☆最新提示☆ ◇002798 帝欧家居 更新日期：2025-05-23◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ -0.1200｜ -1.5600｜ -0.3854｜ -0.1504｜ -0.1200｜
｜每股净资产(元) ｜ 3.3522｜ 3.4640｜ 4.5204｜ 4.7448｜ 4.7860｜
｜净资产收益率(％) ｜ -2.7400｜-30.3100｜ -6.7200｜ -2.5700｜ -2.0700｜
｜总股本(亿股) ｜ 3.9420｜ 3.9419｜ 3.8499｜ 3.8499｜ 3.8498｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 3.2448｜ 3.2447｜ 3.1526｜ 3.1526｜ 3.1526｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.6972｜ 0.6972｜ 0.6972｜ 0.6972｜ 0.6972｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 ｜
｜【增发】2020年拟非发行的股票数量为2689.6180万股(预案) ｜
｜【增发】2018年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-03-31每股资本公积:5.85 主营收入(万元):50682.95 同比减:-10.16% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:-3.30 净利润(万元):-4407.21 同比增:1.26% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ -0.1200｜
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｜2024 ｜ -1.5600｜ -0.3854｜ -0.1504｜ -0.1200｜
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｜2023 ｜ -1.7800｜ -0.1760｜ -0.1635｜ -0.2100｜
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｜2022 ｜ -3.9100｜ -1.0365｜ -0.6475｜ -0.2300｜
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｜2021 ｜ 0.1800｜ 0.9183｜ 0.7193｜ 0.1968｜
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【2.最新报道】
【2025-05-21】连亏三年负债率飙升，帝欧家居仍获股东增持
帝欧家居资产负债率已从2016年上市时的10.91%，升至2025年一季度的73.27%
投资时间网、标点财经研究员 李路
卫浴龙头企业帝欧家居集团股份有限公司（下称帝欧家居，002798.SZ）近日发布
股东权益变动提示性公告。公告显示，公司于5月16日收到股东成都水华智云科技
有限公司（下称水华智云）、张芝焕出具的《简式权益变动报告书》。水华智云、
张芝焕通过增持公司股份和可转换公司债券，合计拥有公司权益达到公司权益比例
5.000011%。
具体来看，2025年3月至今，水华智云通过集中竞价交易方式增持公司股份1287万
股、可转换公司债券52.62万张；张芝焕通过大宗交易增持公司可转换公司债券46.
4万张、通过集中竞价交易方式增持公司可转换公司债券8.44万张。
由于张芝焕为成都水华互联科技有限公司（下称成都水华）股东，而水华智云是成
都水华全资子公司，依据《上市公司收购管理办法》规定，张芝焕与水华智云是一
致行动人。
一般而言，股东增持或为维持市场信心，或出于对公司潜力的认可，由于水华智云
及其一致行动人张芝焕并非公司最大股东，因此其增持原因可能更倾向于后者。只
是，从近年来帝欧家居的业绩表现和所处行业位置来看，其发展情况并不是很理想
。
财务状况存隐忧
帝欧家居成立于1994年，主营高品质卫生洁具的生产，产品涵盖浴室柜、坐便器、
淋浴器、淋浴房、浴缸、龙头等全卫精品，旗下品牌包括“帝王”洁具和“欧神诺
”陶瓷。2016年5月，公司在A股上市。
受房地产行业影响，近年来，公司业绩进入下行区间。2021年至2024年公司营收分
别为61.47亿元、41.12亿元、37.6亿元和27.41亿元，自2022年起持续下降。亦是
从2022年开始，公司归母净利润转盈为亏，且连续亏损三年，分别为-15.09亿元、
-6.58亿元和-5.69亿元。
2025年第一季度，帝欧家居盈利能力并未得到显著改善，营业收入继续同比下滑10
.16%至5.07亿元；归母净利润仍亏损4407.21万元，同比微增1.26%。
对于2024年业绩表现，帝欧家居方面表示，年内公司收入下降的主要原因为房地产
行业持续调整。一方面，工程渠道的市场需求持续收缩，公司在该领域的业务机会
减少；另一方面，公司为平衡业务风险和经营质量，主动大幅收缩了需要大量垫支
的工程渠道业务。
针对净利润的亏损，帝欧家居解释称，公司坚持既定经营方针，实施了各项提振经
营、降本增效的措施，但仍未能覆盖销售收入和产品价格下降对净利润带来的影响
。同时，公司对存在减值迹象的各项资产共计提减值准备2.95亿元。
事实上，帝欧家居的业绩变化并非个例，而是行业的缩影。中国建筑卫生陶瓷协会
数据显示，2024年全国陶瓷砖产量为59.1亿平方米，较2023年下降12.18%；截至20
24年末，建筑陶瓷工业规模以上企业单位数较2023年减少29家；全国建筑陶瓷生产
线数量为2193条，相比2022年的2485条，退出率为11.75%，这是自2020年以来行业
收缩最明显的一年。
只是面对同样的市场环境，帝欧家居在头部企业中表现处于中下游水平。据统计，
