12月3日晚间，豫能控股（001896）发布公告，公司于近日收到河南省发展和改革委员会下发的《关于印发2025年煤电机组改造升级新能源项目实施方案的通知》，依托公司及控股股东河南投资集团有限公司（以下简称“河南投资集团”）所属煤电机组节能降耗和灵活性改造，公司及公司全资子公司鲁山豫能碳中和有限公司（以下简称“鲁山碳中和”）、河南豫能新能源有限公司（以下简称“豫能新能源”）共获配风电项目建设指标65万千瓦。

此次获配65万千瓦风电项目建设指标，有利于豫能控股新能源项目储备，将进一步优化豫能控股的能源结构，提升公司可持续发展能力，增强整体竞争能力，助推公司向一流综合能源企业转型发展。

新能源发电规模

将大幅增加

在具体获配指标上，据公告披露，豫能控股依托子公司鹤壁丰鹤发电有限责任公司#1、2机组、南阳天益发电有限责任公司#3机组节能降耗和灵活性改造获配新能源规模40万千瓦，项目名称分别为豫能濮阳综合能源濮阳县20万千瓦风电项目、豫能濮阳综合能源清丰县20 万千瓦风电项目。 

公司全资子公司鲁山碳中和依托控股股东河南投资集团全资子公司郑州豫能热电有限公司#2机组节能降耗和灵活性改造配置新能源规模10万千瓦，项目为豫能汝州10万千瓦风电项目。

公司全资子公司豫能新能源联合卢氏县东润莘川清能新能源有限公司依托公司子公司鹤壁鹤淇发电有限责任公司#2机组节能降耗和灵活性改造申报配置新能源规模15万千瓦，项目为东润莘川清能卢氏 15万千瓦风电项目。

半年报显示，截至今年6月末，豫能控股火电总装机7660MW，公司在运新能源装机730.09MW，总装机容量8390.09MW，如果上述获配的65万千瓦风电项目（650MW）全部建成，该公司新能源装机将跃升至1380.09MW，总装机容量也将增加约8%。

值得一提是，今年7月，豫能控股还收到了河南省发展和改革委员会下发的《关于豫能台前2×1000MW煤电项目核准的批复》，该项目由2台100万千瓦高效超超临界燃煤发电机组组成，总投资约85亿元，项目建成后，公司总装机容量将增加约25%，新机组有望成为豫能控股新的利润增长点。

“能源一张网”

闭环初步成型

目前，豫能控股能源资产主要分为“发电、热力、电力服务、煤炭和售电”五大业务，包括河南豫能新能源有限公司、南阳天益发电有限责任公司、濮阳豫能发电有限责任公司、新乡中益发电有限责任公司、河南煤炭储配交易中心有限公司等10多家能源企业。

为防止旗下电企各自为战，有效控制煤炭采购价，豫能控股投资建设了专业化、智能化、现代化大型煤炭物流储配基地和煤炭物流枢纽，围绕煤炭大宗产业链中“交易+物流+金融+数据”四大要素，构建了集采购、分销、仓储、配送及金融服务为一体的供应链协同平台；同时积极开拓煤电一体化业务，公司子公司河南能源实业控股陈召新煤田70%股权，豫煤交易中心持有河南新能30%股权。

火电行业素有“10克煤耗,一代技术”之说,火电机组先进与否,煤耗是关键指标，而超超临界机组具有无可比拟的经济性。中金公司研报认为，超超临界较亚临界机组效率高约7%，单位煤耗、二氧化碳排放可减少15%及10%。

半年报显示，截至今年6月末，豫能控股在运行超临界/超超临界机组占控股煤机装机总容量67.36%，公司控股在运火电机组中，600MW级大容量、高效率、环境友好型机组容量比例达到80%以上，两项指标均居河南省各发电集团前列。

在新能源发电布局上，近年来，豫能控股围绕“30-60”碳达峰、碳中和目标，努力提高新能源发电装机规模，加快资产结构调整，助力公司转型发展。截至今年6月末，公司在运新能源装机730.09MW。

目前豫能控股“能源一张网”闭环已初步成型，正加速转型向综合能源服务商迈进。

“综合能源服务商转型持续利好成本控制。”有业内人士指出，豫能控股已发展出独立的煤炭供应体系，火电业务与煤炭采购、仓储物流深度融合。

火电业务迎来多重利好

火力发电是豫能控股的核心业务，公司总装机容量和年发电量均居各发电集团河南区域第一方阵。

而今年发电企业迎来了三重利好。

首先是上网电价上浮，为发电企业拓展了利润空间。

根据今年2月河南省电力交易中心发布的信息，2024年河南电力市场批发侧结算电量2130.48亿千瓦时，结算均价412.14元/兆瓦时，较燃煤基准价上浮9.06%；零售侧（含代理购电）结算电量1884.42亿千瓦时，结算均价411.57元/兆瓦时，较燃煤基准价上浮8.91%。

验证了2024年用电大省电价仍将维持高上浮比例，打破此前电价大幅下滑的悲观预期。

而且未来在电价+容量电价的背景下，火电企业业绩有望持续向好。

第二个利好是社会用电量增长稳定。

河南是国内用电大省，今年前三季度全省用电量为3496.22亿千瓦时，同比增幅5.54%，比全社会水平（4.6%）高近1个百分点。作为河南的主要电力供应企业，发电量自然稳定增长。

第三个利好是煤炭价格持续低位运行，这也是影响火电企业盈利能力的核心因素。

数据显示，今年以来，国内煤炭价格先抑后扬，但与去年相比仍显低迷，1至11月，国内动力煤价格中枢(Q5500)695元/吨，同比下降19%。

不过也有机构担心冬季用煤高峰会不会推高煤价。不过河南省资本圈认为，因季节性因素，短期煤价波动也是正常，但是从目前港口及电厂煤高库存的现实看，煤价很难形成趋势性上涨。

火电企业燃料成本占比70%以上，业绩对煤价波动非常敏感，由于煤炭采购成本不断下降，火电发电企业利润普遍大增。

同花顺数据显示，今年前三季度，A股30家火电上市公司中，归母净利润同比增幅达到10%以上的有18家，增幅超过100%的达到6家，其中华银电力、豫能控股和建投能源分别为954.94%、422.12%、231.79%的增幅位居前三位。

资本市场对于火电企业的出色业绩表现，纷纷拿出“真金白银”积极回馈。

据同花顺数据，今年以来，上述30家火电企业中有24家股价实现上涨，远超去年同期，涨幅超过30%的有7家，超过10%的达到17家，上海电力、华银电力、建投能源分别为120.81%、91.64%和47.92%的涨幅居于前三位，而豫能控股以32.53%的涨幅居于第6位。