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周专题：晨光股份拟筹划拆分科力普于港交所上市，拓宽融资渠道
晨光股份于2026年3月16日发布公告，拟筹划分拆控股子公司科力普科技集团股份有限公司于香港联合交易所上市。公司表示，此次分拆旨在充分发挥资本市场优化资源配置的作用，拓宽科力普的融资渠道，提升其资金实力、企业治理水平与核心竞争力，助推其实现高质量、可持续发展。同时，分拆将进一步深化晨光在企业通用物资数智化采购服务领域的布局，增强公司综合竞争力。公告强调，分拆不会导致公司丧失对科力普的控制权，不会对公司其他业务板块的经营发展和整体持续盈利能力造成重大不利影响。目前该事项尚处于前期筹划阶段，后续实施尚需履行相关决策和审批程序，存在不确定性。科力普作为晨光股份旗下专注ToB办公直销的核心业务板块，近年来增长迅猛，已成为公司重要的营收支柱。科力普是国内ToB电商零售平台领域的标杆企业，公司业务场景覆盖办公一站式、MRO工业品、营销礼品和员工福利四大板块。产品开发涵盖办公用纸、文具、耗材、设备、电脑及配件、数码通讯、办公电器、生活用品、劳防用品、食品饮料、商务礼品、办公家具、工业品等超百万种商品。2025年末成功中标或续签了包括中国华电、中国电科、中国航空工业集团、中国中化、中国中车、中国人寿、中国邮政、工商银行、农业银行、建设银行等在内的众多大型政企项目。从营收上看，2025年前三季度，科力普实现营收96.91亿元，同比增长5.83%，贡献占比55.93%，已成为晨光股份重要的营收支柱。文具行业规模稳健增长，产品结构显著优化。宏观数据显示，文化办公用品类零售额增长势头强劲。根据国家统计局数据，2025年文化办公用品零售额增速显著高于社会消费整体水平，2026年初亦保持增长韧性。中国文具学习用品行业也实现了稳健增长和高质量转型，行业正从传统书写工具向智能学习、创意文具及环保产品加速转型，高附加值品类占比明显提升，且学生文具仍为主力。在企业降本增效与数字化转型的背景下，面向企业客户的办公文具市场正经历由数字化、集中化采购驱动的深刻变革。根据中国物流与采购联合会发布的《2024数字化采购发展报告》，2023年全国企业物资采购总额达175万亿元。其中数字化采购总额约17万亿元，渗透率提升至9.8%；已有超70家央企建立了网上商城，上架商品多元化趋势明显。这一趋势与科力普的核心业务高度契合，其打造的数字化供应链平台，正是服务于企业客户从办公用品、MRO工业品到员工福利的全场景采购需求，助力客户实现采购管理的标准化与数字化升级。情绪价值与IP驱动成为核心增长引擎。数据显示，IP联名文具在年轻消费群体中渗透率快速提升，且产品溢价显著。国漫文化、二次元与非遗IP成为文创爆款的双引擎，推动文创经济规模突破新高度，“IP赋能文创”的行业趋势近在眼前。晨光广泛深入布局IP联动，应对行业变革、提升品牌溢价。2025年以来，公司与腾讯视频等平台合作开发国漫联名产品，还通过旗下潮玩品牌“奇只好玩”与零售大店“九木杂物社”加速线下网络布局。2025年前三季度，2025年前三季度，其传统核心业务毛利率稳步提升，IP产品核心渠道营收实现双位数增长。在“IP赋能文创”的行业趋势下，晨光有望破解传统文具“功能属性强、品牌溢价低”的增长困局，发展前景更加广阔。
重点数据追踪
家居数据跟踪：1）地产数据：2026年3月8日至3月15日，全国30大中城市商品房成交面积164.71万平方米，环比+45.78%；100大中城市住宅成交土地面积68.79万平方米，环比-38.75%。住宅新开工面积0.37亿平方米，累计同比-23.3%；住宅竣工面积0.46亿平方米，累计同比-26.9%；商品房销售面积0.93亿平方米，累计同比-13.5%。2）原材料数据：截至2026年3月20日，软体家居上游TDI现货价为17500元/吨，周环比-4.37%；MDI现货价为17250元/吨，周环比+0.88%。3）销售数据：2026年2月，家具销售额为276亿元，同比+8.8%；当月家具及其零件出口金额为525110.8万美元，同比+67.9%；建材家居卖场销售额为868.58亿元，同比-13.54%。