（来源：财通基金微管家）
最近几天，权益市场在地缘冲突与外部冲击的交织影响下波动加大，不少投资者打开账户，心情也跟着坐起了过山车。但如果把所有资金都投入纯债市场，在低利率环境下，收益空间压缩，心里难免有些不甘。
投资者资产配置的难度正在不断攀升，过去那种“买点债稳一稳，配点股搏一搏”的简单思路，好像越来越行不通了。市场风格切换加快，板块轮动频繁，没有系统的策略框架，容易陷入“两边挨打”的困境。
面对这一难题，财通基金近年来持续深耕“固收增强”领域，旨在打造一套兼顾求稳与求进的系统性资产配置解决方案。
传统的“固收增强”产品覆盖资产类别多、投资策略多、产品数量多，投资者很难快速找到真正适配自身需求的选择。针对这一痛点，财通基金“固收增强”系列不再追求大而全，而是以“准确定位、鲜明风格”为核心，构建起「求稳」与「求进」两大产品阵营：
「求稳」系列将风险控制作为首要目标，以纯债资产为核心底仓，适度融入股票、转债等含权资产增强弹性，力求为风险偏好较低的投资者提供超越纯债收益的回报。
「求进」系列则更注重收益弹性的挖掘，在纯债底仓之上，灵活配置含权资产，结合多策略拓展收益来源，力求适配追求更高收益潜力的配置需求。
此次，「求稳」系列再添新成员：财通沣悦回报债券延续了系列的求稳基因，致力于在风险与收益之间寻找更优的平衡点。
财通沣悦回报债券秉持“求稳不保守、求进不冒进”的投资理念，并在此基础上构建起一套科学的投资框架。
资产配置策略不仅仅是简单的“80%债+20%股”拼盘式组合，而是依托系统化的策略框架，从股票、可转债和纯债的底层定价逻辑出发，持续评估各类资产的“向下风险”与“向上空间”。基金经理将根据市场变化，优先选择向上潜力大于下行风险的品种，并通过股债之间的择优配置，实现组合风险收益比的动态优化。
● 纯债投资方面，倾向于寻找相对稳定的收益来源，策略重心在于组合风险对冲，而非博弈利率债波段。久期选择主要基于宏观基本面研判与股债相关性分析，力求在利率波动中保持组合韧性。
● 股票投资方面，综合考量企业经营景气度、估值水平与成长空间，寻找兼具胜率与赔率的投资机会。板块配置不押注单一方向，结合宏观与中微观数据，沿着景气度寻找方向，周期、成长与消费均纳入视野；个股筛选则立足于深度基本面研究，注重基本面到估值的传导逻辑，在防守与上涨潜力之间寻求平衡。
● 可转债投资方面，遵循权益研究框架，重视行业景气周期和产业链研究，力求在控制下行风险的前提下，综合评估正股价值与转债估值体系，优选下行风险可控且具备上涨潜力的个券，动态评估风险收益比率，力求充分发挥其“进可攻、退可守”的独特禀赋。
在整个策略体系下，财通沣悦回报债券将保持相对稳定的含权资产与固收资产的仓位中枢，维持清晰的组合风险收益特征，致力于让求稳属性贯穿整个投资运作，避免因仓位大幅漂移导致的风险收益错配。
财通沣悦回报债券由财通基金固收投资部副总经理罗晓倩与基金经理匡恒联袂掌舵，力求实现能力圈的优势互补与高效协同。罗晓倩负责底仓部分，专注固收资产配置，筑牢组合防御底线；匡恒主理弹性仓位，聚焦股票与可转债等含权资产，在严控风险的前提下力争增强收益弹性。
这一协作模式并非首次接受市场检验，两人共同管理的财通收益增强债券已用长期业绩证明其默契与实力。国泰海通证券数据显示，截至2025年末，财通收益增强债券A类、C类份额在近三年、近五年、近七年多个时间维度业绩表现均位居同类前列，并荣获国泰海通证券三年期、五年期双五星评级*。这份经过市场验证的成绩，为财通沣悦回报债券的运作提供了坚实的方法论支撑与可验证的业绩范本。
市场永远无法被准确预测，但可以选择更理性的应对方式。当投资进入“高难度”模式，“固收增强”正成为越来越多投资者的选择。财通沣悦回报债券通过动态优化的资产配置体系，力求在纷繁的市场中，为投资者提供更好的投资体验。
*数据来源：净值增长率来自财通基金产品定期报告，财通收益增强债券成立于2012年12月20日，于2015年12月25日转型，自2017年4月14日起增设C类份额，原份额变更为A类份额；罗晓倩自2022年7月8日开始任职基金经理，匡恒自2023年2月10日开始任职基金经理；A类从2015.12.25至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为-0.72%(-1.63%)、-0.57%(-3.38%)、-1.28%(4.79%)、4.45%(1.31%)、25.78%(-0.06%)、16.29%(2.10%)、-5.08%(0.51%)、-0.88%(2.06%)、6.84%(4.98%)、25.09%(-1.59%)；C类从2017.04.14至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为13.90%(4.79%)、4.15%(1.31%)、25.28%(-0.06%)、15.83%(2.10%)、-5.46%(0.51%)、-1.28%(2.06%)、6.42%(4.98%)、24.59%(-1.59%)；截至2025.12.31，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)转型以来87.05%(9.21%)，近五年46.21%(8.20%)，近三年32.46%(5.44%)，近一年25.09%(-1.59%)；截至2025.12.31，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来111.36%(12.40%)，近五年43.32%(8.20%)，近三年30.88%(5.44%)，近一年24.59%(-1.59%)；国泰海通证券2026年1月1日发布的《基金业绩排行榜》数据显示，截至2025年12月31日，财通收益增强债券A近七年(2019.01.01-2025.12.31)业绩排名位列同类(偏债债券型)8/361，近五年(2021.01.01-2025.12.31)业绩排名位列同类(偏债债券型)5/488，近三年(2023.01.01-2025.12.31)业绩排名位列同类(偏债债券型)12/776。 