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8月29日，唐源电气发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.9亿元，同比下降7.91%；归母净利润为3360.09万元，同比下降27.6%；扣非归母净利润为2761.51万元，同比下降36.14%；基本每股收益0.2338元/股。

公司自2019年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对唐源电气2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.9亿元，同比下降7.91%；净利润为3647.73万元，同比下降22.59%；经营活动净现金流为-5476.28万元，同比下降25.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为44.44%，20.3%，-7.91%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为43.61%，1.67%，-27.6%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为38.86%，0.11%，-36.14%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.501低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为37.94%，同比增长3.83%；净利率为12.58%，同比下降15.94%；净资产收益率（加权）为3.19%，同比下降30.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为45.27%、38.71%、37.94%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.35%，14.97%，12.58%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.05%，4.62%，3.19%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为30.12%，同比增长4.36%；流动比率为2.86，速动比率为2.55；总债务为1.61亿元，其中短期债务为1.61亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.47，3.06，2.86，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.46、0.41、0.36，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为5.84%、9.26%、13.5%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.94%，营业成本同比增长-9.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-243.6万元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为466万元、0.1亿元、482.4万元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.4亿元、-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.45，同比下降32.15%；存货周转率为1.07，同比增长12.46%；总资产周转率为0.18，同比下降14.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.7，0.67，0.45，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为30.52%、31.56%、42.59%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为10.52%。

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