3月17日，上海证券交易所内的7楼大厅，一声锣响！

　　光伏业的历史性时刻到来：天合富家的一款碳中和ABS产品（下称“天合机构间REITs”）正式挂牌上市。

　　将诸多户用电站打包，成就一款分布式光伏的权益型项目。天合新的产品全名为“太保资产—天合富家新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产ABS”。

　　“散而小”，一直是户用光伏资产销售的行业困局。

　　本次天合富家的试水，不仅突破重重障碍，成为行业首单户用资产机构间REITs，且开创了股权类产品的先河。

近1GW项目，成为民间示范样板

　　天合光能副总裁、天合富家运营中心负责人丁华章向能源一号表示：本期ABS项目发行规模12.16亿元，产品期限约25年。其底层资产，覆盖陕西、云南、安徽、山西、江苏等10个省份的28699个户用分布式光伏电站，总装机及并网容量近1个GW，是国内覆盖范围最广、户用电站数量最多的户用分布式光伏权益型ABS项目。

　　这场里程碑仪式，终于让分布式光伏从“规模扩张”，走向资产精细化的运营。

　　丁华章在接受专访时直言，此次REITs是承载天合光能整体战略转型的核心抓手，它于2025年11月获批，2026年1月完成发行，并成功登陆上交所。

　　此次REITs底层资产含金量十足：近29000多座户用分布式光伏电站，全部为成熟运营的优质资产。

　　项目生态效益同样亮眼：预计每年可实现碳减排超79万吨二氧化碳、节能量约33万吨标煤.凭借优质的绿色属性，一举拿下绿色资产评级最高G1等级。

　　此外，彻底打动保险、理财等耐心资本的核心，则是天合富家搭建的数字化运维体系。

　　“我们的数字化平台搭载60多种算法，能24小时实时监控每一座农户电站的发电状态。”丁华章介绍，一旦出现发电异常，平台会秒级触发工单。

　　全国超10万一线合作伙伴，就近快速处置故障，形成“监测-派单-维修-闭环”的全流程风控体系。

　　太保资产代表则透露，为了这个产品，多家头部险企高管亲自下沉到农户家中实地核查：核验电站运营数据，和农户面对面交流。

　　“实践出真知！当资产风控延伸到田间地头后，资产稳定性就彰显了，长期资本自然敢投、愿持有。”

　　事实上，此次发行的产品，与以往的另一大不同在于：它属于股权类 REITs 。简单来说，它是通过持有项目的股权获取所有权，风险与项目的经营状况直接挂钩。债权类 REITs 以债权形式投资，本质为固定收益产品。

　　从发行难度看，天合富家这款股权类 REITs 更难。其对底层资产质量要求高，审核更严格，估值与结构设计复杂。

　　丁华章透露，未来，户用光伏持续具备扩募潜力。“我们预计，今年天合富家的整体户用项目开发量，要比去年有较大的增长。”他强调，本次仅装入部分存量资产，后续将持续注入优质项目，形成类似“滚动开发-资产出表-再投资”的良性循环。

　　从行业发展来看，此前光伏REITs多聚焦集中式电站，工商业分布式REITs刚起步，户用赛道一直是空白。天合富家这一首单，为整个分布式光伏行业提供了可复制的范本，推动行业摆脱价格战，转向资产运营与价值竞争。

　　“行业仍面临中央到地方政策衔接、电网配套规则不完善等问题，影响资本决策和行业推进速度。”丁华章呼吁，监管层加快电力市场化配套政策落地，完善虚拟电厂、中长期PPA合约、电力期货等规则，打通政策壁垒，让户用光伏产融协同走得更稳。

民生账本：农户赚双份钱，屋顶变“阳光存折”

　　这只REITs不止是金融创新，更写满了乡村振兴的民生账。

　　参与电站建设的农户，能拿到25年的稳定租金双重收益，每年租金约2000-3000元，平摊到每月近200元，足够覆盖农村老人日常开销。

　　“很多农户把光伏棚当成了‘空中露台’，晒粮食、放童车、摆茶桌，既赚了钱，又多了实用空间。”天合富家负责人坦言，这也是项目主打乡村振兴的核心原因——真正把绿色能源红利转化为农户的可支配收入，实现生态、民生、经济三重价值统一。

（上图为天合光能联席董事长、天合富家董事长兼总裁高海纯）

　　天合光能联席董事长、天合富家董事长兼总裁高海纯表示，此次REITs的挂牌，企业成功打通了“投资-建设-运营-资产证券化”全链条闭环。未来，天合也将聚焦筑牢资产根基、深化产融协同、践行长期主义，全面开启2.0时代。并且，以户用为基本盘，拓展工商业、养殖、算力中心等场景，布局光储充一体化，打造第二增长曲线。