☆最新提示☆ ◇000400 许继电气 更新日期：2026-02-10◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月11日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.8908｜ 0.6271｜ 0.2054｜ 1.1018｜ 0.8842｜
｜每股净资产(元) ｜ 11.6276｜ 11.5947｜ 11.3049｜ 11.0860｜ 11.1297｜
｜净资产收益率(％) ｜ 7.7600｜ 5.4900｜ 1.8200｜ 10.0800｜ 8.0200｜
｜总股本(亿股) ｜ 10.1862｜ 10.1875｜ 10.1887｜ 10.1887｜ 10.1887｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 10.1170｜ 10.0832｜ 10.0832｜ 10.0832｜ 10.0832｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0692｜ 0.1043｜ 0.1055｜ 0.1055｜ 0.1055｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年三季度 ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-10-16 除权除息日:2025-10-17 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-08 除权除息日:2025-07-09 ｜
｜【增发】2014年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月11日披露★限售股上市(2027-07-19): 350.9980｜
｜万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.65 主营收入(万元):945351.46 同比减:-1.38% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:9.49 净利润(万元):90143.43 同比增:0.75% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.8908｜ 0.6271｜ 0.2054｜
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｜2024 ｜ 1.1018｜ 0.8842｜ 0.6195｜ 0.2352｜
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｜2023 ｜ 0.9971｜ 0.7657｜ 0.5438｜ 0.1482｜
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｜2022 ｜ 0.7529｜ 0.6427｜ 0.4507｜ 0.0998｜
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｜2021 ｜ 0.7184｜ 0.5742｜ 0.4259｜ 0.0820｜
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【2.最新报道】
【2026-02-09】国内电改与海外需求共振 风电电网迎来高质量发展
华源证券近日发布电力设备行业2026年投资策略：OpenAI已将其截至2033年算力投
资规模上调至250GW，2030年美国最高用电负荷有望接近1000GW（目前在820GW上下
），需求大幅上调导致美国可能出现缺电问题。主要关注三个方向投资机会：（1
）燃气轮机：气电是美国解决缺电的主要手段，中国企业有望出海；（2）电网设
备出口：美国电网投资有望增加，我国2025年前9个月变压器对美、对非美国国家
和地区出口均大幅增长；（3）SST：800VDC是演化趋势，SST或将是长期解决方案
。
以下为研究报告摘要：
报告要点
电力全面市场化元年，电力行业有望迎高质量发展。“双碳”战略提出以来，为适
应日益提高的新能源并网比例，我国电力市场化进展加速，并不断进行着电力体制
改革。从发改价格[2021]1439号文提出煤电和工商业用户全面进入电力市场开始，
我国电改脉络事实上已非常清晰，即在为新能源接入以及电力市场化服务。在“十
四五”最后一年，多项被忽视但事实上有深远影响的政策推出，“十五五”我国电
力市场有望有序推进，电力行业有望迎高质量发展。
国内电网：电改有望推动特高压和配网加速建设。（1）特高压：历史上特高压建
设节奏与电力供需变化有关。“十四五”后期我国电力供需形式趋于缓和，特高压
建设也随之放缓。但“十五五”我国电改全面铺开，绿电需求有望上升，特高压作
为新能源输送和消纳的核心环节之一，建设有望重新提速，此外新输配电价定价机
制允许特高压直流采用容量电价，有望进一步提高建设积极性；（2）配电网：“
十四五”投资占比持续位于低位，有望成为“十五五”建设重点。“十四五”期间
配电网的投资比例持续下降，但最高用电负荷增长较快，导致配网容载比持续下降
，供电可靠性受到挑战。但绿电直连项目采用容量电价政策同时利好用户和电网公
司，加上最新一批配网招标价格回升，2026年配网设备有望迎量价齐升。建议关注
：许继电气、国电南瑞、平高电气、中国西电等。
电力设备出海：算力投资不断上调，美国电力供需显著不足。OpenAI已将其截至20
33年算力投资规模上调至250GW，2030年美国最高用电负荷有望接近1000GW（目前
在820GW上下），需求大幅上调导致美国可能出现缺电问题。主要关注三个方向投
资机会：（1）燃气轮机：气电是美国解决缺电的主要手段，中国企业有望出海，
建议关注：东方电气、哈尔滨电气、上海电气；（2）电网设备出口：美国电网投
资有望增加，我国2025年前9个月变压器对美、对非美国国家和地区出口均大幅增
长，建议关注：思源电气、三星医疗、华明装备等；（3）SST：800VDC是演化趋势
