.01%，报3111.51点。深证成指跌1.4%，报13216.03点。医疗器械指数涨2.54%，跑赢上证指数2.72%。前五大上涨个股分别为热景生物、济民健康、利德曼、中源协和、丹娜生物。
本周机构观点：
**国泰海通证券本周观点**：
投资建议：维持“增持”评级。推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏的医疗设备企业：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜。
医疗设备招投标规模保持增长，25年新一轮医疗设备更新有望来临。根据众成数科数据，单月同比来看，25年10月新设备招投标规模MR增长2.9%，CT增长49.4%，DR增长54.4%，超声增长59.9%，内窥镜增长11.6%，手术机器人增长108.9%。当年累计同比来看，25年前10月新设备招投标规模MR增长59.4%，CT增长81.6%，DR增长77.4%，超声增长62.8%，内窥镜增长24.4%，手术机器人增长42.7%。分公司当月同比情况来看，25年10月联影MR下滑5.9%，联影CT增长74.7%，迈瑞超声增长61.8%，开立超声增长54.5%，开立内窥镜增长96.6%，澳华内窥镜增长4.8%。分公司当年累计同比来看，25年前10月联影MR增长46.6%，联影CT增长59.4%，迈瑞超声增长74.1%，开立超声增长98.1%，开立内窥镜增长96.5%，澳华内窥镜增长19.7%。
设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平。2024年，四部委联合印发《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》明确提出到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25％以上的目标，提升高端设备配置至中高收入国家水平。同时2024年内关于国内医疗设备更新项目，全国各省市都发布了规模较大的采购计划。自2025年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放。
政策拉动国内市场有效复苏，设备类企业迎来业绩拐点。伴随国内宏观经济政策持续加大对民生与科技创新领域的支持力度，医疗设备更新政策逐步落地，为国内医疗机构释放了更为充足的采购需求。中国市场在政策逐步落地与医疗需求复苏的带动下，呈现稳中向好的发展态势。2025年前三季度，联影医疗国内市场实现收入68.66亿元，同比增长23.70%，充分体现了国内医疗装备行业回暖和结构性升级的趋势。
风险提示。设备招采复苏不及预期，政策落地不及预期，产品价格波动风险等。
**天风证券本周观点**：
2025Q3板块业绩曙光初现，费用率同比持平
2025Q3营收同比增长，前三季度整体业绩承压。2025Q1-Q3医疗设备板块整体营业收入同比-1.65%；归母净利润同比-21.13%；扣非归母净利润同比-21.22%。2025Q3板块整体营业收入同比+11.28%；归母净利润同比-2.70%；扣非归母净利润同比-0.81%。2025Q1-Q3业绩阶段性承压。
毛利率同比下降，费用率同比持平。2025Q1-Q3板块毛利率为50.53%，2025Q3板块毛利率为50.60%，同比小幅下降0.70个百分点。毛利率下降主要因为国内医疗器械集采和地方设备更新相关的招采对于国内市场的产品价格压力较大。
招投标持续恢复，数据改善已迎来拐点
2025上半年医疗设备招标活动呈现复苏态势，Q3开始国内设备类业务均开始复苏，营收同比降幅明显收窄。预计2025Q4营业收入同比增速相较Q3将有望提升。
根据众成数科平台数据，2025年1~9月中标总金额为1259.08亿元，同比增长42%。其中CT整体和磁共振整体的同比增速分别高达86%和72%。
出海趋势方兴未艾，全球化布局加速
联影医疗2025Q1-Q3，海外业务收入19.93亿元，同比增长41.97%，海外收入占比提升至22.50%，成为公司全球增长格局中的核心引擎。2025下半年海外重点项目交付与收入确认节奏明显加快，北美、欧洲及亚太核心项目均进入集中落地阶段，订单向收入的转化效率进一步提升。公司预计海外业务2025全年仍将保持高速增长态势。
迈瑞医疗2025Q3，国际业务同比增长11.93%，相较2025上半年增长有所提速，其中欧洲市场表现亮眼，同比增长超过20%，独联体及中东非地区也实现了双位数增长。目前国际市场的业务进度基本符合公司预期。
鱼跃医疗2025Q1-Q3，海外收入保持高速增长态势。在东南亚市场，泰国区域收入依然保持强劲增长；欧洲市场实现快速增长，其中呼吸治疗产品作为先锋军，顺利突破多个重点国家；北美市场收入实现显著增长；南美市场收入Q3恢复快速增长。
风险提示：政策波动的风险，个别公司业绩不及预期风险，市场震荡风险，招采标恢复不及预期风险。
行业新闻摘要：
1：我国在高端医疗装备领域取得突破性成果，全球首台设备问世。
2：敦化市医院获国家级认证，耳鸣基地正式授牌，标志着专业诊疗新篇章的开启。
3：即墨区中医医院全面推行医保码就医服务，提升便捷体验，实现“一码通行”。
4：河南数字影像检查“云胶片”联盟采购工作顺利开标，助力行业发展。
5：三明市“医疗援助+专业社工”机制入选全省典型案例，推动医疗服务创新。
6：医疗器械采购大单即将发布，行业迎来新的发展机遇。
7：全国中成药联盟启动集采，三类医用耗材报量，进一步推动市场整合。
8：药品检查赋能医药产业，高质量发展合作签约在杭举行。
9：国家医保局加强跨省异地就医管理，探索创新服务方式，提升医疗器械使用效率。
10：国家药监局发布医疗器械生产质量管理规范修订，进一步规范行业发展。
龙头公司动态：
1、迈瑞医疗：1）迈瑞医疗正式递交港股招股书，开启全球化布局新篇章。2）迈瑞医疗冲刺港股上市：坚定自主创新，深耕医疗器械“钻石赛道”。3）迈瑞医疗启动赴港上市 加强“数智化、流水化、国际化”战略纵深。4）国泰海通：政策拉动国内市场有效复苏 医疗设备企业迎来业绩拐点。5）跨越全球超声诊断“鸿沟”，迈瑞医疗奔赴下一场“五年之约”。6）迈瑞医疗递表港交所 华泰国际和摩根大通为联席保荐人。7）迈瑞医疗递表港交所 已跻身全球顶尖医疗器械企业第23名。8）迈瑞医疗递表港交所。9）A股医疗器械巨头递表港交所。10）迈瑞医疗：已向香港联交所递交H股发行上市申请。
2、联影医疗：1）联影医疗正式进军超声赛道。2）联影医疗发布uSONIQUE系列产品 进军超声领域。3）联影医疗入局超声赛道 补全诊疗融合生态。
3、新产业：1）昊海生科7400万收购新产业眼科剩余股权，能否扭转业绩颓势？。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-280.46%-0.22%2025-10-29-1.18%0.70%2025-10-30-0.42%-0.73%2025-10-312.80%-0.81%2025-11-030.17%0.55%2025-11-04-0.71%-0.41%2025-11-050.33%0.23%2025-11-06-1.38%0.97%2025-11-070.16%-0.25%2025-11-100.59%0.53%2025-11-110.28%-0.39%2025-11-121.17%-0.07%2025-11-13-0.43%0.73%2025-11-141.09%-0.97%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.932023-12-2951.49