包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2026年3月20日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为5087.69/4510.53/3816.67元/吨，周环比-3.11%/-0.83%/-0.43%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1524/1768/2145元/吨，周环比+1.06%/-0.67%/-1.38%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4218/3723.75/3596.8/2838.75元/吨，周环比-0.61%/0%/+0.02%/+0.11%；双铜纸/双胶纸价格分别为4690/4737.5元/吨，周环比0%/+0.26%；生活用纸价格为5875元/吨，周环比0%。2）吨盈数据：截至2026年3月20日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-500.78/-508.85/490.17/-324.42元/吨。3）纸类库存：截至2026年2月28日，青岛港月度库存为1523千吨，月环比+11.17%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为17.88/19.44/23.39天，月环比+22.13%/+10.27%/+6.32%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为796/581/989千吨，月环比-9.24%/-8.72%/-12.35%；生活用纸月度企业库存为557.4千吨，月环比+7.5%。纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2026年3月20日，中国棉花价格指数:3128B为16649元/吨，周环比-1.35%。截至2026年3月18日，CotlookA指数为79.35美分/磅，周环比+4.75%。截至2026年3月13日，中国粘胶短纤市场价为12900元/吨，周环比+0.78%；中国涤纶短纤市场价为8505元/吨，周环比+17.96%。截至2026年3月17日，中国长绒棉价格指数:137为26640元/吨，周环比+0.64%；中国长绒棉价格指数:237为25890元/吨，周环比+0.7%。截至2026年3月19日，内外棉差价为2567元/吨，周环比-16.98%。2）销售数据：2026年2月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为2831亿元，同比+10.4%；当月服装及衣着附件出口金额为1106147万美元，同比+64.5%。
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风险提示
宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。
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周专题： 晨光股份拟筹划拆分科力普于港交所上市，拓宽融资渠道
晨光股份于2026年3月16日发布公告，拟筹划分拆控股子公司科力普科技集团股份有限公司于香港联合交易所上市。科力普科技集团成立于2012年，主营业务为企业通用物资数智化采购服务，主要为央企集团、金融、政府、世界500强及大型民企等客户提供涵盖办公一站式、MRO工业品、营销礼品及员工福利的全场景数智化采购解决方案。公司表示，此次分拆旨在充分发挥资本市场优化资源配置的作用，拓宽科力普的融资渠道，提升其资金实力、企业治理水平与核心竞争力，助推其实现高质量、可持续发展。同时，分拆将进一步深化晨光在企业通用物资数智化采购服务领域的布局，增强公司综合竞争力。公告强调，分拆不会导致公司丧失对科力普的控制权，不会对公司其他业务板块的经营发展和整体持续盈利能力造成重大不利影响。目前该事项尚处于前期筹划阶段，后续实施尚需履行相关决策和审批程序，存在不确定性。
