☆最新提示☆ ◇000729 燕京啤酒 更新日期：2025-04-06◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年一季报将于2025年04月25日披露
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｜★最新主要指标★ ｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜23-12-31｜23-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.4570｜ 0.2690｜ 0.0364｜ 0.2290｜ 0.3392｜
｜每股净资产(元) ｜ 5.2692｜ 5.1812｜ 4.9486｜ 4.9122｜ 5.0226｜
｜净资产收益率(％) ｜ 8.9800｜ 5.3300｜ 0.7400｜ 4.7300｜ 6.9300｜
｜总股本(亿股) ｜ 28.1854｜ 28.1854｜ 28.1854｜ 28.1854｜ 28.1854｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 25.0961｜ 25.0961｜ 25.0956｜ 25.0956｜ 25.0956｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 3.0893｜ 3.0893｜ 3.0898｜ 3.0898｜ 3.0898｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-07-23 除权除息日:2024-07-24 ｜
｜【分红】2023年半年度 ｜
｜【增发】2013年增发28476.8676万股,(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年一季报将于2025年04月25日披露 ｜
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｜2024-09-30每股资本公积:1.55 主营收入(万元):1284613.96 同比增:3.47% ｜
｜2024-09-30每股未分利润:1.90 净利润(万元):128808.79 同比增:34.73% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2024 ｜ --｜ 0.4570｜ 0.2690｜ 0.0364｜
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｜2023 ｜ 0.2290｜ 0.3392｜ 0.1823｜ 0.0229｜
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｜2022 ｜ 0.1250｜ 0.2386｜ 0.1244｜ 0.0003｜
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｜2021 ｜ 0.0810｜ 0.2000｜ 0.1023｜ -0.0390｜
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｜2020 ｜ 0.0700｜ 0.1710｜ 0.0955｜ -0.0870｜
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【2.最新报道】
【2025-04-05】啤酒竞争格局生变
作 者丨肖夏
编 辑丨巫燕玲
销量持续下行的行业，还有哪些长期利好？
4月2日晚，重庆啤酒年报正式出炉：2024年实现营收146.45亿元，归母扣非净利润
12.22亿元，销量297.49万千升。至此，除了燕京啤酒，主要啤酒上市公司2024年
的详细经营数据均已披露。
过去一年，啤酒企业在销售端遭遇“水逆”。
21世纪经济报道记者整理发现，五大啤酒上市公司中，有四家去年销量出现下滑，
且都超出行业平均水平，而排位靠后的燕京啤酒、珠江啤酒则是继续增长。这样一
来，主要啤酒企业之间的市场份额差距进一步缩校
2024年，中国规上企业啤酒产量下滑0.6%。啤酒是日常快消品，大众消费情绪可见
一斑。
不过值得庆幸的是，啤酒行业在成本端迎来利好。
21世纪经济报道记者根据财报推算，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒、重庆啤酒、
珠江啤酒去年的吨成本均有所下降。这主要是因为去年以来大麦麦芽等原料成本和
铝罐、玻璃瓶等包装成本降低，带动成本下行。
这一趋势今年有望延续。
龙头倒退 黑马紧追
旺季持续多雨天气，叠加大众消费情绪低迷，让啤酒企业去年吃了点苦头。
2024年，中国市场主要啤酒公司销量变化为：百威亚太中国区下滑11.8%、青岛啤