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅迈瑞医疗1.59%-9.43%-23.63%联影医疗-0.57%-7.31%-0.57%万泰生物-0.40%-2.33%-25.57%新产业5.07%3.57%-2.75%惠泰医疗-3.25%-11.95%18.00%鱼跃医疗2.09%-4.08%-1.50%乐普医疗0.24%-2.39%36.31%华大智造0.24%-9.82%24.71%英科医疗1.86%-9.44%45.96%振德医疗-11.30%34.45%293.73%安图生物1.86%2.56%-11.52%奕瑞科技-3.69%-9.05%21.59%大博医疗2.02%-12.53%51.79%九安医疗8.56%9.76%-2.63%福瑞股份-8.12%8.20%87.25%威高血净-8.15%7.16%-16.56%佰仁医疗14.53%20.84%4.01%健帆生物1.62%-4.55%-34.67%热景生物27.47%8.77%473.96%南微医学3.10%-7.50%14.58%
行业相关的ETF有华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877）
【2025-11-12】
利好将近，603131、605598，尾盘直线涨停！脑机接口市场准入迎突破，资金抢筹股出炉
【出处】证券时报数据宝【作者】张智博
脑机接口产品进入创新医疗器械特别审查程序。
商业航天板块尾盘异动
今日（11月12日）尾盘，多只商业航天股异动拉升，上海沪工（603131）、上海港湾（605598）直线拉升，封住涨停；航天智装亦大幅拉升，收涨16.57%，三维通信、中科星图等多股跟涨。
消息面上，11月14日—16日，第二十七届高交会将在深圳国际会展中心举行，航天科技集团将在高交会全球首发中国太空游项目。
近期，国内商业航天领域迎来密集发射窗口期，11月9日到10日，短短两天内先后完成4次运载火箭发射任务，包括力箭一号遥六运载火箭发射、长征十二号运载火箭发射等。商业航天万亿级市场新赛道正在加速成型。
根据赛迪智库数据，当前中国商业航天企业数量已增至500余家，2025年我国商业航天产业规模将突破2.5万亿元。其中，由国家主导的多个万星星座计划（如GW星座、千帆星座）已进入密集组网阶段，将带来海量的卫星制造和火箭发射需求。
我国商业航天市场规模从2015年的约0.38万亿元增长至2024年的2.3万亿元，年均复合增长率约22%。若按25%增速计，2030年我国商业航天市场规模有望逼近10万亿元，增长潜力巨大。
今日涨停的上海港湾此前介绍，公司依托钙钛矿电池优异的光电转换特性，通过太阳能向电能的高效转化，为卫星运行提供核心能源支持。目前，公司已在多颗卫星上搭载钙钛矿太阳电池开展在轨试验，精准采集电性能数据并监测其在太空环境中的运行状态，持续优化研制技术与工艺。
脑机接口板块迎来产业利好
11月12日，脑机接口指数逆市上涨1.07%，位于本站概念涨幅榜前列，泰和科技、爱朋医疗分别大涨8.74%、8.21%；普利特、创新医疗、世纪华通等多股跟涨，幅度均超过5%。
消息面上，11月1日，由上海阶梯医疗科技有限公司自主研发的“植入式无线脑机接口系统”正式进入国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心（CMDE）的创新医疗器械特别审查程序，这是国内首个进入该“绿色通道”的侵入式脑机接口产品，标志着中国在这一前沿科技领域的产业化进程迈出了从临床验证到市场准入的关键一步。
政策面上，9月，国家药监局批准发布《采用脑机接口技术的医疗器械术语》行业标准，2026年1月1日正式实施。这是我国第一部脑机接口医疗器械标准。此前，工信部等7部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，其中明确“突破脑机融合、类脑芯片、大脑计算神经模型等关键技术和核心器件，研制一批易用安全的脑机接口产品，鼓励探索在医疗康复、无人驾驶、虚拟现实等典型领域的应用”。
机构表示，作为生命科学与信息科学融合的前沿技术，脑机接口产业加速壮大，2024年国内市场规模达32亿元，预计2028年将增至61.4亿元。
国泰海通指出，当前全球脑机接口市场正处于“技术突破、临床验证、商业落地”的关键转折期。伴随技术领域的突破和下游应用的进一步打开，脑机接口市场前景可期。
这些脑机接口股获资金关注
据证券时报·数据宝统计，今年四季度以来（截至11月11日），融资净买入额超过1000万元的脑机接口概念股有12只，其中，科大讯飞、创新医疗、物产中大、力合科创、乐普医疗净买入额超1亿元，依次为4.16亿元、3.85亿元、2.24亿元、1.08亿元、1.04亿元。
创新医疗今年前三季度实现营收5.97亿元，同比下降2.11%；归母净利润472.44万元，同比扭亏为盈。公司近期在投资者关系平台表示，博灵脑机产品采用脑机接口技术，目前已完成了100多例患者的测试。
物产中大前三季度实现营收4329.79亿元，同比下降2.03%；归母净利润30.51亿元，同比增长30.87%。今年4月，物产中大子公司物产中大金石集团与“杭州六小龙”之一的强脑科技签订战略合作协议，未来双方将围绕脑机接口技术与智慧养老场景的深度融合展开广泛合作。
根据3家及以上机构一致预测，世纪华通、海格通信、乐普医疗、普利特、道氏技术、成都华微、汉威科技全年净利润有望实现翻倍增长。
乐普医疗此前在投资者互动平台上表示，控股子公司深圳睿瀚医疗专注研发和生产非侵入式脑机接口产品。方正证券表示，公司植入式脑深部神经刺激器（DBS）预计近期获批上市，明年有望开始贡献收入。
【2025-11-12】
乐普医疗：11月11日获融资买入3332.17万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐普医疗11月11日获融资买入3332.17万元，当前融资余额12.84亿元，占流通市值的4.82%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1133321662.0044142436.001284439741.002025-11-1038306198.0043816733.001295260515.002025-11-0794286404.0067174144.001300771050.002025-11-0686539300.0091018441.001273658790.002025-11-05102398976.0096365935.001278137931.00融券方面，乐普医疗11月11日融券偿还1.60万股，融券卖出2.92万股，按当日收盘价计算，卖出金额49.26万元，占当日流出金额的0.32%，融券余额690.20万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-11492604.00269920.006902023.002025-11-10207400.005154281.006730810.002025-11-07945692.82438588.0011499091.002025-11-06419661.00616539.0011340000.002025-11-05793872.001394640.0011944376.00综上，乐普医疗当前两融余额12.91亿元，较昨日下滑0.82%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-11乐普医疗-10649561.001291341764.002025-11-10乐普医疗-10278816.001301991325.002025-11-07乐普医疗27271351.001312270141.002025-11-06乐普医疗-5083517.001284998790.002025-11-05乐普医疗5839218.001290082307.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-11】
