营业收入：销量驱动同比增长18.28%

2025年安德利实现营业收入16.77亿元，较上年同期的14.18亿元增长18.28%。增长主要源于报告期内浓缩果汁销售数量增加，公司通过优化客户群体、拓展销售渠道，与全球30多个国家的客户保持稳定合作，同时加大国内市场开发，客户订单量显著提升。

净利润及扣非净利润：盈利规模稳步扩张

2025年公司归属于上市公司股东的净利润达3.30亿元，同比增长26.71%；扣非净利润为3.19亿元，同比增长22.15%。净利润增长主要得益于浓缩果汁销量增长带来的收入增量，抵消了部分成本上涨的影响。非经常性损益方面，2025年非经常性损益净额为1167.70万元，主要包括政府补助、金融资产公允价值变动收益等。

每股收益：盈利质量同步提升

基本每股收益为0.96元/股，同比增长28.00%；扣非每股收益为0.92元/股，同比增长22.67%。每股收益增幅高于营收增幅，体现出公司规模效应下盈利效率的提升，加权平均净资产收益率达11.72%，较上年提升1.81个百分点，扣非后加权平均净资产收益率为11.31%，提升1.40个百分点。

费用整体：结构分化明显

2025年期间费用合计7.99亿元，较上年的5.71亿元增长40.09%，费用增长主要受管理费用、研发费用和财务费用变动影响，具体明细如下：

销售费用：规模收缩精细化管控见效

销售费用同比下降14.09%，主要因公司优化销售佣金政策，同时借助行业知名度提升，销售渠道拓展效率提高，减少了相关佣金支出。

管理费用：子公司扩张推高规模

管理费用同比增长13.79%，核心原因是报告期内新增子公司延安安德利，带来人员薪酬、办公运营等管理成本的增加，同时公司持续完善内部管控体系，相关管理投入有所上升。

财务费用：汇兑损失侵蚀收益

财务费用由上年的-1438.16万元大幅收窄至-254.96万元，同比增长82.27%。主要因报告期末人民币升值，公司外币资产和负债产生汇兑损失，同时利息收入较上年有所减少，综合导致财务费用压力上升。

研发费用：投入加码技术储备

研发费用同比增长29.51%，公司围绕“苹果采后精准贮运与加工”“烟台苹果提质增效关键技术集成创新与示范”等项目加大投入，研发项目覆盖北方代表性水果加工、国家专项及乡村振兴等领域，全年资本化研发支出达208.11万元，为产品升级和市场竞争力提升奠定基础。

研发人员情况：结构稳定聚焦技术攻坚

公司研发人员数量63人，占公司总人数的6.59%。学历结构方面，本科18人、专科23人、高中及以下21人，形成了覆盖基础操作到技术研发的梯队；年龄结构上，30-40岁研发人员32人，占比超半数，成为研发核心力量，40-50岁研发人员22人，具备丰富行业经验，保障研发项目的落地与推进。

现金流整体：经营现金流大幅改善

2025年公司现金流呈现“经营净流入大幅增长、投资净流出扩大、筹资净流出增加”的格局，具体如下：

经营活动现金流：销量增长驱动净流入转正

经营活动现金流净额由上年的-10920.43万元大幅增至49178.31万元，同比增长550.33%。主要因浓缩果汁销量增加，销售商品收到的现金达18.43亿元，同比增长32.09%；同时收到的税费返还达1.58亿元，同比增长125.77%，出口退税款增加进一步充实经营现金流。

投资活动现金流：理财及对外投资增加

投资活动现金流净流出规模扩大，主要因报告期内购买定期理财产品投入增加，同时通过鸿慧万联投资“深圳开鸿数字产业发展有限公司”3000万元，对外投资布局加码。

筹资活动现金流：回购H股支出增加

筹资活动现金流净流出同比增长34.09%，核心原因是报告期内公司回购H股资金支出增加，2025年6月至9月期间累计回购H股701.2万股，支付资金总额折合人民币11108.77万元，同时分红等其他筹资支出也有所上升。

原材料供应风险

公司主要原材料为苹果，原料成本占产品成本约70%，苹果价格受气候、供求关系等因素影响波动较大，若原料供应不足或价格大幅上涨，将直接挤压公司盈利空间。公司通过在原料主产区布局加工基地、及时调整收购策略等方式应对，但仍需关注极端天气、产区政策等不确定因素。

单一产品依赖风险

公司利润大部分依赖浓缩苹果汁单一品种，2025年浓缩苹果汁收入占主营业务收入约90%，若该产品市场价格波动或需求下滑，将对公司业绩产生重大影响。公司已开始拓展NFC苹果汁、桃汁、山楂汁等多品种产品，但新品市场培育仍需时间，短期内单一产品依赖风险仍存。

汇率波动风险

公司出口业务主要以美元结算，外币资产和负债规模较大，人民币汇率波动将影响公司汇兑损益。2025年人民币升值已导致公司汇兑损失增加，未来若汇率持续波动，将进一步影响公司财务表现。公司通过远期结售汇等金融工具对冲风险，但仍无法完全规避汇率波动带来的影响。

董事长税前报酬：10.33万元

董事长王安报告期内从公司获得的税前报酬总额为10.33万元，报酬构成主要为董事津贴，其同时在关联方山东安德利集团有限公司担任董事长，在关联方获取薪酬。

总经理税前报酬：68.25万元

总经理张辉报告期内税前报酬总额为68.25万元，包含董事津贴及基本工资、福利等，其负责公司日常经营管理，薪酬与公司经营业绩挂钩。

副总经理税前报酬：最高38.91万元

副总经理王艳辉税前报酬总额为38.91万元，同时兼任财务总监、董事会秘书，负责财务及资本运作等核心业务；副总经理王萌税前报酬总额为32.10万元，主要负责公司战略及对外合作相关工作。

财务总监税前报酬：38.91万元

财务总监王艳辉与副总经理报酬一致，其薪酬体现了公司对财务管控、资本运作等核心岗位的重视，与公司规模及行业薪酬水平基本匹配。

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