截至2月26日10点0分，上证指数跌0.06%，深证成指跌0.13%，创业板指跌1.07%。培育钻石、f5g概念、小金属等板块涨幅居前。
ETF方面，电力ETF银华（562350）涨1.27%，成分股华银电力（600744.SH）、赣能股份（000899.SZ）、豫能控股（001896.SZ）涨停，福能股份（600483.SH）、天富能源（600509.SH）涨超5%，金开新能（600821.SH）、乐山电力（600644.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、川能动力（000155.SZ）、广安爱众（600979.SH）等上涨。
国务院办公厅近日印发，分阶段明确发展目标，提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。该顶层设计文件为电力市场改革提供了长期制度保障，明确了打破市场壁垒、推动多元主体入市等关键改革举措。
华泰证券表示，华泰宏观认为特朗普政府可能顺势在国会推动更具持续性的关税授权安排，从而为贸易保护政策争取更稳固的法律基础与政治合法性。其中1930年《关税法》第338条可加征最高50%的额外关税，《1962年贸易扩展法》第232条款、《1974年贸易法》第201、301条款均未设固定上限，后续可能保持总关税水平与美最高法院裁决前相比不变。由于中国出口的逆变器/储能电池或系统/动力电池/人造石墨负极/磷酸铁锂正极/电解液/铜箔/隔膜/三元正极/服务器电源/变压器此前已承受25%的301关税，铝箔、动力电池此前已征收25%的232关税，我们认为电新部分产品仍有机会收窄与海外产能的关税劣势。
中金公司指出，国内电价成本优势凸显，国产大模型抢占全球市场份额，有望打开国产算力token出海机遇。根据OpenRouter最新周度token排名数据，中国模型MiniMax/Kimi/智谱/DeepSeek前5占4，国产大模型全球调用量快速增长。电费可占数据中心运营成本40%。海外面临获电难、电价高等困境，部分欧美地区2023-2025年平均工业电价较中国可高50%以上。我们认为，一方面，中国电力基础设施完善，国产算力利用电力低成本优势实现电力价值跨境交付，促进国内电力消纳和电力设备需求；另一方面，互联网大厂加速全球布局，如阿里云宣布在马来西亚等8个国家新建数据中心，字节跳动宣布在东南亚、北欧、南美等建设数据中心，国产模型厂商与全球云服务商形成合作，模型部署在云服务商的海外节点上，有望利好深度耕耘海外市场、具备海外产能且与互联网厂商形成稳定合作的国内电力设备企业。
关联行情(02月26日)
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