酒下滑5.86%、华润啤酒下滑2.5%、重庆啤酒下滑0.75%、燕京啤酒增长1.6%、珠江
啤酒增长2.62%。
过去一年，中国啤酒市场主要玩家之间的份额差距缩校这主要表现在华润、青脾百
威三大龙头营收、销量同步倒退，而燕京、珠江两大黑马继续保持增长，超出行业
水平。
不仅是追赶份额，燕京啤酒、珠江啤酒的盈利也有大幅提升。珠江啤酒去年归母净
利润上涨近37%，燕京啤酒去年归母净利润大涨五成以上。
这与两家近年高端化动能加速有关。
燕京啤酒2024年总销量超过400万千升，其中大单品燕京U8销量接近70万千升，连
续两年涨幅超过30%。珠江啤酒2024年高档啤酒产品销量同比增长近14%。
与此同时，百威亚太、青岛啤酒的高端化则遭遇阶段性挑战。
百威亚太中国区去年每百升收入同比下滑1.4%，青岛啤酒主品牌的中高端以上产品
销量同比下滑2.65%。
虽然整体的营收、销量下行，但领先的啤酒企业强调其高端产品依然在增长。
华润啤酒称，其去年中档及以上啤酒销量占比首次超过50%，其中次高档及以上啤
酒同比实现个位数增长，老雪花、红爵增长翻倍，喜力啤酒销量增长超过两成。
重庆啤酒也提到，2024年其高档产品销量145.72万千升，同比增长1.37%，占比提
升至近49%。此外，为了应对消费趋势变化，重庆啤酒罐装产品占比提升至26%，增
加了3.5个百分点。
对比吨价，燕京啤酒、珠江啤酒虽然依然相对落后，但已经逐渐跟上行业水平，这
意味着龙头的盈利能力领先优势正在缩减。
21世纪经济报道记者根据已有数据推算，2024年华润啤酒吨价超过3300元，青岛啤
酒吨价超过4200元，百威亚太吨价换算后超过5300元，重庆啤酒吨价超过4900元，
而燕京啤酒和珠江啤酒的吨价分别在3100元、3800元出头。
不过龙头的营收领先优势依然明显。
2024年，虽然稍有下滑，但华润啤酒和青岛啤酒的营收仍分别超过360亿元和320亿
元。
重庆啤酒营收为146亿元，燕京啤酒营收则还不到130亿元，珠江啤酒去年营收57亿
元，是龙头的一半甚至六分之一。
降本利好：吨成本普降
更值得注意的是，啤酒企业的成本端进一步优化。
21世纪经济报道记者整理数据后注意到，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒、重庆啤
酒去年成本均有所减少。青岛啤酒营业成本减少7.72%、重庆啤酒营业成本减少0.0
3%，华润啤酒、百威亚太的销售成本（港股口径，视同为营业成本）分别同比下降
2.9%、8.9%。唯有珠江啤酒营业成本微增0.1%左右，但其营收增长更快（+6.56%）
。
其中，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒、珠江啤酒的营业成本下降都快于营收（或
增长慢于营收），意味着成本端有进一步改善。在财报中，这几家啤酒企业普遍将
成本下降归功于大麦价格下行、包装成本下降以及成本管控措施。
重庆啤酒的营业成本降幅不及营收的降幅，但有其特殊原因——去年嘉士伯佛山三
水生产基地投运，带来了一定的摊销折旧成本。但具体来看，占到大头的原料成本
，同比减少4.3%，啤酒主业营业成本同比也减少1.8%。
啤酒的生产成本中，玻璃、铝等包装材料和麦芽等原材料能占到六七成左右，其采
购价下行将直接带动吨成本减少，从而利好报表表现。
以青岛啤酒为例，2024年直接材料成本同比下降了9%，光这一项就节省了超过12亿
元，全年吨成本下降约2%。
珠江啤酒2024年营收和销量都保持增长，但其麦芽采购金额相比前一年减少近14%
，此外纸箱、玻璃瓶的采购金额也有几个点的下调，全年吨成本下降2.5%左右。
由于原材料成本下降，重庆啤酒2024年的吨成本也同比下降了1%左右。此外，华润
啤酒、百威亚太去年吨成本分别下降了0.44%、0.39%左右。
这些都与大麦、玻璃、纸箱等大宗产品的下跌趋势相符。
相比2023年，2024年中国进口大麦价格整体下滑约两成，一直到2024年底进口大麦
价格依然比前一年同期有10%的降幅。这背后包括主产国丰收、饲料需求疲软及中
国取消对澳大利亚大麦反倾销等多重利好。
2024年中国的玻璃价格也处于过去三年来的相对低点，而瓦楞纸去年市场均价也有
数个点的跌幅，与啤酒企业财报中包材采购额变化幅度保持一致。
今年这一趋势有望延续。华福证券研究认为，大麦成本下降，其他原材料成本亦有
改善趋势，预计成本端的红利将延续至2025年。
量缓慢下滑的啤酒行业，高端化的故事还没讲完。如果价的提升能快过量的下滑，
啤酒行业的规模依旧有机会保持缓慢增长。
花更少生产成本，卖更多高档啤酒，一降一升之间，啤酒股今年基本面有望好于去
年。
SFC
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-03-01 ｜ 成交量(万股) ｜ 6794.421 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 55730.453 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 47473193.00｜ 41790286.00｜
