营业收入：规模扩张显著，海外业务增速亮眼

2025年华工科技实现营业收入143.55亿元，同比增长22.59%，营收规模再创新高。分业务来看，光电器件系列产品营收60.97亿元，同比大增53.39%，成为增长核心引擎；激光加工装备及智能制造产线、敏感元器件、激光全息膜类产品分别实现营收36.36亿元、40.27亿元、4.64亿元，同比增速为4.13%、9.78%、8.61%。

分地区看，国内业务营收123.45亿元，同比增长19.53%；海外业务营收20.10亿元，同比大幅增长45.52%，海外市场拓展成效显著，成为新的增长极。

净利润：盈利稳步增长，扣非表现更优

归属于上市公司股东的净利润14.71亿元，同比增长20.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.87亿元，同比增长32.32%，扣非净利润增速显著高于净利润增速，显示公司主业盈利质量提升，非经常性损益对净利润的拉动作用有所减弱。

每股收益：随盈利增长同步提升

基本每股收益1.47元/股，同比增长21.49%；扣非每股收益1.18元/股，同比增长32.32%，与净利润、扣非净利润的增长节奏保持一致，股东每股回报同步提升。

总费用：研发投入力度不减，管理费用增幅显著

2025年公司总费用（销售+管理+研发+财务）合计17.99亿元，同比增长5.06%。其中：-销售费用5.60亿元，同比增长3.71%，增速相对平稳，主要随营收规模同步增长。-管理费用3.73亿元，同比增长39.35%，主要因去年将原计提在管理费用下的2021-2023年度专项奖励按分配对象归属关系调整至对应成本费用项目，导致本期管理费用基数变化，同时公司治理结构优化、业务规模扩张带来管理成本增加。-研发费用8.85亿元，同比增长0.80%，研发投入规模保持稳定，公司持续聚焦技术创新。-财务费用-0.17亿元，同比大幅增长79.34%，主要因利息收入较去年同期减少，本期利息收入1.16亿元，上年同期为1.57亿元。

研发投入：资本化比例提升，重点项目推进顺利

2025年公司研发投入总额10.92亿元，同比增长9.96%，研发投入占营业收入比例7.60%。其中资本化研发投入2.07亿元，资本化率18.96%，较上年提升7.36个百分点，部分研发项目进入成果转化阶段。

主要研发项目中，工程机械大型结构件高效精密加工装备持续优化与小批量生产，新一代智能三维五轴激光切割机、六轴激光微孔加工机床等项目测试和持续改进中，800G LPO光模块、全屋光纤无缝漫游组网产品等项目推进顺利，部分已形成销售收入。

研发人员情况：团队规模扩大，结构持续优化

2025年研发人员数量2698人，同比增长8.66%，研发人员占比28.51%，较上年提升0.37个百分点。从学历结构看，本科研发人员1619人，同比增长8.44%；硕士研发人员790人，同比增长11.58%，高学历研发人员增速更快，团队专业素质持续提升。从年龄构成看，30~40岁研发人员1160人，同比增长10.27%，成为研发核心力量。

经营活动现金流：净额大幅增长，造血能力增强

经营活动产生的现金流量净额12.21亿元，同比增长66.83%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增长，本期经营活动现金流入132.28亿元，同比增长26.51%；经营活动现金流出120.07亿元，同比增长23.48%，现金流入增速快于流出，带动净额大幅提升。

投资活动现金流：净额收窄，仍保持净流出

投资活动产生的现金流量净额-10.88亿元，上年同期为-11.15亿元，净流出规模略有收窄。本期投资活动现金流入10.64亿元，同比减少15.81%；投资活动现金流出21.53亿元，同比减少9.54%，主要因收回投资及投资收益收到的现金减少，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等流出项目也有所下降。

筹资活动现金流：由净流入转净流出，偿债及回购支出增加

筹资活动产生的现金流量净额-1.76亿元，上年同期为5.54亿元，由净流入转为净流出。本期筹资活动现金流入23.98亿元，同比增长114.56%，主要因取得借款收到的现金增加及收到其他与筹资活动有关的现金；筹资活动现金流出25.74亿元，同比大幅增长356.33%，主要因偿还债务支付的现金增加，同时启用专项贷款回购980万股公司股票，导致筹资现金流出大幅增加。

国际贸易与地缘政治风险

公司海外销售收入持续提升，全球地缘政治不确定性、贸易政策变动、进出口管制等因素可能影响国际业务开展，中美贸易关系紧张导致的关税政策变动、出口管制升级等，可能提高产品成本，影响供应链稳定性。

行业竞争与技术迭代风险

光通信、传感器及激光装备行业竞争激烈，技术更新迅速，若公司未能跟上技术发展趋势或适应客户需求变化，可能导致产品竞争力下降、市场份额流失。

供应链与产能管理风险

公司生产依赖关键原材料及零部件稳定供应，可能面临短缺、价格波动或交货延迟风险；产能扩张受资金、设备、人才等多重因素影响，若无法及时满足客户需求或维持高良率与产能利用率，可能影响交付能力、客户关系及盈利能力。

海外运营与合规风险

海外业务面临不同司法管辖区的法律、监管、税务及劳工政策差异，若未能及时适应或遵守当地法规，可能面临处罚、诉讼或声誉损失；汇率波动也可能对以外币计价的收入与成本带来影响。

董事长、总经理马新强报告期内从公司获得的税前报酬总额321.84万元；董事、副总经理、董事会秘书刘含树税前报酬总额231.72万元；董事、副总经理熊文税前报酬总额226.90万元；副总经理张勤税前报酬总额236.55万元；副总经理、财务总监王霞税前报酬总额241.38万元。

整体来看，华工科技2025年营收、盈利实现稳步增长，经营现金流大幅改善，研发投入持续推进，但仍面临国际贸易、行业竞争等多重风险，投资者需关注行业技术迭代及海外业务进展。

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