乐普医疗：11月10日获融资买入3830.62万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐普医疗11月10日获融资买入3830.62万元，当前融资余额12.95亿元，占流通市值的4.83%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1038306198.0043816733.001295260515.002025-11-0794286404.0067174144.001300771050.002025-11-0686539300.0091018441.001273658790.002025-11-05102398976.0096365935.001278137931.002025-11-04110099948.0085428923.001272104890.00融券方面，乐普医疗11月10日融券偿还30.32万股，融券卖出1.22万股，按当日收盘价计算，卖出金额20.74万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额673.08万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-10207400.005154281.006730810.002025-11-07945692.82438588.0011499091.002025-11-06419661.00616539.0011340000.002025-11-05793872.001394640.0011944376.002025-11-044100100.00742170.0012138199.00综上，乐普医疗当前两融余额13.02亿元，较昨日下滑0.78%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-10乐普医疗-10278816.001301991325.002025-11-07乐普医疗27271351.001312270141.002025-11-06乐普医疗-5083517.001284998790.002025-11-05乐普医疗5839218.001290082307.002025-11-04乐普医疗27572178.001284243089.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-10】
乐普医疗：选举产生第六届董事会职工代表董事
【出处】证券日报网
证券日报网讯11月10日晚间，乐普医疗发布公告称，公司于2025年11月10日召开了职工代表大会，经与会职工代表审议，一致同意选举蒲绯女士担任公司第六届董事会职工代表董事。
【2025-11-10】
九安医疗强势涨停！医疗器械指数ETF涨1.75%、盘中净流入约640万元
【出处】21世纪经济报道——投资情报
11月10日午后，沪指拉升翻红，食品饮料、美容护理、医药行业等板块强势。数据显示，医疗器械指数ETF（159898）目前涨1.75%，盘中获得净申购约1100万份，按实时净值计算约640万元。
成份股方面，九安医疗午后迅速封涨停板，中源协和大涨9.59%，爱美客、冠昊生物、英科医疗涨超7%，澳华内镜涨超6%，迈瑞医疗、联影医疗、新产业、鱼跃医疗、乐普医疗等多股拉升。
根据众成数科数据，2025年第三季度，我国医疗器械招投标整体市场规模同比增长29.8%，对比第一和第二季度，增速虽然有所回落，但恢复趋势延续，整体市场保存平稳增长。
出口方面，据众成数科统计，2025年第三季度我国医疗器械出口额为152.24亿美元，同比增长4.53%，其中医用耗材出口总额77.00亿美元，同比增长3.32%，医疗设备出口总额为38.01亿美元，同比增长8.83%。
中泰证券指出，国内医疗器械行业持续处于快速发展阶段，短期医保控费和国际形式在医疗器械领域可能带来负面扰动，但长期依旧看好创新驱动下的国产创新以及全球化发展。当前时间点，预计多重负面影响正在充分释放，器械板块已进入拐点区间，不同细分拐点节奏或有差异，或可持续重点关注。
中证指数官网数据显示，医疗器械指数ETF（159898）跟踪中证全指医疗器械指数，权重中医疗设备含量42.42%、医疗耗材占比33.77%、体外诊断占比23.81%。
数据来源：iFinD，截至2025.11.07
此外，从板块分布看，中证全指医疗器械指数近8成成份股分布于科创板+创业板，两板含量较高，科技成长特性较为突出。
【2025-11-10】
乐普医疗：11月7日获融资买入9428.64万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐普医疗11月7日获融资买入9428.64万元，当前融资余额13.01亿元，占流通市值的4.92%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0794286404.0067174144.001300771050.002025-11-0686539300.0091018441.001273658790.002025-11-05102398976.0096365935.001278137931.002025-11-04110099948.0085428923.001272104890.002025-11-03201899938.00112130059.001247433865.00融券方面，乐普医疗11月7日融券偿还2.62万股，融券卖出5.65万股，按当日收盘价计算，卖出金额94.57万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额1149.91万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-07945692.82438588.0011499091.002025-11-06419661.00616539.0011340000.002025-11-05793872.001394640.0011944376.002025-11-044100100.00742170.0012138199.002025-11-031856400.00192920.009237046.00综上，乐普医疗当前两融余额13.12亿元，较昨日上升2.12%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-07乐普医疗27271351.001312270141.002025-11-06乐普医疗-5083517.001284998790.002025-11-05乐普医疗5839218.001290082307.002025-11-04乐普医疗27572178.001284243089.002025-11-03乐普医疗91454166.001256670911.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-07】
