核心盈利指标：从巨亏到盈利的关键反转
营业收入：三大业务驱动营收大幅增长
2025年公司实现营业收入20.92亿元，同比增长53.81%，营收增长主要来自三大业务的共同推动：游戏业务实现营收9.11亿元，同比大增93.16%，成为营收增长核心引擎；足球俱乐部业务实现营收6.85亿元，同比增长82.36%，球员转会收入大幅增长是主要贡献点；玩具业务实现营收4.51亿元，同比小幅下降3.06%，在行业承压背景下保持了稳定规模。
净利润与扣非净利润：成功扭亏为盈
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，较上年的-4.58亿元实现扭亏为盈，同比增幅达165.89%；扣非后归属于上市公司股东的净利润为2.49亿元，上年同期为-4.65亿元，同比增幅153.52%。盈利反转主要得益于游戏业务扭亏为盈、足球俱乐部业务业绩修复以及资产处置带来的收益。
每股收益：实现由负转正
2025年基本每股收益为0.24元/股，上年同期为-0.37元/股，同比增幅164.86%；扣非基本每股收益为0.20元/股，上年同期为-0.37元/股，成功实现由负转正，反映出公司盈利质量的显著提升。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 20.92 | 13.60 | 53.81% |
| 归母净利润（亿元） | 3.02 | -4.58 | 165.89% |
| 扣非归母净利润（亿元） | 2.49 | -4.65 | 153.52% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.24 | -0.37 | 164.86% |
| 扣非基本每股收益（元/股） | 0.20 | -0.37 | - |
费用结构：销售费用激增 财务费用由正转负
总费用：规模翻倍 结构分化
2025年公司总费用（销售+管理+研发+财务）合计9.02亿元，上年同期为6.92亿元，同比增长30.35%。费用增长主要由销售费用大幅增加驱动，同时财务费用因汇兑收益实现由正转负。
销售费用：翻倍增长 游戏投放是主因
销售费用达到5.83亿元，同比增长120.94%，主要系新游戏上线广告投入增加所致。游戏业务作为公司营收增长核心，加大营销投放以获取用户、提升市场份额，带动销售费用大幅攀升。
管理费用：小幅下降 保持稳定
管理费用为2.65亿元，同比下降4.17%，无重大变动，公司通过优化管理流程、控制费用支出，保持了管理费用的稳定。
财务费用：由正转负 汇兑收益贡献大
财务费用为-95.66万元，上年同期为7606.10万元，同比下降101.26%，主要系报告期内公司获得汇兑收益影响所致，有效降低了财务成本。
研发费用：有所下降 仍维持一定投入
研发费用为5506.87万元，同比下降27.25%，无重大变动。公司仍维持一定研发投入，保障产品迭代与创新能力。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 58332.77 | 26401.61 | 120.94% |
| 管理费用 | 26499.88 | 27651.93 | -4.17% |
| 财务费用 | -95.66 | 7606.10 | -101.26% |
| 研发费用 | 5506.87 | 7569.13 | -27.25% |
| 总费用 | 90246.86 | 69228.78 | 30.35% |
研发人员：团队规模扩大 年轻化趋势明显
2025年公司研发人员数量为369人，同比增长10.15%；研发人员占总员工比例为21.57%，同比提升5.27个百分点，研发团队规模进一步扩大。从年龄构成看，30岁以下研发人员197人，同比增长20.86%，研发团队呈现年轻化趋势，为公司创新注入活力；学历构成上，本科及以上研发人员256人，占比69.38%，保障了研发团队的专业能力。
| 研发人员指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 369 | 335 | 10.15% |
| 研发人员占比 | 21.57% | 16.30% | +5.27pct |
| 30岁以下研发人员（人） | 197 | 163 | 20.86% |
| 本科及以上研发人员（人） | 256 | 226 | 13.27% |
现金流：经营现金流大增 筹资现金流大幅流出
总体现金流：期末现金及等价物实现正增长
2025年公司现金及现金等价物净增加额为5907.19万元，上年同期为-4561.72万元，实现由负转正，主要得益于经营活动现金流的大幅增长。
经营活动现金流：大幅增长 销售回款改善明显
经营活动产生的现金流量净额为5.40亿元，同比增长235.78%，主要系报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金增加，反映出公司主营业务回款能力提升，盈利质量的现金流支撑增强。
投资活动现金流：由负转正 处置子公司贡献大
投资活动产生的现金流量净额为3.76亿元，上年同期为-1.69亿元，同比增长322.54%，主要系报告期内公司处置子公司及其他营业单位收到的现金净额，资产处置带来了大量现金流入。
筹资活动现金流：大幅流出 偿债力度加大
筹资活动产生的现金流量净额为-8.59亿元，上年同期为-0.57亿元，同比下降1414.41%，主要系报告期内公司偿还借款及偿付利息支付增加，公司加大了债务偿还力度，优化资本结构。
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 53958.13 | 16069.42 | 235.78% |
| 投资活动现金流净额 | 37595.14 | -16893.63 | 322.54% |
| 筹资活动现金流净额 | -85924.91 | -5673.83 | -1414.41% |
| 现金及等价物净增加额 | 5907.19 | -4561.72 | 229.49% |
可能面对的风险
董监高薪酬：核心管理层薪酬稳定 高管职责对应薪酬水平
2025年董事长陈创煌从公司获得的税前报酬总额为44.2万元；总经理卢醉兰税前报酬总额为52.94万元；副总经理韦富税前报酬总额为28.23万元，副总经理仲昆杰税前报酬总额为185.39万元；财务总监孙琦税前报酬总额为71.52万元。副总经理仲昆杰薪酬较高，或与其负责的游戏业务板块业绩增长贡献相关。
| 职务 | 税前报酬总额（万元） |
|---|---|
| 董事长 | 44.2 |
| 总经理 | 52.94 |
| 副总经理（韦富） | 28.23 |
| 副总经理（仲昆杰） | 185.39 |
| 财务总监 | 71.52 |
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