营业收入：微增背后的结构分化
报告期内，公司实现营业收入336,791.91万元，较上年同期仅增长0.48%，营收规模基本持平。从产品结构来看，受国内市场下游需求减弱影响，数控卧式加工中心销售收入出现下降；而数控龙门加工中心和数控立式加工中心得益于下游市场需求增加，销售收入有所提升。同时，国外市场销售需求旺盛，国外销售增幅大于国内销售，成为营收微增的重要支撑。
盈利指标：净利润、扣非净利双降
净利润与扣非净利润
公司归属于上市公司股东的净利润42,898.87万元，较上年同期减少17.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38,467.19万元，较上年同期减少18.41%。非经常性损益方面，2025年金额为44,316,825.44元，主要包括计入当期损益的政府补助38,069,944.90元、委托他人投资或管理资产的损益3,994,504.80元等，但仍难掩主营业务盈利下滑态势。
每股收益
基本每股收益0.82元/股，较上年同期的1.00元/股下降18.00%；扣非每股收益0.74元/股，较上年同期的0.90元/股下降17.78%，与净利润、扣非净利润的下滑幅度基本一致，反映出公司每股盈利水平的同步回落。
费用：销售、管理费用大幅增长
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 157,097,588.69 | 123,371,283.03 | 27.34 |
| 管理费用 | 64,958,599.99 | 51,262,996.94 | 26.72 |
| 研发费用 | 153,128,526.41 | 165,875,437.66 | -7.68 |
| 财务费用 | -8,733,133.51 | -4,677,387.84 | -86.71 |
销售费用
销售费用同比增长27.34%，主要系销售服务费、展览费、广告宣传费等项目增加。其中，销售服务费从60,179,064.57元增至72,977,040.05元，展览费从3,737,626.14元增至6,354,206.40元，广告宣传费从1,482,305.16元增至3,060,901.71元，反映公司为拓展市场加大了销售投入。
管理费用
管理费用同比增长26.72%，主要因差旅费、办公费等增加。差旅费从2,985,621.18元增至6,479,503.59元，办公费从2,290,913.53元增至1,829,747.27元，显示公司内部管理及运营活动的成本有所上升。
研发费用
研发费用同比下降7.68%，2025年研发支出为153,128,526.41元，全部为费用化支出。公司研发人员数量为493人，占公司总人数的比例为20.25%，学历结构以本科为主（426人），硕士研究生47人，专科15人，高中及以下5人。尽管研发费用有所下降，但公司仍在致力于技术研究开发的自主创新，不断完善产品结构、丰富产品系列，满足高端数控机床市场需求，提升公司产品的性能和竞争力。
财务费用
财务费用同比下降86.71%，主要原因是公司本期利息收入增加。2025年利息收入为16,500,952.41元，较上年同期的13,219,643.89元增长24.82%，而利息费用仅从2,202,774.53元增至2,372,207.10元，使得财务费用呈现大幅下降并为负数。
现金流：经营现金流大增，投资现金流骤降
| 现金流项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 592,838,065.75 | 248,563,395.88 | 138.51 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -514,768,895.59 | 202,725,109.32 | -353.92 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -135,329,364.99 | -145,150,160.00 | 6.77 |
经营活动现金流
经营活动产生的现金流量净额同比大增138.51%，主要原因是公司本期材料款支付减少。经营活动现金流入小计3,552,462,357.39元，经营活动现金流出小计2,959,624,291.64元，流入增幅大于流出增幅，使得现金流净额大幅提升，反映公司经营活动的现金回笼能力增强。
投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额由正转负，同比骤降353.92%，主要原因是公司本期理财产品投资到期收回减少。2025年收回投资收到的现金为1,264,469,429.27元，较上年同期的1,683,046,487.48元减少24.87%，而投资支付的现金为1,553,352,557.86元，导致投资活动现金流出大于流入。
筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额同比增长6.77%，主要系筹资活动现金流出减少。2025年筹资活动现金流出小计190,291,534.00元，较上年同期的147,250,160.00元增加29.23%，但因期初基数为负，使得净额有所增长。公司本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金为187,920,000.00元，较上年同期的140,940,000.00元增加33.33%，显示公司分红力度加大。
可能面对的风险
经济周期风险
机床行业作为装备制造业的工作母机，下游客户涵盖传统机械工业、汽车工业、电力设备等众多领域，行业下游企业的固定资产投资形势直接影响机床行业的供需，而固定资产投资需求又受制于国家宏观经济发展形势和国民经济增长幅度的制约。若宏观经济出现周期性波动，将对公司的生产经营产生不利影响。
行业和市场竞争风险
机床行业是典型的技术密集、资金密集的行业，公司面临着来自国内外企业的激烈竞争。一方面，日本、德国等国家的高端数控机床企业技术领先，公司需继续缩小与国际机床企业的技术差距；另一方面，随着我国民营经济的发展，高端数控机床行业也逐步涌现出上规模、有特色的民营企业，加剧了市场竞争。特别是近两年下游传统用户领域的有效需求不足，叠加中低端产品同质化严重，“内卷式恶性竞争”加剧，未来行业竞争将更加激烈。
外部环境不确定性风险
国际形势仍然复杂严峻，不稳定不确定性因素仍然较多，地缘政治冲突变数犹存，贸易保护主义抬头，全球机床需求不稳定不平衡，公司面临经营环境恶化的风险。此外，汇率波动也可能对公司的出口业务产生影响，增加经营成本和盈利的不确定性。
董监高薪酬情况
报告期内，董事长张剑鸣从公司获得的税前报酬总额为0万元，其报酬主要从关联方获取；总经理王焕卫（2026年1月离任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为152.96万元；副总经理周益荣报告期内从公司获得的税前报酬总额为119.09万元，赵万勇为119.97万元，林洪然为96.74万元，张浩为126.54万元，俞鸿刚为94.95万元；财务总监俞盈报告期内从公司获得的税前报酬总额为71.64万元。董监高薪酬差异主要源于其担任的职务、承担的职责和贡献不同。
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