医疗设备板块还在寒冬？第三季营收增长超10％，归母净利润增幅不足1%
【出处】时代周报
随着医疗设备采购和院内诊疗需求逐步恢复，叠加各企业渠道库存清理逐步推进，医疗器械板块营收端开始复苏。
根据国金证券研报，医疗器械板块在今年第三季度收入同比增长2.05%，增速实现由负转正。该研报预计行业恢复趋势有望持续，第四季度行业收入端增速有望进一步提升。
多家医疗器械上市公司也迎来营收拐点。国内“医械一哥”迈瑞医疗（300760.SZ）此前营收曾连续三个季度下滑——自2024年第四季度持续至2025年第二季度。
根据迈瑞医疗2025年三季度报告，第三季度其营收为90.91亿元，同比增长1.53%。“如期迎来拐点。”迈瑞医疗在业绩报告中表示。迈瑞医疗初步测算，2025年第四季度营收同比增长相较2025年第三季度有所提速。
联影医疗营收增速也在回升，今年上半年联影营收同比增速为12.79%，第三季度其营收为28.43亿元，同比增长75.41%；做呼吸机、电子血压计等产品的鱼跃医疗，第三季度营收同比增长9.63%，略高于上半年营收增速。
而今年上半年营收下滑的心脉医疗（688016.SH）、乐普医疗（300003.SZ）、澳华内镜（688212.SH）、开立医疗（300633.SZ），在第三季度营收均实现同比增长，其中做血管介入的心脉医疗营收同比增速达64.68%，开立医疗营收实现28.42%的同比增长。
不过，多位医疗器械公司相关人士在与时代周报记者交流时表示，当前医疗器械行业或并未迎来真正拐点，而是相对2024年及今年上半年，行业营收端表现有所回升。
11月7日，时代周报记者以投资者身份致电乐普医疗董秘办，相关人士表示，国内医疗器械行业本身内部竞争激烈，且竞争程度不断加剧；另一方面，集采等对企业创新能力提出更高要求，“国内医疗器械行业当前仍承受较大压力。”
医疗设备回暖，IVD寒意仍存
医疗器械行业整体营收虽有所增长，但各细分板块差距较大。
医疗设备行业逐步回暖，该板块因2023年年中开始的医疗行业整顿，导致医疗设备采购需求量阶段性下降，影响一直持续到2024年底。2025年上半年国内招标需求已呈现恢复趋势，到今年第三季度，国内医疗设备行业下行调整期已基本结束。
有医疗器械企业相关人士告诉时代周报记者，2024年医疗设备招标采购放缓持续一年，对各企业营收影响较大，企业需要逐渐适应这种状态。今年从政策端来看，医疗行业整顿对医疗设备企业的影响已经接近尾声，“目前部分企业通过不断调整和适应，已经从影响中逐步走出来。”
国金证券研报显示，医疗设备板块第三季度收入同比增长10.65%，归母净利润同比增长0.63%，毛利率目前也基本企稳。今年前三季度，国内医疗设备招标同比增速逐步恢复，其中3月增速达到110%。“上半年由于渠道库存去化及收入确认周期影响尚未体现在报表端。”研报预计，第四季度招标恢复趋势将更加显著。
而医疗耗材、体外诊断（IVD）两个领域需求端仍面临压力。上述研报显示，医疗耗材和IVD两大板块收入在今年第三季度收入均同比下滑。
据众成数科统计，医疗设备上市医械企业中，近66%营收实现增长，市场复苏明显。而低值耗材和IVD领域上市医疗器械企业中，实现营收增长的分别有4成和3成，这意味着大部分IVD和以低值耗材为主的企业目前尚未跟上行业整体复苏节奏。
背后原因或在于，医疗耗材领域在DRG（按病组付费）政策全面推广背景下，部分手术需求短期略有承压；体外诊断版块同样受DRG推行影响，同时各地逐步推出医院检验互认等举措减少不必要的检测需求。
以迈瑞医疗为例，今年第三季度，其生命信息与支持产线收入同比增长2.60%，医学影像产线同比基本持平，而体外诊断产线收入同比下降2.81%。
“受当下激烈的竞争环境和持续深化的医保改革等多重因素影响，体外诊断试剂的检测量和价格持续出现一定幅度的下滑，使得国内体外诊断产线面临阶段性挑战。”迈瑞医疗在三季度业绩说明会上表示。
乐普医疗相关人士表示，公司面对集采常态化也感受到一定压力。一方面公司保持创新的方向不变，积极研发投入一些新的、可替代国产化的医疗器械；另一方面，乐普医疗也在逐渐转型，布局一些非集采类产品。
利润还未“回血”
虽然国内医疗设备行业有所回暖，但第三季度医疗器械行业营收端迎来拐点，或更多来自海外市场的贡献。医疗设备、体外诊断、高值耗材等板块的头部企业，海外业务增速均高于国内，且国际业务占比持续提升。
迈瑞医疗第三季度国际业务同比增长11.93%，高于公司整体营收增速。分业务来看，其生命信息与支持产线和体外诊断产线的国际市场，在第三季度营收均实现双位数增长。联影医疗前三季度国内市场收入同比增长23.70%，而海外收入同比增长41.97%。“海外业务已成为公司整体增长的重要战略引擎。”联影医疗在10月的业绩说明会上表示。
心脉医疗同样在2025年第三季度业绩电话会上透露，前三季度公司海外收入增速同比超过65%，超过整体营收不到12%的同比增速。11月7日，时代周报记者以投资者身份致电心脉医疗，相关人士表示，国内受集采、DRG等政策影响较多，公司在国际市场增速相对更高。
“国内整个医疗器械行业竞争一直存在，而且会不断加剧。”上述乐普医疗董秘办相关人士表示，乐普医疗海外业务主要集中在欧洲，今年公司会在海外达成一些BD交易，将国内的研发管线授权出去，这是乐普医疗国际市场营收和利润的增长点。同时，乐普医疗也会在创新可降解材料方面发力，以增加国际市场的收入。
不过，从利润端来看，医疗器械行业盈利能力仍未恢复。
根据国金证券研报，今年第三季度医疗器械板块归母净利润同比下降5.07%。在高值耗材及体外诊断部分产品带量采购及DRG控费等因素影响下，产品价格出现下降趋势，第三季度医疗器械板块毛利率（整体法）有所下降。
多家医疗器械企业也在前三季度净利润出现负增长。前三季度，迈瑞医疗、心脉医疗归属于上市公司股东的净利润分别同比下降28.83%、22.46%；鱼跃医疗前三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降4.28%，其中第三季度同比下滑35.99%。
部分体量相对小的医疗器械企业则面临更大挑战，万东医疗虽营收维持增长，但前三季度归属于上市公司股东的净利润为-2720.98万元，同比下滑123.51%。澳华内镜前三季度归属于上市公司股东的净利润为-5609.25万元，同比骤降250.37%。时代周报以投资者身份致电澳华内镜，相关人士表示，公司利润下降一方面是由于研发费用、销售费用等投入较大；另一方面是公司产品结构在变化，导致公司毛利率有所下降。
有医疗器械相关人士对时代周报记者表示，面临集采常态化、市场竞争日趋激烈等挑战，体量较小的医疗器械企业可能有较大压力，而具备竞争优势的头部公司通过以价换量能够稳住基本盘。“大家面临的行业环境是一样的，能否适应并消化困境考验各家企业的战略布局能力。”
【2025-11-07】
行业周报|医疗器械指数跌-0.34%, 跑输上证指数1.43%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月3日-2025年11月7日，上证指数涨1.08%，报3997.56点。创业板指涨0.65%，报3208.21点。深证成指涨0.19%，报13404.06点。医疗器械指数跌-0.34%，跑输上证指数1.43%。前五大上涨个股分别为华兰股份、威高血净、奥美医疗、浩欧博、瑞迈特。