财通收益增强债券C近七年(2019.01.01-2025.12.31)业绩排名位列同类(偏债债券型)10/361，近五年(2021.01.01-2025.12.31)业绩排名位列同类(偏债债券型)7/488，近三年(2023.01.01-2025.12.31)业绩排名位列同类(偏债债券型)18/776，财通收益增强债券A/C均获国泰海通证券三年五星、五年五星评级。基金经理罗晓倩其他在管同类产品业绩：净值增长率来自财通基金产品定期报告，财通聚利债券成立于2018年9月26日，本基金自2024年11月7日起增设C类份额，原份额变更为A类份额，罗晓倩自2018年9月26日开始任职基金经理；A类从2018.09.26到2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为4.52%(1.31%)、2.29%(-0.06%)、4.20%(2.10%)、3.37%(0.51%)、5.73%(2.06%)、4.07%(4.98%)、0.71%(-1.59%)；C类从2024.11.7到2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为0.45%(-1.59%)；截至2025.12.31，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来28.81%(11.92%)，近五年19.36%(8.20%)，近三年10.81%(5.44%)，近一年0.71%(-1.59%)；截至2025.12.31，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来2.03%(0.42%)，近一年0.45%(-1.59%)；财通安瑞短债债券成立于2019年3月20日，罗晓倩自2019年7月3日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；A类从2019.03.20至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为3.33%(2.05%)、4.42%(2.34%)、2.52%(1.94%)、3.85%(2.18%)、2.49%(2.02%)、1.75%(1.30%)；C类从2019.03.20至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为2.90%(2.05%)、4.23%(2.34%)、2.42%(1.94%)、3.74%(2.18%)、2.39%(2.02%)、1.65%(1.30%)；截至2025.12.31，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来23.33%(14.75%)，近五年15.93%(10.16%)，近三年8.29%(5.59%)，近一年1.75%(1.30%)；截至2025.12.31，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来21.73%(14.75%)，近五年15.26%(10.16%)，近三年7.97%(5.59%)，近一年1.65%(1.30%)；财通多利债券成立于2020年9月9日，自2021年11月26日起增设C类份额，原份额变更为A类份额，2022年8月10日起增设E类份额；罗晓倩自2021年10月22日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；A类从2020.9.9到2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为2.46%(2.10%)、3.17%(0.51%)、4.22%(2.06%)、2.62%(4.98%)、1.78%(-1.59%)；C类从2021.11.26到2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为3.08%(0.51%)、4.11%(2.06%)、2.53%(4.98%)、1.68%(-1.59%)；E类从2022.8.10到2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为4.01%(2.06%)、2.43%(4.98%)、1.58%(-1.59%)；截至2025.12.31，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来15.84%(8.85%)，近五年15.08%(8.20%)，近三年8.86%(5.44%)，近一年1.78%(-1.59%)；截至2025.12.31，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来12.68%(6.45%)，近三年8.53