目前全球核电装机容量约392GW，实现三倍目标需未来二十余年新增近800GW。中国核电产业已走在世界前列。

编辑｜白鹿

作者 | 于晓明

执业证书编号：A0680622030012

特别提示

通过本公众号发布的观点和信息仅供陕西巨丰投资资讯有限责任公司（下称“巨丰投顾”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的特定客户参考。因本公众号暂时无法设置访问限制，若您并非巨丰投顾客户，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本公众号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

Risk Disclosure

中国于2026年3月10日在巴黎宣布加入《三倍核能宣言》，承诺到2050年全球核能装机容量较2020年至少增长三倍。这一决策标志着在全球能源转型与气候目标压力下，核电作为基荷电源的地位被重新确立，国内核电建设正从“稳步推进”转向“全面加速”，一个投资规模大、周期长且确定性极高的产业周期已然开启。

全球核能需求正迎来爆发式复兴

历史上，核电曾在七八十年代高峰后因事故陷入三十年沉寂，但当前局面已根本性逆转，全球核能复兴成共识。中国加入宣言不仅是顺应趋势，更为国内核能技术规模化应用与海外输出定调。目前全球核电装机容量约392GW，实现三倍目标需未来二十余年新增近800GW。中国核电产业已走在世界前列：2010年起以三代技术“华龙一号”为核心开启新一轮建设并实现批量化，既保障能源稳定清洁，又带动工业体系升级。自2022年国务院核准核电机组数量显著增加，2024年核准11台、2025年核准10台，审批进入常态化，每年约2000亿元投资规模连贯，为产业链提供充足订单支撑。

国内核电审批步入稳态，政策连续性成为关键

2024年核准江苏徐圩一期、山东招远一期等5个项目共11台机组，2025年核准山东石岛湾一期、福建宁德五六号等5个项目共10台机组，连续两年两位数核准节奏，使核电成为电力基建支柱。按单台机组200亿元投资额计算，近两年核准项目总投资达4000亿元。运营端，中国核电与中国广核占据国内绝大部分市场：中国核电在运控股机组25台（装机23.77GW），在建及核准待建15台；中国广核运营28台（装机31.76GW），在建及核准16台。两家公司生意模式稳定，核电机组建成后发电成本以折旧和财务费用为主，燃料成本占比极低，电力市场竞争力与现金流生成能力极强。除沿海省份加码外，内陆核电讨论与前期准备推进，核电作为唯一可大规模替代煤电的基荷能源，在电网中地位无可替代，直接提升运营商盈利质量与分红潜力，使其成为防御性投资品种。

产业链核心环节具备高确定性

核电站建设涉及数万零部件，核岛设备技术门槛最高、价值量占比最大（约设备投资50%），包括压力容器、稳压器、堆内构件等，东方电气、上海电气为绝对领军者，东方电气在核岛主设备市场占有率长期领先，覆盖二代至四代全谱系产品。常规岛设备占设备投资30%，含汽轮机、发电机等，哈尔滨电气与上海电气、东方电气构成三足鼎立格局，因安全要求高，供应商壁垒显著。辅助系统及零部件价值占比小但关乎安全，江苏神通核级蝶阀、球阀占国内90%以上份额，订单随新机组开工递增；中核科技、沃尔核材（特种电缆）、盾安环境（暖通系统）等细分赛道企业均受益审批提速。

出海成为增长第二曲线

全球31个国家和地区运行核电站，多国面临能源短缺与碳减排压力，中国“华龙一号”经济性与安全性具全球竞争力，巴基斯坦卡拉奇K2/K3机组投产提供样板。加入宣言后，中国核电出海节奏有望提速，涉及成套设备出口、工程建设、运维服务及核燃料供应，中国核电、中国广核参与海外项目投资运营可获更高回报率，同时带动大连重工（起重设备）、中国一重（维权）（锻件）、永鼎股份（超导技术）等装备制造业走出去。小型模块化反应堆（SMR）“玲龙一号”作为全球首个通过国际原子能机构通用安全审查的小型堆，可应用于海水淡化、工业供热等，灵活性助力中国技术在东南亚、中东推广。

核能综合利用拓展收入来源。核能供暖已在山东海阳、浙江海盐规模化应用，替代冬季燃煤锅炉，提高能源效率。申能股份、浙能电力、皖能电力等地方能源巨头通过参股核电站项目，积极转型清洁能源，提升抗风险能力。

从投资价值看，核电属资本密集型行业，前期投入大但运营期成本结构优越：运行年限40-60年（三代堆设计60年），燃料成本对电价敏感度低，在电力市场改革与煤价波动中盈利稳定。当前逻辑清晰：审批常态化保证十年施工强度，国产化率提升确保产业链分享收益，海外订单提供弹性空间。低利率环境下，中国核电、中国广核等龙头凭借稳定现金流与高分红潜力，投资价值被重新评估。同时，核电建设带动超导、特种材料、高端软件等前沿技术发展，永鼎股份超导带材等为未来可控核聚变储备技术，使板块兼具公用事业稳健性与高端制造成长性。

核电产业链相关公司

核电运营龙头

中国核电：国内核电运营龙头，在运控股机组25台（装机23.77GW），在建及核准待建15台，发电成本以折旧和财务费用为主，现金流稳定且分红潜力突出。

003***：核电运营巨头，运营28台机组（装机31.76GW），在建及核准16台，凭借低燃料成本占比与高现金流生成能力，防御性投资属性显著。

核电主设备商

东方电气：核岛主设备领军者，市场占有率长期领先，覆盖二代至四代全谱系产品，技术壁垒与订单确定性高。

哈尔滨电气：大型核电汽轮发电机组研发制造龙头，与东方电气、上海电气共构核心设备供应格局。

601***：核电装备制造三足鼎立之一，核岛与常规岛设备领域积累深厚，参与国内重大项目并受益审批常态化。

零部件及辅助系统

江苏神通：核级蝶阀、球阀龙头，国内市占率超90%，订单随新机组开工呈周期递增态势。

中核科技：老牌核级阀门供应商，深耕细分领域，审批常态化下增量需求明确。

603***：工业阀门龙头，核电阀门产品线完善，技术认证齐全，切入核电供应链。

000***：核电电机核心供应商，产品覆盖核岛及常规岛关键电机设备。

... ...

参股核电运营商

申能股份：参股核电站项目，借力核电转型清洁能源，提升抗风险能力。

浙能电力：通过参股核电布局清洁能源，优化能源结构并增厚收益。

000***：参股核电运营商，积极参与清洁能源转型，增强业务稳健性。

... ...

扫码回复“8-核能”查看行业公司介绍，并可免费诊股，还可咨询实操指导服务！