12月10日，指数走势分化，逾2800股飘绿，全天成交1.8万亿，较昨日缩量1254.5亿。截至收盘，上证指数跌0.23%，深证成指涨0.29%，创业板指跌0.02%。
分析人士认为，市场调整可能有两方面的原因：
全球流动性。2025年12月议息会议前夕，10年期日本国债收益率突破1.96%。近期，日本央行行长明确指出，在将政策利率提升至0.75%之后，央行将进一步阐述未来的加息路径，同时警告政策调整过晚可能引发高通胀风险。这一表态强烈暗示12月或将加息，短期日元和日债收益率快速上行。其鹰派信号引发市场波动。
政策预期扰动。11月CPI表现强劲，同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。不过，同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响。
盘面上，零售板块延续强势，东百集团4连板，永辉超市、汇嘉时代涨停，中百集团等涨幅靠前；海南自贸概念震荡反弹，海南瑞泽、罗牛山涨停，海汽集团等跟涨；影视院线板块走高，博纳影业涨停三连板，中国电影等纷纷走高；贵金属板块上扬，晓程科技领涨，湖南白银、山金国际、招金黄金等涨幅靠前；房地产板块拉升，广宇集团涨停，华夏幸福、万科A等跟涨。
焦点个股方面，摩尔线程盘中拉升，股价突破上市首日的688元高点，总市值超3200亿元。
下跌方面，AI方向、消费电子等板块跌幅靠前。
展望后市，东方证券认为，整体来看，市场仍处于调整之中，市场不乏热点但以结构性行情为主，加上年底投资者趋于稳健甚至保守，股指短期上行动力不足，仍以震荡蓄势为主，但中长期向好逻辑不改。
热门板块
1、零售板块延续强势
零售板块延续强势，东百集团4连板，永辉超市、汇嘉时代涨停，南京商旅、步步高、茂业商业、新华百货涨幅靠前。
点评：消息面上，全国零售业创新发展大会12月9日至10日在北京举行，商务部副部长盛秋平表示，“十五五”时期，要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实现高质量发展。
2、海南板块持续拉升
海南板块持续拉升，海南瑞泽、罗牛山涨停，神农种业涨超涨幅靠前，新大洲A、康芝药业跟涨。
点评：消息面上，海南自贸港将于12月18日迈入全岛封关运作新阶段，实施“一线”放开、“二线”管住、岛内自由的政策制度。
3、贵金属板块上扬
贵金属板块上扬，晓程科技领涨，湖南白银、山金国际、招金黄金等涨幅靠前。
点评：消息面上，12月9日，纽约期银及现货白银日内涨幅均超4%，分别至61美元/盎司及60美元/盎司上方，今年迄今，银价已经上涨了近110%。
机构观点
1、中银证券：“春躁”预热行情有望提前开启
中银证券认为，当前来看，市场在资金和政策支撑下，整体仍处于上行中枢。明年A股有望在估值支撑及盈利企稳支撑下延续牛市，跨年配置行情有望提前开启。地缘政治风险因素缓和及联储降息预期的重新升温有望为A股带来春季躁动预热行情，中美政策的预期逐步落地将有望成为春躁行情开启的关键因素。
2、信达证券：12月或成为布局跨年行情的窗口期
信达证券认为，2026年大概率还会有跨年行情，2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期。宏观层面预期偏弱，为博弈更大力度稳增长政策出台提供了空间。但考虑到当前A股估值不低，跨年行情启动的时间可能不会太早。低利率环境驱动居民资金增配股市的逻辑还在，但短期影响增量资金的因素在于股市“赚钱效应”扩散程度不强和年底预期扰动带来市场风险偏好下降，以上因素缓解或需要看到经济数据（盈利）企稳和海内外流动性边际转向宽松，我们认为更可能在明年初出现经济数据或资金层面的积极变化。
3、中信证券：震荡和结构性机会轮动是常态
中信证券认为，超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常态，资源/传统制造业在全球定价权的重估仍然是潜力的被低估的方向。去年“9.24行情”以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元，远超去年10月以来公募和私募主观多头产品新发总规模。未来人民币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是超预期变化的来源并打破震荡格局，在此之前，配置上延续资源/传统制造业定价权的重估和企业出海两个方向。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈筱亦。