☆公司大事☆ ◇002128 电投能源 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜165921.9｜ 1907.36｜ 2802.90｜ 17.11｜ 3.81｜ 0.28｜
｜ 11 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜166817.4｜ 2530.59｜ 3169.77｜ 13.58｜ 0.79｜ 0.57｜
｜ 10 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜167456.6｜12065.97｜ 2966.40｜ 13.36｜ 1.21｜ 0.85｜
｜ 09 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜158357.0｜ 8671.90｜ 5463.18｜ 13.00｜ 0.16｜ 2.82｜
｜ 08 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-12】
电投能源：相关财务数据情况请关注公司在法定平台披露的相关信息
【出处】证券日报网
证券日报网讯12月12日，电投能源在互动平台回答投资者提问时表示，相关财务数据情况请关注公司在法定平台披露的相关信息。
【2025-12-12】
电投能源：公司将严格遵守法律法规履行信息披露义务
【出处】证券日报网
证券日报网讯 12月12日，电投能源在互动平台回答投资者提问时表示，公司将严格遵守国家相关法律法规等规定，严格履行上市公司信息披露义务。
【2025-12-12】
电投能源(12月12日)出现1笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，12月12日电投能源收盘价为27.93元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：9.31万股 | 成交价：27.93元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用电投能源大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-12-1227.930027.93009.31000.00000000000000000000机构专用机构专用历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2025-12-12】
电投能源：公司没有通过投资基金进行对外投资
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月12日讯，有投资者向电投能源提问， 公司是否有投资基金进行对外投资的？公司的存款，通过什么方式进行盈利
公司回答表示，您好！公司没有通过投资基金进行对外投资。详细信息请关注公司在法定平台披露的相关定期报告。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-12】
电投能源：截至2024年底，公司新能源装机499.94万千瓦（不含储能），分布在内蒙古地区、山西、山东等地区
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月12日讯，有投资者向电投能源提问， 截止，公司旗下新能源项目有哪些？包括控股和参股的？
公司回答表示，您好！截至2024年底，公司新能源装机499.94万千瓦（不含储能），分布在内蒙古地区、山西、山东等地区。2025年，公司按计划正常推进所属霍林河循环经济示范工程续建（第六期）20万千瓦时风电项目、通辽循环经济示范工程七期45万千瓦风电项目、科左中旗防沙治沙和风电光伏一体化工程首批55万千瓦项目、扎鲁特旗防沙治沙和风电光伏一体化工程首批55万千瓦项目、库伦旗农村能源革命试点县项目（一期工程）5.5万千瓦等项目。具体情况请关注公司在法定平台披露的相关信息。感谢您的关注。
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【2025-12-11】
电投能源：煤田地质局472勘探队无偿划转股权
【出处】本站7x24快讯
电投能源公告，公司控股98%的子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司股东内蒙古自治区煤田地质局472勘探队将其持有的扎哈淖尔煤业公司2%股权无偿划转至内蒙古煤炭地质勘查(集团)四七二有限公司。
【2025-12-11】
券商观点|煤炭2026年度策略报告：煤炭的“韧”与“实”
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月11日，信达证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，煤炭的“韧”与“实”。
报告具体内容如下：
供给刚性约束，煤炭产量增速平稳。2025年以来，我国煤炭供给端呈现“国内产量低速增长、进口显著收缩”的特征，总体供给已进入低速增长区间。 ①国内原煤产量增速平稳，进口量显著下滑。2025年1-10月，全国原煤产量39.7亿吨，同比增长1.5%，增速较2024年有所回升，但呈现“前高后低”特征。上半年受“以量补价”策略和低基数影响增速较快，下半年随着查超产政策严格执行，增速逐步回归理性。我们预计2025年全年原煤增速维持在1.5%以内。从国内区域结构来看，呈现“晋增新缓、陕稳蒙降”特征，山西恢复性增长3.9%，新疆增速放缓至4.9%，陕西增长2.7%，内蒙古微降1.1%。进口方面，1-10月煤炭进口量3.88亿吨，同比下降11%，主要受海外煤价优势收窄、国际海运市场调整影响。我们预计全年进口量同比降幅较1-10月水平略有收窄。随着海运煤贸易规模下降（2025年1-9月同比下降4.3%）和国际市场需求格局变化（印度、东盟等新兴市场分流出口资源），中短期我国煤炭进口难达峰值。 ②煤炭供给增量有限，中东部未来步入衰减。从申万煤炭板块上市公司来看，2025年1-9月，主要煤炭上市公司在建工程金额达2087亿元，同比增长28.2%，延续了自2021年以来的增长态势。从在建工程主要增加企业来看，中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、新集能源五家企业在建工程合计增加351亿元，成为主要贡献者。在建工程规模虽有所提升，但煤炭行业投资重心已明显向产业链下游延伸（煤电、煤化工等方向），新建煤炭产能有限，供给弹性持续受限。从中东部产量趋势来看，未来我国中东部地区面临产量衰减。根据《中国煤炭工业发展报告2023》预测，2030年前我国煤炭产量将维持在41亿吨以上，随后因资源枯竭等问题进入快速下降通道，2035年、2050年及2060年产量预计分别降至36亿、19亿和17亿吨。我们预计，未来产量衰减将主要集中于中东部地区，到2035年中部地区将退出约7亿吨产能。值得注意的是，矿井衰减并非线性，后期可能呈现加速或台阶式下降特征。我们预计2026年，煤炭总供给水平保持相对平稳或略有增减，短期仍需重点关注煤炭核查超产和安监水平，未完全取得合法合规手续的核增产能的处置情况，以及“十五五”规划新增产能目标。展望“十五五”乃至“十六五”，随着中东部地区煤炭资源逐步进入衰减期并有序退出，煤炭生产布局将进一步优化调整，我国煤炭产量预计将维持相对平稳或呈现略微增长态势，以满足经济增长的能源需求，在此背景下，煤炭行业的发展重心将从“十四五”期间的“增产保供”，逐步过渡至“稳产保供”的新阶段，更注重供应的稳定性、持续性与质量性。煤炭消费增长，需求韧性凸显。煤炭消费总量仍保持增长，电力、化工等领域需求韧性突出，结构性变化显著。①商品煤消费稳步增长，电煤需求韧性充足。2025年1-9月，商品煤消费量35.7亿吨，同比增长0.5%；动力煤消费量30.7亿吨，同比持平，高位平台特征稳固；炼焦煤消费量4.5亿吨，同比增长2.2%，由负转正；无烟煤消费量0.6亿吨，同比增长15.3%，化工用煤需求强劲。其中，电力行业是动力煤消费主力，占比63.5%，化工行业成为增长最快领域，占比提升至8.1%。②火电需求韧性充足，AI算力带动新电力需求。2025年1-9月，电力行业动力煤消费量19.5亿吨，同比下降1.4%，但月度降幅逐月收窄，10月累计同比收窄至-0.4%。火电在极端天气、新能源调峰中的“压舱石”作用凸显。根据《中国电力供需分析报告（2025）》预计，AI算力发展有望推动数据中心用电量激增，2025、2030年用电量分别达1637亿、10554亿千瓦时，占全社会用电量1.6%、7.8%。“十五五”期间年均增速有望达45.2%。智能算力负荷波动性增大，对支撑性电源依赖加深。值得注意的是煤电调峰带来度电煤耗的增加一定程度上可对冲火电利用小时数下降带来的减量。③非电需求保持增长，煤化工贡献显著。2025年1-9月，非电行业煤炭消费量13.1亿吨，同比增长3.6%。化工行业动力煤消费量2.5亿吨，同比增长17.4%，成为非电增长主力。