2025年公司实现营业收入36.72亿元，同比下降4.30%。分业务来看，运营服务收入24.99亿元，同比增长1.82%，成为营收“稳定器”；工程建造服务收入10.56亿元，同比下降10.11%；设备制造销售及服务收入1.04亿元，同比大幅下滑47.51%，是营收下滑的主要拖累项。

分产品看，水环境治理综合服务收入30.81亿元，同比微降0.03%，仍是核心营收来源；工业废水处理综合服务收入3.16亿元，同比大降36.38%，成为营收下滑的重要因素；小城镇环境治理综合服务收入2.61亿元，同比增长5.58%，保持稳健增长。

分地区看，安徽地区营收14.28亿元，同比下降12.27%；华东地区营收2.54亿元，同比下降28.57%；华南地区营收2.26亿元，同比增长14.46%；西北、华北、东北地区营收9.99亿元，同比增长5.75%；国外营收2.56亿元，同比大幅增长44.73%，海外市场表现亮眼。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润3.56亿元，同比下降2.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.45亿元，同比下降5.84%，降幅大于净利润，说明公司主营业务盈利能力下滑更为明显。

2025年公司基本每股收益0.5228元/股，同比下降2.90%；扣非每股收益对应扣非净利润，同比降幅达5.84%，反映出公司核心业务盈利水平的下滑对每股收益的影响更大。

2025年公司成本费用总计30.98亿元，同比减少1.50亿元，总费用规模收缩。

销售费用：同比增长11.90%，拓展投入增加

2025年销售费用6692万元，同比增加711万元，增幅11.90%。主要系市场项目拓展费用及人工成本有所上升，其中中标肥东TOT项目发生招标代理服务费，同时根据市场奖励制度发放市场人员奖励同比增加，显示公司在市场拓展方面的投入加大。

管理费用：同比下降3.56%，降本增效显成效

2025年管理费用1.71亿元，同比减少631万元，降幅3.56%。主要系公司严格落实降本增效措施，优化业务及管理人员配置，业务费和人工成本相应下降，管理效率有所提升。

财务费用：同比下降5.68%，融资成本降低

2025年财务费用2.16亿元，同比减少1303万元，降幅5.68%。主要系本期平均融资成本下降，有效降低了公司的财务负担。

研发费用：同比下降3.77%，在研课题进入结题阶段

2025年研发费用2417万元，同比减少95万元，降幅3.77%。主要系本期在研课题相继进入结题阶段，研发投入阶段性减少。

2025年公司研发人员数量147人，同比减少140人，降幅48.78%；研发人员数量占比5.37%，同比下降5.18个百分点。主要原因是公司2025年度内部进行组织架构调整，优化人员配置，提升组织运行效能，并结合研发项目实际开展情况，对相关人员及工作安排进行合理调整。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为2021万元，同比减少5203万元，降幅72.03%，主要为投资活动支出增加。

经营活动产生的现金流量净额：小幅下滑，整体仍稳健

2025年经营活动产生的现金流量净额7.37亿元，同比减少0.07亿元，降幅0.97%。经营活动现金流入小计33.93亿元，同比增长0.01%；经营活动现金流出小计26.55亿元，同比增长0.29%，流出增幅略高于流入，导致净额小幅下滑，但整体仍保持较高水平，经营活动现金流较为稳健。

投资活动产生的现金流量净额：净流出大幅增加

2025年投资活动产生的现金流量净额-9.82亿元，同比净流出增加4.59亿元，增幅87.67%。主要因本期特许经营权项目投资及总部研发基地在建支出增加，投资活动现金流出小计9.84亿元，同比增长41.85%；而投资活动现金流入小计仅191万元，同比大幅下降98.88%，导致投资活动现金流净流出大幅扩大。

筹资活动产生的现金流量净额：由负转正，融资压力缓解

2025年筹资活动产生的现金流量净额2.64亿元，同比增加4.10亿元，实现由负转正。主要系本期到期偿还的流动资金贷款同比减少，筹资活动现金流出小计32.76亿元，同比下降21.40%；筹资活动现金流入小计35.40亿元，同比下降11.98%，流出降幅大于流入，使得筹资活动现金流净额转正，公司融资压力有所缓解。

1. 市场竞争风险：行业内原有竞争对手规模和竞争力不断提高，大型央企、国企进军环保产业后，竞争日趋激烈，若行业政策与监管政策发生不利变化，将对公司业务经营带来影响。
2. 项目运营、经营风险：国家环保督查力度加强，公司项目运营存在因绩效考核不合格而收益降低的风险；排放标准提高后，提质改造前个别污水厂可能存在指标超标风险，面临被通报、整改甚至行政处罚的可能。
3. 经营成本上涨风险：进水水质浓度上升导致药剂及用电总量增加，员工薪酬、商业保险、安全费用等支出也不断增加，整体经营成本呈上涨趋势，压缩利润空间。
4. 应收账款回收风险：地方政府财力紧张，项目资金依赖专项债，回款难度大，公司应收账款难以收回的风险上升。
5. 存货减值风险：公司EPC业务需先垫资后收款，形成大量存货，存货结算回收效率受地方政府财政状况影响，存在无法按时结算及减值的风险。

2025年公司董事长彭云清报告期内从公司获得的税前报酬总额为0，其薪酬可能由关联方支付；总经理程群报告期内税前报酬总额35.57万元；副总经理叶东报告期内税前报酬总额79.82万元；财务总监罗锦辉报告期内税前报酬总额80.51万元。离任高管中，石小峰税前报酬97.32万元，殷皓税前报酬88.43万元，徐本勇税前报酬98.88万元，离任高管薪酬相对较高。

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