2024年，15家陶瓷上市企业中有5家出现营收、净利润双下滑的情况，帝欧家居位
列其中。从毛利率和净利率水平来看，总体而言，陶瓷行业企业毛利率处于20%—3
5%区间内，帝欧家居为19.75%；行业净利率指标一般高于5%，帝欧家居则为-20.77
%。
同时，作为重资产行业，传统陶瓷企业的资产负债率平均水平约在50%至65%区间，
高技术陶瓷企业一般在40%至60%范围内。近年来，帝欧家居资产负债率持续迅速攀
升，从2016年上市时的10.91%飙升至2025年一季度的73.27%，高于行业平均水平和
安全阀值。
帝欧家居近十年资产负债率水平（%）
可转债还能转吗？
投资时间网、标点财经研究员注意到，本次公司股东增持的方式除了买入股份外，
还包括增持可转债。
2021年10月，在瓷砖业务随房地产工程渠道迅速升温之时，公司出于“优化债务结
构、扩产升级”考虑，发行了15亿元可转债（帝欧转债，127047.SZ），初始转股
价定为13.53元/股。
但是一年后的2022年，房地产行业下行，帝欧家居工程渠道收入随之同比腰斩，公
司可转债保荐人方维、袁宗被证监会给予“暂不受理行政许可文件3个月”的处罚
，这在可转债市场中实属罕见。
二级市场方面，帝欧家居股价曾在2020年7月达到历史最高的43.7元/股，但从2024
年下半年开始已经长期位于5元/股以下。基于此情况，帝欧家居在2024年10月将转
股价从13.34元/股下调至5.1元/股。但若以5月19日收盘价4.94元/股计算，转股价
值较面值仍处于折价状态，何况在此之前的很长一段时间公司股价甚至徘徊在3元/
股上下，也就意味着投资者若此时转股将会出现亏损。
而从截至5月19日数据来看，帝欧转债未转股余额高达14.51亿元，未转股比例达到
96.76%。如果可转债不转股，则公司将在2027年10月面临近15亿元的高额集中兑付
压力，这对于账面只有不到8亿元货币资金的帝欧家居来说不是一件易事。
根据可转债条款，随着债券票面利率逐年递增，2024年利率已然攀升至1.6%，全年
利息支出达到2400万元左右；如保持当前利率结构，2025年利率将升至2%，利息支
出也将上升至3000万元左右，公司债务负担逐年加重。
值得一提的是，2024年6月，评级机构东方金诚基于公司连续两年的亏损、应收账
款的减值风险、资产流动性减弱以及较大的偿债压力等因素，将帝欧家居主体信用
评级由A+下调至A，同时同步调降“帝欧转债”评级，评级展望维持“稳定”，后
续公司偿债情况值得持续关注。
帝欧家居上市至今股价走势（亿元）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-03-29 ｜ 成交量(万股) ｜ 2968.010 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 13918.333 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
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｜中国中金财富证券有限公司无锡分公司 ｜ 5719235.00｜ 3098976.00｜
｜中国中金财富证券有限公司南京龙蟠中路｜ 3878524.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜宏信证券有限责任公司西昌月海路证券营｜ 3379195.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司慈溪开发大道｜ 2649732.00｜ 400707.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 2579194.00｜ 1711526.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜中国中金财富证券有限公司无锡分公司 ｜ 5719235.00｜ 3098976.00｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 1353792.00｜ 2198324.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国新证券股份有限公司邵阳大道证券营业｜ 651516.00｜ 2618127.00｜
｜部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 632546.00｜ 2841437.00｜
｜长城证券股份有限公司南通南大街证券营｜ 0.00｜ 23970871.45｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-26【类别】关联交易
【简介】帝欧家居集团股份有限公司(以下简称“公司”)因业务发展的需要,2024
年度公司及子公司与关联方成都精蓉商贸有限公司、四川馨欣怡家居有限公司、四
川小犇建材有限公司存在部分必要的、合理的关联交易,预计总金额不超过4,200.0
0万元,2023年同类交易实际发生总金额为2,753.83万元。20250426：2024年实际发
生金额1,461.14万元。
【公告日期】2025-04-26【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方成都精蓉商贸有限公司,四川小犇建材有限公
司,四川馨欣怡家居有限公司发生销售产品的日常关联交易，预计关联交易金额320
0.0000万元。
【公告日期】2024-04-27【类别】关联交易
【简介】帝欧家居集团股份有限公司(以下简称“公司”)因业务发展的需要,2023
年度公司及子公司与关联方成都精蓉商贸有限公司、四川馨欣怡家居有限公司、四
川小犇建材有限公司存在部分必要的、合理的关联交易,预计总金额不超过2,700万
元。20240427：2023年实际发生金额2,753.83万元
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