炼焦煤消费量波动增长，冶金行业在基建、制造业托底下展现韧性。建材行业动力煤消费量同比下降4.6%，受房地产下行拖累。我们预计2026年，煤炭消费整体呈现小幅增长态势，短期仍需跟踪水电情况，中长期需持续关注人工智能带来的增量需求，以及风光储和核电装机规模引发的挤兑效应。展望“十五五”及未来一定时期，煤炭消费将逐步达峰并进入峰值平台期。结构上，煤炭消费进一步向电力和原料领域集中，电力领域仍是核心需求，人工智能、高端制造等新经济与居民用电将显著支撑用电需求，煤电调峰功能因新能源消纳波动性进一步强化，其燃料需求韧性强；化工用煤需求将逆势延续较高增长，而钢铁、建材用煤延续缓慢收缩，非电用煤整体需求或平稳。煤价中枢震荡下移，有望保持合理区间运行。2025年煤炭价格呈“V型”走势，中枢下移但底部明确，政策与成本共同支撑价格在合理区间运行。①煤价中枢震荡下移，全年呈“V型”走势。2025年秦皇岛港5500大卡动力煤均价690元/吨，同比下降19%；京唐港主焦煤均价1499元/吨，同比下降26%。上半年供需宽松导致价格下行，7月起供给收缩与旺季需求推动价格企稳回升。海外煤价中枢亦回落，印尼、澳洲动力煤均价分别为47美元/吨、72美元/吨，澳洲炼焦煤均价186美元/吨。②政策引导与成本支撑，价格有望合理区间运行。政策端方面，2025年7月国家能源局印发核查通知，强化产能约束，扭转“越超产越降价”困局。11月发改委调整长协定价机制，引入产地“基准价+浮动价”模式，增强履约可行性，有望降低市场煤价格波动性。成本端方面，依据我们研究成果，从国内煤炭高成本供给边际增量角度来看，我们预计2026年秦港5500大卡价格中枢约为730-760元/吨，京唐港主焦煤价格中枢约为1700-1800元/吨。需跟踪后续疆煤外运铁路运费优惠下浮情况。展望“十五五”，在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。板块估值仍有上行空间，PPI转正或迎布局机会。煤炭板块估值处于合理偏低区间，PPI转正周期中具备配置价值，建议关注炼焦煤与兼具成长性、性价比的标的。当前动力煤企业PE在10-15倍，PB在1.0-2.7倍；炼焦煤企业PE在17-32倍，PB在0.6-1.0倍，多为破净状态。随着煤价中枢底部确立，业绩改善将推动估值修复。历史两轮PPI转正周期（2016年、2021年）中，煤炭板块均出现显著上涨。行情初期低估值、高成长性标的领涨，中后期兼具业绩与估值性价比的中型市值煤企涨幅居前。煤炭行业在供给刚性、需求韧性、成本支撑与政策引导下，已进入“上有顶、下有底”的价格运行新阶段。尽管2025年价格中枢下移，但底部明确，板块估值仍处低位，具备中长期配置价值。在长期能源安全战略与短期中期PPI转正预期下，煤炭板块有望兑现估值重塑。相较于短期的政策调整和煤价波动，优质煤炭资产的估值兑现和长期资产配置价值更应值得重视。在资本市场投资中，短期弹性标的虽具阶段性高回报，但伴随高波动风险，而具备稳固基本面与强抗风险能力的优质公司，兼顾收益稳定性与长期增值潜力，更应作为核心配置资产。对于煤炭行业，在能源转型与政策调控双重作用下，其强周期属性逐步弱化，周期波动的幅度和跨度或趋窄，运行稳定性明显提升。中长期来看，新能源替代将持续挤压需求，但新建产能受限叠加存量产能退出形成供给衰减，行业有望走向供需再平衡甚至阶段性偏紧。在此背景下，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，煤炭资产正从传统的周期性资产转变为高价值资产，其估值体系也需要在更长的时间框架下进行重构，需要投资者穿透短期煤价扰动，以更长的时间维度审视行业变迁，即，以时间换空间。投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，站在当下煤炭PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，煤炭板块具备“反内卷”属性且属于尚未充分反映盈利修复预期的板块，即，优质煤炭企业向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨和估值修复催化，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。自上而下重点关注：一是经营稳定、业绩稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源、天地科技；二是具有估值性价比且弹性较大的兖矿能源、新集能源、电投能源、神火股份、广汇能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司山西焦煤、平煤股份、潞安环能、盘江股份等；同时建议关注兖煤澳大利亚、兰花科创、天玛智控、甘肃能化等。风险因素：宏观经济超预期下滑；产业布局和安全环保政策调整；技术进步带来的能源替代加速；煤炭需求快速下降；煤价大幅下跌。
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【2025-12-11】
电投能源：我公司与集团公司的铝业国贸之间仅有现货交易，未参与期货交易
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月11日讯，有投资者向电投能源提问， 公司采购氧化铝和销售铝锭，均通过集团公司平台。是否还有参与期货交易？委托集团公司平台，每年大约产生多少费用？
公司回答表示，您好！我公司与集团公司的铝业国贸之间仅有现货交易，未参与期货交易，现货购销属于正常的市场化交易，正常开发票结算。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-11】
电投能源：公司暂未开展电解铝期货交易
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月11日讯，有投资者向电投能源提问， 公司是否参与氧化铝和电解铝的期货交易，锁定一部分的利润的？
公司回答表示，您好！公司暂未开展电解铝期货交易。感谢您的关注。
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【2025-12-11】
电投能源：公司长协煤炭价格执行国家发改委相关指导意见，市场煤价格随行就市调整
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月11日讯，有投资者向电投能源提问， 请问公司近期褐煤价格，是否随动力煤市场大幅价格提高而有所提高？
公司回答表示，您好！我公司长协煤炭价格执行国家发改委相关指导意见，市场煤价格随行就市调整。感谢您的关注。
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【2025-12-11】
电投能源：氧化铝在保证安全库存的前提下根据生产实际需求进行采购
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月11日讯，有投资者向电投能源提问， 氧化铝跌至历史新低，请问公司是否储备更多的原材料氧化铝？公司最多可以储备多少吨
公司回答表示，您好！氧化铝在保证安全库存的前提下，根据生产实际需求进行采购。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-08】
12月07日动力煤810.25元/吨 60天上涨13.32%
【出处】生意社
据生意社监测，动力煤12月07日最新价格810.25元/吨，最近60天上涨13.32%。
相关生产商有：新集能源（601918） 开滦股份（600997） 神火股份（000933） 江钨装备（600397） 昊华能源（601101） 大有能源（600403） 陕西煤业（601225） 郑州煤电（600121） 兰花科创（600123） 华阳股份（600348） 上海能源（600508） 潞安环能（601699） 电投能源（002128） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898） 中国神华（601088） 冀中能源（000937） 恒源煤电（600971） 甘肃能化（000552） 兖矿能源（600188） 山煤国际（600546） 山西焦煤（000983） 晋控煤业（601001） 陕西黑猫（601015） 淮北矿业（600985） 山西焦化（600740） 宝泰隆（601011） 苏能股份（600925） 美锦能源（000723） 赤天化（600227）等。
【2025-12-05】
电投能源：公司所属扎铝二期工程按照计划正常推进
【出处】证券日报网
证券日报网讯12月5日，电投能源在互动平台回答投资者提问时表示，公司所属扎铝二期工程按照计划正常推进。现在施工、调试期间，鉴于现场安全管理要求，暂时不接受现场参观。
【2025-12-05】
行业周报|煤炭开采加工指数涨1.52%, 跑赢上证指数1.16%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。煤炭开采加工指数涨1.52%，跑赢上证指数1.16%。前五大上涨个股分别为新大洲A、安泰集团、电投能源、华阳股份、辽宁能源。
