营业收入：同比增26.41%，境外业务爆发式增长

2025年公司实现营业收入3.47亿元，同比增长26.41%。分地区看，境外业务收入1.10亿元，同比大增165.84%，成为营收增长核心动力；境内收入2.37亿元，仅同比增长1.57%。分产品看，红外及光电类产品收入2.85亿元，同比增长38.50%，占营收比重提升至82.11%；但巡检机器人系列产品收入仅1068万元，同比大降58.56%，成为拖累项。

净利润：亏损额收窄41.70%，仍未扭亏

归属于上市公司股东的净利润为-2.24亿元，相比2024年的-3.84亿元，亏损幅度收窄41.70%。扣非净利润为-2.43亿元，同比收窄37.50%。亏损收窄主要得益于营收增长及成本费用管控，但仍未实现盈利，且扣非亏损幅度收窄慢于净利润，说明非经常性损益对利润改善起到一定作用，2025年非经常性损益合计1898万元，主要为政府补助。

每股收益：亏损幅度同步收窄

基本每股收益为-0.38元/股，2024年为-0.65元/股，亏损幅度收窄41.54%；扣非每股收益为-0.41元/股，2024年为-0.66元/股，亏损幅度收窄37.88%，与净利润、扣非净利润的变动趋势一致。

整体费用：规模微降，研发投入仍占营收近43%

2025年公司期间费用合计2.91亿元，2024年为3.02亿元，同比微降3.64%。其中研发费用1.50亿元，占营业收入的43.10%，虽同比微降0.43%，但仍维持高位，体现公司对技术研发的持续重视；销售费用5474万元，同比降10.95%；管理费用7738万元，同比降5.55%；财务费用880万元，同比增11.61%，主要系利息费用变化影响。

研发人员：队伍稳定扩容，硕士占比提升

2025年公司研发人员数量436人，同比增加5.83%，占公司总人数的50.70%，同比提升1.71个百分点。其中硕士学历研发人员150人，同比增长10.29%，占研发人员的比重从2024年的33.01%提升至34.40%，研发团队的学历结构进一步优化，有助于技术创新能力的提升。

经营活动现金流：大幅改善，由负转正

2025年经营活动产生的现金流量净额为2322万元，2024年为-6737万元，同比大增134.47%，实现由负转正。主要原因是报告期内公司货款回款及采购款支付方式优化，经营活动现金流入4.65亿元，同比增7.80%；经营活动现金流出4.42亿元，同比降11.41%。

投资活动现金流：净流出收窄，仍维持高位

投资活动产生的现金流量净额为-6581万元，2024年为-8891万元，同比收窄25.98%，主要是因为固定资产投资支付的现金减少。但投资活动现金流出仍达6593万元，其中投资支付现金2476万元，购建固定资产支付3717万元，公司仍在持续布局产能及对外投资。

筹资活动现金流：由正转负，资金回笼压力显现

筹资活动产生的现金流量净额为-1045万元，2024年为4811万元，同比大降121.71%。主要是因为取得借款的净额较上年同期减少，筹资活动现金流入1.42亿元，同比降13.29%；现金流出1.53亿元，同比增31.61%，其中偿还债务支付1.43亿元，同比大增168.57%。

核心业务风险：装备采购不及预期，审价波动影响利润

公司装备业务面临采购进度不及预期的风险，且审价结论具有不确定性，若审定价格与暂定价存在差异，将对营收和利润产生波动影响。同时，应收账款占流动资产比例较高，若主要客户经营状况变化，可能出现回款风险。

外部环境风险：政策、市场竞争双重压力

税收优惠政策若发生变化，将对公司经营业绩产生影响；民用市场虽有增长，但红外产品竞争加剧，巡检机器人业务大幅下滑，新兴市场拓展存在不确定性。

内部管理风险：规模扩张下的管理挑战

随着公司经营规模扩大，对组织结构、资源分配及管理体系提出更高要求，若管理能力未能同步提升，可能出现管理缺失风险。

报告期内，董事长庞惠民从公司获得的税前报酬总额为52.62万元，总经理由庞惠民兼任，薪酬与董事长一致。副总经理姜利军税前报酬总额为144.95万元，在高管中最高；其余副总经理税前报酬在42.59万元至50.98万元之间；财务总监徐之建税前报酬39.82万元。整体来看，核心技术型高管薪酬较高，体现公司对技术人才的重视，而管理型高管薪酬相对稳定。

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