｜中信建投证券股份有限公司武汉中北路证｜ 3304.00｜ 18019139.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 7248115.00｜
｜中信证券股份有限公司乐清金溪路证券营｜ 0.00｜ 7058034.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 6360880.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 47473193.00｜ 41790286.00｜
｜华鑫证券有限责任公司上海分公司 ｜ 24925869.00｜ 2220826.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 23305366.00｜ 3423909.00｜
｜机构专用 ｜ 20021642.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 13977741.00｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2024-06-13【类别】关联交易
【简介】2023年8月18日，北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称“本公司”“燕
京啤酒”）召开第八届董事会第二十一次会议及第八届监事会第十五次会议，审议
并通过了《关于与北京控股集团财务有限公司签署金融服务协议暨关联交易的议案
》，燕京啤酒与北京控股集团财务有限公司（以下简称“财务公司”）签署《金融
服务协议》，财务公司按约定为燕京啤酒及下属子公司提供存款服务，存款每日余
额最高不超过人民币【房亿元，协议有效期三年。具体内容详见本公司于2023年8
月22日刊登在巨潮资讯网《关于与北京控股集团财务有限公司签署金融服务协议暨
关联交易的公告》（公告编号：2023-37）。燕京啤酒决定与财务公司签订《金融
服务协议之补充协议》，就《金融服务协议》中部分条款进行调整。根据上述调整
事项，燕京啤酒在财务公司存款的约定由存款每日余额最高不超过人民币【房亿元
调整为每日存款最高额度及存款利息额度（包括任何应付利息）总计为人民币【6.
85】亿元，且财务公司承诺任何时候其向燕京啤酒提供存款服务的利率，不低于同
等条件下独立第三方提供利率水平，并遵从中国人民银行规定的利率要求。同时财
务公司将在国家法律、法规和政策许可的范围内，按照监管部门要求、结合自身经
营原则和信贷政策，全力支持本公司业务发展中的资金需求，设计科学合理的融资
方案，为本公司提供贷款服务。财务公司向燕京啤酒提供贷款，根据中国人民银行
授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率在国家法律、法规和监管政
策许可的范围内执行，该等利率不高于独立第三方借贷方提供的同等条件下之贷款
利率水平。
【公告日期】2024-04-16【类别】关联交易
【简介】根据深圳证券交易所相关规定,北京燕京啤酒股份有限公司(以下简称“公
司”或“本公司”)在分析2023年度日常关联交易执行情况的基础上,预计2024年与
关联公司北京燕京啤酒集团有限公司、北京燕达皇冠盖有限公司、北京长亿人参饮
料有限公司、北京双燕商标彩印有限公司、燕京啤酒(莱州)有限公司、燕京啤酒(
曲阜三孔)有限责任公司发生的日常关联交易,主要为接受关联方综合服务、从关联
方购买商品、向关联方销售商品、受托经营关联公司等。2023年度累计实际发生的
日常关联交易金额合计为66,911.04万元,预计2024年度发生的日常关联交易金额合
计为69,157.27万元。
【公告日期】2024-04-16【类别】关联交易
【简介】根据深圳证券交易所相关规定,北京燕京啤酒股份有限公司(以下简称“公
司”或“本公司”)在分析2022年度日常关联交易执行情况的基础上,预计2023年与
关联公司北京燕京啤酒集团有限公司、北京燕达皇冠盖有限公司、北京长亿人参饮
料有限公司、北京双燕商标彩印有限公司、燕京啤酒(莱州)有限公司、燕京啤酒(
曲阜三孔)有限责任公司发生的日常关联交易,主要为接受关联方综合服务、从关联
方购买商品、向关联方销售商品、受托经营关联公司等。2022年度累计实际发生的
日常关联交易金额合计为34,188.79万元,预计2023年度发生的日常关联交易金额合
计为60,225.60万元。20240416：2023年实际发生金额66,911.04万元
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