本周机构观点：
**国盛证券本周观点**：
美国煤炭供给：煤炭行业投资长期底部，在建产能少，约束供给长期刚性。根据IEA《全球能源投资2025》报告数据，2024年全球煤炭投资增长几乎全由中国和印度贡献，南非和东南亚也将增加投资。投资倾向明显向炼焦煤倾斜，而动力煤在新项目中占比预计下降。由于经济疲软、价格走低、气候政策压力及融资保险困难，新建煤矿面临多重阻力，未来投资将更多流向现有资产。根据IEA数据，美国在建煤矿产能（焦煤+动力煤）仅590万吨/年，在建动力煤产能仅约105万吨/年。
美国煤炭需求：电力用煤需求为核心，占90%以上，2025年美国电煤需求预计明显增长。根据EIA预测，2025年美国煤炭消费量预计为4.39亿吨，同比上涨6.7%，此外，美国电厂存煤能力进一步下滑，2025年底美国燃煤电厂煤炭库存预计将下降至1.07亿短吨水平，低库存叠加爆发性需求增速，以及持续产量下降的供给刚性，有望带动美国煤炭市场及煤价迎来历史性反转机会。
算力爆发推升用电激增，清洁能源不稳定性凸显煤电重要性。
根据BP《能源展望2025》报告，BP观点认为，在“当前轨迹”情景中，美国数据中心用电增速占美国2023年至2035年期间电力需求总量增幅的40%左右。根据高盛全球数据，预计2023-2030年，美国数据中心电力需求复合年增长率约15%，数据中心在全美用电量中的占比将从2024年约3%升至2030年约8%。到2030年，为满足新增数据中心需求，需要新增约47GW发电装机容量。
根据BP《能源展望2025》报告中观点，能源需求的短期周期性波动主要通过调整化石燃料需求来应对，而非依赖可再生能源或其他非化石燃料的波动。化石燃料对终端能源需求周期性波动的更强适应性源于多重因素：1）可再生能源项目高额前期资本投入与低运营成本使其对周期波动的敏感度较低；2）石油燃料在短期内可灵活调整生产与库存规模；3）多数可再生能源项目基于长期监管机制或采购协议。因此，在能效提升缓慢的时期，大部分强劲能源需求仍可能通过化石燃料满足，此外，由于长期能源投资难以应对能效提升的波动性，非化石燃料供应可能需要经历较长时间的疲软期才能产生实质性影响。基于这些因素，能效提升放缓带来的额外能源需求将由化石燃料承担。换言之，新增需求将根据当前能源消费路径中石油、天然气和煤炭在总终端能源消费中的相对占比进行分配。若该假设成真，未来十年间能效提升缓慢带来持续疲软态势，或将促使部分投资转向非化石燃料领域。
美国煤炭产业再发展。根据Peabody能源25年9月资料，美国电力需求和政策催化为煤炭行业创造“顺风”，2025年上半年，美国煤电发电量同比增长15%，2024年美国现有燃煤发电厂的产能利用率仅为42%，而2008年为72%，若燃煤电厂以历史产能系数运行，代表着美国总发电量额外增加10%，而无需新建电厂，这将催化每年煤炭需求增长至少2.5亿吨，以2025年煤炭需求预测基数计算，增幅达56.9%。
投资建议。看好美国煤炭市场底部反转行情，建议关注美国动力煤核心上市公司Peabody（BTU）、CoreNatural（CNR）。
随着美国国内煤炭消费爆发式增长，美国煤炭出口预计趋缓，全球海运动力煤贸易或将步入紧平衡格局，建议重点关注具备区位与成本优势的兖煤澳大利亚、兖矿能源（H+A）。同时，全球供需偏紧格局亦有望影响国内煤炭市场，对国内煤炭价格形成有效支撑，建议关注中煤能源（A+H）、陕西煤业、晋控煤业、山煤国际、潞安环能。
重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控；困境反转的中国秦发；重点关注力量发展、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。
此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重关注。
风险提示：政策与监管的可持续性风险。天然气与可再生能源的持续竞争风险。全球经济放缓风险。
行业新闻摘要：
1. 11月份大宗商品“成绩单”出炉，碳酸锂：焦炭和瓦楞纸涨幅居前。
龙头公司动态：
1、中煤能源：1）中煤能源在内蒙古成立煤矿机械公司，注册资本4.37亿。
2、兖矿能源：1）兖矿能源：截至11月末尚未回购A股、H股股份。2）兖矿能源涨近3% 近日附属拟3.45亿元收购高端支架公司全部股权。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-18-3.78%-0.81%2025-11-19-1.52%0.18%2025-11-20-1.95%-0.40%2025-11-21-1.17%-2.45%2025-11-24-0.78%0.05%2025-11-25-0.05%0.87%2025-11-26-0.58%-0.15%2025-11-270.30%0.29%2025-11-28-0.01%0.34%2025-12-010.19%0.65%2025-12-021.13%-0.42%2025-12-032.32%-0.51%2025-12-04-1.90%-0.06%2025-12-05-0.56%0.70%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华0.95%-2.51%7.37%陕西煤业-0.26%-5.75%-4.44%中煤能源1.18%-7.69%8.23%兖矿能源-0.14%-10.33%-1.63%电投能源9.87%12.55%47.42%潞安环能-0.84%-17.90%-11.62%山西焦煤-0.15%-9.19%-14.94%苏能股份0.21%-3.84%-11.33%淮北矿业-4.23%-12.22%-15.25%华阳股份4.71%-1.96%11.08%晋控煤业1.27%-10.40%4.39%美锦能源-1.57%-7.22%-2.15%山煤国际-0.28%-8.49%-14.63%冀中能源-1.02%-6.10%-2.34%大有能源0.74%-9.93%140.00%平煤股份0.90%-10.05%-20.16%华电能源0.00%-5.62%4.56%新集能源3.24%-5.14%-8.12%甘肃能化0.00%-7.46%-10.21%昊华能源1.08%-6.87%-13.07%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、鹏扬中证国有企业红利ETF（159515）、华安中证国有企业红利ETF（561060）、万家中证红利ETF（159581）
【2025-12-05】
电投能源：现在施工、调试期间，鉴于现场安全管理要求，暂时不接受现场参观
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月05日讯，有投资者向电投能源提问， 请问霍铝二期35万吨电解铝项目12月20号通电试产，我能过去参观吗？
公司回答表示，您好！公司所属扎铝二期工程按照计划正常推进。现在施工、调试期间，鉴于现场安全管理要求，暂时不接受现场参观。感谢您的关注。
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【2025-12-05】
电投能源：12月4日获融资买入3286.69万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，电投能源12月4日获融资买入3286.69万元，当前融资余额15.83亿元，占流通市值的2.64%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0432866943.0038289320.001583115172.002025-12-0347287994.0087133226.001588537549.002025-12-0235529734.0022413478.001628382781.002025-12-0137107434.0059291543.001615266525.002025-11-2824719122.0035015490.001637450634.00融券方面，电投能源12月4日融券偿还2800股，融券卖出3700股，按当日收盘价计算，卖出金额9.89万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额357.51万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0498938.0074872.003575138.002025-12-03413644.00104754.003567008.002025-12-022595.00443745.003147735.002025-12-01300846.001549093.003649737.002025-11-2878090.00898035.004831168.00综上，电投能源当前两融余额15.87亿元，较昨日下滑0.34%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04电投能源-5414247.001586690310.002025-12-03电投能源-39425959.001592104557.002025-12-02电投能源12614254.001631530516.002025-12-01电投能源-23365540.001618916262.002025-11-28电投能源-11105458.001642281802.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-01】