本周机构观点：
**中泰证券本周观点**：
报告摘要
集采逐步出清+设备招投标回暖，高耗、设备率先迎来拐点。2025前三季度医疗器械上市公司收入1833.45亿元，同比下降3.90%，扣非净利润227.04亿元，同比下降17.70%，不同子板块分化明显：2025前三季度收入增速从高到低排序为高值耗材（+5.12%）、低值耗材（-0.75%）、医疗设备（-1.02%）、体外诊断（-13.94%），扣非利润增速从高到低排序为高值耗材（+1.18%）、医疗设备（-17.98%）、低值耗材（-21.68%）、体外诊断（-32.20%）。其中高值耗材板块进入后集采阶段，负面逐步出清下通过创新或出海逐步回归增长态势，如骨科、电生理等均有不错增长表现；医疗设备大部分公司在招投标回暖叠加低基数下，三季度迎来拐点，整体经营稳中向好；低值耗材受国际形势变化影响，Q2、Q3短期发货、利润率均有波动；体外诊断在DRGs、集采、检验互认等政策密集执行下，短期业绩继续承压。
25Q3医疗设备板块表现相对亮眼，环比改善明显。2025Q3医疗器械板块整体收入同比增长1.19%，扣非净利润同比下降1.93%，如期进入拐点阶段，压力主要来自体外诊断和低值耗材板块，其中25Q3体外诊断板块继续延续上半年的控费承压状态，低值耗材则受国内外形势影响，订单节奏短期波动较大；利润波动较收入更大，主要原因包括价格内卷、汇兑变动和规模效应下降影响。子板块来看，收入同比增速从高到低排序为医疗设备（+9.99%）、高值耗材（+7.46%）、低值耗材（-2.74%）、体外诊断（-10.28%），扣非净利润同比增速从高到低排序为医疗设备（+4.87%）、高值耗材（-0.76%）、体外诊断（-6.70%）、低值耗材（-21.98%）。考虑到不同板块基本面影响因素差异较大，进入拐点时间节点亦有差异，高值耗材板块在集采陆续出清下率先企稳，医疗设备在招投标恢复和低基数下于25Q3进入拐点，我们预计伴随国内形势趋向稳定、国内诊断医保政策逐步出清后，低耗、诊断有望在2026年陆续迎来拐点。
高值耗材：多细分进入后集采阶段，创新+出海仍是核心竞争力。2025前三季度子板块收入增长5.12%（+1.31pp），扣非利润同比提升1.18%（-3.63pp），2025Q3高值耗材板块收入增长7.46%（+5.11pp），扣非净利润下滑0.76%（-3.38pp），在器械板块下表现相对更稳健，是整体板块下率先走出政策负面影响的子板块，Q3利润端的波动主要受出海汇率波动影响。考虑到国内“应采尽采”趋势下，目前常用高值耗材大多已陆续纳入国家或地方集采范围，降价压力持续释放，相关品种国产中标份额提升显著，多细分陆续进入后集采阶段，通过持续创新+出海等方式实现中长期持续增长，我们建议重点关注创新能力持续被验证的惠泰医疗（+22.47%，相较2024前三季度收入同比变化，下同）、三友医疗（+17.65%）、微电生理（+15.65%）等，同时关注海外业务持续快速增长的南微医学（+18.29%）、春立医疗（+48.75%）、安杰思（+7.51%）。
医疗设备：设备更新加速落地，中期板块院内需求可能呈现结构性分化。2025前三季度子板块收入下降1.02%（+1.13pp），扣非利润同比下降17.98%（-4.55pp），2025Q3设备板块收入提升9.99%（+14.31pp），扣非净利润增长4.87%（+34.37pp），2024年医疗设备板块受反腐、设备更新落地节奏等政策影响，终端招投标有所滞后，对企业收入利润均有负面影响；根据众成医械数据库，我们选择与上市公司关联度较高的几个细分板块看招投标情况，包括超声、消化内镜、磁共振、PET，自2024年6月开始，部分品类已经表现出明显环比向上的趋势，伴随招投标持续恢复，叠加低基数效应，2025Q3迎来板块业绩拐点。中期来看，考虑疫情以来终端需求释放的节奏差异，我们预计板块未来不同细分领域景气度会出现分化。结合招投标数据，我们建议重点关注高景气细分品种，看好联影医疗（+27.39%，相较2024前三季度收入同比变化，下同）、开立医疗（+4.37%）、澳华内镜（-15.57%）、华大智造（-0.01%）、迈瑞医疗（-12.38%）。
低值耗材：看好出海打开增长空间，重点评估地缘风险。2025前三季度低值耗材子板块收入下降0.75%（-13.78pp），扣非净利润下降21.68%（-55.69pp）；25Q3板块收入下降2.74%（-22.41pp），扣非净利润下降21.98%（-85.22pp），短期业绩有所波动，主要是受Q2以来国际形势持续变化影响订单和盈利能力，而低耗板块企业出海较多，发货、订单节奏均有所受影响，25Q3部分企业影响已有所缓和，我们预计2025Q4有望进一步缓和恢复，中长期来说，海外依然是低耗企业增长的主要动力，我们建议短期重点评估地缘风险，建议重点关注已有海外布局的美好医疗（+3.28%，相较2024前三季度收入同比变化，下同）、维力医疗（+12.33%）、英科医疗（+4.60%）。
体外诊断：DRGs、集采、检验互认等政策带来量价齐跌，长期看好创新+出海带来的成长性。2025前三季度子板块收入下降13.94%（-8.90pp），扣非利润同比下降32.20%（-19.93pp），收入下降主要是DRGs、反腐、检验结果互认、拆套餐、集采等负面政策密集执行带来的量价齐跌，利润端降幅高于收入主要系规模效应下降，同时集采、增值税率对价格亦有冲击。考虑DRGs和检验互认的执行节奏，我们预计检验量的负面影响有望于2025年底见底出清，价格层面，考虑集采节奏和终端收费调整进度，短期价格可能持续承压，有望于2026年上半年企稳。中长期来看，我们依然看好IVD行业在持续创新和出海层面的成长性，建议重点关注出海布局早的头部企业新产业（+0.39%，相较2024前三季度收入同比变化，下同）、亚辉龙（-7.69%），以及持续加大研发投入、重点布局高壁垒技术平台、临床特色项目的创新型企业九强生物（-18.24%）、亚辉龙（-7.69%）、安图生物（-7.48%）。
投资建议：国内医疗器械行业持续处于快速发展阶段，短期医保控费和国际形式在医疗器械领域可能带来负面扰动，但我们依然看好创新驱动下的进口替代以及全球化发展，当前时间点我们预计多重负面影响正在充分释放，器械板块已进入拐点区间，不同细分拐点节奏或有差异，建议持续重点关注。投资思路上，我们持续看好（1）国产企业在政策扶持以及创新驱动下，竞争力不断提升，加速进口替代，包括联影医疗、惠泰医疗、华大智造等；（2）看好全球化布局完善，海外市场持续突破的标的，包括迈瑞医疗、南微医学、新产业等；（3）重视AI医疗、脑机接口等主题投资机会，包括伟思医疗、翔宇医疗、迪安诊断等。
风险提示：产品市场推广不达预期风险；政策变化风险；行业数据进行了一定的筛选和划分，存在与行业实际情况偏差风险；研报信息更新不及时的风险等。
行业新闻摘要：
1：国家药监局优化境外药品补充申请程序，旨在提升药品监管效率。
2：国家医保局副局长出席第八届进博会，强调医保政策与健康产业的结合。
3：国家药监局发布新版《医疗器械生产质量管理规范》，将于2026年施行，推动行业标准化。
4：2025年中国医疗气垫床行业市场规模分析显示，随着人口老龄化，行业需求持续增长。
5：财政部发文严查医疗器械“异常低价”现象，意在维护市场秩序与产品质量。
6：国家卫健委公布成人健康体检“新国标”，为医疗器械行业提供新的标准依据。
7：医疗器械公司毛利率排行发布，行业竞争加剧，企业需提升产品质量与服务。
