营业收入稳步增长

2025年公司实现营业收入63.31亿元，同比增长9.98%，连续三年保持增长态势。分产品看，印制线路板收入31.50亿元，同比大增13.44%，成为营收增长核心驱动力；覆铜板收入11.09亿元，同比增长11.94%；液晶显示器收入17.44亿元，同比仅增长1.67%，增速明显放缓。分地区看，境内收入35.78亿元，同比增长16.38%，增速远超境外收入的2.65%，境内市场成为增长主力。

净利润与扣非净利润分化

公司2025年归属于上市公司股东的净利润为2.22亿元，同比增长3.10%；扣除非经常性损益的净利润为2.19亿元，同比增长8.65%，增速显著高于净利润。两者增速差异主要源于非经常性损益大幅减少，2025年非经常性损益为374.12万元，较2024年的1446.54万元大幅下降74.13%，其中政府补助从600.77万元降至415.59万元，处置金融资产收益从1089.11万元降至759.22万元。

每股收益小幅提升

2025年基本每股收益为0.4143元/股，同比增长3.11%；扣非每股收益为0.4073元/股，同比增长8.62%，与扣非净利润增速基本匹配。每股收益增长主要得益于净利润的小幅增加，同时公司股本因可转债转股仅增加1.05万股，对每股收益影响极小。

费用总体情况

2025年公司期间费用合计7.51亿元，同比增长10.12%，增速低于营业收入的9.98%，费用管控整体有效。

销售费用增长较快

销售费用同比增长14.33%，主要因职工薪酬及包装费增加。公司加大市场拓展力度，尤其是境内市场的开拓导致销售费用上升，但销售费用率为2.46%，较2024年的2.37%仅小幅提升，整体销售效率仍保持稳定。

管理费用基本稳定

管理费用同比仅增长0.71%，主要因职工薪酬费用增加，但公司通过优化管理流程、压缩非必要开支，使得管理费用率维持在4.30%的较低水平，体现了良好的成本控制能力。

财务费用大幅激增

财务费用同比暴增534.28%，是费用端最突出的变化，主要原因是上年汇兑收益较大，本年转为汇兑损失。2024年公司产生大额汇兑收益，而2025年人民币汇率波动导致汇兑损失增加，同时利息支出仍维持在较高水平，共同推动财务费用大幅上升。

研发费用平稳增长

研发费用同比增长0.96%，增速较2024年有所放缓，但研发投入规模仍保持在2.88亿元的较高水平。公司研发投入主要用于高端PCB、车载显示、覆铜板等领域的技术创新，全年开展研发项目140项，完成67项并投入生产应用，获得专利授权62项，其中发明专利30项，持续强化技术竞争力。

2025年公司研发人员数量为1089人，同比减少7.24%，研发人员占比从15.27%降至14.46%。研发人员学历结构方面，本科人数从716人降至689人，硕士人数从80人降至68人，高学历研发人员有所减少。不过30岁以下研发人员从177人增至197人，同比增长11.30%，年轻研发人员占比提升，为研发团队注入新活力。研发人员数量减少主要是公司优化研发团队结构，聚焦核心研发项目，提高研发效率所致。

现金流总体情况

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-4137.38万元，较2024年的-19860.21万元大幅收窄，现金流状况有所改善。

经营活动现金流大幅改善

经营活动产生的现金流量净额同比增长47.41%，主要因销售商品收到的现金增加。2025年公司销售回款情况良好，经营活动现金流入小计48.11亿元，同比增长11.28%；同时经营活动现金流出小计41.24亿元，同比仅增长6.91%，成本费用管控有效，共同推动经营现金流净额大幅提升。

投资活动现金流流出扩大

投资活动产生的现金流量净额同比减少57.90%，主要因申购结构性存款18亿元，导致投资支付的现金增加。2025年公司加大理财投资力度，投资活动现金流出小计32.54亿元，同比增长27.38%，而投资活动现金流入小计28.10亿元，同比增长23.60%，流入增速低于流出增速，导致投资现金流净额进一步为负。

筹资活动现金流压力减轻

筹资活动产生的现金流量净额同比增长27.28%，主要因上年度偿还银行借款较多，2025年偿还压力减轻。2025年筹资活动现金流出小计8.29亿元，同比增长19.83%，远低于2024年的大幅流出；同时筹资活动现金流入小计5.31亿元，同比增长88.20%，主要是借款增加，使得筹资现金流净额的缺口有所收窄。

宏观经济波动风险

公司所处电子行业与宏观经济高度相关，若宏观经济出现大幅波动，将影响汽车电子、工业控制、消费电子等下游行业景气度，进而导致公司产品需求下降。

市场竞争加剧风险

电子行业技术迭代迅速，产品高端化、集中化趋势明显，公司面临来自国内外竞争对手的激烈竞争。若公司不能持续技术创新、优化产品结构，竞争优势可能被削弱。

汇率波动风险

公司境外收入占比达43.48%，人民币汇率波动将直接影响公司汇兑损益和产品国际竞争力。2025年财务费用大幅增长已凸显汇率风险，未来汇率波动仍将对公司业绩产生影响。

原材料价格波动风险

公司生产所需的覆铜板、铜球、铜箔等主要原材料价格波动较大，尽管公司通过供应链管理、产品定价等措施应对，但原材料价格大幅波动仍将对公司成本控制和盈利能力带来挑战。

2025年公司董事、监事、高级管理人员从公司获得的税前报酬总额为611.39万元。其中，董事长莫翊斌税前报酬为126.03万元，总经理林敏税前报酬为111.05万元，副总经理陈东屏税前报酬为101.32万元，副总经理杨晓税前报酬为163.34万元。杨晓薪酬较高主要因其兼任下属子公司汕头高威电子科技有限公司总经理，薪酬与子公司经营业绩挂钩。外部董事和独立董事薪酬均为10.4万元，薪酬水平符合市场惯例。

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