科力普作为晨光股份旗下专注ToB办公直销的核心业务板块，近年来增长迅猛，已成为公司重要的营收支柱。科力普是国内ToB电商零售平台领域的标杆企业，公司业务场景覆盖办公一站式、MRO工业品、营销礼品和员工福利四大板块。产品开发涵盖办公用纸、文具、耗材、设备、电脑及配件、数码通讯、办公电器、生活用品、劳防用品、食品饮料、商务礼品、办公家具、工业品等超百万种商品。根据公司公告，2025年末成功中标或续签了包括中国华电、中国电科、中国航空工业集团、中国中化、中国中车、中国人寿、中国邮政、工商银行、农业银行、建设银行等在内的众多大型政企项目。从营收上看，2025年前三季度，科力普实现营收96.91亿元，同比增长5.83%，贡献占比55.93%，已成为晨光股份重要的营收支柱。
文具行业规模稳健增长，产品结构显著优化。从宏观消费数据看，文化办公用品类零售额增长势头强劲。根据国家统计局数据，2025年1-12月累计零售额5239亿元，同比增长17.3%，显著高于社会消费品零售总额3.7%的增速。2026年1-2月文化办公用品类零售额达到694亿元，同比增长5.8%，显示出较强的消费韧性。中国文具学习用品行业也实现了稳健增长和高质量转型。据国家统计局及中国制笔协会联合发布的《中国文教办公用品行业年度运行分析（20245）》，2021至2025年，行业总规模由1386亿增至1742亿元，CAGR达5.9%。其中传统书写工具占比从41.3%降至34.7%，智能学习辅助用品、创意文具及环保类份额由18.6%跃升至29.4%，且学生文具仍为主力，占56.7%。
在企业降本增效与数字化转型的背景下，面向企业客户的办公文具市场正经历由数字化、集中化采购驱动的深刻变革。根据中国物流与采购联合会发布的《2024数字化采购发展报告》，2023年全国企业物资采购总额达175万亿元。其中数字化采购总额约17万亿元，渗透率提升至9.8%；已有超70家央企建立了网上商城，上架商品多元化趋势明显。这一趋势与科力普的核心业务高度契合，其打造的数字化供应链平台，正是服务于企业客户从办公用品、MRO工业品到员工福利的全场景采购需求，助力客户实现采购管理的标准化与数字化升级。情绪价值与IP驱动成为核心增长引擎。“工位经济学”和“情绪价值”消费崛起，成为驱动文具消费升级的重要力量。IP联名产品则依托Z世代文化认同与社交表达需求，是承接这一趋势的关键载体。根据CBNData《2025年新青年文具消费图谱》，2025年，带有动漫、影视、博物馆等元素的文具套装平均售价可达普通文具的3.2倍，在18-24岁消费者中渗透率达41.7%。国漫文化、二次元与非遗IP成为文创爆款的双引擎，推动文创经济规模突破新高度，产业总值剑指5万亿。据DoNews统计，2025年，中国学生文具市场规模已突破1800亿元，其中IP联名产品占比达37%，较2020年提升25个百分点，“IP赋能文创”的行业趋势近在眼前。
晨光广泛深入布局IP联动，应对行业变革、提升品牌溢价。2025年以来，公司重点合作顶级国漫IP，与腾讯视频战略合作推出《剑来》《仙逆》《斩神》系列联名产品，并举办覆盖多城市的“国漫嘉年华”主题活动，合力打造超懂年轻人情绪价值的产品。同时，持续深化与经典IP的长期合作，与荷兰IP“米菲”已合作20周年。旗下独立潮玩品牌“奇只好玩”和零售大店“九木杂物社”成为IP衍生品落地和体验的重要渠道，2024年末至2025年第三季度，九木杂物社新开门店超100家。2025年前三季度，晨光传统核心业务书写工具、学生文具毛利率分别提升2.03%、2.14%，传统业务营收降幅收窄。联名产品核心承接渠道九木杂物社2025年一季度营收3.88亿元，同比增长11.37%。在“IP赋能文创”的行业趋势下，晨光有望破解传统文具“功能属性强、品牌溢价低”的增长困局，发展前景更加广阔。
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一周行情回顾
2026年3月16日至3月20日，上证综指下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，创业板指上涨1.26%。分行业来看，申万轻工制造下跌3.47%，相较沪深300指数-1.28pct，在31个申万一级行业指数中排名13；申万纺织服饰下跌5.43%，相较沪深300指数-3.24pct，在31个申万一级行业指数中排名23。
纺织服饰行业一周涨幅前十分别为健盛集团(+6.31%)、云中马(+4.55%)、雅戈尔(+4.1%)、ST起步(+0.75%)、ST摩登(+0.66%)、老凤祥B(+0.09%)、ST步森(+0%)、夜光明(+0%)、太湖雪(+0%)、新华锦(+0%)，跌幅前十分别为真爱美家(-23.74%)、金春股份(-16.46%)、联发股份(-14.1%)、聚杰微纤(-13.38%)、江南高纤(-13.08%)、嘉曼服饰(-12.92%)、华斯股份(-11.76%)、曼卡龙(-11.38%)、孚日股份(-10.6%)、探路者(-10.44%)。
