营业收入稳步增长

2025年京东方实现营业收入2045.90亿元，同比增长3.13%，较2024年的1983.81亿元稳步提升。从季度数据看，第三季度营收532.70亿元为全年最高，显示下半年需求端有一定支撑；分业务看，显示器件业务营收1664.17亿元，占总营收81.34%，仍是核心基本盘；物联网创新业务营收389.49亿元，同比大增15.14%，成为增长新引擎。

归母净利润持续改善

归属于上市公司股东的净利润58.57亿元，同比增长10.03%，实现连续两年双位数增长；扣非净利润42.30亿元，同比增长10.25%，盈利质量同步提升。从季度盈利表现看，第一、二季度归母净利润均超16亿元，第三、四季度有所回落，全年盈利整体保持稳定。

每股收益同步提升

基本每股收益0.16元/股，同比增长14.29%；扣非每股收益同样实现增长，与净利润增速形成正向匹配，反映出公司盈利增长对股东回报的直接拉动。

费用整体变动情况

分项费用解读

• 销售费用：同比增长8.89%，主要系公司拓展物联网创新等新业务，市场推广及渠道建设投入增加所致，与物联网业务营收高增形成呼应。
• 管理费用：同比下降5.18%，体现公司通过优化管理流程、降本增效取得成效，费用管控能力提升。
• 财务费用：同比大增50.01%，主要受利息收入减少、汇兑损益变动影响。2025年利息收入18.28亿元，较2024年的22.86亿元减少4.58亿元；同时汇率波动带来的汇兑损失增加，推高财务费用。
• 研发费用：同比增长5.44%，全年投入138.37亿元，占营收比例6.76%。研发投入聚焦显示技术升级、物联网融合等方向，如UB Cell 4.0 Pro产品量产、蓝鲸显示大模型落地，为长期竞争力筑牢基础。

2025年公司研发人员数量达24263人，同比增长6.67%；研发人员占比22.08%，虽较上年略有下降，但团队规模持续扩张。从学历结构看，硕士及以上研发人员超8000人，占研发团队超33%，高学历人才储备充足；年龄结构上，30-40岁研发人员占比超50%，形成中青年为主的核心研发力量，保障技术创新的持续性。

现金流整体情况

分项现金流解读

• 经营活动现金流：净额488.25亿元，同比微增2.28%，主要受益于营收规模扩大及应收款项管控。销售商品、提供劳务收到的现金2348.46亿元，同比增长7.13%，营收变现能力稳定。
• 投资活动现金流：净流出扩大至409.28亿元，主要因购建长期资产支付现金增加，全年投入400.94亿元，用于成都第8.6代AMOLED生产线等项目建设，长期产能布局持续推进。
• 筹资活动现金流：净流出112.25亿元，同比翻倍增长，主要系购买子公司少数股东股权支出增加，以及偿还债务、分红等现金流出加大。

行业周期波动风险

显示行业供需格局仍存不确定性，若全球经济复苏不及预期，下游消费电子、电视等需求疲软，可能导致产品价格承压，影响公司盈利水平。

技术迭代风险

显示技术快速演进，如Mini/Micro LED、OLED等技术路线竞争激烈，若公司技术研发进度滞后，可能面临产品竞争力下降的风险。

汇率波动风险

公司海外业务占比近50%，美元等外币资产负债敞口较大，人民币汇率大幅波动将直接影响汇兑损益，进而影响财务费用和净利润。

产能扩张风险

在建项目如成都第8.6代AMOLED生产线等投资规模大，若项目投产不及预期或市场需求不及预判，可能导致产能闲置，影响资产回报率。

2025年京东方董监高薪酬保持稳定且与公司业绩挂钩：- 董事长陈炎顺税前报酬总额472.85万元，作为公司战略核心负责人，薪酬与公司长期发展战略落地成效关联；- 总经理冯强税前报酬总额523.18万元，负责日常经营管理，薪酬反映经营业绩达成情况；- 副总经理王锡平、冯莉琼等税前报酬总额分别为500.58万元、449.59万元，与分管业务板块的营收、利润指标完成情况挂钩；- 财务总监杨晓萍税前报酬总额425.20万元，聚焦财务管控、资金运作等核心职责，薪酬体现财务风险管控及资金效率提升成果。

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