华西传媒

（一）市场行情回顾

2025年第47周（实际交易日为2025.11.24-2025.11.28）上证指数上涨1.4%，沪深300指数上涨1.64%，创业板指数上涨4.54%。恒生指数上涨4.24%，恒生互联网指数上涨2.53%，行业落后恒生指数1.71pct。SW传媒指数上涨4.23%，落后创业板指数0.31pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第4位。子行业中互联网服务、体育和广电位列前三位，分别为上涨6.62%、上涨4.35%和上涨3.1%。

（二）核心观点&投资建议

《疯狂动物城2》单日票房突破7亿元，创动画电影新纪录。据灯塔专业版。迪士尼动画《疯狂动物城2》上映第四天单日票房达7亿元，累计票房突破13.7亿元，总含预售票房已达15.4亿元；单日观影人次1732.4万，刷新国内动画电影历史纪录。我们认为，该片现象级表现印证优质IP与精良制作的强大号召力，观影人次的显著增长显示头部内容拉动效应为影视产业链注入强劲信心，后续优质排片有望延续市场热度。

11月184款游戏版号获批，行业供给持续优化。本周国家新闻出版署发布11月游戏版号，共184款游戏过审，其中国产游戏178款，进口游戏6款。重点产品包括腾讯《无境撤离》、完美世界《梦幻新诛仙：轻享》、B站《闪耀吧！噜咪》等，另有7款游戏完成版号变更，其中《和平精英》新增客户端版本。截至11月，2025年累计发放版号1624个。我们认为，版号数量保持高位体现政策稳定性，头部厂商通过产品迭代与多端布局持续深化护城河，供给端改善为行业中长期健康发展提供坚实基础。

当下头部科技企业持续加码算力投入，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、捷成股份、浙数文化、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。

（三）传媒行业数据

院线电影排名前三为《疯狂动物城2》《狂野时代》《鬼灭之刃：无限城篇 猗窝座再袭》；影视剧集排名前三，《唐朝诡事录之长安》《枭起青壤》《四喜》；综艺排名前三分别为《现在就出发第3季》《喜人奇妙夜第二季》《奔跑吧天路篇》；动漫排名前三分别为《仙逆》《鬼灭之刃》《吞噬星空》；iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《和平精英》《王者荣耀》《英雄联盟手游》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《境·界刀鸣》《火山的女儿：再度重逢》。

风险提示：监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。

证券分析师：赵琳 S1120520040003；

发布日期：2025-11-30；

《《疯狂动物城2》单日票房破7亿元，11月184款游戏版号获批》

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