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重点数据追踪
3.1 家居
地产数据：2026年3月8日至3月15日，全国30大中城市商品房成交面积164.71万平方米，环比+45.78%；100大中城市住宅成交土地面积68.79万平方米，环比-38.75%。住宅新开工面积0.37亿平方米，累计同比-23.3%；住宅竣工面积0.46亿平方米，累计同比-26.9%；商品房销售面积0.93亿平方米，累计同比-13.5%。
3.2 包装造纸
纸浆&纸产品价格：截至2026年3月20日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为5087.69/4510.53/3816.67元/吨，周环比-3.11%/-0.83%/-0.43%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1524/1768/2145元/吨，周环比+1.06%/-0.67%/-1.38%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4218/3723.75/3596.8/2838.75元/吨，周环比-0.61%/0%/+0.02%/+0.11%；双铜纸/双胶纸价格分别为4690/4737.5元/吨，周环比0%/+0.26%；生活用纸价格为5875元/吨，周环比0%。
纸类库存：截至2026年2月28日，青岛港月度库存为1523千吨，月环比+11.17%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为17.88/19.44/23.39天，月环比+22.13%/+10.27%/+6.32%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为796/581/989千吨，月环比-9.24%/-8.72%/-12.35%；生活用纸月度企业库存为557.4千吨，月环比+7.5%。
3.3 纺织服饰
原材料：截至2026年3月20日，中国棉花价格指数:3128B为16649元/吨，周环比-1.35%。截至2026年3月18日，CotlookA指数为79.35美分/磅，周环比+4.75%。截至2026年3月13日，中国粘胶短纤市场价为12900元/吨，周环比+0.78%；中国涤纶短纤市场价为8505元/吨，周环比+17.96%。截至2026年3月17日，中国长绒棉价格指数:137为26640元/吨，周环比+0.64%；中国长绒棉价格指数:237为25890元/吨，周环比+0.7%。截至2026年3月19日，内外棉差价为2567元/吨，周环比-16.98%。
销售数据：2026年2月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为2831亿元，同比+10.4%；当月服装及衣着附件出口金额为1106147万美元，同比+64.5%。
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行业重要新闻
（1）中国木业信息网：2025中国家具出口：美国依旧是核心出口国（2026-03-18）2025年我国家具行业累计出口额678.10亿美元，较2024年同比下降5.9%，较2023年同比下降2.2%。分季度看，一季度、二季度出口额较2024年同期分别减少8.3%、5.2%，但较2023年同期正增长；三季度同比2024年增长0.6%，为全年唯一正增长季度，不过同比2023年下降6.2%；四季度出口额176.33亿美元，较2024年、2023年同期分别下降9.4%、7.9%，是全年降幅最大的季度。亚洲、北美洲、欧洲为核心出口区域，合计占比83.8%。其中亚洲市场出口额224.66亿美元，占比33.1%，居首位。出口前10国家为美国、英国、日本、澳大利亚、德国、马来西亚、韩国、加拿大、荷兰和新加坡，合计占全部出口的55.9%，美国占比达22.7%，是核心出口目的国。近三年，对韩国、美国、马来西亚出口降幅显著，2025年较2023年分别下降31.0%、14.4%、14.6%；对英国、荷兰出口呈上升态势，荷兰连续两年正增长，2025年升至第九位。浙江、广东为主要出口省份，上海、辽宁、新疆出口增长势头显著。
