摘要
三月配置建议：
2月以来，A股市场呈现出“结构分化”特征，前期相对强势的科技成长板块经历阶段性盘整，而周期资源板块相对强势，资金偏好向低估值、高景气的顺周期行业倾斜。近期A股周期资源板块强势有以下几方面原因：一是国际原油价格在地缘政治紧张等因素影响下持续走高，A股油气链条表现相对突出；全球油运价格受地缘政治影响创历史新高，A股航运板块也成为近期周期资源行情的重要延伸。二是全球经济前景不确定性有所增加、美元信用出现动摇、叠加中东地区地缘政治风险提升，黄金等美元体系之外的避险资产需求持续上涨。三是全球AI数据中心、新能源等新兴产业对有色金属的新增需求持续扩张，预期持续升温。四是国内“反内卷”政策推动、下游需求回暖、原油成本支撑等因素叠加，化工等行业景气度进一步提升。五是春节后积极复工复产，全国“两会”即将召开，扩内需、稳制造、保障供应链等方面的政策预期持续提升，政策面与市场情绪共同支撑周期资源板块行情。
3月，“两会”政策预期提升、国内外资金面向好等因素的共同影响下，A股整体风险偏好仍然较强。第一，政策预期方面，“十五五”规划出台和中央经济工作会议之后，对于2026年财政安排有更多期待。一方面，政策支持打造新兴产业、前瞻布局未来产业，将继续为中国经济转型提供动能；另一方面，财政更强调“投资于人”，意味着服务消费正在成为新引擎，在稳定内需的同时也将孕育广阔的投资机会。第二，人民币汇率方面，2月26日，美元兑离岸人民币跌破6.85，创阶段性新低。弱美元格局或将延续，国内经济和出口存在一定的支撑，政策强调“防范汇率超调”，再加上人民币资产吸引力提升以及人民币国际化的推进，往后来看，汇率影响下外资有望继续流入A股及港股。第三，股市资金方面，2026年前两个月，市场成交额、两融余额已经相较去年四季度明显上升，当前仍保持在历史高位水平，产业资本增持和股份回购趋势也有望延续。
近期建议继续布局周期、科技、出海等几条线索；周期主要关注有色、化工、造船油运等；科技重视算力链和部分AI应用方向；出海重点关注电网设备等方向。
三月组合推荐：
2月组合平均涨跌幅为+4.60%，其中天孚通信（+48.41%）、完美世界（+14.60%）、万华化学（+5.72%）等表现相对优秀。
3月组合：天孚通信、瑞可达、瑞立科密、科士达、福能股份、晨光生物、路德科技、同花顺、万华化学、恒力石化。重点覆盖通信、汽车、电新、公用事业、中小市值、非银、化工等行业。
风险提示：
海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；海外关税政策不确定性风险；地缘冲突升级风险 ； 公司基本面可能发生变化、公司业绩不达预期的风险 等。
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2026年3月组合汇总
风险提示
海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；海外关税政策不确定性风险；地缘冲突升级风险 ； 公司基本面可能发生变化、公司业绩不达预期的风险 等。