8：医疗器械板块迎来估值与业绩双修复的机会，市场前景逐渐明朗。
9：政府采购政策剑指异常低价，推动医疗市场生态重构，促进健康发展。
10：医疗器械与医疗服务行业在三季度收官中收入增速有所改善，显示出复苏迹象。
龙头公司动态：
1、迈瑞医疗：1）迈瑞医疗：IVD行业当前仍在经历着量价齐跌影响，短期内很难出现复苏。2）迈瑞医疗：动物医疗是公司定义的高潜力业务之一。3）迈瑞医疗营收利润双降 多次超低价竞标引争议。4）释放“中国智造”的价值 迈瑞医疗以数智化撬动全球化。
2、万泰生物：1）万泰生物：公司日常通过投资者热线、策略会、E互动、业绩说明会等多种方式与资本市场沟通。2）不卷价格卷创新！万泰生物：创新就是我们的超能力。
3、惠泰医疗：1）惠泰医疗：董事会换届选举。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-210.21%1.36%2025-10-22-0.19%-0.07%2025-10-23-0.24%0.22%2025-10-24-0.35%0.71%2025-10-27-0.88%1.18%2025-10-280.46%-0.22%2025-10-29-1.18%0.70%2025-10-30-0.42%-0.73%2025-10-312.80%-0.81%2025-11-030.17%0.55%2025-11-04-0.71%-0.41%2025-11-050.33%0.23%2025-11-06-1.38%0.97%2025-11-070.16%-0.25%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.932023-12-2951.49
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅迈瑞医疗-4.30%-16.24%-25.95%联影医疗-1.62%-9.18%10.33%万泰生物-2.24%-2.55%-26.65%新产业2.20%-8.73%-5.72%惠泰医疗2.72%-10.49%20.75%鱼跃医疗-1.55%-8.61%-2.31%乐普医疗-7.77%-4.45%30.48%振德医疗5.14%114.06%327.02%华大智造-3.61%-8.12%26.82%英科医疗-2.15%5.31%38.77%奕瑞科技-1.48%-7.57%31.97%安图生物0.39%-1.51%-14.82%福瑞股份6.61%4.64%100.49%大博医疗-2.00%-12.43%43.90%威高血净17.74%18.01%-9.16%九安医疗-0.79%3.58%-12.56%健帆生物0.15%-8.06%-38.08%南微医学-1.87%-18.95%9.52%佰仁医疗-5.50%2.32%-12.37%欧普康视-1.08%-3.92%-19.51%
行业相关的ETF有汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877）
【2025-11-07】
乐普医疗：11月6日获融资买入8653.93万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐普医疗11月6日获融资买入8653.93万元，当前融资余额12.74亿元，占流通市值的4.67%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0686539300.0091018441.001273658790.002025-11-05102398976.0096365935.001278137931.002025-11-04110099948.0085428923.001272104890.002025-11-03201899938.00112130059.001247433865.002025-10-31113073407.0091140189.001157663986.00融券方面，乐普医疗11月6日融券偿还3.57万股，融券卖出2.43万股，按当日收盘价计算，卖出金额41.97万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额1134.00万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-06419661.00616539.0011340000.002025-11-05793872.001394640.0011944376.002025-11-044100100.00742170.0012138199.002025-11-031856400.00192920.009237046.002025-10-311261425.0085305.007552759.00综上，乐普医疗当前两融余额12.85亿元，较昨日下滑0.39%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-06乐普医疗-5083517.001284998790.002025-11-05乐普医疗5839218.001290082307.002025-11-04乐普医疗27572178.001284243089.002025-11-03乐普医疗91454166.001256670911.002025-10-31乐普医疗23341216.001165216745.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-06】
乐普医疗：11月5日获融资买入1.02亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐普医疗11月5日获融资买入1.02亿元，当前融资余额12.78亿元，占流通市值的4.53%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-05102398976.0096365935.001278137931.002025-11-04110099948.0085428923.001272104890.002025-11-03201899938.00112130059.001247433865.002025-10-31113073407.0091140189.001157663986.002025-10-3053345573.0042254824.001135730768.00融券方面，乐普医疗11月5日融券偿还7.80万股，融券卖出4.44万股，按当日收盘价计算，卖出金额79.39万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额1194.44万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-05793872.001394640.0011944376.002025-11-044100100.00742170.0012138199.002025-11-031856400.00192920.009237046.002025-10-311261425.0085305.007552759.002025-10-30192390.00914727.006144761.00综上，乐普医疗当前两融余额12.90亿元，较昨日上升0.45%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-05乐普医疗5839218.001290082307.002025-11-04乐普医疗27572178.001284243089.002025-11-03乐普医疗91454166.001256670911.002025-10-31乐普医疗23341216.001165216745.002025-10-30乐普医疗10305591.001141875529.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-05】