银河证券12月十大金股出炉：关注“反内卷”等四大主线
【出处】大河财立方
【大河财立方消息】12月1日，银河证券研报表示，12月，A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。
首先，建议关注12月的中央经济工作会议，2026是“十五五”开局之年，预计会议将重点部署2026年经济政策，在财政货币政策、扩内需、稳地产、“反内卷”等方面或将做出重点部署。
其次，美联储在12月议息会议上,可能采取“降息+鹰派指引”的组合。
再次，一系列产业会议可能催生相关主题的投资机会。例如，12月1日2025“人工智能+”产业大会，12月4日脑机接口大会，12月9日第九届国际碳材料大会，12月11日2025算力产业生态高质量发展大会。
最后，12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，影响免税零售、现代物流与贸易服务等。
关注线索：
（1）“反内卷”主线。“反内卷”政策预期与推进效果将持续体现，以促进行业业绩改善，美元走弱或将直接推升大宗商品价格。建议关注受益于金铜量价齐升的资源品板块。
（2）出海主线。中国高端制造业在全球市场份额未来有望持续提升，叠加2026年相对稳定的外部贸易环境，海外收入预期成为公司利润增长的重要动力。建议关注风电设备、家电出口相关板块。
（3）高股息与红利主线，建议关注现金流稳定、分红率占优的防御板块。
（4）科技创新和内需复苏主线。半导体行业周期复苏，叠加国产替代长期逻辑，细分领域龙头有望率先受益，同时政策促消费方向明确，服务类消费有望成为新增长点，商业运营龙头直接受益。
附十大金股
大金重工(002487.SZ）
中国移动(600941.SH）
龙净环保(600388.SZ）
华润万象生活(1209.HK）
大麦娱乐(1060.HK）
紫金矿业(601899.SH）
电投能源(002128.SZ）
海尔智家(600690.SH）
兆易创新(603986.SH）
招商银行(600036.SH）
责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝
【2025-12-01】
券商观点|大宗金属周报：铜冶炼利润周期有望见底，铜价或突破上行
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月30日，华源证券发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，铜冶炼利润周期有望见底，铜价或突破上行。
报告具体内容如下：
铜：铜冶炼利润周期有望见底，铜价或突破上行。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为+2.66%/+2.07%/+5.64%。考虑到持续低迷的铜精矿加工费，同时落实好国家反内卷相关政策要求，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）成员企业近日达成共识：2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，改善铜精矿供需基本面；维护Benchmark体系，加强与矿山直接合作，坚决抵制贸易商不合理的指数计价模式。铜精矿加工费有望回升，铜冶炼利润周期有望见底，精炼铜产量减少也将驱动铜价上行。库存方面，国内库存大幅降低，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为15.9万吨/41.9万短吨/9.8万吨，环比变化+2.84%/+3.93%/-11.46%；国内电解铜社会库存17.35万吨，环比-10.80%。需求方面，电解铜杆周度开工率69.19%，环比减少0.88pct。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在反内卷背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、中国有色矿业、五矿资源、铜陵有色、江西铜业、金诚信、西部矿业。 铝：库存去化，铝价上行。1）氧化铝：基本面维持过剩格局，氧化铝现货价格延续弱势。本周氧化铝价格持平为2850元/吨，氧化铝期货主力合约2601跌1.55%至2671元/吨。本周冶金级氧化铝运行产能达8993.77万吨/年，周度开工率增加1.12pct为81.52%。短期内，氧化铝供需基本面仍维持过剩格局，氧化铝库存持续累积，现货价格延续弱势。后续需持续关注氧化铝成本利润与运行产能情况。2）电解铝：库存去化，铝价上行。本周沪铝涨0.21%至2.15万元/吨，电解铝毛利5603元/吨，环比上涨1.27%。前期高铝价对消费有所抑制，导致部分需求后移，据smm本周国内铝加工行业龙头开工率环比增加0.3pct至62.3%。库存方面，伦铝库存53.91万吨，环比减少1.63%，沪铝库存11.53万吨，环比减少6.82%，国内现货库存为59.5万吨，环比减少3.88%。供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长，电解铝明年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。建议关注：中孚实业、宏创控股、云铝股份、电投能源、天山铝业、神火股份、中国铝业、焦作万方。锂：碳酸锂供需迎来反转，锂价进入新周期。本周碳酸锂价格上涨1.57%至9.38万元/吨，锂辉石精矿上涨5.60%至1150美元/吨。本周碳酸锂期货主力合约2605上涨4.85%至9.64万元/吨。供给端，本周碳酸锂产量2.19万吨，环比减少1.2%。SMM周度库存11.60万吨，环比减少2.1%。自国庆节后以来，广期所碳酸锂仓单持续注销，反映出碳酸锂货源偏紧，下游需求较好的“强现实”，碳酸锂实现连续15周去库。磷酸铁锂11月产量41.3万吨，同比增长44%，环比增长5%。锂电需求超预期，锂盐库存持续去化，碳酸锂供需迎来反转，锂价有望进入由需求驱动的新周期，锂板块公司有望迎来利润拐点。我们建议关注锂资源自给率较高且具备第二增长曲线的标的：雅化集团（锂+民爆）、中矿资源（锂+小金属+铜）、大中矿业（铁矿+锂）、赣锋锂业（锂+储能+固态电池）、永兴材料、盛新锂能、天华新能、天齐锂业。钴：钴原料偏紧格局仍未改变，钴价有望延续上行。本周MB钴上涨0.31%至23.90美元/磅，国内电钴价格上涨0.25%至40.6万元/吨。刚果（金）自10月16日起解除钴出口禁令，改为实施钴出口配额制。刚果（金）出口许可流程尚未完成，中间品发运继续停滞，按三个月船期推算国内原料到港最快需至2026年Q1，期间结构性偏紧逻辑不变，中间品价格仍具上行支撑，钴价有望延续上涨。建议关注：华友钴业、洛阳钼业、腾远钴业、力勤资源、寒锐钴业。风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振风险；新能源汽车增速不及预期风险。
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【2025-12-01】
券商观点|煤炭开采行业研究简报：美国冬季供电稳定性压力凸显，煤炭压舱石作用重申
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月30日，国盛证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，美国冬季供电稳定性压力凸显，煤炭压舱石作用重申。
报告具体内容如下：