（2）纸业网：4月继续涨价，玖龙发布本月第三批涨价函（2026-03-18）自2026年春节开工以来，玖龙纸业持续释放上涨信号，每周都会发布新的调价函。3月17日，玖龙纸业发布了本月第三批涨价函，明确宣布4月份将继续保持涨势，单次涨幅为50元/吨。值得注意的是，玖龙多个生产基地将在4月份分时段、分批次调价，这也在一定程度上体现出该纸业巨头在价格调整上的谨慎与规划。如同3月10日的那批涨价函一样，本次玖龙纸业宣称的涨价理由依旧是“受中东局势影响，能源价格暴涨，导致相关化工产品价格显著上涨且供应不稳定风险加大，集团运营成本持续攀升”。玖龙纸业最新涨价函：玖龙纸业东莞基地：自4月8日起，地龙优质V牛卡、地龙生卡、再生牛卡、瓦楞纸价格上调50元/吨;自4月11日起，玖龙牛卡(特)、玖龙牛卡/海龙优质牛卡、海龙优质V牛卡、海龙牛卡价格上调50元/吨。玖龙纸业太仓基地：自4月8日起，再生牛卡、瓦楞纸价格上调50元/吨;自4月11日起，地龙优质牛卡、地龙牛卡价格上调50元/吨。玖龙纸业泉州基地：自4月8日起，再生牛卡、瓦楞纸价格上调50元/吨;自4月11日起，地龙牛卡价格上调50元/吨。玖龙纸业重庆基地：自4月8日起，再生牛卡、瓦楞纸价格上调50元/吨;自4月14日起，牛卡价格上调50元/吨。玖龙纸业湖北基地：自4月8日起，地龙优质V牛卡、地龙牛卡、再生牛卡价格上调50元/吨;自4月13日起，玖龙优质牛卡、海龙优质系列牛卡价格上调50元/吨。玖龙纸业天津、河北基地：自3月26日起，瓦楞纸价格上调50元/吨;自4月8日起，再生牛卡、瓦楞纸价格上调50元/吨;自4月11日起，所有牛卡(不含再生牛卡)价格上调50元/吨。玖龙纸业沈阳基地：自4月10日起，所有牛卡(含再生牛卡)、瓦楞纸价格上调50元/吨。。
（3）中国产业经济信息网：中国家具协会发布《2025年家具行业进出口报告》（2026-03-18）亚洲、欧洲、北美三大区域是中国主要出口市场，合计贡献超八成，新兴市场占比持续提升，出口布局更趋均衡多元，中国对英国、荷兰等国出口增势尤为明显。国内以浙江、广东为主要出口省份，上海、辽宁、新疆出口增长势头显著。进口方面，欧洲为最主要来源地区，意大利、德国稳居前两位。国内进口方面上海排名第一，福建、山东、河南保持良好增长。贸易方式上，一般贸易占据主体地位，占比略有调整，跨境电商等新兴贸易方式增长活力凸显。商品结构持续优化，以坐具、木家具、金属家具为主要品类。整体来看，行业通过市场、贸易、商品、区域结构的多维优化，在外部压力下展现出强劲的结构调整能力与市场适应性。2026年，外部环境不确定性因素依然较多，但我国经济基本面稳固，长期向好的基本面与支撑条件没有改变。站在“十五五”开局的战略起点，中国家具行业将持续加快品牌化、绿色化、高端化转型，不断提升在全球产业格局中的话语权与影响力。进口额及增速情况。2025年，我国累计进口额15.31亿美元，同比下降5.4%。从季度表现来看，四季度进口额4.04亿美元，同比2024年四季度下降1.8%，同比2023年四季度下降8.3%。家具进口已连续三年收缩。从月度情况来看，2025年我国进口额在12月份达到最高值1.52亿美元，较2024年12月同比下降0.5%，降幅较上个月收窄8.8个百分点。从累计情况来看，2023年以来我国家具进口额同比增速持续为负增长，但2025年累计进口额的降幅较前两年有所收窄，表明行业进口市场的下行压力有所缓解。进口主要来源国。2025年，我国家具进口市场仍以欧洲为第一大来源地，累计进口额达10.6亿美元，占全部进口额的69.1%，与前两年对比降幅显著，较2024年下降3.9%，较2023年下降17.5%；亚洲为第二大进口来源地，累计进口额3.6亿美元，占比23.5%，同样呈现持续下降态势。分国别来看，2025年，我国家具商品进口额前10大来源国依次是意大利、德国、英国、美国、日本、波兰、法国、泰国、越南、韩国，占全部进口额的77.9%。
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公司重要公告
