核心盈利指标解读
营业收入：微增3.39%，结构分化明显
2025年公司实现营业收入213.86亿元，同比增长3.39%，增速较上年有所放缓。分产品看，光连接器及其他光器件业务表现亮眼，实现收入36.59亿元，同比大增28.74%，成为营收增长的核心动力；而传统主力业务电连接器及集成互连组件收入159.43亿元，同比下滑1.65%，拖累整体营收增速。分地区看，港澳台及其他国家和地区收入17.98亿元，同比大幅增长45.28%，海外市场拓展成效显著；中国大陆收入195.88亿元，仅同比微增0.72%，国内市场增长乏力。
归母净利润：上市首降35.56%，多重因素压制
公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润21.62亿元，同比大幅下降35.56%，为上市以来首次同比下降。主要受三大因素影响：一是防务领域需求阶段性放缓，且客户端经济性要求提升，导致防务业务收入及毛利率双降；二是黄金、铜、白银等贵金属及大宗物料价格持续走高，大幅推高营业成本，2025年营业成本同比增长15.48%，远超营收增速；三是税收监管环境趋严及补缴企业所得税，进一步侵蚀利润。
扣非净利润：降幅超归母净利润，主业盈利承压
扣除非经常性损益后的净利润为21.03亿元，同比下降35.84%，降幅略大于归母净利润。非经常性损益合计5822.40万元，主要包括计入当期损益的政府补助3573.08万元、除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外的金融资产收益67.78万元等。扣非净利润的更大降幅，反映出公司主业盈利能力面临更大压力。
每股收益：同步大幅下滑，股东回报缩水
基本每股收益为1.0238元/股，同比下降36.37%；扣非每股收益为0.9977元/股，同比下降36.60%，与净利润降幅基本同步，股东每股收益回报明显缩水。
费用管控解读
期间费用总额：同比下降10.24%，管控成效显现
2025年公司期间费用合计34.24亿元，同比下降10.24%，在营收微增的背景下，期间费用率从上年的16.67%降至16.01%，费用管控成效显现。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 46792.64 | 48786.67 | -4.09% | 主要是销售服务费、展览费等支出减少 |
| 管理费用 | 90174.01 | 123458.38 | -26.96% | 主要是股权激励摊销大幅减少，上年摊销2.34亿元，本期摊销-6180.12万元 |
| 研发费用 | 209163.88 | 225172.20 | -7.11% | 主要是材料费、股权激励摊销等支出减少 |
| 财务费用 | -3703.18 | -9616.93 | 61.49% | 主要是利息收入下降，上年利息收入11.88亿元，本期利息收入6.95亿元 |
研发费用：投入规模仍居高位，技术创新持续推进
尽管研发费用同比有所下降，但2025年投入规模仍达20.92亿元，占营业收入的9.78%，依然保持较高水平。公司全年建成60余条自动化产线、2个智能仓储与物流系统，荣获“工信部卓越级智能工厂”；截至2025年底，累计获得授权专利6300余项，主持制定国内外标准超500项，参与制定国内外标准超400项，核心技术攻关成效显著，推动耐宇航光传输、深水密封、新能源汽车智能网联、液冷微通道等一批领先技术快速突破。
现金流解读
经营活动现金流净额：同比减少27.36%，回款不及预期
2025年经营活动产生的现金流量净额为15.62亿元，同比减少27.36%。主要原因是部分客户回款情况不及预期，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长17.92%，而购买商品、接受劳务支付的现金同比增长29.77%，回款增速低于采购支出增速，导致经营活动现金净流入大幅减少。
投资活动现金流净额：净流出规模略有扩大
投资活动产生的现金流量净额为-15.16亿元，上年同期为-14.62亿元，净流出规模略有扩大。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加2.55%，公司持续推进高端互连科技产业社区、民机与工业互连产业园等项目建设，中长期发展基础进一步夯实。
筹资活动现金流净额：净流出大幅增加38.29%
筹资活动产生的现金流量净额为-19.16亿元，上年同期为-13.85亿元，净流出大幅增加38.29%。主要系报告期内公司分红金额较上年增加4.23亿元，以及公司以集中竞价方式回购股份1.50亿元，导致筹资活动现金流出大幅增加。
研发人员情况
公司研发人员数量保持稳定增长，2025年末研发人员6532人，较上年末增加64人，同比增长0.99%；研发人员占总员工比例为33.50%，较上年末提升0.01个百分点。研发人员学历结构进一步优化，硕士及以上学历人员3422人，同比增长3.50%；博士学历人员24人，同比增长20.00%；专科及以下学历人员359人，同比下降15.13%。年龄结构方面，30~40岁研发人员2612人，同比增长2.15%；40岁以上研发人员465人，同比增长8.39%，研发团队经验更加丰富。
可能面对的风险
产品经济性风险
当前国内宏观经济形势复杂多变，下游客户对产品经济性要求不断提升，叠加有色金属、贵金属等大宗原材料价格波动上涨，导致公司生产成本承压，对整体盈利水平和经营效益带来一定挑战。
质量风险
公司主要服务于航空及防务和高端制造领域，产品对可靠性、安全性、一致性要求极为严苛。随着行业质量标准持续提升、工业4.0与数智化深入推进，产品技术迭代加快、工艺体系不断升级，对公司质量策划、过程控制、风险预防及问题解决能力提出更高要求。
合规风险
当前国内外监管环境日趋严格，宏观政策、法律法规及行业标准动态调整，出口管制、数据安全、环境保护等多领域监管趋严。随着公司业务规模扩大、国际化进程加快，经营活动覆盖区域更广、业务链条更长，公司海外业务拓展及跨境贸易面临的合规壁垒与法律冲突风险加剧。
董监高薪酬情况
董事长李森报告期内从公司获得的税前报酬总额为132.39万元；总经理李森（兼任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为132.39万元；副总经理王跃峰、郭建忠、汤振、张宏剑报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为109.75万元、109.51万元、109.75万元、71.52万元；财务总监王亚歌报告期内从公司获得的税前报酬总额为105.91万元。
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