2025年公司实现营业收入36.97亿元，同比增长4.91%，增速较上年进一步放缓。分产品看，变形合金制品收入9.55亿元，同比大增27.31%，成为营收增长核心动力；铸造合金制品收入24.80亿元，同比微降0.46%，仍是营收主力但增长乏力；新型合金制品收入2.39亿元，同比下降9.02%，表现疲软。分地区看，国外收入8.09亿元，同比大增50.53%，海外市场拓展成效显著；国内收入28.88亿元，同比下降3.29%，国内市场需求承压。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润8744.73万元，同比大幅下降64.83%；扣除非经常性损益的净利润6792.91万元，同比下降70.66%，盈利质量明显下滑。分季度看，第四季度归母净利润亏损3711.55万元，扣非净利润亏损4646.90万元，成为全年利润下滑的主要拖累项。

2025年公司基本每股收益0.1105元/股，同比下降65.55%；扣非每股收益0.0858元/股，同比下降70.66%，每股收益与净利润同步大幅下滑，股东回报明显缩水。

2025年公司期间费用合计58102.45万元，同比下降8.07%，费用管控成效显现，但管理费用仍有增长。各项费用具体情况如下：

销售费用：大降27.88%，代理费减少是主因

销售费用6642.49万元，同比大降27.88%，主要因代理费从4493.03万元降至较低水平，招标代理费、差旅费等也有不同程度下降，销售环节成本管控效果显著。

管理费用：微增5.92%，职工薪酬上涨驱动

管理费用28301.91万元，同比微增5.92%，主要因职工薪酬从16757.51万元增至17755.27万元，折旧费、无形资产摊销等也有所增加，管理运营成本小幅上升。

财务费用：下降21.68%，利息支出减少

财务费用1676.05万元，同比下降21.68%，主要因利息费用从2586.28万元降至2382.31万元，利息收入也有所减少，但汇兑损失从212.59万元增至640.82万元，部分对冲了利息支出减少的影响。

研发费用：下降3.82%，仍维持高投入

研发费用21482.00万元，同比下降3.82%，但研发投入总额仍达27376.22万元，占营业收入的7.41%，公司仍维持较高研发强度，多个研发项目有序推进，如整体细晶通用涡轮制备技术研究、Ti2AlNb合金细晶板材研制等，为未来技术储备奠定基础。

2025年公司研发人员数量425人，同比减少4.28%，占员工总数的19.97%，同比下降1.00个百分点。从学历结构看，硕士及以上学历人员合计209人，同比增加5.29%，研发人员学历结构进一步优化；从年龄结构看，30岁以下人员减少39.53%，30-40岁、40-50岁、50岁以上人员分别增加9.89%、4.94%、19.23%，研发人员队伍趋于成熟稳定。

2025年公司现金及现金等价物净增加额2.74亿元，同比大幅改善，各项现金流具体情况如下：

经营活动现金流：暴增2246.56%，回款、付款双向改善

经营活动产生的现金流量净额37368.90万元，同比暴增2246.56%，主要因报告期内收到货款增加1.33亿元，收到税费返还增加3516万元，同时采购付款减少1.7亿元，经营活动现金流质量大幅提升。

投资活动现金流：净流出收窄51.98%，资本支出减少

投资活动产生的现金流量净额-12562.79万元，同比净流出收窄51.98%，主要因报告期内公司资本支出减少1.25亿元，收回投资款1172万元，投资活动现金流出压力有所缓解。

筹资活动现金流：由负转正，定向增发贡献大

筹资活动产生的现金流量净额2618.97万元，同比由负转正，主要因报告期内公司定向增发收到现金2.75亿元，同时银行融资净流出1.92亿元，筹资活动现金流入大幅增加。

经营业绩风险

原材料价格波动风险：公司产品主要原材料为镍、铬、钴等有色金属，价格波动较大，若原材料价格上涨，将直接增加生产成本，压缩利润空间。产品价格波动风险：部分产品进入批产阶段后需阶梯降价，新签订单价格降低，将对公司利润产生不利影响。

产品的市场风险

航空航天产业依赖风险：公司60%以上的产品面向航空航天领域，若航空航天产业政策变化、行业波动，将直接影响公司业绩增长。市场竞争风险：高温合金材料产业企业增加，行业竞争加剧，可能导致行业平均利润水平下降。市场需求与技术水平不匹配风险：国内高温合金产业技术水平与国际先进水平存在差距，可能制约市场需求释放。

技术风险

核心技术人员流失风险：公司主营产品科技含量高，核心技术人员流失可能影响持续技术创新能力。知识产权保护不足风险：公司拥有多项专利技术和专有技术，若知识产权被非法侵犯，将削弱公司竞争优势。

集团化管理风险

公司已有6家子公司，规模扩大对运营管理和人才队伍建设提出更高要求，若管理不善，可能影响整体运营效能。

2025年公司董监高报酬情况如下：- 董事长周武平报告期内从公司获得的税前报酬总额85.54万元。- 总经理周武平（兼任）报告期内从公司获得的税前报酬总额85.54万元。- 副总经理曲敬龙、李维、王天华报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为82.64万元、72.83万元、72.83万元。- 财务总监刘彬报告期内从公司获得的税前报酬总额75.75万元。

总体来看，钢研高纳2025年营业收入微增，但净利润、每股收益大幅下滑，盈利质量承压；费用管控成效显现，但管理费用仍有增长；经营现金流大幅改善，投资、筹资现金流也有所优化；同时面临原材料价格波动、市场竞争、技术人员流失等多重风险。投资者需密切关注公司盈利修复情况、成本管控成效及风险应对措施。

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