上市首日，破发！中国车企最大IPO，超133倍认购！技术新突破，基因编辑概念股出炉
【出处】证券时报网
基因编辑技术迎来新突破。
11月5日早盘，A股主要股指低开后回升，沪指、创业板指收盘前翻红，分别上涨0.05%、0.17%，深证成指微跌0.15%。市场成交额1.15万亿元，较上个交易日早盘缩量超800亿元。
板块上来看，海南自贸港、特高压、充电桩等概念走强，超160亿元主力资金净流入电力设备行业。稀土、光模块、半导体等概念跌幅居前。
赛力斯港股上市首日破发
11月5日，赛力斯在香港联交所主板上市，成首家“A+H股”豪华新能源车企。上市首日，赛力斯则出现破发，盘中最低报118港元，较131.5港元的发行价跌近10%，截至午间收盘，跌幅仍近3%。赛力斯A股同样走低，午间收盘跌超4%。
据悉，赛力斯本次募资净额140.16亿港元，是迄今为止规模最大的中国车企IPO，也是2025年以来全球规模最大的车企港股IPO。
赛力斯本次香港上市全球发售1.086亿股H股，公开发售占10%，自10月27日启动港股招股以来，投资者认购热度持续高涨，公开发售超额认购133倍，融资认购超1700亿港元。
证券时报·数据宝统计，今年以来，有83只新股在香港联交所上市，以收盘价统计，有17股上市首日即破发，破发率20%；以盘中最低价统计，则有30只个股在上市首日盘中出现过破发，破发率36.59%。
不过，港股年内新股整体表现较好，其中13只新股上市首日涨幅超过100%。金叶国际集团上市首日涨幅达到330%，西普尼、银诺医药-B首日涨幅均超过200%。
美国启动人体移植基因编辑猪肾规模化临床试验
据新华社报道，美国生物技术企业联合治疗公司日前表示，该公司在纽约大学兰贡医学中心完成了将基因编辑猪肾移植至人体的首例临床试验手术，标志着这一手术的规模化临床试验正式启动。
据美国媒体报道，这是继此前多项“同情用药”个案移植手术后，首项由美国食品和药物管理局(FDA)批准的人体移植基因编辑猪肾规模化临床试验，旨在系统评估基因编辑猪肾用于终末期肾病患者的安全性和有效性。
今年以来，世界基因编辑技术持续取得突破。今年8月，中国研究团队发表论文，报告世界首个将基因编辑猪肺成功移植到脑死亡人体内的案例。今年9月，日本研究团队发表论文表示，借助基因编辑技术为唐氏综合征治疗提供新思路。此外，在育种、遗传疾病治疗、糖尿病治疗等方面基因编辑技术均取得一定程度的进展。
基因编辑是一种利用分子工具，对生物体基因组进行定点修饰的技术。该技术能够精准地实现特定DNA片段的敲除、敲入或替换。
近年来，我国多地推出政策促进基因编辑技术发展，上海、合肥、深圳等地在加强生物医药产业发展政策中均提到，围绕合成生物学、基因编辑等前沿生物技术领域开展前瞻布局。
华安证券认为，基因编辑技术的突破，极大降低了基因改造的技术门槛，随着基因编辑、酶工程、代谢工程等核心技术的突破，合成生物学不仅降低了药物生产成本，还提升了产能，使大规模工业化生产成为可能。
多家上市公司布局基因编辑技术
数据宝统计，A股市场中有基因编辑技术储备的上市公司共22家，11月5日早盘多数下跌，仅7股实现上涨，乐普医疗、钱江生化、信立泰涨幅居前，分别为3.24%、1.99%、1.41%。
三季报显示，基因编辑概念股中，双鹭药业、南模生物、昭衍新药前三季度实现扭亏为盈，8股归母净利润同比增长，报喜比例为五成。
双鹭药业在扭亏股中盈利最高，前三季度实现归母净利润1.41亿元，公司在投资者互动平台上表示，公司参股的ATGC公司拥有基因编辑和其它与转基因兔生产相关的系列技术，系目前世界上唯一一家可以完成转基因兔的治疗性抗体开发平台。
蒙草生态三季报归母净利润同比增幅最高，前三季度实现归母净利润0.74亿元，同比增长48.73%。公司在投资者互动平台上表示，公司依托草业技术创新中心，联合高校、科研院所开展科研攻关，突破种质资源精准鉴定、关键基因挖掘、高效基因编辑与遗传转化体系等技术瓶颈，形成优质草种选育技术体系。
从机构关注度来看，8只基因编辑概念股获得5家及以上机构关注，稳健医疗、华熙生物、科前生物机构评级家数居前，分别为23家、15家、13家。
稳健医疗公告显示，子公司全棉时代与华中农业大学作物遗传改良国家重点实验室联合成立棉花研究院，通过基因编辑技术、海陆融杂交技术等进行全棉时代1号及水刺专用高衣分棉种的培育、扩繁。借助基因编辑等棉花育种技术，从棉种入手对棉花进行改性。
【2025-11-05】
重要公告速递：蓝黛科技子公司拟出售资产
【出处】本站C闻【作者】C闻
投资并购
天普股份：控股股东及一致行动人协议转让股份完成过户登记。
天合光能：与Pacific Green签订5GWh电网级电池储能系统储能合作备忘录。
雷迪克：拟以1.6亿元取得机器人与脑机接口公司傲意科技20.41%股权。
长城科技：正在筹划公司股份协议转让事宜 股票继续停牌。
实达集团：拟购买数产名商95%股权，预计交易价格1.85亿元。
蓝黛科技：子公司拟出售资产 转让对价为1.1亿元。
宝馨科技：拟与智身科技、数羊儿传媒设立合资公司 聚焦人形机器人及四足机器人领域。
回购
工业富联：累计回购0.04%公司股份，已回购金额1.47亿元。
宁德时代：累计回购1599.08万股 总金额为人民币43.86亿元。
中国中铁：累计回购股份699.86万股。
业绩
格尔软件：收到政府补助407.4万元。
乐普医疗：可充电植入式脑深部神经刺激器系统产品获NMPA注册批准。
合富中国：2025年第三季度净利润亏损504.8万元。
公告澄清
4天3板兰石重装：公司业务中仅微通道换热器和板式换热器在可控核聚变领域有相关应用。
20CM两连板宝色股份：公司未涉及媒体报道的“2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆(TMSR-LF1)项目”业务。
ST岭南：公司涉嫌串通投标罪被起诉。
真爱美家：筹划控制权变更事项 自2025年11月5日起停牌。
福耀玻璃：公司法定代表人由曹德旺变更为其子曹晖。
海峡创新：公司控股股东及实际控制人在股票严重异常波动期间不存在买卖公司股票的情形。
生产经营
远东股份：子公司中标10.62亿元合同订单。
泉阳泉：控股子公司中标1.48亿元项目。
增减持
中晶科技：股东隆基绿能、董事郭兵健拟合计减持不超3.66%股份。
盈方微：东方证券拟减持不超3%公司股份。
方正证券：中国信达三月内拟减持1.00%。
国博电子：股东中电科国微拟减持不超2%股份。
复旦张江：股东杨宗孟拟减持1.00%。
宏柏新材：股东新余宝隆拟减持不超3%公司股份。
神州信息：股东申昌科技累计减持950万股 减持计划已实施完成。
金田股份：实控人等已增持0.78%。
立讯精密：控股股东解除质押0.87%公司股份。
【2025-11-05】
