石家庄通合电子科技股份有限公司（以下简称“通合科技”）近日发布《关于申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复报告》，就深圳证券交易所提出的业绩波动、毛利率下降、应收账款及存货管理、偿债能力及募投项目等问题进行了详细说明。

报告显示，通合科技2022年至2025年1-6月营业收入分别为6.39亿元、10.09亿元、12.09亿元和5.86亿元，扣非后归母净利润分别为3109.28万元、8409.22万元、1904.41万元和1265.01万元，2023年、2024年及2025年1-6月扣非后归母净利润同比变动分别为170.46%、-77.35%和-30.96%。

公司表示，2023年业绩大幅增长主要得益于新能源功率变换业务收入增长96.33%，高功率产品占比提升至54.17%，带动毛利率从18.37%提升至28.27%。2024年净利润下滑76.66%则主要受新能源功率变换产品价格下降9.92%、期间费用增长30.71%以及政府补助减少1530.85万元等因素影响。

针对业绩压力，公司采取了加大海外市场拓展、推动产品迭代升级、优化成本控制等措施。2025年1-9月，公司实现营业收入9.75亿元，同比增长32.40%；净利润2043.78万元，同比下降2.20%，降幅较2024年的76.66%显著收窄。

2022年至2025年1-6月，公司主营业务毛利率分别为30.78%、33.09%、27.66%和27.18%，呈下降趋势。其中，新能源功率变换产品毛利率波动较大，分别为18.37%、28.27%、22.38%和19.54%。

公司解释，毛利率下降主要受新能源功率变换产品价格竞争加剧影响。2024年该产品平均售价下降9.92%，虽单位成本降低2.52%，但降价幅度大于成本降幅。此外，定制类电源及检测业务受客户采购政策调整影响，2023年、2024年收入分别下降15.41%和16.24%。

截至2025年6月末，公司应收账款余额8.28亿元，较2022年末增长68.85%；存货账面价值3.70亿元，较2022年末增长61.33%。公司应收账款周转率低于行业平均水平，2024年为1.62次，行业平均值为2.15次。

公司表示，应收账款增长主要系业务规模扩大，1年以内应收账款占比80.24%，期后回款比例69.95%，坏账准备计提比例7.98%，与同行业可比公司不存在重大差异。存货中1年以内占比87.37%，主要为定制类电源业务备货，库龄结构合理，跌价准备计提充分。

报告期内，公司流动比率从2022年末的2.14倍下降至2025年6月末的1.62倍，速动比率从1.72倍下降至1.24倍，资产负债率从35.01%上升至47.29%。应付票据余额从2022年末的3970.76万元增长至2024年末的1.43亿元，主要系采购规模扩大采用票据结算所致。

公司称，截至2025年9月末，可用于偿债的货币资金及现金等价物1.74亿元，叠加四季度经营活动现金流季节性增长，以及15.61亿元未使用银行授信，偿债能力有充分保障。

本次拟发行可转债募集资金不超过5.22亿元，用于“数据中心用供配电系统及模块研发生产项目”和补充流动资金。项目达产后预计年产HVDC整机系统6240套、HVDC模块5.7万台，预计年均销售收入10.26亿元，整体毛利率31.86%。

公司表示，前次募投项目“基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化项目”未达预期，主要系航空航天行业周期性调整，2025年以来该业务订单已增长95.67%。本次募投项目聚焦数据中心供配电领域，与前次项目应用领域不同，不存在重大不利影响。

公司补充披露了业绩波动、毛利率下降、应收账款回收、存货跌价、偿债能力及募投项目等风险。特别指出，若新能源行业竞争加剧或航空航天客户需求变化，可能导致净利润进一步下滑；募投项目存在产能消化及效益不达预期风险。

通合科技表示，将通过技术创新、市场拓展及成本控制等措施应对挑战，目前各项业务经营正常，不存在由盈转亏迹象。

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