本周全球能源价格回顾。截至2025年11月28日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为63.2美元/桶，较上周上涨0.64美元/桶（+1.02%）；WTI原油期货结算价为58.55美元/桶，较上周上涨0.49美元/桶（+0.84%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为10.749美元/百万英热，较上周下降0.442美元/百万英热（-3.95%）；荷兰TTF天然气期货结算价28.65欧元/兆瓦时，较上周下降1.55欧元/兆瓦时（-5.13%）；美国HH天然气期货结算价为4.85美元/百万英热，较上周上涨0.27美元/百万英热（+5.90%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价97.3美元/吨，较上周下降1.44美元/吨（-1.46%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价111.1美元/吨，较上周上涨0.2美元/吨（+0.18%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价85.1美元/吨，较上周上涨0.2美元/吨（+0.18%）。 《数据中心引领增长，连续第三年上调电力需求预测》报告显示，未来五年美国峰值电力需求将增166GW，约为纽约市峰值需求的15倍。美国知名能源咨询公司“电网策略”最新预测显示，仅在过去三年中，美国电力需求预计就增长了六倍，其中数据中心为核心增量。 冬季风暴高峰期风电发电能力预计降14GW；天然气也受管道冻堵、供暖和发电双重需求冲突等因素的影响，电力供给端约束显著。冬季电力紧缺时，煤电以燃料安全、可调度的属性填补缺口，是核心保供电源。2025年冬季及未来，煤电保供作用将进一步凸显，保持煤电并网并最大化发挥其作用，已从策略选择转向必要举措。投资建议：推荐业绩弹性较大的兖矿能源（H+A）、晋控煤业。重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性较大的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股变更，目前正在办理资产置换的江钨装备亦值得重点关注。风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。
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【2025-11-28】
行业周报|煤炭开采加工指数涨0.26%, 跑输上证指数1.14%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。煤炭开采加工指数涨0.26%，跑输上证指数1.14%。前五大上涨个股分别为华电能源、美锦能源、云煤能源、宝泰隆、山煤国际。
本周机构观点：
**长江证券本周观点**：
最新跟踪：动力煤盘整等待旺季日耗上行催化，焦煤价格弱稳
本周煤炭指数（长江）下跌5.79%，跑输沪深300指数2.02个百分点，位列全行业21/32位。动力煤基本面方面，截至11月21日秦港动力煤市场价834元/吨，周环比持平。展望后市，尽管随着冬储补库进入尾声，煤价涨势有所放缓，但在安监严格、矿端及港口低库存环境下煤价仍有望保持坚挺，若冷空气带动日耗上行需求释放，煤价仍有上涨空间。焦煤基本面方面，截至11月21日京唐港主焦煤库提价1780元/吨，周环比下跌80元/吨。展望后市，受淡季钢厂盈利压缩产量主动下降影响，焦煤刚需回落下价格短期或有压制，不过考虑到供应偏紧下矿端低库存对价格下方形成强支撑，煤价回调幅度有限。
热点讨论：如何看待焦煤期货大跌原因及持续性？
本周焦煤期货大幅下跌，主力合约累计下跌8.16%，而同为煤焦钢矿产业链的焦炭期货跌幅3.93%显著小于焦煤，铁矿期货和螺纹钢期货则分别上涨1.42%和0.33%。从基本面角度，如何看待焦煤期货大跌原因及持续性？我们认为下跌主因焦煤供应增加预期，然而安监政策持续下供应偏紧格局难根本解决，价格回调幅度有限，建议关注权益高赔率低位布局机会。（1）下跌原因：由于产业链各环节商品价格并非同步下跌而是焦煤单独出现较大跌幅，因此下跌的主要原因大概率不是终端需求以及宏观预期的变化，而是焦煤自身基本面的变化。（i）供给：蒙煤通关增加+保供会议引发国内增产担忧共同形成供给边际增加预期。一方面，根据Mysteel统计本周甘其毛都口岸通关高位运行，现口岸库存已突破280万吨。且莫斯科当地11月18日下午，蒙古国总理官·赞丹沙塔尔与国务院总理李强在莫斯科举行会晤，蒙方提出增加蒙古对华煤炭实际出口量至1亿吨（去年累计8289万吨，若达到1亿吨则同比提升21%）。另一方面，近日国家发改委组织召开2025-2026年供暖季能源保供视频会议，市场担忧生产管控力度放松产地供应低位回升。（ii）需求：钢厂盈利恶化减产预期增加导致主动补库需求边际减弱。尽管当前铁水产量绝对值仍相对高位运行，但从趋势上已出现震荡下行，本周铁水产量236.28万吨，环比-0.3%，较10月下旬累计下降2%。铁水产量下降主因近期长流程炼钢盈利性在减弱，本周平均成本钢价同步螺纹钢估算毛利为-167元/吨，环比下降41元/吨（-32%），较9月末累计下降142元/吨（-563%）。受此影响下游对焦煤主动补库积极性有所减弱，且市场预期后续铁水产量仍有进一步下行风险。（2）后市展望：价格回调幅度有限，关注权益低位布局机会。考虑到保供会议属于每年例行会议且更多针对动力煤，而进口依存度整体不高的环境下蒙煤边际增量贡献有限，安监政策持续下焦煤供应偏紧格局因此难有根本性解决，对价格下方形成支撑，随着原料跌价钢厂盈利改善减产压力缓解，冬储需求释放仍有望带动价格上行。此外，权益端来看，当前焦煤PB估值分位仍处于历史低位，且四季度长协价格上调背景下焦煤公司盈利大概率边际改善，因此短期价格波动不改板块高赔率投资优势，建议关注低位布局机会。
投资建议
当前时点，我们建议全面拥抱煤炭底部反转行情。边际选股遵循三条思路：（1）攻守兼备：兖矿能源（H+A）、电投能源、新集能源。（2）弹性进攻：晋控煤业、潞安环能、华阳股份；平煤股份、山煤国际。（3）龙头稳健：中煤能源（H+A）；陕西煤业、中国神华（H+A）。
风险提示
1、经济承压影响下游需求风险；2、外部因素导致煤价或煤炭板块出现非季节性下跌风险。
行业新闻摘要：
1：短期市场弱势运行，动力煤价格全线承压。
2：全国统调电厂存煤超2.3亿吨，煤炭供给压力加大。
3：焦煤现货跌幅扩大，焦炭因成本支撑减弱补跌。
4：前10个月全国煤炭采选业实现利润2570亿元，同比下降49.2%。
5：印尼简化矿山工作计划与预算流程，有望加速勘探及矿山规划制定。
6：全国煤炭价格在10月份环比上涨1.2%。
7：焦煤主力移仓换月，近月在仓单压力下趋弱运行。
8：煤炭科学技术领域5条入选2025年度学科研究前沿热点词。
9：全国煤炭交易会将在日照举办，聚焦煤炭安全稳定供应。
10：印尼煤报价继续小涨，全球海运煤炭出口周环比增长11%。
龙头公司动态：
1、兖矿能源：1）3.45亿元买下净利润仅27万的公司，兖矿能源拟向关联方收购资产。2）兖矿能源并购高端支架公司100%股权 破解同业竞争减少关联交易。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.03%-0.39%2025-11-12-0.68%-0.07%2025-11-131.03%0.73%2025-11-141.40%-0.97%2025-11-172.48%-0.46%2025-11-18-3.78%-0.81%2025-11-19-1.52%0.18%2025-11-20-1.95%-0.40%2025-11-21-1.17%-2.45%2025-11-24-0.78%0.05%2025-11-25-0.05%0.87%2025-11-26-0.58%-0.15%2025-11-270.30%0.29%2025-11-28-0.01%0.34%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-2.21%-1.13%11.10%陕西煤业-0.96%0.22%2.71%中煤能源-2.73%0.15%11.37%兖矿能源-0.36%-5.31%0.36%电投能源0.54%7.16%35.29%潞安环能-0.99%-11.83%-7.19%山西焦煤0.15%-7.81%-14.49%淮北矿业-2.69%-8.48%-9.69%苏能股份-0.21%-3.85%-10.00%华阳股份-1.42%0.00%8.50%晋控煤业0.07%-3.92%8.69%美锦能源2.83%4.09%5.38%山煤国际2.22%-1.67%-7.27%冀中能源-0.51%-3.43%6.29%大有能源1.12%-5.81%148.47%华电能源2.86%-4.18%9.09%平煤股份0.13%-8.01%-16.56%新集能源-1.88%-5.95%-6.08%甘肃能化0.40%-4.98%-7.53%昊华能源-0.40%-4.90%-5.77%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、鹏扬中证国有企业红利ETF（159515）
【2025-11-27】
机构评级|华源证券给予电投能源“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
