特发信息（维权）1.7亿诈骗案一审宣判，资本市场财务造假案迎来标志性判决

一纸判决书背后，是一家老牌国企长达五年的财务造假风波与自我救赎。

深圳市特发信息股份有限公司近日公告，公司于近日收到广东省深圳市中级人民法院就收购特发东智科技有限公司被合同诈骗、职务侵占一案的《刑事判决书》。

这起跨度超过三年的案件初步落槌，法院一审判决追缴被告人犯罪所得合计约1.73亿元返还特发信息。

此次判决不仅为这起备受市场关注的案件划定了初步走向，也成为了资本市场法治化进程中的一个典型案例。

01 案件脉络：从收购到造假，一场精心策划的骗局

回溯至2015年4月8日，特发信息与陈传荣等4名特发东智股东签订收购协议，约定以支付现金和发行股份的方式，购买特发东智100%的股权，交易价格为1.9亿元。

这场收购从一开始就显现出异常迹象。被收购前一年（2014年），特发东智的归母净利润为2306万元，但陈传荣等人却做出了激进的业绩承诺。

他们承诺特发东智2015年至2017年的净利润分别不低于3750万元、4688万元、5860万元，三年累计承诺净利润总额不低于1.43亿元。

更不寻常的是，陈传荣还单独补充承诺特发东智2018年至2020年净利润均不低于5860万元。这不仅使业绩对赌时间长达六年，对赌总金额更高达3.19亿元，显著超过1.9亿元的收购对价。

为完成这些几乎不可能实现的业绩承诺，特发东智走上了财务造假的不归路。2015年至2019年间，特发东智通过跨期调节营业成本、虚构业务等方式，系统性虚增收入、虚增或虚减营业成本和利润。

假账终究有被揭穿的一天。2022年7月18日，特发信息收到深圳市公安局出具的《立案告知书》，针对陈传荣涉嫌合同诈骗一案启动立案侦查。

经过三年多的司法程序，如今终于迎来一审判决。

02 判决结果：四人合同诈骗，两人职务侵占，追缴超1.7亿元

深圳市中级人民法院的判决书显示，经依法审理查明，被告人陈传荣、易宗湘、刘颖、王凌以非法占有为目的，在签订、履行协议过程中，通过财务造假的方式骗取特发信息财物，数额特别巨大，均构成合同诈骗罪。

同时，陈传荣、刘冰利用职务便利，将单位财物非法占为己有，数额巨大，均构成职务侵占罪。

法院一审判决追缴被告人陈传荣合同诈骗的全部犯罪所得，包括其未售的特发信息股票和现金约1.45亿元。

这一数额已扣减利润补偿款1.2亿元及王凌退缴的165.5万元。

同时，法院判决追缴陈传荣、刘冰职务侵占犯罪所得276.42万元；追缴易宗湘犯罪所得2155.06万元、刘颖违法所得418.42万元，依法返还特发信息。

判决还明确，对易宗湘、刘颖的追缴数额可抵扣对陈传荣的追缴金额。

03 造假细节：五年虚增利润1.49亿元，多名责任人被市场禁入

这起案件的财务造假手段系统且隐蔽。根据调查，特发东智的造假行为主要分为两类。

一是通过少计或延迟入账客售料采购款、跨期调节营业成本的方式虚减或虚增营业成本。2015年至2018年分别虚减营业成本，2019年则虚增营业成本。

二是虚构业务。2019年，特发东智通过伪造采购订单和相关物流单据等方式，虚构与深圳市友华通信技术有限公司、中国移动通信集团终端有限公司销售业务，虚增营业收入3.28亿元、营业成本2.84亿元，虚增利润总额4386.71万元。

这些行为导致特发信息2015年至2019年年度报告存在虚假记载，五年间累计虚增利润总额达1.49亿元。

2024年5月，因特发东智财务造假问题，特发信息被实施其他风险警示，股票简称由“特发信息”变更为“ST特信”。

深圳证监局对特发信息给予警告，并处以800万元罚款；对多名责任人员也给予了不同程度的处罚和市场禁入措施。

04 公司影响：从连续亏损到艰难扭亏，经营逐步回归正轨

此案对特发信息的经营造成了严重冲击。财报显示，特发信息近两年净利润连续亏损，2023年、2024年公司净利润分别为亏损2.72亿元和4.03亿元。

尤其是2024年，公司营收同比下降10.69%，归母净利润亏损额进一步扩大。

不过，2025年前三季度，公司业绩出现阶段性改善迹象。财报显示，特发信息今年前三季度实现营业收入31.84亿元，同比下降10.04%；但归母净利润为799.61万元，同比增长80.75%；扣非净利润160.51万元，实现同比扭亏。

值得注意的是，在本次刑事判决公布前，特发信息股价已出现异常波动。2025年11月25日至27日，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。

判决公告后首个交易日（12月11日），特发信息股价下跌9.97%，报收13.37元/股，总市值约120.4亿元。

特发信息在公告中谨慎表示，本次刑事判决仅为一审判决，公司为被害单位，目前判决尚未生效，案件最终判决及后续执行结果尚存在不确定性，对公司本期利润和期后利润的影响存在一定不确定性。

05 行业警示与社会意义：并购背后的风险警示

特发信息案件的社会意义远超公司个体范畴，它反映了资本市场法治化进程中的一个典型案例。

作为上市公司收购过程中财务造假引发的刑事案件，此案的处理展现了司法机关对资本市场违法行为的打击力度，也体现了“零容忍”的监管态度。

此案为资本市场并购活动提供了重要的风险警示案例。特发东智财务造假跨度长达五年，暴露了并购过程中尽职调查和后续监管的薄弱环节。

对于投资者而言，此案提供了重要警示：上市公司并购活动中的财务风险不容忽视。

特发东智为完成业绩对赌承诺，通过跨期调节成本、虚构业务等手段虚增利润，这种短期行为最终损害了所有相关方利益。

从积极角度看，随着案件一审判决落地，特发信息有望逐步摆脱历史包袱。公司已在2025年7月申请撤销其他风险警示，并中标中国移动、中国联通、国家电网等多个集采项目。

这些进展显示公司正在回归正常经营轨道。

随着刑事判决书的送达，特发信息办公楼的灯光在夜色中显得格外明亮。在光通信行业迎来5G-A商用和算力网络建设双重机遇的当下，能否将这笔可能追回的超1.7亿元资金转化为技术研发和市场开拓的动力，将成为特发信息重返增长轨道的关键。

案件目前仅为一审判决，尚未生效，最终结果及执行情况仍存不确定性。但对于这家深耕光通信领域超过30年的老牌企业而言，判决落地无疑是一个重要的转折点。