营业收入：微增0.10%，结构分化明显
2025年公司实现营业收入56.42亿元，较上年同期微增0.10%，整体规模保持稳定但内部结构分化显著。
分业务板块来看：-浮法玻璃板块：实现营收17.93亿元，同比下滑8.45%，主要受行业供需矛盾加剧、产品价格下行以及大连耀皮冷修导致产销量阶段性减少影响。不过公司通过优化产品结构，隐私玻璃、在线LOW-E汽车玻璃等高附加值产品收入增长，叠加纯碱、乙烯焦油等原燃料采购价格下降，板块毛利率同比提升3.79个百分点至20.79%。-建筑加工玻璃板块：营收19.65亿元，同比减少12.37%，主要因下游房地产市场需求疲软，产品销量及售价均有所下降。但公司坚定推行差异化战略，三银玻璃、超大规格钢化/夹胶玻璃、BIPV等差异化产品收入占比提升，叠加原片采购价格下降，毛利率同比微增0.10个百分点至14.45%。-汽车加工玻璃板块：营收22.82亿元，同比大增23.99%，成为营收增长核心动力。公司抓住新能源汽车产业快速发展机遇，为吉利、比亚迪、蔚来等新能源客户新车型供货玻璃陆续量产，新能源车产品国内订单收入大幅增长，同时深化海外市场布局，夹层前挡、夹层天窗等高附加值产品收入同步攀升，毛利率同比提升0.16个百分点至13.62%。
盈利指标：归母净利润增16.74%，扣非净利润增速更快
2025年公司盈利指标实现稳步增长，具体数据如下：
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1.36亿元 | 1.16亿元 | 16.74% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 1.18亿元 | 0.96亿元 | 22.77% |
| 基本每股收益 | 0.14元/股 | 0.12元/股 | 16.67% |
| 扣非每股收益 | 0.12元/股 | 0.10元/股 | 20.00% |
归母净利润增长主要得益于汽车玻璃板块营收大幅增长、各板块毛利率提升以及成本管控成效。扣非净利润增速高于归母净利润，表明公司主业盈利能力提升更为显著，非经常性损益对净利润的拉动作用有所减弱。
费用分析：财务费用大降，研发投入稳步增长
2025年公司期间费用合计70959.31万元，较上年同期减少2.70%，费用结构呈现明显变化：
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比增速 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 13605.96 | 14114.41 | -3.60% | 主要系人工费用、业务招待费等支出减少 |
| 管理费用 | 32307.50 | 30514.02 | 5.88% | 主要因咨询中介费、安全环卫费、残疾人就业保障金等支出增加 |
| 财务费用 | 500.55 | 2406.74 | -79.20% | 本期汇兑净收益金额较高，同时利息支出较上年减少 |
| 研发费用 | 24547.39 | 23906.74 | 2.68% | 持续加大技术研发投入，材料投入、调试费用等增加 |
研发人员情况：团队稳定，结构合理
截至2025年末，公司研发人员数量为462人，占公司总人数的比例为11.92%。从学历结构看，本科及以上学历研发人员299人，占比64.72%；从年龄结构看，30-50岁研发人员331人，占比71.65%，团队整体呈现高学历、中青年为主的特征，为公司技术创新提供了稳定的人才支撑。
现金流：经营现金流稳增，筹资现金流由负转正
2025年公司现金流整体表现良好，三大活动现金流呈现“经营稳、投资扩、筹资活”的特征：
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比增速 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 68818.99 | 67496.37 | 1.96% | 主要系销售商品收到的现金增加，同时成本管控成效显现，购买商品支付的现金减少 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -71339.71 | -50559.72 | 不适用 | 本期固定资产投资增加，同时理财产品投资净额增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 36456.87 | -22167.33 | 不适用 | 本期完成定向增发工作，同时银行借款净额增加 |
经营活动现金流稳步增长，表明公司主业造血能力持续稳定；投资活动现金流净流出扩大，主要系公司加大产能布局，如常熟汽玻镀膜生产线、仪征钢化/夹层中小天窗生产线等项目建设推进；筹资活动现金流由负转正，主要得益于定向增发募集资金到账，为公司项目建设提供了充足的资金支持。
风险提示：行业周期与外部环境存多重挑战
国内外经济环境复杂多变风险
全球宏观环境复杂，海外市场拓展面临挑战；国内房地产、汽车行业需求存在波动性，对玻璃需求产生影响。对策：坚持差异化策略，加大研发投入开拓新市场；提升市场敏感性，及时调整经营策略；借助品牌优势加强与国内外厂商战略合作。
原燃料价格波动风险
浮法玻璃生产所需的天然气、纯碱等价格存在变动趋势，加工玻璃所需原片玻璃价格也存在波动，对成本控制造成压力。对策：实时跟踪原燃料价格走势，低位购入原材料；加强技术改造提高原材料利用率；优化采购策略降本增效。
市场竞争激烈风险
玻璃行业产能过剩问题依然存在，房地产市场需求偏弱、汽车市场内卷，供求矛盾突出，市场竞争激烈。对策：坚持产品差异化战略，提升产品附加值；加强技术创新和精细化管理；强化销售管理，细分市场并加大海内外市场开发力度。
客户信用风险
下游客户市场竞争激烈，信用风险加大，可能影响公司货款回笼。对策：完善信用政策和信控流程，加强客户资信审查和动态跟踪；对高信用风险客户调整收款策略或停止合作。
环境保护风险
国家环保监管趋严，公司面临更高环保标准，环境治理难度增大。对策：加强环保管理，确保污染源达标排放和危废依法处置；强化安全检查和隐患排查，提升环保装置自动监测和处置水平。
董监高薪酬：核心管理层薪酬稳定增长
2025年公司关键管理人员薪酬情况如下：-总经理沙海祥：报告期内从公司获得的税前报酬总额为266.44万元，较上年增长显著，主要系公司业绩增长及考核激励。-副总经理陆铭红：税前报酬总额120.52万元，同时获得董事会特别奖励30万元，合计150.52万元。-财务总监高飞：税前报酬总额120.85万元，同时获得董事会特别奖励30万元，合计150.85万元。
董事长殷俊、副董事长保罗·拉芬斯克罗夫特等非独立董事不在公司领取董事职务薪酬，其薪酬主要在股东单位领取；独立董事郑卫军、商建刚、陈树云税前报酬均为11万元，较上年有所增长。整体来看，公司核心管理层薪酬与公司业绩挂钩，激励机制较为完善。
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