%(5.44%)，近一年1.68%(-1.59%)；截至2025.12.31，E类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来8.60%(4.88%)，近三年8.22%(5.44%)，近一年1.58%(-1.59%)；财通稳进回报6个月持有期混合成立于2021年11月10日，罗晓倩自2021年11月10日开始任职基金经理，吴伟自2025年5月9日开始任职基金经理；A类从2021.11.10至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为-0.89%(-4.29%)、0.35%(-1.32%)、1.58%(8.07%)、0.36%(3.52%)；C类从2021.11.10至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为-1.20%(-4.29%)、0.05%(-1.32%)、1.32%(8.07%)、0.17%(3.52%)；截至2025.12.31，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来2.70%(6.22%)，近三年2.30%(10.40%)，近一年0.36%(3.52%)；截至2025.12.31，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来1.58%(6.22%)，近三年1.54%(10.40%)，近一年0.17%(3.52%)；财通安裕30天持有期中短债债券成立于2022年1月20日，罗晓倩自2022年1月20日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；A类从2022.01.20至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为3.73%(2.42%)、2.64%(2.26%)、1.90%(1.54%)；C类从2022.01.20至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为3.51%(2.42%)、2.44%(2.26%)、1.69%(1.54%)；E类从2022.01.20至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为3.63%(2.42%)、2.53%(2.26%)、1.79%(1.54%)；截至2025.12.31，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来11.69%(8.44%)，近三年8.49%(6.34%)，近一年1.90%(1.54%)；截至2025.12.31，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来10.79%(8.44%)，近三年7.82%(6.34%)，近一年1.69%(1.54%)；截至2025.12.31，E类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来11.23%(8.44%)，近三年8.16%(6.34%)，近一年1.79%(1.54%)；财通稳裕回报债券成立于2024年12月10日，罗晓倩自2024年12月10日开始任职基金经理，匡恒自2026年2月6日开始任职基金经理；A类从2024.12.10至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为2.06%(0.44%)；C类从2024.12.10至2025.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为1.72%(0.44%)；截至2025.12.31，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来2.10%(1.31%)，近一年2.06%(0.44%)；截至2025.12.31，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来1.75%(1.31%)，近一年1.72%(0.44%)；财通安盛90天滚动持有债券成立未满6个月，暂不展示业绩。历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金经理匡恒其他在管同类产品业绩：财通稳裕回报债券如上，财通泓盛平衡混合成立未满6个月，暂不展示业绩。
罗晓倩履历：复旦大学投资学硕士。历任友邦保险有限公司风控岗，国华人寿保险股份有限公司交易员，汇添富基金管理股份有限公司债券研究员兼交易员，华福基金管理有限责任公司债券研究员兼交易员，东吴证券股份有限公司投资主办助理。2016年6月加入财通基金管理有限公司，曾任固收投资部基金经理助理；现任固收投资部副总经理、基金经理。匡恒履历：香港城市大学金融学硕士，特许金融分析师（CFA）。历任中泰证券股份有限公司交易员、研究员、投资经理，德邦证券股份有限公司投资经理、高级投资经理，华泰资产管理有限公司高级投资经理。2022年9月加入财通基金管理有限公司，现任固收投资部基金经理。
