营业收入：同比增14.23%，境内业务成增长主力

2025年公司实现营业收入75.49亿元，较上年同期的66.08亿元同比增长14.23%。分行业看，锂电材料行业贡献营收64.98亿元，占总营收的86.08%，同比增长12.93%，仍是公司核心收入来源；防静电超净技术行业营收7.75亿元，同比大增35.95%，占比提升至10.27%；医疗器械行业营收2.75亿元，同比小幅下降2.98%。

分地区看，中国大陆地区营收73.13亿元，同比大幅增长35.64%，占总营收的96.87%，成为营收增长的主要驱动力；海外地区营收2.36亿元，同比大降80.59%，占比仅为3.13%，海外业务规模大幅收缩。

净利润与扣非净利润：盈利大幅下滑，非经常性损益支撑利润

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为4.02亿元，较上年同期的8.34亿元同比大降51.77%；归属于上市公司股东的扣非净利润仅为1.50亿元，同比大幅下降65.90%，扣非净利润降幅远超净利润，说明公司核心业务盈利能力下滑明显，净利润的支撑更多来自非经常性损益。

从非经常性损益构成看，2025年公司非经常性损益合计2.52亿元，其中非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产相关损益等是主要来源，这些非经常性收益一定程度上缓冲了核心业务盈利下滑对净利润的影响。

每股收益：随盈利下滑同步降低

2025年公司基本每股收益为0.48元/股，扣非每股收益为0.18元/股，较上年同期的基本每股收益1.00元/股、扣非每股收益0.53元/股分别下降52.00%和66.04%，每股收益的下滑与公司净利润、扣非净利润的大幅下滑趋势一致，反映出公司每股盈利水平的显著降低。

总费用：同比增17.84%，财务费用成最大变量

2025年公司总费用合计6.04亿元，较上年同期的5.23亿元同比增长17.84%。其中财务费用的大幅增长是总费用增加的主要原因，同时研发费用也有明显提升，管理费用则有所下降。

销售费用：稳中有增，与营收增长匹配

销售费用为5683.78万元，同比增长8.17%，增速低于营收增速。销售费用的增长主要系公司业务规模扩大以及市场拓展投入增加，费用增长与营收增长基本匹配，未出现费用低效增长的情况。

管理费用：同比降5.45%，内部管控显成效

管理费用为3.85亿元，同比下降5.45%。公司通过优化内部管理流程、提升管理效率，有效控制了管理费用支出，在业务规模增长的同时实现了管理费用的压降，反映出公司内部管控能力的提升。

财务费用：剧增2609.64%，汇兑损失成主因

财务费用为3772.33万元，同比大幅增长2609.64%，主要原因是报告期内汇兑净损失金额增加。公司海外业务虽然规模收缩，但仍面临汇率波动风险，2025年汇率变动导致公司产生较大汇兑损失，推高了财务费用。

研发费用：增36.49%，技术布局加码

研发费用为1.25亿元，同比增长36.49%，主要系报告期内研发项目投入、研发人员薪酬及研发材料增加。公司在固态电池用正极材料、离子交换膜、半导体静电控制技术等多个前沿领域布局研发项目，如固态电池用富锂锰基正极材料、尖晶石镍锰酸锂正极材料已进入中试阶段，酸性水系液流电池用离子交换膜研发也在推进中，研发投入的加码为公司未来技术突破和业务拓展奠定基础。

2025年公司研发人员数量为531人，较上年同期的609人同比减少12.81%，研发人员占公司总人数的比例从16.28%降至13.41%。不过从学历构成看，研发人员中本科及以上学历人员占比提升，硕士学历人员从38人增至48人，同比增长26.32%，本科人员从189人增至216人，同比增长14.29%，研发团队的整体学历水平和专业能力有所提升，有利于高端研发项目的推进。

总体现金流：现金及现金等价物净增加8.39亿元

2025年公司现金及现金等价物净增加额为8.39亿元，较上年同期的净减少44.92亿元实现扭负为正，主要得益于筹资活动现金流的大幅流入。

经营活动现金流：由正转负，购矿款大幅增加

经营活动产生的现金流量净额为-3.22亿元，较上年同期的14.65亿元同比大降121.96%，由净流入转为净流出。主要原因是报告期内锂电材料业务的购矿款大幅增加，导致经营活动现金流出小计同比增长51.18%至90.20亿元，而经营活动现金流入小计仅同比增长17.04%至86.98亿元，现金流入增速远低于流出增速，使得经营现金流承压转负。

投资活动现金流：净流出收窄，整体规模仍大

投资活动产生的现金流量净额为-36.76亿元，较上年同期的-37.71亿元同比收窄2.53%。报告期内投资活动现金流入小计同比增长9.20%至77.98亿元，现金流出小计同比增长5.15%至114.74亿元，投资流出规模依然较大，反映出公司仍在持续推进产业布局和项目投资。

筹资活动现金流：净流入48.64亿元，借款大幅增加

筹资活动产生的现金流量净额为48.64亿元，较上年同期的-22.03亿元同比大增320.81%，实现由净流出转为大额净流入。主要原因是公司为满足生产所需原材料采购、产能运营及流动资金周转需求，新增银行借款金额较大，取得借款收到的现金同比大幅增长，同时偿还借款支付的现金同比下降，使得筹资活动现金流入大幅增加、流出减少，为公司补充了大量现金流。

宏观经济及产业政策变化风险

公司主营业务受宏观经济周期和产业政策影响较大，若国内外经济形势发生不利变化，或新能源、医疗器械等行业相关政策出现重大调整，可能延缓行业发展节奏，进而对公司经营业绩造成不利影响。

市场竞争加剧风险

公司所处的锂电材料、防静电超净技术、医疗器械等行业市场参与者不断增加，市场竞争日益激烈，若公司不能持续提升技术水平、产品质量和服务能力，可能导致市场份额下降、盈利能力承压。

经营管理风险

公司经营规模持续扩张，子公司数量增多，对管理层的经营管理能力提出更高要求。若公司不能及时优化管理体系、提升管理效率，可能引发内部管控风险，影响公司运营效率和经营效益。

应收账款风险

随着公司业务规模扩大，应收账款金额可能进一步增长。若客户信用状况恶化或出现回款困难，可能导致公司应收账款逾期甚至坏账，影响公司现金流和资金周转效率。

汇率波动风险

公司仍有部分海外业务，人民币兑美元等外币汇率的波动将影响公司出口产品价格、外销收入及汇兑损益，若汇率波动较大，可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响。

原材料价格波动风险

锂电材料业务的主要原材料锂精矿为大宗商品，价格受宏观经济、产业政策、供需关系等多重因素影响，波动较为剧烈。若未来原材料价格大幅波动，可能导致公司成本控制难度加大，经营业绩出现波动。

国际贸易关税风险

国际政治格局复杂多变，国际贸易关税政策存在不确定性，若公司进出口业务面临关税政策不利调整，可能增加公司经营成本，影响海外市场拓展和业务盈利。

2025年，公司董事长裴振华从公司获得的税前报酬总额为171.75万元，副董事长陆建平为150万元，董事、总裁刘德广为360万元，董事、副总裁王珩为130万元，副总裁徐志云为110万元，首席财务官罗聪为104.81万元，财务总监原超为70万元，董事会秘书王珣为60万元。核心管理团队薪酬整体保持稳定，与公司经营业绩和行业薪酬水平基本匹配。

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