营业收入：产销双增带动营收两位数增长

2025年公司实现营业收入16.45亿元，同比增长24.73%。从分季度数据来看，全年营收呈现逐季攀升态势，第一季度至第四季度分别实现营收3.41亿元、3.85亿元、4.60亿元、4.59亿元，第三、四季度营收规模均超4.5亿元，显示出下半年需求的持续旺盛。

从业务结构看，烧结钕铁硼仍是核心收入来源，全年实现营收12.98亿元，同比增长16.17%，占主营业务收入的95.85%；橡胶磁营收3603.14万元，同比微降0.29%；其他磁性材料营收2019.53万元，同比增长23.96%。

净利润与扣非净利润：扣非净利爆发式增长，盈利质量改善

归属于上市公司股东的净利润5740.44万元，同比增长80.10%；归属于上市公司股东的扣非净利润2625.45万元，同比大幅增长273.71%，扣非净利增速远超净利润，主要得益于公司产品产销量增长、成本控制加强以及产品毛利率提升。分季度扣非净利同样表现亮眼，第三季度单季扣非净利达1319.99万元，为全年最高。

每股收益：盈利增长带动每股收益提升

基本每股收益0.50元/股，同比增长78.57%；扣非每股收益0.23元/股，同比增长283.33%，扣非每股收益增速与扣非净利润增速匹配，反映出公司盈利增长对股东回报的显著提升。

费用整体情况：总费用增长明显，财务费用成主要增量

2025年公司期间费用合计23.79亿元，同比增长34.45%。其中销售费用同比下降，管理费用、研发费用、财务费用均有不同程度增长，尤其是财务费用翻倍增长，成为费用端的主要变化点。

销售费用：规模收缩，费用率下降

销售费用3023.76万元，同比下降8.08%，销售费用率从2024年的2.49%降至2025年的1.84%，主要系公司在市场拓展效率提升，部分市场费用得到有效控制。

管理费用：小幅增长，费用率基本稳定

管理费用6238.67万元，同比增长7.88%，管理费用率从2024年的4.39%微升至4.51%，主要系公司规模扩张带来的管理成本小幅增加。

财务费用：翻倍增长，利息支出与汇兑损失是主因

财务费用1937.09万元，同比大幅增长130.41%，主要系本期利息净支出和汇兑净损失较上期增加。其中利息费用2118.49万元，同比增长14.74%；汇兑损失1061.27万元，而2024年汇兑收益432.19万元，汇兑损益的大幅变动是财务费用增长的重要原因。

研发费用：投入大幅增加，占营收比例提升

研发费用12603.48万元，同比增长65.23%，研发投入占营业收入的比例从2024年的5.78%提升至7.66%，增加1.88个百分点，主要系公司承担国家项目，研发支出增加。从研发投入结构看，材料、燃料及动力费9262.16万元，同比增长88.87%，是研发费用增长的主要组成部分。

截至2025年末，公司研发人员数量179人，较上年减少3人，研发人员数量占公司总人数的比例从11.18%降至10.18%；研发人员薪酬合计2098.29万元，同比增长3.83%，研发人员平均薪酬从11.10万元/人提升至11.72万元/人，公司通过提高薪酬待遇稳定研发团队。研发人员学历结构方面，硕士研究生及以上10人、本科60人、专科77人、高中及以下32人，整体学历结构保持稳定。

整体现金流情况：净现金流由负转正

2025年公司现金及现金等价物净增加额2472.98万元，而2024年为净减少4066.80万元，现金流状况有所改善。

经营活动现金流：规模回落，仍保持净流入

经营活动产生的现金流量净额8271.62万元，同比下降29.43%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。销售商品、提供劳务收到的现金14.54亿元，同比增长19.93%，但购买商品、接受劳务支付的现金12.68亿元，同比增长27.50%，采购支出增速快于销售回款增速，导致经营现金流净额回落。

投资活动现金流：由负转正，理财规模收缩

投资活动产生的现金流量净额946.48万元，而2024年为净流出1.94亿元，主要系本期购买理财等减少。2025年投资支付的现金14.28亿元，同比减少24.25%，收回投资收到的现金15.44亿元，同比增长141.92%，理财规模收缩使得投资现金流由负转正。

筹资活动现金流：净流出规模扩大

筹资活动产生的现金流量净额-6758.70万元，2024年为净流入3259.70万元，主要系本期支付股票回购款减少，但借款偿还规模增加。2025年偿还债务支付的现金8.07亿元，同比增长7.68%，而取得借款收到的现金7.87亿元，同比减少9.18%，筹资现金流出大于流入。

经营风险

1. 稀土原材料价格波动风险：公司高性能烧结钕铁硼永磁材料的主要原材料为镨钕合金、镝、铽等稀土材料，稀土原材料占生产成本比重较高。若稀土原材料价格持续大幅上涨，将直接影响公司生产成本、存货管理及产品定价，可能对公司毛利率及经营业绩产生不利影响。
2. 规模扩张管理风险：随着公司新建产能逐步释放，公司资产和业务规模持续扩大，对公司生产运营、技术研发、市场开拓、人力资源及内部控制等方面提出更高要求。若公司管理体系、人才储备及内部控制不能及时适配规模扩张和业务发展需要，可能影响公司运营效率、增加管理成本，进而对公司经营业绩产生不利影响。

财务风险

汇率波动风险：公司出口业务主要以美元、欧元计价结算，人民币汇率波动幅度扩大将直接影响公司汇兑损益，进而在一定程度上对公司经营业绩产生影响。2025年公司汇兑净损失达1061.27万元，已对财务费用产生明显影响。

行业风险

行业竞争加剧风险：公司所处烧结钕铁硼永磁材料行业竞争日趋激烈，呈现产能结构性扩张、市场集中度不断提升的发展趋势。若未来公司不能有效提升技术研发、成本控制及市场开拓等综合竞争力，可能面临行业竞争加剧、产品毛利率下降、市场份额与盈利能力承压的风险。

宏观环境风险

稀土相关物项出口管制政策风险：2025年4月，商务部、海关总署联合发布《对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定》，对钐钴永磁材料及含镝、铽的钕铁硼永磁材料等稀土相关物项实施出口管制。若未来出口管制政策进一步收紧或调整，可能影响公司海外订单获取、产品出口节奏与交付周期，增加合规成本，对公司出口业务产生不利影响。

董事长薪酬

董事长熊永飞报告期内从公司获得的税前报酬总额155.11万元。

总经理薪酬

总经理熊永飞（董事长兼任总经理）报告期内从公司获得的税前报酬总额155.11万元。

副总经理薪酬

副总经理衣晓飞税前报酬102.01万元，副总经理陈静武税前报酬80.68万元，副总经理刘明辉税前报酬64.91万元，副总经理董学春税前报酬60.10万元，离任副总经理谭新博税前报酬94.55万元。

财务总监薪酬

财务总监王自以报告期内从公司获得的税前报酬总额34.96万元。

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