2025年瑞丰新材实现营业收入350.83亿元，同比增长11.11%，营收规模持续扩大。分行业看，化工行业营收350.42亿元，占总营收的99.88%，同比增长11.14%，是公司营收的核心支柱；分产品看，润滑油添加剂营收340.18亿元，占总营收的96.96%，同比增长10.71%，是公司最主要的收入来源；分地区看，内销营收108.10亿元，同比增长16.01%，外销营收242.73亿元，同比增长9.06%，内外销均实现增长，内销增速更快；销售模式上，新增经销模式营收9.90亿元，占总营收的2.82%，直销模式营收340.94亿元，同比增长7.98%，销售渠道进一步丰富。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为73.64亿元，同比增长1.92%，净利润增速远低于营收增速，主要是由于扣非净利润下滑以及费用端的变化影响。从季度数据看，一季度净利润19.49亿元、二季度17.53亿元、三季度20.42亿元、四季度16.20亿元，四季度净利润出现明显回落，对全年利润增长形成一定拖累。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为66.83亿元，同比下降1.80%，是利润端的核心拖累项。非经常性损益合计6.81亿元，主要来自政府补助4.55亿元、金融资产公允价值变动及处置收益3.85亿元，扣非净利润下滑反映公司主营业务盈利承压。

基本每股收益为2.50元/股，同比下降0.79%，下降幅度较小，主要是由于净利润小幅增长但股本因股权激励归属有所增加（2025年股本增加414.53万股），摊薄了每股收益。

扣非每股收益未单独披露，但结合扣非净利润下滑及股本增加情况，扣非每股收益同样面临下滑压力，反映出公司主营业务每股盈利水平有所下降。

2025年公司期间费用合计48.21亿元，同比增长14.38%，费用增速高于营收增速，对利润形成一定侵蚀。其中销售费用、管理费用、研发费用均有不同程度增长，财务费用由上年的净收益转为净支出，费用结构变化对利润影响较大。

销售费用为7.46亿元，同比增长35.09%，增速显著高于营收。主要由于职工人数增加致职工薪酬增加，同时业务发展需要新增劳务人员致劳务费增加，反映公司为拓展市场加大了销售端的投入。

管理费用为17.71亿元，同比增长16.39%，增长主要源于职工薪酬增加、办公费、差旅费、招待费等费用的上升，以及折旧、无形资产摊销的增加，显示公司运营规模扩大带来管理成本的增长。

财务费用为0.98亿元，上年同期为-1.80亿元，同比增长154.24%，由上年的净收益转为净支出。主要原因是本期汇率变动致汇兑损失较上年同期增加，同时利息收入减少及借款增加致利息费用增加，汇率波动和融资规模变化对财务费用影响显著。

研发费用为16.06亿元，同比增长10.96%，增速与营收增速基本持平。公司全年推进了API SL汽油机油复合剂、GF-7汽油机油复合剂拓展性研究等多个研发项目，多个项目已完成并实现工业化生产，研发投入持续保障公司技术竞争力。

2025年末公司研发人员数量为206人，同比增长4.57%，研发人员占比13.82%，同比提升0.31个百分点。学历结构上，本科、硕士、博士人数分别增长15.25%、30.67%、100%，专科及以下人数下降38.10%，研发团队学历水平显著提升；年龄结构上，30岁以下研发人员增长19.59%，占比过半，团队年轻化趋势明显，为公司研发创新注入活力。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为36.15亿元，上年同期为-71.67亿元，现金流状况大幅改善。其中经营活动现金流净额大幅增长，投资活动现金流净流出收窄，筹资活动现金流由净流出转为净流入，三项活动共同推动现金储备提升。

经营活动产生的现金流量净额为74.68亿元，同比增长71.40%，增速远高于净利润增速。主要系本期销售回款较上年同期增加，经营活动现金流入同比增长19.07%，而现金流出仅增长10.61%，营收增长及回款效率提升共同推动经营现金流改善。

投资活动产生的现金流量净额为-41.85亿元，上年同期为-90.83亿元，净流出规模收窄53.93%。一方面本期理财产品投资的现金净流入较上年同期增加，另一方面购建长期资产支付的现金较上年同期减少，同时对常州信金瑞盈创业投资合伙企业增加出资金额，投资活动结构有所调整。

筹资活动产生的现金流量净额为3.05亿元，上年同期为-25.35亿元，由净流出转为净流入。主要由于上年同期回购公司股份支付大额现金，而本期无股份回购，同时本期借款产生的现金净流入增加，融资活动现金流入增长37.49%，流出下降12.56%。

1. 产品研发与认证风险：高端润滑油添加剂研发及API、OEM等高等级认证门槛高、周期长，若研发遇瓶颈或认证不通过，将影响产品高端化升级进度。公司通过组建专项团队、加强与第三方机构沟通应对。
2. 原材料价格及供应风险：原材料为原油下游产品，价格受国际油价、地缘政治影响波动大，若价格上涨或供应紧张，将推高生产成本。公司通过拓展供应商、提前备货、与上游签订长期协议、提升核心单剂自给率等应对。
3. 产能项目建设风险：国内技改扩建及沙特合资生产基地建设可能受宏观环境、工程进度、当地营商环境等影响，存在延期、超支风险。公司通过专项管理、提前锁定供应商、依托合作方本地资源应对。
4. 国际政策与地缘政治风险：海外业务占比高，若目标市场贸易壁垒增加、地缘冲突升级，将影响海外拓展及项目运营。公司通过风险监测、本地化产能、调整市场布局应对。
5. 汇率风险：出口业务主要用外币结算，人民币升值将导致汇兑损失。公司通过自然对冲、优化结算方式、运用套期保值工具应对。
6. 安全生产风险：精细化工生产涉及易燃易爆原料，若操作不当或管理不到位，易引发安全事故。公司通过标准化操作、安全培训、设备升级、应急预案应对。
7. 市场竞争加剧风险：国产替代加速下国内企业竞争激烈，国际头部企业也加大市场绑定，若公司不能持续提升竞争力，市场份额或被挤压。公司通过高端产品研发、客户结构升级、成本控制、全球化布局应对。

董事长郭春萱报告期内从公司获得的税前报酬总额为808.2万元，在公司董监高中薪酬最高，符合其作为公司核心管理者的身份，与公司业绩规模及行业水平相符。

总经理由董事长郭春萱兼任，其税前报酬总额为808.2万元，与董事长薪酬一致，体现其同时承担董事长和总经理的双重职责对应的薪酬水平。

公司多位副总经理税前报酬如下：尚庆春254.41万元、李万英250.2万元、郑天骄254.14万元、范金凤150.2万元、马振方51.97万元、离任的陈立功23.99万元、王少辉53.47万元。副总经理薪酬差异较大，主要与职责范围、业绩贡献及任职时间相关，核心副总经理薪酬水平与行业同类公司基本一致。

财务总监尚庆春同时担任副总经理、董事会秘书，税前报酬总额为254.41万元，薪酬水平较高，与其承担的财务、资本运作、董秘等多重职责匹配。

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