乐普医疗：11月4日获融资买入1.10亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐普医疗11月4日获融资买入1.10亿元，当前融资余额12.72亿元，占流通市值的4.66%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-04110099948.0085428923.001272104890.002025-11-03201899938.00112130059.001247433865.002025-10-31113073407.0091140189.001157663986.002025-10-3053345573.0042254824.001135730768.002025-10-2960230473.0051243994.001124640019.00融券方面，乐普医疗11月4日融券偿还4.29万股，融券卖出23.70万股，按当日收盘价计算，卖出金额410.01万元，占当日流出金额的0.82%，融券余额1213.82万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-044100100.00742170.0012138199.002025-11-031856400.00192920.009237046.002025-10-311261425.0085305.007552759.002025-10-30192390.00914727.006144761.002025-10-29829550.00236510.006929919.00综上，乐普医疗当前两融余额12.84亿元，较昨日上升2.19%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-04乐普医疗27572178.001284243089.002025-11-03乐普医疗91454166.001256670911.002025-10-31乐普医疗23341216.001165216745.002025-10-30乐普医疗10305591.001141875529.002025-10-29乐普医疗9536435.001131569938.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-04】
300003，突破国际巨头垄断
【出处】上海证券报·中国证券网
乐普医疗（300003）最新获批的可充电植入式脑深部神经刺激器，不仅为帕金森病患者带来了新的治疗选择，更在中国神经调控领域的发展中刻下了自己的坐标。这一长期由国际巨头主导的领域，终于实现了重要的自主突破。
产品获批
国产DBS打破垄断
11月4日，乐普医疗发布公告称，其控股子公司乐普医学电子仪器股份有限公司自主研发的可充电植入式脑深部神经刺激器、植入式脑深部神经刺激电极组件、植入式脑深部神经刺激延伸导线套件已获得国家药品监督管理局（NMPA）注册批准。
根据公告，本次获批的可充电植入式脑深部神经刺激器系统由三部分组成：可充电植入式脑深部神经刺激器、植入式脑深部神经刺激电极组件、植入式脑深部神经刺激延伸导线套件。这些产品适用于对药物不能有效控制的晚期原发性帕金森病患者的某些症状的辅助治疗。
实际上，乐普医疗对神经调控领域的布局早已开始。就在一周前的10月27日，公司在业绩说明会上就曾透露，植入式脑深部神经刺激器（DBS）预计近期获批上市，明年有望贡献收入。公司还表示，植入式心脏收缩力调节器（CCM）准备明年一、二季度申报，神经调控业务板块将为公司业绩增长提供新逻辑。
在集采大环境下，这一布局显得尤为重要。乐普医疗正致力于在重大临床需求疾病诊疗领域内，研发产品技术壁垒更高、市场竞争格局更好的植介入医疗器械，从而减少集采政策对公司业务的影响。
DBS如何治疗帕金森
脑深部电极刺激技术（Deep Brain Stimulation,DBS）是一种神经外科手术，其将电极植入大脑内的特定位置，并从植入的电池电源中提供恒定或间断的电流，通过低频或高频脉冲电刺激脑网络，调节异常神经电活动，从而实现缓解病症的效果。
帕金森病是中老年人常见的神经系统退行性疾病，中国流行病学调查数据显示，2021年帕金森病患者人数已超过500万。这一庞大的患者群体，为DBS疗法提供了广阔的应用空间。
值得注意的是，帕金森病是脑深部电刺激疗法最为广泛和成熟的适应症。通过刺激脑深部靶点丘脑底核（STN）或苍白球内侧部（GPi），能显著改善帕金森病患者的运动症状，如震颤、僵直和运动迟缓等。
乐普医疗在公告中明确表示，这项新获批的产品将成为公司神经调控业务板块的重要组成部分，为业绩增长提供新逻辑。
神经调控赛道潜力巨大
在市场需求方面，多项调研数据印证了神经调控领域的增长潜力。QYResearch调研显示，2024年全球深部脑刺激系统市场规模约为17.38亿美元，预计2031年将达到39.19亿美元，2025-2031期间年复合增长率（CAGR）为12.5%。
而据恒州诚思调研统计，2024年全球可充电植入式脑深部神经刺激器收入规模约6.9亿元，到2031年收入规模将接近9.4亿元，2025-2031年CAGR为4.7%。需要说明的是，两个数据因统计口径不同存在差异，但均反映了市场的持续增长趋势。
可充电植入式脑深部神经刺激器作为一种通过微创手术植入颅内特定深部核团的微型电子医疗设备，其集成可充电电源系统与闭环神经调控模块，可经皮无线充电并持续释放电脉冲信号，精准调控异常神经环路以治疗运动障碍、精神疾病等神经功能性疾病。从应用场景来看，主要包括医院、门诊手术中心（ASC）和神经科诊所。
国产替代正当时
记者梳理发现，目前全球深部脑刺激系统市场主要厂商包括Boston ScientificCorporation、Medtronic、Abbott等国际医疗器械巨头。在中国市场，除乐普医疗外，本土企业还有北京品驰医疗等公司参与竞争。
The Insight Partners的报告显示，神经假体市场在2025年至2031年间的复合年增长率预计将达到13%。神经系统疾病患病率的上升是推动神经假体市场发展的主要动力。随着全球人口老龄化现象的迅速增长，帕金森病、阿尔茨海默病和中风等神经系统疾病的发病率也将上升，这意味着对神经假体设备的需求将更高。
行业普遍认为，未来神经假体设备将更多地利用人工智能和机器学习等先进技术，这些技术有助于通过更好的控制方法和适应个人用户需求来改善功能，同时也能提高脑机接口的精度。
随着全球人口老龄化趋势加剧，帕金森病等神经系统疾病的患病率持续攀升，深部脑刺激系统市场预计将保持稳定增长。乐普医疗的此次突破，不仅是一个产品的成功获批，更预示着中国企业在高端医疗器械领域与国际巨头竞争的决心与能力。国产神经调控设备的崛起，有望为患者提供更多治疗选择，并在这一高技术壁垒领域实现进口替代。
【2025-11-04】
乐普医疗：可充电植入式脑深部神经刺激器系统产品获NMPA注册批准
【出处】本站7x24快讯
乐普医疗公告，公司控股子公司乐普医电自主研发的可充电植入式脑深部神经刺激器、植入式脑深部神经刺激电极组件、植入式脑深部神经刺激延伸导线套件获得国家药品监督管理局(NMPA)注册批准，注册证编号为国械注准20253122148、国械注准20253122150、国械注准20253122152。这些产品适用于对药物不能有效控制的晚期原发性帕金森病患者的某些症状的辅助治疗。
【2025-11-04】
创新药概念股盘初下挫，常山药业跌超10%
【出处】本站7x24快讯
创新药概念股盘初下挫，常山药业跌超10%，三生国健、苑东生物、康芝药业、乐普医疗纷纷下挫。
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