☆最新提示☆ ◇000400 许继电气 更新日期：2025-08-25◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.6271｜ 0.2054｜ 1.1018｜ 0.8842｜ 0.6195｜
｜每股净资产(元) ｜ 11.5947｜ 11.3049｜ 11.0860｜ 11.1297｜ 10.8527｜
｜净资产收益率(％) ｜ 5.4900｜ 1.8200｜ 10.0800｜ 8.0200｜ 5.7000｜
｜总股本(亿股) ｜ 10.1875｜ 10.1887｜ 10.1887｜ 10.1887｜ 10.1901｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 10.0832｜ 10.0832｜ 10.0832｜ 10.0832｜ 10.0832｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.1043｜ 0.1055｜ 0.1055｜ 0.1055｜ 0.1069｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年三季度 ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-08 除权除息日:2025-07-09 ｜
｜【增发】2014年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★限售股上市(2027-07-19): 350.9980万股 ｜
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｜2025-06-30每股资本公积:0.64 主营收入(万元):644719.53 同比减:-5.68% ｜
｜2025-06-30每股未分利润:9.46 净利润(万元):63391.54 同比增:0.96% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ 0.6271｜ 0.2054｜
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｜2024 ｜ 1.1018｜ 0.8842｜ 0.6195｜ 0.2352｜
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｜2023 ｜ 0.9971｜ 0.7657｜ 0.5438｜ 0.1482｜
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｜2022 ｜ 0.7529｜ 0.6427｜ 0.4507｜ 0.0998｜
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｜2021 ｜ 0.7184｜ 0.5742｜ 0.4259｜ 0.0820｜
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【2.最新报道】
【2025-08-22】许继电气半年报：直流输电与国际化加速兑现，行业优势正逐步显
现
近日，许继电气(000400.SZ)披露2025年半年度报告。公司上半年实现归属于上市
公司股东的净利润6.34亿元，同比增长0.96%；经营活动产生的现金流量净额11.20
亿元，同比大幅增长237.08%。在行业整体进入结构调整期的背景下，公司依托特
高压直流输电、智能电表等核心领域的优势，展现出稳健的经营韧性。
诚通证券在近期研报中指出，电力装备行业正处于新一轮投资周期，特高压直流输
电与配网建设有望保持高景气。随着新能源装机快速增长，跨区输电需求显著增加
，柔性直流等新技术加速落地，相关设备价值量有望提升。同时，智能电表与数字
化配电设备的市场需求也在持续释放。
在这一趋势下，许继电气的优势主要体现在两个方面：一是长期深耕直流输电和智
能电表，形成技术和市场领先优势；二是产业链布局完整，产品覆盖输电、配电到
用电多个环节，能够充分受益于电网投资的全方位增长。
直流输电放量，电表保持龙头
从半年报来看，上半年公司直流输电系统实现收入4.60亿元，同比增长211.71%，
毛利率40.76%，成为拉动整体业绩的关键增长点。直流输电设备在特高压工程、海
上风电、新能源外送等应用场景加速拓展，公司在柔直换流阀等核心技术上持续保
持行业领先。
智能电表业务收入15.28亿元，占比23.71%，虽同比下降4.44%，但在国网集采中标
份额依旧保持第一，省网和区域市场份额继续提升。智能变配电系统和中压设备收
入合计31.86亿元，短期受投资节奏影响出现下滑，但毛利率分别提升至26.93%和2
3.67%，盈利质量有所改善。
国际化收入增七成，市场布局加速拓展
国际业务也是投资者关注的重点之一。许继电气在海外积极拓展市场，半年报显示
，公司上半年国际业务收入2.55亿元，同比增长72.68%，占比升至3.95%。其中，
直流测量装置、环网柜、移动变电站等产品在沙特、巴西、西班牙落地，充电桩进
入泰国、秘鲁等国的电力公司采购名单。公司通过参加中东、南非、欧洲多地能源
展会，进一步提升国际知名度与竞争力。
诚通证券指出，在全球能源转型与电力基础设施升级的背景下，中国电力装备企业
的技术与成本优势正在逐步被海外市场接受，国际化有望成为许继电气新的增长极
。
此外，根据国家能源局数据，2025年上半年全国电网工程投资2911亿元，同比增长
14.6%；发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能同比增长54.2%，
风电同比增长22.7%。在“双碳”战略和新型电力系统建设的推动下，电网和新能
源投资将持续扩张，为相关设备企业带来广阔市场空间。
整体来看，许继电气2025年半年报印证了其行业地位和成长性。直流输电系统实现
爆发式增长，智能电表保持龙头地位，国际业务加速突破。公司毛利率提升、现金
流改善和研发投入增长，显示出良好的经营韧性与长期竞争力。随着电网投资与新