，SST或将是长期解决方案。建议关注：四方股份、金盘科技等。
风电设备：整机盈利能力有望持续提升，国内企业加速出海。国内风电招标量维持
高位，招标价格呈上升趋势，我们判断2026年整机成本端或仍有改善趋势，风机盈
利能力有望恢复。此外我国风机企业成本优势明显，出口加速，国内外共振下风电
整机有望迎来投资机遇。建议关注：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能。
风险提示：电网建设不及预期，数据中心项目建设不及预期风险，竞争格局恶化风
险，测算结果可能与实际情况发生偏差风险。（华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2026-01-19 ｜ 成交量(万股) ｜ 12466.735 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 397625.760 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 303205936.07｜ 146266990.13｜
｜机构专用 ｜ 57168304.36｜ 73898587.84｜
｜中国银河证券股份有限公司郑州如意东路｜ 43487132.39｜ 44085163.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 22374108.00｜ 41655673.50｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 70176355.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 303205936.00｜ 146266990.00｜
｜开源证券股份有限公司西安西大街证券营｜ 145504109.00｜ 35002.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 57168304.36｜ 73898587.84｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 50532655.00｜ 13726257.81｜
｜机构专用 ｜ 49931722.00｜ 26558038.24｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-23【类别】关联交易
【简介】2025年度,因日常经营业务需要,许继电气股份有限公司(以下简称“公司
”)与中国电气装备集团有限公司及其所属企业、许继集团有限公司及其所属企业
等关联方发生关联交易预计金额为57.05亿元,2024年1-10月,公司与所披露关联人
的日常关联交易实际发生金额为200,038.63万元。20241224:股东大会通过。20251
202：根据许继电气股份有限公司（以下简称“公司”）关于2025年1-10月已发生
日常关联交易金额的统计分析及对2025年11-12月关联交易的预计，按照深圳证券
交易所《股票上市规则》等有关要求，需要调整2025年度日常关联交易的预计金额
。2025年度日常关联交易由57.05亿元下调为28.5亿元。20251223：股东大会通过
。
【公告日期】2025-12-23【类别】关联交易
【简介】2026年度，因日常经营业务需要，许继电气股份有限公司（以下简称“公
司”）与中国电气装备集团有限公司及其所属企业、许继集团有限公司及其所属企
业等关联方发生关联交易预计金额为36.8亿元，2025年1-10月，公司与所披露关联
人的日常关联交易实际发生金额为189,129.58万元。20251223：股东大会通过。
【公告日期】2025-10-28【类别】关联交易
【简介】许继电气股份有限公司(以下简称“许继电气”或“公司”)拟接受控股股
东中国电气装备集团有限公司(以下简称“中国电气装备”)以委托贷款方式向公司
拨付国有资本经营预算资金12,230万元,贷款利率2.3%,贷款期限3年。
【公告日期】2010-02-12【类别】资产交易
【简介】2009年7月17日，中国电力科学研究院、平安信托投资有限责任公司、许
继集团签署了《合作框架协议》。《合作框架协议》约定：以2009年6月30日为评
估基准日，许继集团以剥离非主业资产后的净资产评估值为基础进行增资，新增注
册资本出资额由中国电科院以重庆渝能泰山电线电缆有限公司100%的股权、重庆顺
泰铁塔制造有限公司100%的股权等资产认缴国家电网公司于2010年2月11日收到国
务院国有资产监督管理委员会《关于许继电气股份有限公司股东性质变更有关问题
的批复》（国资产权[2010]102号），中国电科院增资扩股许继集团完成后，许继
集团持有本公司11309.722万股，占总股本的29.9%。2010年2月11日，中国电科院
与平安信托、许继集团在《合作框架协议》的基础上签署了《关于许继集团有限公
司之投资合作事项之总体协议》、《关于许继集团有限公司之增资协议》
【公告日期】2006-08-17【类别】资产交易
【简介】许继电气股份有限公司向控股股东—许继集团有限公司收购高压直流输电
可控硅（晶闸管）换流阀国产化项目全部业务及资产，根据河南联华会计师事务所
有限责任公司出具的豫联会评报字〔2006〕第126 号资产评估报告书，上述业务及
资产的评估价值为35,894.22 万元。本次许继电气向许继集团购买的换流阀项目全
部业务及资产，收购价格以经过国有资产管理部门备案的具有证券从业资格的评估
机构作出的评估价值为依据，交易价格确定为评估价值的95%(34099.509万元)，最
终价格以国有资产监督管理部门备案为准。
【公告日期】2004-03-24【类别】资产交易
【简介】许继电气股份有限公司(下称本公司)将本公司拥有的低压电器分公司及资
产转让给许继集团通用电气销售有限公司，转让金额为4,240,057.43元人民币。双
方于2003年1月20日签订资产转让协议。
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