风险提示：财通收益增强债券风险等级为R2等级，其预期风险与收益水平高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。产品策略仅供参考，不构成实际投资承诺和保证，具体投资策略运作，以产品定期报告为准。基金有风险，投资需谨慎。固收+基金是一种风险收益特征介于纯债基金和股票基金之间的产品，投资者在选择固收+基金时，需根据自身风险承受能力和投资目标，选择合适的产品，并坚持长期投资理念。
尊敬的投资者：基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，财通基金管理有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、财通沣悦回报债券特定风险揭示：1、本基金为债券型基金，投资于债券的比例不低于基金资产的80%，对股票（含存托凭证）、股票型基金、计入权益类资产的混合型基金等权益类资产、可转换债券（含分离交易的可转债）、可交换债券的投资比例合计为基金资产的5%-20%，其中投资于境内股票资产的比例不低于基金资产的5%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产（含存托凭证）的50%，投资者面临的特定风险主要为固定收益类品种投资风险、资产配置风险、股票投资风险以及其他证券投资风险。债券的特定风险为本基金及投资者主要面对的特定投资风险。债券的投资收益会受到宏观经济、政府产业政策、货币政策、市场需求变化、行业波动等因素的影响。另外，由于本基金还可以投资股票等其他品种，本基金所投资的股票可能在一定时期内表现与其他未投资的股票不同，造成本基金的收益低于其它基金，并且本基金投资的其他品种的价格也可能因市场中的各类变化而出现一定幅度的波动，产生特定的风险，并影响到整体基金的投资收益。2、投资港股通股票的风险，本基金可投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险，基金资产并非必然投资港股。3、投资科创板的风险，本基金可投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，基金资产并非必然投资于科创板。4、本基金的投资范围包括存托凭证，面临存托凭证价格大幅波动甚至出现较大亏损的风险、与存托凭证发行机制相关的风险等。5、本基金可投资经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（包括全市场的股票型ETF、本基金管理人旗下的股票型基金及计入权益类资产的混合型基金，不包括QDII基金、香港互认基金、基金中基金、其他可投资公募基金的非基金中基金、货币市场基金、非本基金管理人管理的基金（股票型ETF除外）），可能带来以下风险：（1）本基金可以投资于其他公开募集证券投资基金，因此本基金所持有的基金的业绩表现、持有基金的基金管理人水平等因素将影响到本基金的基金业绩表现。（2）所投资或持有的基金份额拒绝或暂停申购/赎回、暂停上市或二级市场交易停牌等情况下，本基金存在无法变现持有的基金份额而造成流动性风险的可能性。（3）除了持有的本基金管理人管理的其他基金部分不收取管理费，持有本基金托管人托管的其他基金部分不收取托管费，申购本基金管理人管理的其他基金不收取申购费、赎回费（不包括按照基金合同应归入基金资产的部分）、销售服务费等，本基金承担的相关基金费用可能比普通的开放式基金高。（4）本基金投资流通受限基金时，对于封闭式基金而言，当要卖出基金的时候，可能会面临在一定的价格下无法卖出而要降价卖出的风险；对于流通受限基金而言，由于流通受限基金的非流通特性，在本基金参与投资后将在一定的期限内无法流通，在面临基金大规模赎回的情况下有可能因为无法变现造成流动性风险。6、本基金可投资于可转换债券和可交换债券，需要承担可转换债券和可交换债券市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格波动影响而波动的风险以及在转股期或换股期不能转股或换股的风险等。7、资产支持证券的投资风险，本基金的投资范围包括资产支持证券，资产支持证券的风险主要与资产质量有关，比如债务人违约可能性的高低、债务人行使抵消权可能性的高低，资产收益受自然灾害、战争、罢工的影响程度，资产收益与外部经济环境变化的相关性等。如果资产支持证券受上述因素的影响程度低，则资产风险小，反之则风险高。8、国债期货的投资风险，本基金的投资范围包括国债期货，国债期货的投资可能面临市场风险、基差风险、流动性风险。市场风险是因期货市场价格波动使所持有的期货合约价值发生变化的风险。基差风险是期货市场的特有风险之一，是指由于期货与现货间的价差的波动，影响套期保值或套利效果，使之发生意外损益的风险。流动性风险可分为两类：一类为流通量风险，是指期货合约无法及时以所希望的价格建立或了结头寸的风险，此类风险往往是由市场缺乏广度或深度导致的；另一类为资金量风险，是指资金量无法满足保证金要求，使得所持有的头寸面临被强制平仓的风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。财通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、【财通沣悦回报债券】由【财通基金管理有限公司】依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【http://www.ctfund.com/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资基金没有风险。