据公开平台显示，美凯龙近日新增一起对外投资事件，被投资公司为绿地集团成都金牛房地产开发有限公司。美凯龙以1.4亿元人民币参股该公司，投资持股比例为25%。据了解，此次投资并非美凯龙的增量资金注入，而是“由债转股”的资产保全行为。

根据此前发布的业绩预告，美凯龙预计2025年度归母净利润亏损150-225亿元。而根据官方披露的数据，截至2025年底，红星美凯龙独立经营的商场数对比2024年底净减少了42家(自营商场+委管商场)。

由债转股

美凯龙1.4亿元参股绿地金牛

据了解，本次交易实质为以股权换债权。此次投资并非美凯龙的增量资金注入，而是其关联方退出，美凯龙“由债转股”的结果。

绿地金牛成立于2009年，原由美凯龙关联方“成都星远置业”与绿地集团成都置业各持股50%，该公司从事房地产业，注册资本为5.6亿人民币，公司名下拥有“绿地金牛家居商场”资产。

据了解，多年前，美凯龙曾与成都星远置业签署协议，拟以4.95亿元受让该商场资产，并已支付了2.48亿元首期款。但因资产分割等问题，回购事项长期停滞，双方产生纠纷，美凯龙已为此计提了数亿元减值准备。

随着2026年3月10日原股东成都星远置业的退出，美凯龙作为新股东入股，这笔悬而未决的债权正式转化为对项目公司25%的明确股权，从而结束了这场历史遗留纠纷。

2025年预计亏损150亿元-225亿元

经营商场数量减少42家

根据业绩预告，美凯龙预计2025年度归属于母公司所有者的净利润亏损高达-225亿元至-150亿元。

业绩预告提及，家居零售市场需求减弱，公司持续通过减免租金及管理收入的方式稳商留商，同时积极调整战略与品类布局，以优惠的商业条件吸引优质业态及品牌入驻，并在拓展初期给予租金及管理费优惠，使得租赁及管理收入受到较为明显的影响，租金水平较以往年度显著下降。此外，公司对未来租金预期的收益情况进行了相应调整，致使投资性房地产价值显著下降，2025年度投资性物业估值相应下调约126亿元至215亿元。

在巨大的经营压力下，通过“债转股”锁定核心商场资产的控制权或影响力，防止前期投入血本无归，或许也成为美凯龙务实的选择。

而因此据此前公告，截至2025年12月31日，红星美凯龙经营74家自营商场，218家不同管理深度的委管商场，通过战略合作经营7家家居商场。此外，公司以特许经营方式授权19家特许经营家居建材项目，共包括345家家居建材店/产业街。

对比2024年底的数据，红星美凯龙自营商场数量减少了3家，委管商场数量减少了39家，特许经营家居建材项目减少14家。