金吾财讯 | 招银国际表示，根据SEMI数据，2024年全球半导体设备销售额同比增长10%，达到1,170亿美元，这一增速与WSTS统计的全球半导体销售额同比增长20%基本匹配。SEMI在2025年7月的预测中预计，2025年半导体设备销售额将同比增长7%，达到1,260亿美元，但该机构认为这一预测偏于保守。该预测隐含2025年第四季度同比下滑20%的异常疲弱表现，这与今年以来的强劲走势形成鲜明反差，其中9月份设备销售同比增长35%，环比增长80%。从历史上看，第四季度并非季节性淡季（例如4Q23/4Q24同比分别为+1%/+20%）。鉴于近期动能与预测中隐含的四季度疲弱之间存在明显背离，该机构预计SEMI在12月的最新预测中将上调2025年全年设备销售增速预期，以反映更为合理的季度节奏。

从竞争格局看，行业仍高度集中，全球前五大设备厂商合计市占率超过80%，这一主导格局预计仍将持续。但在地缘政治格局重组以及供应链持续本土化推进的背景下，中国本土设备厂商正有望逐步提升市占率。在这一变化中的产业格局下，该机构继续看好北方华创（002371CH，买入），作为中国领先的半导体设备平台型企业，公司将成为国产采购深化与平台化份额提升的核心受益者。