新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，通力科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.15亿元，同比下降2.52%；归母净利润为1992.77万元，同比下降33.03%；扣非归母净利润为1608.5万元，同比下降40.97%；基本每股收益0.17元/股。
公司自2022年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.44亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通力科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.15亿元，同比下降2.52%；净利润为1992.77万元，同比下降33.03%；经营活动净现金流为2305.75万元，同比下降7.83%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为2.05%，-1.22%，-2.52%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.23亿 | 2.21亿 | 2.15亿 |
| 营业收入增速 | 2.05% | -1.22% | -2.52% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-7.48%，-27.82%，-33.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 4122.49万 | 2975.72万 | 1992.77万 |
| 归母净利润增速 | -7.48% | -27.82% | -33.03% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-0.27%，-23.55%，-40.97%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 3564.12万 | 2724.91万 | 1608.5万 |
| 扣非归母利润增速 | -0.27% | -23.55% | -40.97% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.52%，税金及附加同比变动18.88%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.23亿 | 2.21亿 | 2.15亿 |
| 营业收入增速 | 2.05% | -1.22% | -2.52% |
| 税金及附加增速 | -27.71% | 36.87% | 18.88% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.92%，营业收入同比增长-2.52%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 2.05% | -1.22% | -2.52% |
| 应收账款较期初增速 | 37.78% | 32.33% | 47.92% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.71%，同比下降11.38%；净利率为9.26%，同比下降31.3%；净资产收益率（加权）为1.91%，同比下降32.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.36%、25.82%、22.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 29.36% | 25.82% | 22.71% |
| 销售毛利率增速 | -5.37% | -12.07% | -12.05% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为18.46%，13.49%，9.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 18.46% | 13.49% | 9.26% |
| 销售净利率增速 | -9.34% | -26.93% | -31.3% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.93%，2.84%，1.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 3.93% | 2.84% | 1.91% |
| 净资产收益率增速 | -65.07% | -27.74% | -32.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.68%，同比增长26.68%；流动比率为1.89，速动比率为1.59；总债务为2.15亿元，其中短期债务为2.11亿元，短期债务占总债务比为98.08%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.63，3.41，1.89，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 4.63 | 3.41 | 1.89 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.15、1.71、1.11，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 2.15 | 1.71 | 1.11 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.1、0.06，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.07亿 | 7968.49万 | 6775.53万 |
| 流动负债（元） | 2.22亿 | 2.46亿 | 3.21亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.48 | 0.32 | 0.21 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为106.5万元，较期初变动率为62.29%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 65.63万 |
| 本期预付账款（元） | 106.51万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.29%，营业成本同比增长1.3%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 114.88% | 39.69% | 62.29% |
| 营业成本增速 | 4.51% | 3.74% | 1.3% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.03%、0.12%、0.12%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 31.97万 | 99.44万 | 86.85万 |
| 流动资产（元） | 9.26亿 | 8.57亿 | 7.32亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.03% | 0.12% | 0.12% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.8亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.3亿元、0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 4731.37万 | 8332.86万 | 6544.22万 |
| 经营活动净现金流（元） | 2286.9万 | 2501.71万 | 2305.75万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.31，同比增长5.29%；存货周转率为1.41，同比增长14.36%；总资产周转率为0.15，同比下降9.54%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.17，0.15，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.18 | 0.17 | 0.15 |
| 总资产周转率增速 | -51.79% | -5.35% | -9.54% |
• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为4亿元，固定资产为1.6亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 在建工程（元） | 1125.19万 | 1.39亿 | 3.96亿 |
| 固定资产（元） | 1.98亿 | 1.83亿 | 1.62亿 |
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