11月27日，华源证券发布关于电投能源的评级研报。华源证券给予电投能源“买入”评级，但未给出目标价。其预测电投能源2025年净利润为57.66亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共13家机构发布了电投能源的研究报告，预测2025年平均目标价32.34元；预测2025年净利润最高为58.56亿元，最低为50.62亿元，均值为55.42亿元，较去年同比增长3.76%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，2家机构认为“增持”，1家机构认为“强烈推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-11-27华源证券查浩买入5766000000.0000--2025-11-18广发证券沈涛买入5678000000.0000--2025-11-16方正证券金宁强烈推荐5606000000.0000--2025-11-16国盛证券张津铭买入5856000000.0000--2025-11-15国海证券陈晨买入5242000000.0000--2025-10-29长江证券肖勇买入5722000000.0000--2025-10-27国泰海通证券黄涛增持5184000000.000032.34002025-10-26信达证券高升买入5492000000.0000--2025-10-24开源证券张绪成买入5731000000.0000--2025-09-16天风证券郭丽丽买入5530710000.0000--2025-09-03兴业证券王锟增持5642000000.0000--2025-08-28中国银河陶贻功推荐5538720000.0000--2025-08-28民生证券周泰推荐5062000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-26】
电投能源：11月25日获融资买入4243.84万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，电投能源11月25日获融资买入4243.84万元，当前融资余额16.16亿元，占流通市值的2.73%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2542438410.0034778980.001615984610.002025-11-2421591755.0032527846.001608325180.002025-11-2146635691.0058111405.001619261271.002025-11-2042558249.0027734746.001630736985.002025-11-1961781567.0063807223.001615913482.00融券方面，电投能源11月25日融券偿还2.32万股，融券卖出1200股，按当日收盘价计算，卖出金额3.17万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额478.27万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2531656.00612016.004782694.002025-11-24266322.00161882.005308163.002025-11-2120712.001400649.005159877.002025-11-20306360.00647352.006729264.002025-11-19351138.0035386.007224188.00综上，电投能源当前两融余额16.21亿元，较昨日上升0.44%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25电投能源7133961.001620767304.002025-11-24电投能源-10787805.001613633343.002025-11-21电投能源-13045101.001624421148.002025-11-20电投能源14328579.001637466249.002025-11-19电投能源-1544934.001623137670.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-26】
结构优化、平台整合 电力央企资产证券化多头并进
【出处】证券时报
临近年末，国家电投集团旗下上市公司资本运作提速：电投能源、电投产融重大资产重组迎来新节点，远达环保资产重组也于近日完成资产标的过户及新增股票发行。此外，上海电力虽然终止了对巴基斯坦KE公司的收购，但仍明确将“坚定国际化发展战略”，吉电股份也计划更名为“电投绿能”。
国家电投资本运作频频，显示电力央企资产证券化提速。除了资产重组外，今年以来，电力央企推动旗下新能源资产IPO的步伐也在加快。华电新能已通过IPO募资180亿元，华润新能源、电建新能也已提交了招股说明书，两家公司分别计划通过首发募资245亿元、90亿元。
在业内人士看来，今年是国企改革三年行动收官之年，提升国资央企控股上市公司质量是核心要义，资产证券化的目标，从早期通过募资为项目资金补缺口转变为战略性资产结构优化。业界认为，在“改革+战略性新兴产业+资本市场重估”背景下，分板块上市等证券化路径具有一定的推广价值。
国家电投专业化重组
11月15日，电投能源披露了重大资产重组草案，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买国家电投集团内蒙古能源有限公司持有的白音华煤电有限公司100%股权，标的资产交易价格为111.5亿元。
电投能源主营业务为生产销售煤炭、铝及电力产品等，公司是国家电投在内蒙古区域内煤炭、火力发电及电解铝资源整合的唯一平台和投资载体。白音华煤电有限公司主营业务是煤炭、电解铝及电力产品的生产和销售。若上述交易完成，电投能源主营业务未发生变化。
电投产融于11月14日披露了重大资产重组草案修订稿，该事项此前因财务数据过期一度中止。本次交易拟置入资产为国家核电及中国人寿合计持有的电投核能100%股权，拟置出资产为上市公司所持的国家电投集团资本控股公司100%股权。拟置入资产交易对价为553.9亿元，拟置出资产交易对价为151.1亿元。
电投核能主营业务为建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。上述交易完成后，电投产融现有金融业务将被置出，将成为国家电投集团核电运营资产整合平台。
同属国家电投集团的远达环保也于近期完成对五凌电力有限公司合计100%股权及广西长洲水电开发有限公司64.93%股权的收购。本次交易前，远达环保主营业务为能源生态融合业务。本次交易后，公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务。
方正证券分析师金宁在研究报告中指出，电投能源煤电铝一体化盈利稳定，有望成为集团铝业整合平台；电投产融未来有望转型为核电运营平台；远达环保是国家电投境内水电资产整合平台，且集团仍有望注入未上市水电资产。方正证券还提到，上海电力承接国家电投国际化平台建设任务，有望成为海外资产的整合平台；吉电股份则有望成为集团新能源资产整合平台。
“国家电投将具备成长性或战略价值的板块打造成‘可理解、可投资’的上市平台，有助于资本市场更清晰定价，从集团母公司宽泛的控股资产中拆出价值，提升估值效率。”中泰证券首席策略分析师徐驰向记者表示，每个板块作为独立平台，可按其业务特性采用股票、债券、绿色金融工具、资产证券化工具等进行多元化融资，不再完全依赖集团母公司传统融资，增强融资能力。此外，不同业务板块风险特征不同，板块分拆后可在一定程度实现集团母公司与子平台间的风险隔离、治理清晰。
新能源资产分拆上市
除了以国家电投为代表的上市公司专业化整合，今年以来，电力央企资产证券化落地的另一个重点路径就是推动新能源资产IPO。其中，今年3月，深交所受理了华润新能主板IPO申请，公司计划募资245亿元，这是深交所今年受理的首单IPO项目，也是今年首单主板IPO项目。
招股书显示，华润新能主营业务为投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站，主要产品为电力。公司控股发电项目并网装机容量为3310.42万千瓦，其中，风力发电项目2353.07万千瓦，太阳能发电项目957.35万千瓦。
2022年—2024年，华润新能营业收入分别为181.98亿元、205.12亿元、228.74亿元，归母净利润分别为62.96亿元、82.8亿元、79.53亿元。目前，华润电力持有华润新能100%股份，是公司的唯一股东；中国华润通过华润股份等间接控制公司100%股份的表决权，为公司实际控制人。
今年7月，华电新能登陆上交所主板。公司是中国华电集团风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合平台，是国内最大的新能源发电上市公司，截至今年上半年末，公司控股发电项目装机容量为8213.75万千瓦，其中，风电3554.22万千瓦，光伏发电4559.53万千瓦。
今年前三季度，华电新能实现营业收入294.8亿元，同比增长18.21%；归母净利润77亿元，同比增长0.17%。2024年度，该公司营业收入、归母净利润分别为339.68亿元、88.31亿元。
