1月29日，四川“锂王”天齐锂业2025年度业绩预告炸场，宣告正式走出亏损泥潭，完成教科书级别的业绩逆袭！

核心数据直接封神：全年预计归母净利润3.69亿-5.53亿元，而2024年同期还是巨亏79.05亿元，一举实现扭亏为盈；扣非净利润2.4亿-3.6亿元，同样由负转正，经营质量肉眼可见地修复。

核心业绩全景

业绩爆发的核心驱动因素拆解

结合公司公告及行业数据，四季度利润暴增的核心逻辑可归结为“价格+机制+收益+产能”四大维度的共振，而非单一因素驱动：

1. 价格端：锂价V型反弹构成核心支撑。2025年四季度碳酸锂均价达8.7万元/吨，环比上涨19%，年末更是突破12万元/吨，部分企业单吨利润修复至0.8-1万元/吨；截至2026年1月28日，碳酸锂报价已升至17.2万元/吨，价格弹性持续释放。从期货市场表现看，2025年12月碳酸锂主连合约多次冲高，最高触及13.45万元/吨，市场对锂价复苏的预期持续强化。

2. 机制端：定价周期错配问题彻底缓解。此前拖累天齐盈利的核心痛点——锂精矿与锂盐定价周期不一致，在2025年通过缩短锂精矿定价周期、消化库存精矿等方式得到解决，生产成本与产品售价的同步性显著提升，毛利率修复通道正式打开。

3. 收益端：非经常性收益增厚利润。一方面，联营公司SQM2025年业绩同比大幅增长，天齐确认的投资收益显著增加；另一方面，2025年澳元兑美元持续走强，带来正向汇兑收益，同时资产减值计提同比减少，进一步释放利润空间。

4. 产能端：资源自给与产能释放提供保障。澳大利亚格林布什锂辉石矿产能稳步释放，李家沟锂矿2025年8月达产后四季度满负荷运行，德阿锂业3万吨锂盐项目四季度完成产能爬坡，“锂矿-锂盐”一体化布局凸显优势，资源自给率提升至50%以上，有效对冲原料价格波动风险。

大逆袭逻辑，看懂周期反转

1. 锂价触底疯涨：2025年10月起，碳酸锂价格从5.8万元/吨飙升至年末13-14万元/吨，涨幅超139%，四季度均价更是环比上涨19%，直接打开盈利空间。

2. 定价错配修复：控股子公司锂矿定价周期缩短，过去原料成本与锂盐售价的时间差问题大幅缓解，库存精矿逐步消化后，生产成本精准贴合最新市场价。

3. 多重收益增厚：联营公司SQM业绩同比大增，带来巨额投资收益；澳元持续走强，贡献正向汇兑收益；行业回暖后资产减值计提大幅减少，利润侵蚀效应减弱。

4. 产能稳定托底：澳大利亚格林布什矿稳定供货，李家沟锂矿等项目四季度满产运行，产能利用率拉满，规模效应摊薄单位成本。