能源建设的持续推进，许继电气在新型电力系统建设中有望继续发挥重要作用。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-07-21 ｜ 成交量(万股) ｜ 13003.825 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 305154.370 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 177981924.15｜ 50647881.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司成都北一环路｜ 36300824.00｜ 277037.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 31363315.00｜ 2178703.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司宁波广福街证｜ 26206563.00｜ 442537.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司上海娄山关路证券｜ 25788204.00｜ 68067.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 160699324.30｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 102031689.24｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 79524572.36｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 77455365.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 71977432.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2024-12-24【类别】关联交易
【简介】2025年度,因日常经营业务需要,许继电气股份有限公司(以下简称“公司
”)与中国电气装备集团有限公司及其所属企业、许继集团有限公司及其所属企业
等关联方发生关联交易预计金额为57.05亿元,2024年1-10月,公司与所披露关联人
的日常关联交易实际发生金额为200,038.63万元。20241224:股东大会通过。
【公告日期】2024-12-24【类别】关联交易
【简介】为进一步优化珠海许继股权结构、增强国有资本控制力、拓展智能配电领
域持续增长的市场，南网能创基金和珠海海电拟将各自持有的珠海许继5%的股权转
让给中电投资。本次交易以北京中企华资产评估有限责任公司出具的《资产评估报
告》为基础，在评估报告评估值基础上，经交易各方协商，本次交易价格为98,976
,316.54元。公司拟放弃本次珠海许继10%股权优先购买权金额为98,976,316.54元
。
【公告日期】2024-12-24【类别】关联交易
【简介】2024年度,因日常经营业务需要,许继电气股份有限公司(以下简称“公司
”)与中国电气装备集团有限公司及其所属企业、许继集团有限公司及其所属企业
等关联方发生关联交易预计金额为64.68亿元,2023年1-11月,公司与所披露关联人
的日常关联交易实际发生金额为313,439.23万元。20231223：股东大会通过202412
03：根据许继电气股份有限公司(以下简称“公司”)关于2024年1-10月已发生日常
关联交易金额的统计分析及对2024年11-12月关联交易的预计,按照深圳证券交易所
《股票上市规则》等有关要求,需要调整2024年度日常关联交易的预计金额。2024
年度日常关联交易由64.68亿元下调为38亿元。20241224：股东大会通过。
【公告日期】2010-02-12【类别】资产交易
【简介】2009年7月17日，中国电力科学研究院、平安信托投资有限责任公司、许
继集团签署了《合作框架协议》。《合作框架协议》约定：以2009年6月30日为评
估基准日，许继集团以剥离非主业资产后的净资产评估值为基础进行增资，新增注
册资本出资额由中国电科院以重庆渝能泰山电线电缆有限公司100%的股权、重庆顺
泰铁塔制造有限公司100%的股权等资产认缴国家电网公司于2010年2月11日收到国
务院国有资产监督管理委员会《关于许继电气股份有限公司股东性质变更有关问题
的批复》（国资产权[2010]102号），中国电科院增资扩股许继集团完成后，许继
集团持有本公司11309.722万股，占总股本的29.9%。2010年2月11日，中国电科院
与平安信托、许继集团在《合作框架协议》的基础上签署了《关于许继集团有限公
司之投资合作事项之总体协议》、《关于许继集团有限公司之增资协议》
【公告日期】2006-08-17【类别】资产交易
【简介】许继电气股份有限公司向控股股东—许继集团有限公司收购高压直流输电
可控硅（晶闸管）换流阀国产化项目全部业务及资产，根据河南联华会计师事务所
有限责任公司出具的豫联会评报字〔2006〕第126 号资产评估报告书，上述业务及
资产的评估价值为35,894.22 万元。本次许继电气向许继集团购买的换流阀项目全
部业务及资产，收购价格以经过国有资产管理部门备案的具有证券从业资格的评估
机构作出的评估价值为依据，交易价格确定为评估价值的95%(34099.509万元)，最
终价格以国有资产监督管理部门备案为准。
【公告日期】2004-03-24【类别】资产交易
【简介】许继电气股份有限公司(下称本公司)将本公司拥有的低压电器分公司及资
产转让给许继集团通用电气销售有限公司，转让金额为4,240,057.43元人民币。双
方于2003年1月20日签订资产转让协议。
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