12月15日消息，指数拉升，上证指数率先翻红，创业板指跌幅收窄至1%以内，全市场超3200家个股上涨，乳业、保险、白酒板块涨幅居前。
保险板块盘中震荡走强，中国平安涨超4%，创2021年4月以来新高，中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿涨幅靠前。
保险板块上涨主要受以下因素驱动：
一、政策利好催化
1． 风险因子下调释放资金
金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子进行下调。具体来看，持仓超过三年的沪深300指数成分股风险因子从0.30降至0.27，持仓超过两年的科创板股票风险因子从0.40降至0.36。这一政策调整降低了保险公司的资本占用，释放了更多资金可用于权益投资，预计将为市场带来数百亿至上千亿的增量资金。
2． 监管鼓励长期投资
监管层通过降低风险因子，鼓励保险资金进行长钱长投，培育“耐心资本”，支持科技创新。这一政策导向有助于提升险企资金运用效率和投资收益，进而提升险企经营业绩。
二、基本面持续改善
1． 负债端表现强劲
2025年前三季度上市险企新业务价值（NBV）增速均值接近45%，成本优化带来的盈利改善已明确显现。在低利率常态化、居民“挪储”需求背景下，分红险“保底+浮动”特征优势凸显，头部险企在投资能力、渠道拓展和产品储备等方面具备核心竞争力，有望带动新单保费扩量。
2． 投资端收益提升
权益市场中枢上行趋势清晰，叠加政策对资本市场的强力支持，险企权益投资有望继续扩容，增厚投资收益。低利率环境下定期存款、债券等到期再配置较大，非标收益率持续下滑，非标转标有望贡献权益增量。截至2025年三季度末，保险行业股票配置规模累计达3.62万亿元，同比增长55.1%。
3． 利差改善明显
成本侧在报行合一持续深化、预定利率下调的双重驱动下，人身险打平收益率持续改善，财险综合成本率下行，共同推动行业利差改善。
三、估值修复动能充足
保险板块当前估值处于历史低位，近10年31.9%分位数，比近十年68%以上的时间都便宜。叠加经济复苏、政策支持及人民币升值的积极作用，当前估值修复动能充足。一旦总量政策进一步发力，通胀趋势加强，保险的估值修复将进入强周期。
类似板块逻辑参考
1． 券商板块
券商板块与保险板块同属非银金融板块，具有相似的联动效应。券商板块同样受益于资本市场改革政策，头部券商有望在资本约束边际放松背景下，加快发展自营做市、衍生品、机构业务和财富管理，带动ROE中枢上移并强化估值中枢。在结构性行情中，券商板块通常表现强劲，在市场缺乏明确主线时，券商板块也至少不会跑输大盘。
2． 银行板块
银行板块与保险板块具有相似的防御属性。银行股作为保险资金重仓的核心板块，其表现与保险股投资价值存在显著联动效应。银行股的高股息特点与险资需求高度匹配，股息收益很大程度上可以满足分红险的收益需求。随着政策推动中长期资金入市，银行板块的高股息配置价值吸引力持续提升。
3． 高股息板块
高股息板块与保险板块具有相似的防御逻辑。高股息资产不仅提供稳定现金流回报，更在市场波动加剧时展现出较强的抗跌性。在无风险利率维持低位的环境下，高股息资产的相对吸引力持续提升。以保险和固收+为代表的配置型资金增量充裕，这类资金对安全边际和稳定收益要求较高，自然更倾向于高股息板块。
4． 公用事业板块
公用事业板块与保险板块具有相似的稳健增长特征。公用事业板块具有盈利稳定、股息率较高的特点，是稳健型投资者的不错选择。在供给侧结构性改革深化推进的背景下，供需格局优化，产品价格稳步上行，带动企业盈利改善和分红能力提升。
总结：保险板块上涨主要受政策利好、基本面改善和估值修复三重因素驱动。类似板块中，券商、银行、高股息和公用事业板块具有相似的防御属性、政策受益逻辑或稳健增长特征，可作为投资参考。