电力央企分拆新能源资产上市的最新一例是电建新能。今年9月，电建新能沪主板IPO获受理。电建新能控股发电项目装机容量为2124.61万千瓦，其中，风力发电项目989.09万千瓦，太阳能发电项目1135.52万千瓦。
电建新能为上市公司中国电建下属控股子公司，从中国电建2025年半年报看，今年上半年，电建新能营业收入54.72亿元，净利润为12.05亿元。电建新能实际控制人为电建集团，后者通过其控制的中国电建及其全资子公司水规总院合计控制电建新能79.975%股份。
徐驰认为，电力央企新能源资产独立IPO的背后主要是因为新能源业务成长预期强、符合国家“十五五”规划建议和“双碳”目标，市场关注度高，独立上市平台能更好地通过“标签化”“市场化”展现其价值；同时，从投资者角度来看，投资者更愿意为“成长＋绿色”赋予溢价，拆出新能源板块可避免被母公司传统业务（如火电、水电等）拖累估值。
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向记者表示，电力央企分拆新能源业务的首要目的是推动新能源业务发展，而且新能源盈利能力强，更受资本市场欢迎，融资也相对容易。
资产证券化路径有望复制
“国资委对提高上市公司质量提出了明确要求，其中之一就是要提高央企控股上市公司的质量，并且正在推动国资央企质量提升三年行动方案落地。”谈及当前电力央企资产证券化进程加快的情况，一位国家电投旗下上市公司人士告诉记者，当前各个央企都在逐步加大资产证券化力度，可以判断（国资委）可能有这方面的要求。
记者注意到，电投能源、电投产融在相关公告中均提到，重组交易有利于提高国有资产证券化率，增加国有资本对上市公司控制权比例，促进上市公司稳定发展。其中，电投能源还表示，公司通过聚焦主责主业，进一步优化白音华地区煤、电、铝等资源配置，提升优势产业集中度；电投产融则谈到，公司将成为国家电投核电运营资产整合平台，通过搭建核电专业化平台，国家电投推动资本与资产的深度融合，促进核电资源的高效整合，提高核电资产运营效率。
事实上，在国家电投今年召开的多次月度和季度生产经营会暨专项部署会上，均将“资本运作”列入重点工作序列，并称相关工作进展“稳步推进”。
在林伯强看来，近年来，国有能源企业将市值管理列为重点工作，资产证券化也与国资央企改革并行。但是，资产证券化的目标相比过往已经有所变化，早期目标是通过资本市场融资，现阶段，国有能源企业的财务状况都比较好，不会像过去大规模扩张时缺乏项目建设资金。因此，资产证券化新的目标也转向战略性的资产结构优化，例如，推动特定业务板块上市。同时，下一步的战略投资方向也会转向新能源和与其相关的电网、管网等基础设施。
“在当前‘改革+战略性新兴产业+资本市场重估’背景下，国家电投推动旗下业务分板块上市的模式具有较强推广价值，但必须做好路径设计，估值逻辑清晰、治理结构优化、监管框架匹配。”不过，徐驰也提醒，专业化上市公司平台构建成本高、路径复杂，需要重视注入、重组、分拆上市或资产置换时涉及多监管、多审批、多母子公司协调等难点；此外，即便拆出板块，其是否被市场充分理解并给予溢价仍不确定，如果成长预期落空，可能反向侵蚀价值。
关于新能源资产独立IPO的情况，徐驰认为，新能源资产对投资者的吸引力在于成长空间、政策支持、绿色转型赛道标签和资本市场估值提升潜力等方面。但也存在一定风险，包括补贴退坡、电价机制改革、回报周期长、建设及运营风险、竞争加剧、管理能力考验等。
“若拆分平台治理清晰、盈利模式具备成长性、具备明确项目储备和政策优势，则其仍具吸引力；反之，估值容易被高预期拉开差距。”徐驰建议，电力央企拆分新能源资产时要注意管理运作到位，并清晰界定拆出平台定位等问题，妥善处置资产注入定价、少数股东权益保护等监管关切。
【2025-11-25】
电投能源：拟向不超过35名特定投资者发行股份
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月25日讯，有投资者向电投能源提问， 本次发行股份募集配套资金的35名特定对象是如何确定的？是持股比例最高的前35名还是持股时间最长的前35名？希望不要再引入新的投资者了，解禁即抛空的云南能投的故事不能再有了，令人讨厌。
公司回答表示，您好！本次拟采用询价方式向特定对象发行股份募集配套资金，发行对象为符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者和自然人等不超过35名的特定投资者。详细信息请见公司在法定平台披露的相关公告。感谢您的关注。
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【2025-11-24】
券商观点|有色金属大宗金属周报：美联储12月降息预期扰动，铜价高位震荡
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月24日，华源证券发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，美联储12月降息预期扰动，铜价高位震荡。
报告具体内容如下：
投资要点： 铜：美联储12月降息预期扰动，铜价维持高位震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为-1.38%/-1.43%/-1.07%。宏观方面，美联储内部对12月是否降息的分歧日益加剧，本周美国9月非农数据超预期，美联储12月降息概率降低，铜价承压回落。库存方面，三大交易所铜库存均累积，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为15.5万吨/40.3万短吨/11.1万吨，环比变化+14.22%/+5.66%/+1.09%；国内电解铜社会库存19.5万吨，环比-3.28%。需求方面，电解铜杆周度开工率70.07%，环比提升3.19pct。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，叠加美联储进入降息周期，铜价有望迎来上行周期。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、中国有色矿业、五矿资源、铜陵有色、江西铜业、金诚信、西部矿业。 铝：宏观扰动，铝价高位回落。1）氧化铝：基本面维持过剩格局，氧化铝现货价格延续弱势。本周氧化铝价格下跌0.18%为2850元/吨，氧化铝期货主力合约2601跌3.22%至2731元/吨。本周冶金级氧化铝运行产能达9045.6万吨/年，周度开工率下跌0.77pct为80.40%。短期内，氧化铝供需基本面仍维持过剩格局，运行产能维持高位，氧化铝库存持续累积，现货价格延续弱势。后续需持续关注氧化铝成本利润与运行产能情况。2）宏观扰动，铝价高位回落，仍看好铝价中长期上行。受美联储12月降息预期扰动，本周铝价从高位回落。本周沪铝跌2.32%至2.15万元/吨，电解铝毛利5533元/吨，环比下跌8.56%。库存方面，伦铝库存54.80万吨，环比减少0.79%，沪铝库存12.37万吨，环比增加7.67%，国内现货库存持平为61.9万吨。供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长，电解铝明年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。建议关注：中孚实业、宏创控股、云铝股份、电投能源、天山铝业、神火股份、中国铝业、焦作万方。锂：碳酸锂供需迎来反转，锂价进入新周期。本周碳酸锂价格上涨8.40%至9.23万元/吨，锂辉石精矿上涨8.25%至1089美元/吨。本周碳酸锂期货主力合约2601上涨4.19%至9.10万元/吨。供给端，本周碳酸锂产量2.21万吨，环比增加2.7%。SMM周度库存11.84万吨，环比减少1.7%。自国庆节后以来，广期所碳酸锂仓单持续注销，反映出碳酸锂货源偏紧，下游需求较好的“强现实”，碳酸锂实现连续14周去库。磷酸铁锂10月产量39.4万吨，同比增长51%，环比增长11%。锂电需求超预期，锂盐库存持续去化，碳酸锂供需迎来反转，锂价有望进入由需求驱动的新周期，锂板块公司有望迎来利润拐点。我们建议关注锂资源自给率较高且具备第二增长曲线的标的：雅化集团（锂+民爆）、中矿资源（锂+小金属+铜）、大中矿业（铁矿+锂）、赣锋锂业（锂+储能+固态电池）、永兴材料、盛新锂能、天华新能、天齐锂业。钴：钴原料偏紧格局仍未改变，钴价有望延续上行。本周MB钴上涨0.74%至23.83美元/磅，国内电钴价格上涨2.02%至40.5万元/吨。刚果（金）自10月16日起解除钴出口禁令，改为实施钴出口配额制。当前刚果（金）钴中间品出口审批仍未通过，按照当前运输时间预计刚果金原料要26年3月份才能到港，短期内钴市场供需偏紧的格局未发生根本转变,钴价有望延续上行。建议关注：华友钴业、洛阳钼业、腾远钴业、力勤资源、寒锐钴业。风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振风险；新能源汽车增速不及预期风险。
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【2025-11-24】
