（来源：化妆品观察 品观）

本周美妆行业发生了这些值得关注的事情

• 上美股份打造“地表最强国产美白剂产品”

• 闻献联名小米SU7

• 可孚二次递表港交所

• 巨子生物业绩近6年首次下滑

• 1-2月美妆零售额创历史新高

• 儿童面霜暴雷：73款检出违禁药

• 2026CiE美妆创新展圆满闭幕

品牌

欧莱雅联手英伟达加码AI研发

3月17日，欧莱雅集团与AI芯片巨头英伟达宣布扩大全球战略合作，双方将共同打造美妆护肤领域的AI引擎，实现配方研发的原子级探索与发现效率提升百倍。

此前，欧莱雅与英伟达于2025年6月，便开展了利用AI实现数字营销创新的合作。

此次合作将英伟达的Alchemi机器学习框架与仿真工具直接集成到欧莱雅全球研发生态系统中。欧莱雅的科学家们可以在虚拟环境中同时测试数千种配方变量，无需进行耗时耗力的物理试错，使研发效率较以往提升100倍。

目前，这项尖端技术主要聚焦于光防护与肤色管理领域。这两个领域通常涉及多原料的成分组合与稳定性挑战，通过AI工具可在物理配制前确定最优配方。

随着越来越多的美妆巨头竞相押注人工智能领域，一场由AI驱动的产业竞赛已然开始。美妆竞争的门槛正在被重新定义，当AI将触角从消费者洞察伸向原子结构，当算力开始直接转化为配方，未来的行业格局将不再由渠道铺设的广度或营销投放的声量决定，而是取决于品牌对科技的掌控能力。

上美股份打造“地表最强国产美白剂产品”

3月17日，上美股份宣布与开拓药业全资子公司苏州开拓药业股份有限公司签署化妆品领域附带排他条款的战略合作协议，双方将围绕美白祛斑功效原料KT-939展开深度合作。共同推进KT-939在国内的化妆品新原料注册，并打造以该原料为核心的产品矩阵。

KT-939是开拓药业自主研发的酪氨酸酶抑制剂类成分，宣称能高效抑制黑色素生成，兼具抗氧化与抗炎效果，皮肤外用时可实现美白祛斑功效。上美计划以KT-939成分为核心打造“地表最强国产美白剂产品”。

当前，国内美白原料市场长期被国际巨头主导，拜尔斯道夫的提安明多®630与雅诗兰黛的独家美白成分UP302是国内市场仅有的两款获批注册的祛斑美白类化妆品新原料。若能掌握KT-939这一差异化成分，无疑将为上美股份旗下品牌构筑更高的产品壁垒。

此次合作，是上美向上游原料端延伸的战略落子。珀莱雅、贝泰妮、谷雨等均在美白原料领域有所布局，这场围绕美白新原料的争夺，是品牌构建核心竞争力的必然选择。谁能率先落子，谁就可能在千亿美白赛道中赢得先机。

闻献联名小米SU7

3月19日，小米SU7春季新品发布会上，雷军宣布米家联合中国高端香氛品牌闻献DOCUMENTS推出智能香氛机套装，售价469元，共三款香型。这是闻献继传出将入驻胖东来后，又一次引发行业关注的跨界动作。

闻献创立于2021年，主打“禅酷”风格，定位高端，产品包含香水香氛、洗护、传统熏香等。已在全国20城开出42家门店。值得关注的是，闻献的销售额主要来源于线下，其对实体渠道的依赖程度远超一般新消费品牌。2025年闻献增长230%，销量超10万瓶。

此次与小米的合作，与入驻胖东来的逻辑一样。智能香氛机是米家生态的典型产品，覆盖了广泛的家居场景和消费群体。闻献借此将入门门槛拉低至469元，是继推出小规格产品、拓展家庭香氛后的又一次大众化试探。

从胖东来到小米，闻献正在走一条本土高端品牌少有的路径：以线下深度体验建立品牌认知，再借势跨界，寻找与大众市场的连接点。当“小众先锋”学会与大众对话，其品牌价值或将迎来真正的重构。

IPO

可孚二次递表港交所

3月16日，可孚医疗科技股份有限公司向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。这家2021年已在A股上市的企业，时隔半年多后再次重启港股征程，引发市场关注。

可孚医疗成立于2007年，业务覆盖健康监测、呼吸支持、中医理疗、康复辅具、医疗护理五大领域。是一家集研发、生产、销售和服务为一体的全生命周期个人健康管理的企业。

而在这次IPO冲刺中，旗下美妆品牌颜本舒成为不可忽视的增长引擎。该品牌创立于2022年，依托母公司的医疗器械研发积淀，以透明质酸钠和重组人胶原蛋白为核心成分，布局医美修复赛道。目前已入驻老百姓、益丰、海王星辰等连锁药房，并与亚韩、爱思特等头部医美机构达成合作，形成“OTC药店+院线”的双线布局。其明星产品透明质酸钠修复贴线上销量已突破1亿片，曾登顶天猫补水医用敷料热销榜、好评榜TOP1。