（1）顾家家居：关于高级管理人员减持股份计划的公告（2026-03-18）高级管理人员持股的基本情况：截至本次减持计划实施前，顾家家居股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）高级管理人员欧亚非先生持有本公司股票2,343,900股，占本公司总股本的0.29%。减持计划的主要内容：因个人资金需求，欧亚非先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2026年4月13日至2026年7月12日）（窗口期不减持），通过集中竞价的方式减持不超过其所持有公司股份总数的23.47%，计划减持不超过550,000股，占公司总股本的0.07%。减持价格按照减持时的市场价格确定。若在上述减持期间，公司发生派发红利、送股、转增股本、增发新股或配股等除权除息事项的，则上述拟减持股份数量将相应进行调整。
（2）上海艾录：关于2024年限制性股票激励计划第一个归属期归属结果暨股份上市的公告（2026-03-17）公司于2024年2月1日召开第四届董事会第六次会议及第四届监事会第六次会议，于2024年2月26日召开2024年度第一次临时股东大会，审议通过了《关于<上海艾录包装股份有限公司2024年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于<上海艾录包装股份有限公司2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》等议案，公司2024年限制性股票激励计划（以下简称“激励计划”）的主要内容如下：1、激励工具：第二类限制性股票；2、股票来源：向激励对象定向增发的本公司A股普通股股票；3、授予价格（调整前）：5.21元/股4、激励对象：首次授予的激励对象27人，包括董事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的其他人员（不包括独立董事、监事）。所有激励对象必须在公司授予限制性股票时和本激励计划的规定的考核期内与公司或其子公司存在聘用或劳动关系。
（3）岳阳林纸：岳阳林纸股份有限公司关于公司高级管理人员离任的公告（2026-03-17）至本公告披露日，陈金心先生未持有公司股份，不存在未履行完毕的公开承诺；已按照公司离职管理制度做好交接工作，其离任不会影响公司相关工作的正常开展。
（4）比音勒芬：关于控股股东及其一致行动人权益变动触及1%整数倍的公告（2026-03-18）比音勒芬服饰股份有限公司（以下简称“公司”）于2026年2月28日披露《关于控股股东的一致行动人增持公司股份计划的公告》（公告编号：2026-003），公司控股股东之一致行动人、总经理谢邕先生基于对公司未来发展前景的信心以及公司价值的认可，计划自公告披露之日起6个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股份，增持金额合计不低于人民币1亿元且不超过2亿元，增持股份数量不超过公司总股本的2.00%。公司于近日收到谢邕先生及其一致行动人出具的《关于控股股东及其一致行动人权益变动触及1%整数倍的告知函》，获悉谢邕先生于2026年3月6日至2026年3月16日期间通过集中竞价方式累计增持公司股份4,185,300股，占公司总股本的0.73%，导致谢邕先生及其一致行动人谢秉政先生、冯玲玲女士合计持有公司股份比例由41.32%增加至42.05%，权益变动触及1%的整数倍。
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风险提示
宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。
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重要提示
本报告摘自华安证券2026年3月23日已发布的《【华安证券·轻工制造】行业周报:晨光股份拟筹划拆分科力普于港交所上市，拓宽融资渠道》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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报告分析师
分析师：徐 偲 执业证书号：S0010523120001
分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004