电投能源：首批55万千瓦项目配套建设储能
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月24日讯，有投资者向电投能源提问， 你好。公司即将上网的新绿电有没有削峰填谷措施，用的是储能还是煤电？六吉瓦数据中心绿电项目预计将自配配备储能吗？谢谢
公司回答表示，您好！公司2025年新项目科左中旗防沙治沙和风电光伏一体化工程首批55万千瓦项目和扎鲁特旗防沙治沙和风电光伏一体化工程首批55万千瓦项目配套建设储能。感谢您的关注。
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【2025-11-24】
电投能源：2024年下半年鸿骏铝电净利润下降主要受下半年氧化铝价格大幅上涨影响
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月24日讯，有投资者向电投能源提问， 你好，公司2024半年报显示鸿骏铝电上半年净利润9.5亿，2024年报显示净利润为10亿，请问这是怎么回事儿呢？上半年赚9.5亿，下半年赚6千万，怎么也不合理吧，谢谢
公司回答表示，您好！2024年下半年鸿骏铝电净利润下降主要受下半年氧化铝价格大幅上涨影响。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-11-24】
11月23日动力煤825.00元/吨 60天上涨14.38%
【出处】生意社
据生意社监测，动力煤11月23日最新价格825.00元/吨，最近60天上涨14.38%。
相关生产商有：新集能源(601918)开滦股份(600997)神火股份(000933)安源煤业(600397)昊华能源(601101)大有能源(600403)陕西煤业(601225)郑州煤电(600121)兰花科创(600123)华阳股份(600348)上海能源(600508)潞安环能(601699)电投能源(002128)平煤股份(601666)中煤能源(601898)中国神华(601088)冀中能源(000937)恒源煤电(600971)甘肃能化(000552)兖矿能源(600188)山煤国际(600546)山西焦煤(000983)晋控煤业(601001)陕西黑猫(601015)淮北矿业(600985)山西焦化(600740)宝泰隆(601011)苏能股份(600925)美锦能源(000723)赤天化(600227)等。
【2025-11-20】
电投能源：合同负债增加主要受铝产品价格增长影响
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月20日讯，有投资者向电投能源提问， 你好。三季度末合同负债同比增加76%，环比增加2.5倍，是因为啥业务？谢谢
公司回答表示，您好！公司三季度末合同负债同比增加主要是受铝产品价格同比增长的影响，环比增加是临近十一假期，提前收款的影响。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-11-20】
券商观点|煤炭开采煤炭开采：产地扰动仍存，进口煤同环比下滑-强调3个观点
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月20日，国盛证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，产地扰动仍存，进口煤同环比下滑-强调3个观点。
报告具体内容如下：
事件：国家统计局公布2025年10月份能源生产情况。 10月原煤产量同比-2.3%。据国家统计局数据，10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下滑2.3%，月环比持平；日均产量1312万吨。1—10月份，规上工业原煤产量39.7亿吨，同比增长1.5%。展望2025年，暂不考虑“反内卷”对产量的影响下，结合我们对2025年煤矿产能投放情况的梳理，预计全年动力煤产量仍将保持增长态势，或达38.8亿吨左右，但增速进一步收窄至1.4%左右。 10月煤炭进口量同比-9.75%。2025年10月份，我国进口煤炭4173.7万吨，较去年同期减少451.1万吨，同比下降9.75%；较9月下降426.6万吨，月环比下降9.27%。2025年1-10月份，我国共进口煤炭38762.3万吨，同比下降11%。参考普氏等预测数据，我们预计全年动力煤进口水平或降至3.8亿吨左右，同比下滑6.4%。 10月火电同比+7.3%。10月份，规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%；日均发电258.1亿千瓦时。1—10月份，规上工业发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%。分品种看，10月份，规上工业火电由降转增，水电、太阳能发电增速放缓，核电增速加快，风电降幅扩大。其中，规上工业火电同比增长7.3%，9月份为下降5.4%；规上工业水电增长28.2%，增速比9月份放缓3.7个百分点；规上工业核电增长4.2%，增速比9月份加快2.6个百分点；规上工业风电下降11.9%，降幅比9月份扩大4.3个百分点；规上工业太阳能发电增长5.9%，增速比9月份放缓15.2个百分点。 10月粗钢产量同比-12.07%。根据国家统计局数据，2025年10月粗钢产量7200万吨，同比-12.07%，降幅环比9月增加7.42pct。根据Mysteel，截至2025年11月14日当周，247家样本钢厂日均铁水产量236.9万吨，同比增长0.41%。当前焦煤的核心矛盾在于“焦煤供给受限致现实供需紧张”VS“钢材库存压力初显、钢厂利润承压，存减产预期”，短期现货VS盘面走势略有分化，主因钢厂铁水产量出现一定幅度下降，但我们始终认为，与动力煤类似，供应受限决定了价格上行趋势，需求（铁水产量）决定上行高度和斜率，因此未来若钢厂无论因何种原因主动/被动减产，均是回调后再次做多机会。（1）库存重构需求仍未结束。自21年年初起，焦煤下游库存开始持续去化，目前正处库存重构过程，终端补库+渠道备货+投机囤库+期现需求等体量庞大，且仍将持续较长时间，不会因盘面波动加剧而结束，焦煤现实需求仍有较强韧性。（2）国内供应扰动仍存。自7月份能源局核查超产政策以来，7~10月煤炭产量已经连续四月同比下降。未来随着政策的持续推进以及市场逐步形成减量保价预期，其对国内煤炭产量的影响或进一步显现，我们认为下半年国内煤炭产量同/环比下降为大概率事件，叠加焦煤显著偏低的库存，价格向上突破的可能性正逐步提升。投资策略：强调3个观点。观点一：上涨并非一蹴而就，本周价格的调整更多是对前期涨幅过快的消化。如上周所述“任何的上涨都不是一蹴而就（“走走停停”、“涨→涨→稳/跌（消化涨幅）→涨→涨……”）”，本周的调整更多是对短期价格涨幅过快的正常消化，本轮煤价上行的核心逻辑（供给受限）未发生变化。观点二：在供给受限的背景下，需求（投机需求OR现实需求）启动之时，便是煤价上行之日，即“供给定方向，需求定上涨斜率及最终高度”，我们仍坚信年底煤价有望以最高点收官，且价格高度或持续超出市场预期。10月，我国原煤产量同比下滑2.3%，较9月降幅扩大0.5pct。且据应急管理部消息，“2025年度中央安全生产考核巡查正式启动，由国务院安委会有关成员单位负责同志带队的22个中央安全生产考核巡查组陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团，对2025年度安全生产工作开展考核巡查，11月底完成。12月份，各中央安全生产考核巡查组还将对40个国务院安委会成员单位开展现场考核巡查，针对在地方发现的问题不足，溯源到相关成员单位，从顶层设计推动解决问题”。此外，10月，煤炭进口量环比下降，创近3月新低，国际煤尤其是印尼煤供给仍存在瓶颈，对未来煤炭进口亦难抱有太高期待。在此背景下，我们预计当前直至年底，国内主产区受安监影响&进口受印尼生产扰动影响，国内整体有效供应或持续受限，且不排除有加重的趋势，此乃决定了煤价易涨难跌的上行趋势不变。此外，据中国天气网报道，本周全国首场“寒潮”来袭，多地出现“断崖式”降温，届时电厂日耗有望快速上行，或将带动煤价再次上行。观点三：煤价涨势不止，股价便无需担忧，理应更加积极应对。我们认为煤价涨势不停，股价上行趋势不变，忽略短期扰动，坚定信心。当前阶段，遵循“绩优则股优”的选股原则，以估值水平具备绝对优势的龙头企业为首选；后续随着煤价的持续上行，逐步转向二线弹性标的。三季报业绩披露完毕，遵循“绩优则股优”，重点推荐中煤能源（H+A）、力量发展、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控；困境反转的中国秦发。此外，重点关注Peabody（（（BTU）、晋控煤业、潞安环能，新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，安检力度不及预期，统计数据风险。
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