二次递表，可孚医疗显然有备而来。对于颜本舒而言，能否站稳消费者心智，在美妆行业持续证明自己的品牌价值与增长韧性，将是可孚冲击“A+H”股成败的关键筹码之一。

财报

巨子生物业绩近6年首次下滑

3月19日，巨子生物发布了2025年业绩：期内，营收55.18亿元，同比微跌0.4%；净利润为19.15亿元，同比下滑7.1%；经调整净利润约为19.6亿元，同比下降8.9%。

这是巨子生物有业绩披露以来的首次下滑，也是近6年来的首次下滑。

2022年至2024年间，巨子生物营收增幅均接近或超过50%，于2024年突破55亿元大关；但2025年营收锁定在55亿元水平，同比微跌。

分品牌来看，核心品牌可复美收入约为44.70亿元，较2024年下降1.6%，占2025年总收益的81.0%。报告显示，该下降主要是由于受外部冲击及行业价格竞争加剧影响，收入短期承压。可丽金收入约为9.18亿元，较2024年上升9.2%，占2025年总收益的16.6%。

巨子生物在报告中表示，传统红利不再，外部流量的不确定性凸显，健康可持续的增长将源于做难而正确的事。

2026年，巨子生物目标是重回增长，会极致聚焦在价值创造的各个环节，实现全方位的跃升。

市场

1-2月美妆零售额创历史新高

3月16日，国家统计局发布数据显示，1-2月份社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%。其中，化妆品零售总额达753亿元，同比增长4.5%，跑赢大盘，并创下历史同期新高。

尽管整体数据回暖，但线上渠道表现明显分化。第三方监测显示，2月抖音美妆罕见出现同比下滑1.13%，而2024和2025年同期增速均接近50%。天猫、淘宝、京东等主流电商平台的美妆品类GMV也均录得不同程度的下降。“涨不动了”成为当前多数美妆品牌的集体感知。

与此同时，头部品牌依然保持强劲增长。1-2月主流电商平台TOP20美妆品牌榜显示，16个品牌实现上涨，占比达80%。娇韵诗、修丽可、香奈儿、花知晓等增速均超30%，花知晓增速达80%。“强者恒强”的竞争格局进一步凸显。

值得注意的是，越来越多企业已将“保利润”提升至战略优先级。不少企业已不再盲目追求规模扩张，而是更加务实地回归经营本质。在存量博弈时代，活得健康，比活得大更重要。

儿童面霜暴雷：73款检出违禁药

时隔五年，“益芙灵”导致婴儿变成“大头娃娃”的惨痛教训并未换来行业的警醒与净化。

315前夕，老爸评测发布的最新检测结果再次揭示了令人震惊的数据：送检的105款“消字号”儿童面霜中，73款检出违禁添加，其中12个是专门为了躲避检测而研发的“新型激素”。更可怕的是，违禁成分涵盖了麻醉剂、解热镇痛药、抗真菌药等，且存在多种药物“叠加添加”的情况，更有样品检出麻醉剂利多卡因含量达76.7ppm。

问题为何屡禁不止？核心症结一是“消字号”监管盲区：审批快、费用低，无需标注全成分，仅需检测抑菌能力，为非法添加提供了便利；二是违法成本与暴利严重失衡，单次最高罚款仅2万元，促使不良商家铤而走险。

值得警惕的是，不法厂家手段隐蔽，通过“AB货”混卖、“阴阳工厂”躲避检查，狡辩脱责。

目前，老爸评测已将相关产品信息和检测结果上交给卫健委。这些问题药膏的生产厂家不少来自广西贵港市、玉林市、东兴市等地。目前，平南县已成立联合调查组，对广西十安生物科技有限公司展开调查。

2026CiE美妆创新展圆满闭幕

3月17日—19日，2026CiE美妆创新展在杭州圆满闭幕。短短三天时间，2026CiE美妆创新展以90000㎡展区面积、10大场馆，集结了1000+优质展商，40000+专业观众，充分展现了“连接”的魅力和能量。

其中，「CiE新品空间站+CiE包装创新坊+CiE开品灵感所」3大上新主题展陈列了900+新品，将最新的上新趋势以更直观的方式展现了出来。

20+新品/新包装/新技术发布会，则遴选出最具市场潜力与创新精神的品牌产品，优质包装、OEM/ODM、原料企业的特色包装与创新技术，在CiE的发布专场内进行了首发，以此为行业的创新提供借鉴和参考。

此外，CiE现场还举办了多场资源对接活动，诸如“CiE新资源对接会”“CiE红人逛展”“CiE美妆大赏”“CiE全渠道盛典”“CiE小场深谈”等，为行业发展优选美妆上下游全产业链优质资源。

正如品观创始人、CiE美妆创新展策展人邓敏所言：“在越来越不确定的市场环境下，我们可以通过精准的连接，信任的连接，惊喜的连接，交付出属于行业的确定性。”

未来，整个美妆行业的成长历程中，“连接”必将持续发挥其愈发明显的驱动作用。