核心盈利指标大幅修复
报告期内，公司盈利水平实现强劲反弹，多项核心指标同比大幅增长：
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 24.89 | 19.67 | +26.54% |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 3.14 | 1.73 | +81.97% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润（亿元） | 3.15 | 1.74 | +81.24% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.9870 | 0.5363 | +84.04% |
| 扣非基本每股收益（元/股） | 0.9898 | 0.5392 | +83.57% |
营收增长主要源于两大驱动：一是“海上风电核心部件数字化制造项目”产能释放，风电铸造轴类产品出货量及售价齐升，带动风电行业收入同比增长29.92%至18.70亿元；二是其他精密轴类产品市场拓展见效，收入同比增长27.62%至4.80亿元。
净利润增速远超营收，核心在于盈利空间修复：随着产能利用率提升，风电轴类产品整体毛利率较上年同期提升6.24个百分点至27.21%；同时非经常性损益影响极小，扣非净利润与净利润增速基本同步，盈利质量较高。
费用结构呈现研发驱动特征
2025年公司期间费用合计2.72亿元，同比增长21.17%，费用结构随业务扩张出现明显变化：
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2834.39 | 2329.14 | +21.69% | 拓展其他精密轴类业务，加强销售团队建设及市场开发 |
| 管理费用 | 13667.36 | 12091.93 | +13.03% | 职工薪酬、折旧费等随业务规模扩大自然增长 |
| 财务费用 | -1279.10 | -2421.20 | +47.17% | 装配业务采购及项目建设支出增加导致资金余额下降，叠加存款利率下调，利息收入减少 |
| 研发费用 | 11965.26 | 8724.39 | +37.15% | 加大铸造类及工业铸锻件新产品研发投入，新增多个在研项目 |
研发投入方面，公司全年研发费用达1.20亿元，同比增长37.15%，占营业收入比例从4.43%提升至4.81%。研发人员数量从221人增至264人，同比增长19.46%，其中硕士学历研发人员从10人增至17人，同比增长70%，研发团队学历结构显著优化。
现金流承压需警惕短期流动性风险
2025年公司现金流状况出现明显波动，经营活动现金流由正转负：
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -18959.85 | 32805.62 | -157.79% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -25121.73 | -32529.65 | +22.77% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1881.85 | -62088.58 | +96.97% |
经营活动现金流转负，主要因装配业务采购增加导致购买商品支付的现金同比增长62.44%至18.53亿元，同时收入增长带来的销售商品现金流入（22.23亿元）未能覆盖支出。投资活动现金流净额同比收窄，源于海上风电核心部件数字化制造项目陆续完工，资本性投入规模同比缩减33.88%。筹资活动现金流压力大幅缓解，主要是上年同期大额偿还借款（36.66亿元），本期无大额偿债支出。
整体来看，公司期末货币资金从11.27亿元降至6.84亿元，现金及现金等价物净减少4.55亿元，短期流动性压力有所上升。
风险因素仍需持续关注
董监高薪酬与公司业绩挂钩
报告期内，公司董监高薪酬与业绩增长同步提升，核心管理人员薪酬如下：- 董事长伊廷雷：税前报酬总额44万元；- 总经理张振：税前报酬总额139.48万元；- 副总经理王瑞广：税前报酬总额62.09万元；- 副总经理蔺立元：税前报酬总额56.77万元；- 副总经理郭甫：税前报酬总额94.47万元；- 副总经理路会龙：税前报酬总额97.72万元；- 财务总监周丽：税前报酬总额98.73万元。
薪酬决策程序合规，高级管理人员薪酬与公司经营业绩、个人履职情况直接挂钩，考核机制有效推动管理层与股东利益绑定。
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