2025年安科瑞实现营业收入10.94亿元，同比增长2.90%，营收规模保持小幅稳步扩张。从营收结构来看，公司核心业务呈现分化态势：-电力监控及变电站综合监测系统：营收4.30亿元，同比微降1.35%，仍是第一大收入来源，占比39.33%，毛利率同比提升2.14个百分点至47.33%，盈利能力有所增强。-能效管理产品及系统：营收3.86亿元，同比增长8.66%，占比提升至35.27%，毛利率达47.25%，成为营收增长的主要驱动力。-境外业务：营收5470.74万元，同比大增24.01%，海外市场拓展成效显著。

公司2025年归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长20.81%；扣非净利润1.79亿元，同比增长18.89%，盈利增速远超营收增速，主要得益于毛利率提升（综合毛利率同比提升1.78个百分点至46.45%）以及非经常性损益贡献。非经常性损益合计2591.26万元，其中结构性存款、理财产品公允价值变动收益和投资收益达1630.82万元，对净利润增长形成补充。

费用整体情况

2025年公司期间费用合计33162.02万元，同比增长2.82%，与营收增速基本匹配。

分项费用解读

• 销售费用：1.47亿元，同比微降0.28%，主要因广告宣传费、差旅费等支出减少，占营收比重13.41%，同比略有下降，销售端费用管控效果显现。
• 管理费用：7225.75万元，同比增长12.41%，主要源于职工薪酬、差旅费增加，占营收比重6.60%，同比提升0.58个百分点，管理运营成本有所上升。
• 财务费用：-595.02万元，同比大幅下降262.61%，主要系本期利息收入增加至679.46万元，同比大增272.16%，资金利用效率提升。
• 研发费用：1.19亿元，同比增长1.93%，占营收比重10.84%，研发投入持续稳定。全年研发投入总额达1.21亿元，同比增长3.67%，其中资本化研发支出202.96万元，占研发投入的1.68%，研发成果转化开始显现。

2025年公司研发人员数量达414人，同比增长11.89%，占员工总数的60.79%，同比提升10.65个百分点，研发团队持续扩容。从学历结构来看，硕士学历研发人员44人，同比大增91.30%，高学历人才占比提升，研发团队整体实力增强，为公司技术创新和产品升级提供了人才支撑。

整体现金流情况

2025年公司现金及现金等价物净增加额2.12亿元，同比增长90.91%，现金流规模有所扩张，但结构分化明显。

分项现金流解读

• 经营活动现金流：净额2.23亿元，同比下降12.78%，主要因经营活动现金流出同比增长5.28%，购买商品、接受劳务支付的现金增加2.32亿元，经营活动现金回笼能力有所减弱。
• 投资活动现金流：净额-6.39亿元，同比骤降1001.99%，主要系本期购买银行理财产品和结构性存款达10.2亿元，同比大增134.48%，投资支出大幅增加。
• 筹资活动现金流：净额6.29亿元，同比大增825.98%，主要因本期收到定向募集资金7.87亿元，筹资能力显著增强，为公司业务扩张和投资活动提供了资金支持。

宏观环境风险

公司所处行业与宏观经济政策、产业政策关联紧密，若国民经济周期波动、行业政策调整，将直接影响公司业务需求。

行业竞争风险

能源互联网行业竞争日趋激烈，若行业发展不达预期或市场需求下滑，公司市场份额和盈利能力将面临挑战。

经营管理风险

公司规模持续扩大，对战略规划、组织管理、内部控制等提出更高要求，若管理能力无法匹配规模扩张，将影响经营效率和盈利能力。

原材料价格风险

电子元器件、大宗商品价格波动将直接影响公司采购成本，若原材料价格大幅上涨，而公司无法及时传导成本压力，将挤压利润空间。

2025年公司董监高及核心管理人员薪酬合计986.05万元，其中：-董事长、总经理周中：税前报酬总额249.99万元，为公司最高薪酬，作为公司核心管理者，全面负责战略规划和经营管理。-董事、副总经理朱芳：税前报酬总额242.94万元，负责销售等核心业务板块。-董事、副总经理、董秘、财务总监罗叶兰：税前报酬总额218.27万元，负责财务、证券事务等管理工作。-副总经理方严：税前报酬总额164.05万元，负责技术研发等相关业务。

独立董事税前报酬均为8万元/人，薪酬水平相对稳定。整体来看，核心经营层薪酬与公司业绩挂钩，体现了薪酬激励与经营责任的匹配性。

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